Біткоїн чотирирічний цикл помер! Головний інвестиційний директор Bitwise: ринок Крипто увійшов у десяти річну затяжну боротьбу

比特幣四年 циклу вплив трьох основних факторів значно послаблений, входження інституційних інвесторів та вдосконалення регуляторної бази сприяють переходу ринку у фазу десятихвилинної боротьби, інвесторам потрібно формувати нову систему мислення для реагування на майбутні тенденції. Цей текст походить із статті, написаної Matt Hougan, і був зібраний, перекладений та підготовлений Foresight News.
(Попередній огляд: Galaxy Digital: Після врахування інфляції, біткоїн ніколи не піднімався вище 100 000 доларів)
(Додатковий фон: Sentora Research: Біткоїн у 2026 році може сягнути 150 000 доларів! Три ключові каталізатори вже в процесі формування)

За останні кілька тижнів у зустрічах з інституційними інвесторами мене найбільше запитували: чи має ще сенс чотирирічний цикл біткоїна?

Під чотирирічним циклом розуміється закономірність у історії біткоїна — «три роки зростання, четвертий — стрімке падіння».

Це питання надзвичайно важливе, оскільки за логікою чотирирічного циклу, наступний рік для біткоїна та всього ринку крипто буде важким.

Хоча я не можу точно передбачити цінові тренди криптовалют у наступному році, я вважаю, що сліпе вірування у механічне повторення чотирирічного циклу — не найрозумніше. Адже, чотирирічний цикл — це не священна істина, викарбувана на камені, а швидше — результат трьох основних драйверів:

• Подія «наполовину зменшення нагороди біткоїна»: кожні чотири роки нагорода за майнінг біткоїна зменшується наполовину.
• Коливання відсоткових ставок: підйоми у 2018 та 2022 роках сприяли корекції ринку крипто.
• Цикли стрімкого зростання і падіння: роки різкого падіння (2014, 2018, 2022) безпосередньо слідували за роками стрімкого зростання. Наприклад, у 2013 році біткоїн виріс на 5530%, у 2017 — на 1349%, у 2021 — на 57%. У періоди ентузіазму з’являються шахрайські схеми та спекулятивні бульбашки, а їх руйнування — наприклад, у 2018 році жорстка регуляція ICO, у 2022 — крах FTX — спричиняють різкі обвалення ринку.

Зараз ці три основні драйвери або послабили свою силу, або йдуть у протилежний напрямок порівняно з минулими циклами. Вплив наполовини зменшення нагороди біткоїна вже не такий значний, як чотири роки тому; у 2026 році ймовірно відбудеться зниження, а не підвищення відсоткових ставок; а ринок крипто у 2025 році не демонструє тієї ж бурхливої експансії, що і попередні цикли.

Водночас, більш визначальні сили — особливо масове входження інституційних інвесторів та поступове вдосконалення регуляторної політики — готуються до активної фази у 2026 році. У нашому останньому звіті «Прогноз ринку на 2026 рік» ми передбачаємо, що у наступному році біткоїн досягне історичного максимуму. На даний момент я вважаю, що це найімовірніший сценарій.

Чим замінить чотирирічний цикл?

Якщо чотирирічний цикл справді закінчився, логічне питання: яку нову систему мислення слід сформувати для ринку крипто у 2026 році та надалі?

Чотирирічний цикл раніше давав інвесторам чіткі орієнтири. Знання, чи ринок у фазі відновлення, бичачого тренду чи крипто-зими, допомагало зберігати холодний розум під час ведмежого ринку і залишатися раціональним у бичачому.

Якою ж новою системою мислення можна його замінити?

Відповідь — десятихвилинна боротьба.

Я знаю, що ця ідея звучить менш привабливо, ніж чотирирічний цикл. Але прошу мене вислухати, бо я переконаний, що саме це відображає суть сучасного ринку.

Термін «боротьба на довгу дистанцію» означає довгострокове протистояння двох сил: однієї — потужної, стабільної та поступової позитивної динаміки; іншої — періодичних сплесків, швидких, але короткочасних негативних імпульсів.

До позитивних драйверів, що зараз накопичують енергію, належать: активізація інституційних інвесторів, вдосконалення регуляторної бази, побоювання щодо девальвації фіатних валют, а також реальні застосування — стабільні монети, токенізація активів тощо.

Ці тенденції мають на меті змінити глибоко вкорінені системи — фінансовий ринок, глобальні платіжні системи, міжнародну валютну систему — і для їх повного формування потрібно понад десять років. І вже зараз можна побачити перші ознаки: мільярди доларів вливаються у ETF на крипто, у законопроекти щодо крипто у конгресі, швидке зростання ринку стабільних монет і токенізації активів.

Але рух уперед неминуче стикнеться з опором. Можливі негативні імпульси — це глобальні економічні потрясіння, хвилі ліквідації кредитних ліній, атаки хакерів, шахрайство та крадіжки. Такі негативні події зазвичай тривають кілька тижнів, місяців або кварталів.

Загалом, довгостроковий вплив позитивних драйверів значно перевищує негативні, але швидкість їхнього спалаху може бути дуже високою, і у короткостроковій перспективі негативні імпульси можуть пригнічувати позитивні. Обвал ринку 10 жовтня 2025 року — класичний приклад: глобальні економічні потрясіння спричинили масштабну ліквідацію кредитних позицій у крипто, що спричинило різке падіння ринку.

Саме така боротьба на довгу дистанцію створює нинішню глибоку розбіжність у ринку крипто: роздрібні інвестори опиняються у глибокій зневірі, тоді як багато інституційних — з оптимізмом. Це пояснюється різницею у часових горизонтах: роздрібні інвестори зосереджені на наслідках події 10 жовтня, а інституційні дивляться у 2030 рік, коли обсяг стабільних монет може перевищити 3 трлн доларів.

Обидві точки зору мають раціональне підґрунтя, але базуються на різних часових масштабах.

Значення довгострокової боротьби для інвесторів

Останні кілька місяців я аналізую ринок у рамках концепції «боротьби на довгу дистанцію», і ця ідея довела свою цінність. Вона передбачає, що ринок матиме такі характеристики:

• У довгостроковій перспективі — помірний, але стабільний дохід
• Загальна волатильність зменшиться
• Періодично будуть спостерігатися корекції у 20–40%

Це означає, що інвесторам потрібно серйозно ставитися до кожної корекції — вони можуть тривати досить довго. Але за умови сильних фундаментальних показників, можна бути впевненим, що ціна знову зросте.

З огляду на минуле, я вважаю, що з січня 2024 року, коли було схвалено ETF на біткоїн, ринок офіційно увійшов у фазу довгострокової боротьби. Цей історичний момент відкрив шлях для масового входження інституцій, і я вважаю, що цей тренд триватиме щонайменше десять років. І справді: з моменту запуску ETF ціна біткоїна зросла на 93%, при цьому три рази знижувалася більш ніж на 20%.

Я переконаний, що у найближчі роки ринок збережеться у цій динаміці. Можливо, він не буде таким яскравим і стрімким, як у попередніх циклах, але це ознака глибшого перетворення криптоіндустрії. Коли актив стає зрілим, настає ера довгострокової боротьби.