Майнери біткоїна здаються — сигнал для покупки? Хешрейт різко знизився на 4%, інститути налаштовані на зростання

VanEck останній звіт показує, що станом на 15 грудня 2025 року хешрейт Біткойна за останній місяць знизився приблизно на 4%, що є найбільшим падінням з квітня 2024 року і ознакою того, що Біткойн переживає етап «здачі майнерів». Історичні дані свідчать, що коли хешрейт мережі Біткойна зменшується протягом 30-денного циклу, ймовірність зростання ціни протягом наступних 90 днів становить близько 65%.

Що таке здача майнерів Біткойна? Чому зниження хешрейту на 4% таке важливе

(Джерело: Glassnode)

Здача майнерів Біткойна — це явище, коли, коли витрати на майнінг перевищують доходи, майнери змушені вимикати обладнання, продавати Біткойн або виходити з ринку. Це зниження хешрейту на 4% здається незначним, але має велике значення для мережі, оскільки хешрейт відображає загальну кількість обчислювальних ресурсів, вкладених у майнінг по всьому світу. Зниження означає, що багато майнерів через збитки припиняють майнінг.

Основні причини здачі майнерів включають: падіння ціни Біткойна, що зменшує доходи від майнінгу; зростання вартості електроенергії, що зжимає прибутковість; коригування складності майнінгу, яке ускладнює конкуренцію. Коли ці фактори поєднуються, менш ефективні майнери виходять з ринку, і хешрейт зменшується. Зараз ціна Біткойна опустилася нижче 87 000 доларів, що на 31% менше історичного максимуму у 126 080 доларів, зафіксованого у жовтні 2025 року, і багато майнерів вже працюють з витратами, близькими або перевищують поточну ціну.

З технічної точки зору, зниження хешрейту запускає механізм коригування складності мережі Біткойна. При зниженні хешрейту складність майнінгу автоматично зменшується у наступному циклі (близько кожні два тижні), що полегшує майнінг для залишилися майнерів і підвищує їхню прибутковість. Цей саморегулювальний механізм у кінцевому підсумку приведе до повернення майнерів і встановлення нового балансу.

Історична статистика показує: ймовірність різкого відновлення після здачі майнерів

З 2014 року кожного разу, коли хешрейт мережі Біткойна знижувався протягом 30-денного циклу, ймовірність зростання ціни Біткойна протягом наступних 90 днів становила близько 65%, а протягом 180 днів — до 77%, із середнім зростанням близько 72%. Цей індикатор у історії вважається переважно бичачим сигналом, оскільки здача майнерів часто ознаменовує наближення до локального дна ринку.

Остання здача майнерів сталася в середині жовтня 2024 року, коли ціна Біткойна коливалася біля 73 800 доларів, а ринковий настрій був пригніченим. Всього за два місяці ціна піднялася до 108 000 доларів, що на 46% більше. Подібні ситуації траплялися і в 2018 та 2020 роках під час ринкових спадів, і після здачі майнерів ціна Біткойна зазнавала значного відновлення.

Кінець 2018 року був особливо драматичним: ціна Біткойна впала з піку у 20 000 доларів до 3 200 доларів, багато майнерів через збитки вимикали обладнання, і хешрейт суттєво знизився. Однак ця здача стала останнім падінням бичачого тренду, і згодом Біткойн увійшов у довгий дволітній бичий ринок, що завершився проривом понад 60 000 доларів у 2021 році. У березні 2020 року під час паніки через COVID-19 хешрейт також тимчасово знижувався, але швидко відновився до історичних максимумів.

Чому здача майнерів є сигналом для купівлі? Важливо враховувати логіку попиту і пропозиції. Коли майнери через високі витрати закривають обладнання, пропозиція нових Біткойнів на ринку зменшується. Водночас, після фази здачі майнерів тиск на продаж зменшується, і попит поступово відновлюється, створюючи умови для зростання ціни. Крім того, здатність майнерів здаватися зазвичай супроводжується крайньою песимістичною настроєністю ринку, що є протилежним сигналом.

Поява одиночних майнерів: логіка ринку

За останній тиждень кілька блоків були знайдені одиночними майнерами, що є дуже рідкісним явищем у історії. 19 грудня один майнер, використовуючи обладнання вартістю всього 100 доларів, на платформі NiceHash знайшов блок №928351 і отримав 3.152 BTC, що приблизно дорівнює 271 000 доларів. 23 грудня ще один майнер-одинак знайшов блок №928985 і отримав 3.128 BTC, що приблизно дорівнює 281 000 доларів.

Зростання кількості одиночних майнерів тісно пов’язане з недавнім зниженням хешрейту. Коли великі майнінгові ферми через збитки вимикають частину обладнання, загальний хешрейт мережі знижується, і складність майнінгу зменшується, що підвищує шанси одиночних майнерів знайти блок. Хоча ймовірність такого випадку залишається низькою, ці приклади підкреслюють особливості ринку під час фази здачі майнерів.

Це також відображає диференціацію майнерської спільноти. Великі майнінгові ферми мають економію масштабу, але за низьких цін зазнають значних збитків і змушені зменшувати хешрейт. У той час як одиночні майнери, з меншими витратами і часто розглядаючи майнінг як «лотерейну» спекуляцію, активніше беруть участь у такій ситуації.

Прогнози інституцій: оптимізм проти песимізму

Grayscale, Bernstein і VanEck — кілька фінансових інститутів прогнозують швидке відновлення ціни Біткойна. Grayscale і Bernstein очікують нових історичних максимумів у 2026 році, тоді як VanEck вважає, що ціна вже близька до дна. Ці прогнози частково базуються на історичних закономірностях здачі майнерів і на тому, що Федеральна резервна система за останні три місяці двічі знижувала ставки, створюючи політику м’якої грошей.

Проте, Barclays має песимістичний погляд на перспективи 2026 року. Ця фінансова установа прогнозує, що через зниження обсягів спотових торгів і слабкий попит ринок криптовалют у 2026 році зазнає додаткових труднощів. У такій ситуації ціна Біткойна може продовжити корекцію. Основні побоювання Barclays пов’язані з макроекономічною невизначеністю, зокрема з інфляцією, ризиками зміни політики ФРС і уповільненням світової економіки.

Як інвесторам реагувати на сигнали здачі майнерів

Стратегія часткового накопичення: історичні дані показують високий шанс відновлення, але точний час важко передбачити, тому рекомендується купувати частинами для зменшення ризиків

Слідкуйте за змінами хешрейту: постійно відстежуйте дані мережі Біткойна, якщо хешрейт зупиняється у падінні і починає зростати, це може означати підтвердження дна

Встановлюйте стоп-лоси: незважаючи на високий історичний рівень успіху, ринок залишається непередбачуваним, тому важливо уникати надмірних інвестицій і встановлювати розумні рівні стоп-лосу