Динаміка процентних ставок за державними облігаціями хаотична… короткострокове падіння · довгострокове зростання, напрямок ринку важко визначити

22 числа на ринку облігацій Сеула доходність державних облігацій за термінами демонструє змішаний хаотичний рух зростання та падіння. Це тлумачиться як результат переплетення коригування циклів підвищення ставок як в країні, так і за кордоном, а також невизначеності майбутніх економічних перспектив, що призвело до нерозуміння очікувань інвесторів.

Того дня дохідність 3-річних державних облігацій знизилася на 1,1 бп (1 бп = 0,01 відсоткових пунктів) порівняно з попереднім торговим днем і закрилася на рівні 2,999% річних. Зниження короткострокових дохідностей, чутливих до базової процентної ставки, здається, відображає позицію Центрального банку Кореї щодо збереження тональності монетарної політики та очікування стабільності цін. Водночас це також частково інтерпретується як занепокоєння щодо уповільнення економіки в короткостроковій перспективі.

З іншого боку, в довгострокових облігаціях прибутковість 10-річних державних облігацій зросла на 1.7 базисних пунктів, склавши 3.359% на рік, демонструючи тенденцію до зростання. Підвищення довгострокових прибутковостей аналізується як результат того, що ринок враховує можливе зростання цінового тиску в довгостроковій перспективі або під впливом коливань прибутковості на глобальному ринку облігацій. Особливо коливання прибутковості державних облігацій США часто безпосередньо відображається на внутрішніх довгострокових прибутковостях облігацій.

Інші основні облігації, 5-річні зросли на 0,5 бп до 3,245% річних, 2-річні впали на 1,3 бп і завершили торги на 2,823% річних. Серед облігацій з тривалим терміном, 20-річні злегка впали до 3,337% річних, 30-річні та 50-річні закрилися на 3,249% річних та 3,153% річних відповідно. Ця динаміка в цілому зумовлена змінами прибутковості на різних термінах, що також натякає на структурні зміни, такі як сплющення або крутішання кривої.

На ринку найважливішою змінною є питання про те, чи знизять ставки Федеральна резервна система США та центральний банк Південної Кореї в наступному році. У той час як рівень інфляції споживчих цін ще не можна вважати повністю стабільним, ринок обережно шукає напрямок.

Хаотичний рух доходності таких облігацій у майбутньому може набрати більш чіткого напрямку залежно від швидкості економічного відновлення та політики центрального банку. Якщо в першій половині наступного року сигнали про пом'якшення грошово-кредитної політики стануть конкретними, то можливе офіційне зниження доходності, що базується на короткострокових облігаціях; навпаки, якщо буде наголошено на відновленні цін і темпів зростання, то волатильність доходності довгострокових облігацій може зрости.