PANews 2025 річний огляд даних публічних ланцюгів: «голий плавець» час, хто росте всупереч тенденціям?

Автор: Frank, PANews

2025 рік для гонки публічних ланцюгів у світі Крипто стане надзвичайно драматичним і знаковим роком. Якщо 2024 рік можна назвати «бенкетною ноччю», коли нові публічні ланцюги змагалися у яскравості завдяки високим очікуванням щодо роздачі токенів та масштабним наративам, то 2025 рік — це «пробудження після бенкету».

Коли приплив спадає, ліквідність звужується, справжні дані, які раніше приховувалися за ілюзією процвітання, починають з’являтися на поверхню. Ми спостерігаємо «льодовий і вогняний» двобій: з одного боку — масове зниження цін на вторинному ринку та значне уповільнення зростання TVL, з іншого — стрімке зростання доходів від комісій та обсягів торгів на DEX.

Яскравий контраст відкриває жорстоку правду: ринок більше не купує прості «наративи», а капітал концентрується у провідних протоколах, що мають здатність генерувати кров і задовольняти нагальні потреби.

Команда аналітики PANews повністю зібрала основні дані 26 провідних публічних ланцюгів у 2025 році — від TVL, цін активів, доходів від комісій, активності користувачів до інвестицій та фінансування. Ми прагнули за допомогою цих холодних цифр відтворити процес «вибуху мильної бульбашки», що пережив ринок у цьому році, і знайти тих справжніх переможців, які зуміли побудувати міцну оборонну стіну навіть у холодні часи.

(Джерела даних: TVL, стабільні монети, фінансування та доходи — Defillama; активність користувачів та щоденні обсяги — Artemis та on-chain інформація; ціни токенів та ринкова капіталізація — Coingecko. Період даних — з 1 січня по 16 грудня 2025 року.)

Становище TVL: різке падіння темпів зростання, DeFi переживає «декомпресію» — біль

За найважливішим індикатором процвітання публічних ланцюгів — TVL — цього року провідні ланцюги показали невелике зростання, але темпи зростання сповільнилися. За даними PANews, загальний TVL 26 основних ланцюгів зріс на 5.89% у 2025 році, з них 5 нових ланцюгів вперше увійшли до рейтингу, початкові дані яких становили 0. Крім того, лише 11 з них показали позитивне зростання, що становить приблизно 42%. У порівнянні з 2024 роком, коли 22 провідних ланцюги зросли на 119%, це значне уповільнення.

Затухання зростання TVL також відображає загальну холодність крипторинку. Однак це не означає, що 2025 рік був цілком спокійним. За даними, у жовтні загальний TVL сягнув 168 мільярдів доларів США, що на 45% більше ніж на початку року — 115,7 мільярдів доларів. Але після жовтня через різке падіння ринку, обсяг TVL швидко знизився. Частково це пов’язано з падінням цін базових токенів ланцюгів, частково — з відмовою від ризикованих активів у зв’язку з панічними настроями, що призвело до виведення значної частки капіталу з DeFi.

У топ-10 ланцюгів очевидним лідером у 2025 році є Hyperliquid — у порівнянні з іншими, зростання TVL становить 299%. А найменш успішним став Solana, з приростом лише 0.8%. Зі зниженням популярності мем-коінів, ця гігантська платформа, здається, опинилася на межі кризи. Також серед 26 ланцюгів Flare показав найвищий приріст — понад 582%, ставши найшвидше зростаючим ланцюгом. Водночас, TVL OP Mainnet знизився на 63.6%, що є найсерйознішим падінням.

Ціни в середньому знизилися на 50%, ринок більше не підтримує нові публічні ланцюги

Що стосується цін, то й вони цього року показали слабкий результат. У порівнянні з початком року, середній рівень цін токенів 26 ланцюгів знизився на 50%. З них Movement — на 95%, Berachain — на 92%, Scroll — на 91%. Ці нові ланцюги не змогли здобути визнання на ринку.

З усіх проаналізованих ланцюгів лише 4 показали зростання цін: BNB Chain (+22%), Hyperliquid (+14.2%), Tron (+9.3%), Mantle (+3%). Решта — у спаді.

Однак, зміни у TVL та цінах головним чином залежать від коливань ліквідності на ринку Крипто. Аналіз індикаторів розвитку екосистеми дає інше уявлення.

Доходи протоколів стрімко зростають, публічні ланцюги переходять у нову фазу «кровотворення»

Що стосується доходів від комісій, то за 2024 рік ці ланцюги згенерували 10.4 мільярдів доларів США, а у 2025 — вже 16.75 мільярдів, що на 60% більше. Крім того, за винятком OP Mainnet, Mantle і Scroll, доходи інших ланцюгів зросли у 2025 році.

Найбільше зростання — у Hyperliquid (+9388.9%), що зумовлено його запуском наприкінці 2024 року, оскільки початковий базовий рівень був дуже малим. Також, доходи Solana зросли на 107%, BNB Chain — на 77%, Sui — на 126%, Aptos — на 290%. Це свідчить про значне підвищення здатності провідних ланцюгів генерувати дохід у 2025 році.

Крім того, обсяги торгів на DEX у всіх ланцюгах у цілому зросли на 88%, середній приріст — 163%. Зокрема, Solana зуміла обійти Ethereum, досягнувши обсягу торгів у 1.52 трильйона доларів США, а BNB Chain — з 697.2 мільярда доларів США, що дуже ймовірно призведе до їхнього перевищення Ethereum у 2026 році.

Hyperliquid залишається найшвидше зростаючим — приріст обсягів торгів на DEX становить 1217.00%, Flare — другий з приростом 880%.

Після «розпродажу» аірдропів нові користувачі публічних ланцюгів важко утримати

Що стосується активності користувачів, то вона демонструє змішану картину.

Загалом кількість активних адрес зросла з 14.86 мільйонів до 17.6 мільйонів, що становить +18%. У період низької активності ринок все ж демонструє досить позитивний сигнал.

З іншого боку, такі ланцюги, як Solana, Base, Sui, що раніше були символами активності роздрібних інвесторів, зазнали різних ступенів спаду: Base — на 84.9%, Solana — на 37%. Однак нещодавно кількість активних адрес Polygon зросла до 2.9 мільйонів, що на 612% більше ніж на початку року. Також значно зросли активність на BNB Chain, Sei, Aptos.

Щодо кількості транзакцій у день, то наприкінці року обсяг транзакцій у цих ланцюгах у цілому зріс на 33%. Найкраще показала себе BNB Chain — з 3.5 мільйонів до 14.5 мільйонів транзакцій, що є вражаючим результатом. Solana залишається лідером із 58.44 мільйонів транзакцій, але з приростом лише 2.8%, що вже свідчить про ознаки втоми.

Стейблкоїни — єдина «бичача» тенденція 2025 року

Ринок стабільних монет у 2025 році став справжнім вибухом, і це підтверджують дані по публічних ланцюгах. У порівнянні з 2024 роком, ринкова капіталізація стабільних монет більшості ланцюгів значно зросла, найяскравішим прикладом є Solana — зростання на 196% за рік, що зробило її лідером за цим показником. Ethereum і Tron, як дві найбільші публічні ланцюги для стабільних монет, також показали зростання на 46% і 37% відповідно. Крім того, деякі активні цього року ланцюги, такі як BNB Chain і Hyperliquid, також зафіксували значний приріст у стабільних монетах.

Екосистемне фінансування: Polygon — переможець завдяки зірковим проектам, Ethereum і Solana — не втрачають популярності

Ще один важливий аспект — фінансування. У 2025 році індустрія Крипто досягла нових рекордів у залученні капіталу: за даними PANews, зафіксовано 6710 раундів фінансування, які були класифіковані за публічними ланцюгами. За результатами, кількість раундів знизилася з 640 до 293, але загальна сума зросла з 350 мільйонів до 667 мільйонів доларів США. Середній розмір інвестиції зріс з 5.57 мільйонів до 22.79 мільйонів доларів. Це свідчить про те, що зараз важче залучати фінансування для малих і середніх команд, тоді як капітал все більше спрямовується у зіркові проекти.

За класифікацією, Polygon залучила найбільше — 2.24 мільярди доларів, Ethereum — 1.57 мільярдів, Solana — 1.34 мільярдів. Однак головною причиною лідерства Polygon є її велике фінансування Polymarket — понад 2 мільярди доларів. Аналіз кількості раундів показує, що основні інвестиційні події відбувалися у Ethereum, Solana, Bitcoin і екосистемі Base.

Нижче наведено аналіз кількох ключових публічних ланцюгів, що привертають увагу ринку:

Ethereum: Легкий човен пройшов через тисячі гір, відновлення фундаментальних показників і «дисонанс» із застійними цінами

Як лідер публічних ланцюгів, Ethereum у 2025 році можна описати як «легкий човен, що пройшов через тисячі гір». Після 2024 року, коли через серйозний розподіл навантаження на L2 і застій у даних екосистеми ціна залишалася стабільною, у 2025 році відбувся значний приріст у показниках. Зокрема, у DEX-торгівлі (+38.8%), ринковій капіталізації стабільних монет (+46%), активних адресах (+71%) та інших сферах. Крім того, у фінансуванні та інвестиціях Ethereum зберігає лідерство серед усіх публічних ланцюгів. Ці дані свідчать про відновлення екосистеми у 2025 році.

Однак, у цінових показниках і TVL ситуація залишилася застійною через ринковий спад. Водночас, ціна ETH демонструє більшу стійкість у порівнянні з іншими токенами.

Solana: Успіх і провал мем-коінів — вразливість після бульбашки

У порівнянні з 2024 роком, у 2025 році Solana проявила інший характер: після великих коливань у цінності, виявилася вразливою. Після спаду мем-коінів на початку року, Solana не змогла створити нові наративи, натомість платформи для запуску мем-коінів продовжували внутрішньо змагатися. Хоча у витратах і обсягах торгів на DEX спостерігалося зростання, ціна токена, активність користувачів і кількість транзакцій наприкінці року значно знизилися. Це свідчить про те, що ринок «голосує ногами», і бульбашка процвітання Solana, здається, луснула.

BNB Chain: Від оборони до наступу — «шестиугольний» воїн з комплексним зростанням

У 2025 році BNB Chain здійснила повномасштабний прорив, показавши позитивне зростання у всіх ключових показниках. Зростання доходів від комісій, обсягів торгів на DEX, ринкової капіталізації стабільних монет і активності користувачів — все це зросло більш ніж у 2 рази. Це вражаючий результат на фоні загальної кризи ринку публічних ланцюгів.

Звісно, такі досягнення тісно пов’язані з Binance. Від активної участі керівництва, включаючи CZ, у маркетингових кампаніях, до запуску Binance Alpha, що стало «обов’язковим» для роздрібних інвесторів, і до нових деривативних бірж, таких як Aster, що конкурують із Hyperliquid. З 2024 року BNB Chain перейшла від оборони до наступу, і ця агресивна стратегія робить її серйозним конкурентом для інших публічних ланцюгів.

Hyperliquid: Найбільший «темний конячка» року — навчив галузь «справжнім доходам»

Подібно до BNB Chain, у 2025 році Hyperliquid також показала яскравий результат. Крім незначного зниження ринкової капіталізації (-5.3%), інші показники зросли, і прирости були найбільшими серед усіх публічних ланцюгів.

У 2025 році TVL Hyperliquid посів дев’яте місце у всій мережі, доходи від комісій — третє, обсяги торгів на DEX — шосте, а ринкова капіталізація стабільних монет — п’яте. За цими показниками Hyperliquid став справжнім провідним публічним ланцюгом. Як новачок на ринку, він досяг дуже високих результатів. Крім того, у 2025 році Hyperliquid — один із небагатьох ланцюгів, що може підтримувати свою екосистему без інфляційних стимулів, за рахунок реальних доходів.

Проте, нещодавно Hyperliquid почала наздоганяти сильна конкуренція — проекти Aster і Lighter вже наблизилися до його обсягів торгів. Неозброєним оком видно, що у 2026 році Hyperliquid, яка раніше була «темною конячкою», може перетворитися на захисника.

Sui: Відкриття «глибокого присідання» під тиском, у пошуках перезавантаження після бульбашки

Якщо у 2024 році Sui активно намагалася наздогнати Solana і була обіцяною новою зіркою, то у 2025 році вона стала більш тихою. За даними, ціна Sui знизилася на 64%, TVL — на 46.8%, що свідчить про тиск з боку ринку. Це пов’язано з тим, що у 2025 році Sui увійшла у «інтенсивний період розблокування» — багато інвесторів і команд вивели свої активи на ринок, що разом із охолодженням ринку спричинило тиск на ціну.

Також активність у екосистемі залишилася майже на рівні початку року: кількість активних адрес і транзакцій майже не змінилися, що свідчить про «затишшя» Sui. Це пояснюється відсутністю нових наративів і невдачею у прориві мем-ринку. Однак, за даними фінансування та обсягів торгів на DEX, видно, що капітал все ще не відмовився від Sui — 2026 рік може стати роком перезавантаження після бульбашки.

Tron: Максималіст у практичності, «король грошових потоків» у платіжній сфері

У 2025 році розвиток Tron створив новий наратив у ринку публічних ланцюгів: використовуючи стабільні монети, він продовжує «тихо і впевнено» зростати. Хоча TVL і ціни токенів знизилися приблизно на половину, Tron зберіг стабільний дохід у 184 мільйони доларів США (зростання на 126.9%) і обсяги торгів на DEX — на 224%. Для Tron важливо не шукати нові наративи, а закріпитися у сфері глобальних розрахунків стабільних монет. Такий підхід робить його більш стабільним і з високою користувацькою лояльністю.

Погляд на 2025 рік у світі публічних ланцюгів показує не лише підсумки року, а й стан розвитку галузі.

Чіткий розподіл даних показує: ера «конюшень, що мчать у безкраїй степу» у гонці публічних ланцюгів закінчилася. Тепер панує жорстка «боротьба за залишки» і «олігополізація». Чи то Solana через страх втратити трафік після мем-спаду, чи Sui через ціновий тиск у період розблокувань, чи нові ланцюги, як Movement і Scroll, що зазнали різких провалів на вторинному ринку — все це доводить, що ілюзія «фальшивого процвітання», підтримуваного VC і стимулюванням через PUA, вже не тримається.

Проте, у цьому падінні ми бачимо еволюцію галузевої стійкості. BNB Chain завдяки бурхливому зростанню всієї екосистеми, Hyperliquid, що базується на реальних доходах, і Tron, що зосереджена на платіжах, — разом визначають правила виживання у 2026 році: вижити, не розповідаючи казки, а заробляючи; не штучно підвищуючи обсяги, а залучаючи справжніх користувачів.

Мороз 2025 року, можливо, і був пронизливим, але він успішно зруйнував багаторічний бульбашковий наратив. Щодо майбутнього 2026 року, ми маємо всі підстави вірити, що на більш чистій і прагматичній основі публічні ланцюги перестануть бути лише ігровим майданчиком для спекуляцій і перетворяться на справжню глобальну фінансову інфраструктуру для масштабних обмінів цінностей.

(Вміст наведено з дозволу партнера PANews, оригінал за посиланням ____.)**

Відповідальність: Цей матеріал надається виключно для ознайомлення з ринковою інформацією. Усі думки та дані — суто для довідки, не є інвестиційною рекомендацією і не відображають позицію BlockTalk. Інвестори самостійно приймають рішення і несуть відповідальність за свої угоди, автори та BlockTalk не несуть відповідальності за будь-які прямі або опосередковані збитки.