Національний банк знову підтримує вибірковий контроль за кредитуванням, експерти з ринку нерухомості попереджають, що у 2026 році настане період зниження цін за рівнем обсягу та розриву капіталу.
（Попередній огляд: Фонд Bridgewater Рей Даліо: Біткойн гірший за золото, резерви центрального банку не обирають його）
（Додатковий контекст: Повний текст заяви Банку Японії: підвищення ставки на 25 базисних пунктів, подальше розгляд коригувань）

Зміст статті

• Тимчасове послаблення? Насправді – посилення регулювання?
• Сценарій 2026 року: голодування капіталу та зниження цін за рівнем обсягу
• Страх у нерухомості: якщо у наступному році триватиме контроль, розрив капіталу може спричинити кровотечу.

18 грудня, остання нарада Ради директорів та керівництва Центрального банку Тайваню не принесла «різдвяного подарунка», на який сподівалися ринки, а повністю зберегла сьомий етап вибіркового контролю за кредитами.

Голова Центрального банку Ян Цзінлун підкреслив, що ринок нерухомості Тайваню ще не стабілізувався, зазначивши, що обсяги кредитування та ціни на нерухомість не демонструють достатнього охолодження.

Професійна спільнота наразі аналізує умови для послаблення контролю:

Послаблення Центрального банку має два основні умови: зниження концентрації кредитів та відчутне зниження цін на нерухомість.

Тимчасове послаблення? Насправді – посилення регулювання?

Зовнішньо Центральний банк оголосив, що з 2026 року «загальний обсяг іпотечних кредитів» повернеться до внутрішнього контролю банків, але одночасно зменшить частоту подання звітів з квартальної до місячної та зберігатиме право запускати спеціальні перевірки проектів у будь-який час.

У серпні минулого року Центральний банк за допомогою «моральних рекомендацій» закликав банки самостійно керувати обсягами іпотечних кредитів на наступний рік (з четвертого кварталу минулого року до четвертого кварталу цього), а у вересні вп’яте скоригував вибірковий контроль за кредитами. Після запровадження заходів обсяг кредитування зменшився, очікування зростання цін на нерухомість знизилися, обсяг угод зменшився, а темпи зростання цін сповільнилися. Частка іпотечних кредитів у загальному обсязі кредитування (концентрація) знизилася з піку 37.61% у червні минулого року до 36.7% у листопаді цього року. За цей період зросли також річні темпи зростання всіх іпотечних кредитів, купівлі житла та будівельних кредитів, що склали відповідно 3.79%, 4.81% та 0.68% до кінця листопада.

Центральний банк заявив, що враховуючи, що за останній рік банки вже реалізували самоконтроль обсягів і покращили показники, з наступного року загальний обсяг іпотечних кредитів повернеться до внутрішніх механізмів контролю банків. Банки все ще зобов’язані щомісяця подавати дані до Центрального банку, який продовжить «спеціальні перевірки», щоб контролювати ситуацію та забезпечити дотримання вибіркового контролю за кредитами. Загальна мета – спрямувати кредитні ресурси на пріоритетні політичні цілі: нерухомість для власного користування, реконструкція застарілих районів, соціальне житло тощо, а також підтримка реальних інвестицій у виробничі підприємства.

Ян Цзінлун зазначив, що це дає банкам гнучкість, але ринок сприймає цю інформацію інакше: гальмо залишається натиснутим, і його можна знову натиснути будь-коли.

Концентрація іпотечних кредитів у банках знизилася з 37.61% у червні 2024 року до 36.7% у листопаді цього року, але все ще залишається на історично високому рівні. Ян Цзінлун порівняв ринок нерухомості з слоном, рух якого повільний.

Дані ринку також підтверджують затримку: найновіші показники ринку нерухомості свідчать, що середньо щотижнева кількість відвідувачів нових об’єктів у Північному Тайвані становить лише 12.9 груп, кількість угод менше однієї, ліквідність майже на межі, але ціни продавців майже не змінюються, що створює застиглу цінову структуру.

2026 сценарій: голодування капіталу та зниження цін за рівнем обсягу

Страх у ринку нерухомості: якщо у наступному році триватиме контроль, розрив капіталу може спричинити кровотечу.

Центральний банк справді стежить за показником співвідношення прострочених кредитів: якщо він зросте, навіть при зниженні цін на 10%, це відповідатиме стандарту «відчутного зниження», і політика відкриється.

Виконавчий директор дослідницької групи з планування нерухомості Xu Jiaxin попередила у програмі Ettoday 房產雲, що у 2026 році потрібно бути обережним із «перевищеними районами та дивними продуктами», оскільки перші піддаються корекції, а другі – важко перепродати.

Вона прогнозує, що обсяг угод не зменшиться порівняно з 2025 роком через підтримку продажів під час заселення, але ціни можуть знизитися, тобто «зони яйцеподібної форми будуть важкими, а жовті зони – підтримуватися». Брендові забудовники все ще можуть встановлювати рекордні ціни, але загальний тренд – «зниження цін за рівнем обсягу». Щодо нової програми Qing An 2.0, її прогноз такий:

«Запуск Qing An 2.0 спричинить зростання цін, а не їх зниження, тому контроль Центрального банку та пов’язані з ним заходи, ймовірно, збережуть ліміт у 1000萬元, але розширення буде важким; п’ятирічний пільговий період може бути переглянутий, щоб уникнути заохочення інвестицій; ставки залишаться без змін.»