作者：danny；джерело：X，@agintender
2023 рік, «Лос-Анджелеський таймс» знову визнав Indomie (营多面) найсмачнішою швидкою локшиною у світі. Цей індонезійський швидкий продукт не лише підкорив смакові рецептори від Південної Африки до Лондона, а й став частиною популярної культури. Однак за кожною пачкою кількацентової швидкої локшини прихована захоплююча історія первинного капітального накопичення та сучасна бізнес-казка про «владу, капітал і монополію».
Вступ: з найсмачнішої швидкої локшини у світі
Материнська компанія Indomie — Indofood, належить групі Salim. Засновник Лім Сіо Ліонг (Liem Sioe Liong) був одним з найбагатших людей Азії. Народився він у 1916 році у Фучжоу, Фуцзянь, КНР, у 1938 році прибув до Яви, Індонезія, у ролі «продавця свинячих діток». Спочатку працював у крамниці у родича, а після первинного накопичення почав займатися гвоздикою і тютюном (зверніть увагу, що Indomie насправді було «придбано» Indofood).
Cukong — унікальний індонезійський термін, що позначає китайських бізнесменів, які фінансують політичних і військових прихильників у обмін на захист і монопольні привілеї. «Магічним захисником» Лім Сіо Ліонга був майор Сухарто. У період боротьби за незалежність Індонезії і наступних військових дій він ризикував життям, поставляючи Сухарто (Suharto) продукти харчування, ліки і тканини у контрабанді, побудувавши фізичний «міцний зв’язок» — довіру, що перетинає етнічні та релігійні кордони.
Коли у 1966 році Сухарто захопив владу і встановив «Новий порядок», Лім Сіо Ліонг став економічним двигуном режиму або ж довіреною особою президента. Незабаром після приходу до влади він, щоб вирішити внутрішній продовольчий кризу, вирішив змінити харчові звички країни з рису на локшину, проте в Індонезії тоді не було відповідного обладнання, імпортних каналів і доларів США. І цю складну задачу доручили Лім Сіо Ліонгу.
Сухарто надав Лім Сіо Ліонгу ексклюзивні права на обробку пшеничного борошна на заході Індонезії. Це була безцінна «священна указ», що давала йому фактично друкарський стан. Хоча Лім мав політичний дозвіл на створення монопольного підприємства, йому не вистачало двох ключових ресурсів: технологій промислового виробництва і капіталу для розвитку важкої промисловості. Ця прогалина заклала підґрунтя для співпраці з Чен Біченем.
Побудова сучасної борошномельної фабрики — згодом PT Bogasari Flour Mills — вимагала десятків мільйонів доларів. Навіть маючи підтримку президента, Лім не міг знайти кредити у банках Джакарти чи Заходу, оскільки ті дивилися на його баланс і активи з недовірою. Вони вважали його спекулянтом без досвіду в промисловості і без застави, а Індонезія була ще дуже бідною країною.
Щойно план Bogasari майже зірвався, з’явився Чен Бічен (Chin Sophonpanich), засновник банку Bangkok Bank.
Він був гуру капіталів «竹网» (Bamboo Network) у Південно-Східній Азії — особливий неофіційний бізнес-ланцюг, що ґрунтується на кровних, географічних і професійних зв’язках у китайських спільнотах регіону. Чен Бічен мав унікальний нюх: він не дивився на фінансову звітність Ліма, а бачив у цій справі найсильніший заставний капітал — політичну підтримку Сухарто. Він не лише виділив значні стартові кошти на будівництво фабрики, а й через міжнародний кредит банку Bangkok Bank відкрив Ліму кредит на імпорт пшениці (Letter of Credit).
Отже, у цій історії — «момент Чен Бічена» — капітал більше не платить за минуле (баланс, досвід засновника, галузь), а ставить на монопольну структуру і політичний доступ.
З цим фінансуванням і технологіями Bogasari швидко отримав монопольне становище на індонезійському ринку борошна. Постійний грошовий потік не лише дозволив створити кілька успішних компаній-експортерів, а й вивести національний бренд Indomie у першу лінію — і зрештою заклав основу для бізнес-імперії Ліма.
У 2026 році Web3 — це саме та «момент Чен Бічена».
I. Перехрестя епох: процес знайомства і ланцюг «竹网»
Знайомство Чен Бічена і Ліма Сіо Ліонга — це продукт унікальної бізнес-структури «竹网» у Південно-Східній Азії — вони через посередництво малайзійського «короля цукру» Роберта Куока (Robert Kuok) створили грандіозний бізнес-династію (примітка: «Bamboo network» — неформальна мережа китайських бізнесменів у регіоні, що базується на кровних, географічних і галузевих зв’язках, де репутація і довіра важливіші за контракти).
У кінці 1960-х років Лім Сіо Ліонг, маючи у своєму арсеналі монопольні права на обробку борошна, ще не мав уявлення про сучасне пшеничне виробництво. Він терміново потребував технологічного партнера. Спершу він звернувся до малайзійця Куока, який уже домігся успіху у гірничій і цукровій промисловості. Куок не лише консультував Ліма з питань технологій і каналів збуту, а й звів його з Чен Біченом.
Чен Бічен пишався тим, що знає «всіх важливих людей регіону». Під час свого перебування у вигнанні у Гонконзі він уважно стежив за регіональними подіями. Коли Лім став «представником» нового президента Сухарто, Чен Бічен одразу впізнав цю модель — вона нагадувала його ранні зв’язки із тайським генералом.
Чен Бічен розумів, що Сухарто потребує економічного агента, і Лім — саме той обраний.
II. Борошномельний завод Bogasari: фінансування національної зернової бази
У 1971 році заснували PT Bogasari Flour Mills — головне підприємство Salim Group і перший стратегічний кейс підтримки Ліма банком Bangkok Bank. Це була не просто кредитна операція, а стратегічне розширення індонезійського геополітичного впливу.
2.1 Стратегічний фон: пшениця як стабілізатор політики
У 1960-х роках Індонезія сильно залежала від імпорту рису, ціни на який коливалися дуже різко. Це не лише витрачало валюту, а й загрожувало стабільності режиму. Сухарто прагнув зробити раціон харчування більш різноманітним, ввівши в раціон локшину і хліб, щоб зменшити залежність від рису. Тоді США через програму PL-480 надавало допомогу у вигляді пшениці, але в Індонезії не було відповідних обробних потужностей.
На цьому фоні Сухарто надав Ліму ексклюзивні права на обробку пшеничного борошна у західній частині країни (Ява і Суматра — 80% ринку).
2.2 Фінансові труднощі і відсутність західних банків
Будівництво однієї з найбільших пшеничних фабрик світу потребувало десятків мільйонів доларів. Хоча Лім вже досяг певних успіхів у торгівлі, швидко зібрати такий капітал було майже неможливо.
Для західних банкірів Індонезія була високоризикованою країною після кровопролитних переворотів і економічного хаосу. Лім сприймався як «продавець гвоздик», без досвіду управління і з недосконалим балансом, без застави. Згідно з традиційною оцінкою кредитоспроможності, цей кредит був неможливим.
2.3 Втручання Bangkok Bank
Коли інші вагались, Чен Бічен швидко взяв ситуацію в свої руки. Bangkok Bank виділила ключові стартові кошти і оборотний капітал для будівництва комплексу Танджунг Пріок у Джакарті, де розташована Bogasari.
Оцінюючи цю позику, Чен Бічен керувався не фінансовими звітами Ліма, а цінністю «схеми Сухарто» — монополією, яка зберігалася законодавчо (державна логістична агенція Bulog була монополістом у постачанні пшениці на Bogasari, а потім викуповувала її). Він розумів, що ця компанія, крім зміни влади, ніколи не матиме конкуренції і буде друкарським станом.
Сухарто порівнював роль Bogasari з «кравцем»: клієнт (держава) дає тканину (пшеницю), кравець шиє костюли (локшину) і бере за це плату. Bangkok Bank фактично секюритизувала і дисконтовано отримувала цю державну «обробну плату». Чен Бічен побачив у цьому модель монополізованого виробництва: монополія означає цінову владу, обробка — додану вартість, прибутковість.
Для роботи фабрики потрібно імпортувати багато пшениці з США і Австралії. Завдяки репутації банку Bangkok Bank відкрила важливий кредитний документ (LC). Західні постачальники, можливо, не довіряли новій Bogasari, але довіряли банку Bangkok Bank. Чен Бічен фактично підписався під імпортом Ліма, давши свою кредитну репутацію.
2.4 Успіх і первинне накопичення капіталу
З підтримкою банку Bangkok Bank Bogasari запустили у 1971 році. Крім стабільних грошових потоків від обробки і продажу побічних продуктів (відходи — висівки і дрібна мука), вони отримали шалений прибуток від продажу побічних продуктів, що належали Ліму і йшли на корм для тварин. Це фінансувало експансію Salim Group у цемент (Indocement) і банківську сферу (BCA).
III. Переформатування парадигми: «момент Чен Бічена» у контексті Web3
Що означає цей сценарій у 2026 році для Web3?
-
Товар (Commodity): що саме — не так важливо, важливо, хто вважає його важливим. У 1970-х — це була пшениця (можна замінити будь-якою їжею), а у 2026 — блокчейн-простір, стабільні монети, приватність, ефективність AI, RWA та інші сфери, які великі гравці визнають і можуть розширювати за допомогою ресурсів.
-
Політична ліцензія (дах): у 1960-х — це були укази Сухарто, у Web3 — ліцензії і «підписки». Наприклад, «Genius Act» у США, MiCA у ЄС, інкубаційні угоди Yzi, інвестиції Coinbase Ventures, підтримка BlackRock — все це нові «ліцензії».
-
Фінансист (The Financier): сьогодні — це не Bangkok Bank, а провідні інститути або гравці типу BlackRock, Coinbase, Binance, A16z.
-
Оператор (The Operator): сьогодні — це ті, хто вже «захистилися» і мають глибокі зв’язки з регуляторами, управлінськими структурами, ГП, великими впливовими особами.
У 2026 році успішний Web3-проект — це не просто децентралізований протокол, а суверенна економіка (яка здатна обслуговувати бізнеси гігантів). Це означає, що конкуренція вже не йде лише у технологіях, а у капітальній ефективності і політичних ресурсах — важливо робити щось, що допоможе великим гравцям розширювати свою силу і бізнес.
IV. Макросередовище і системні зміни: новий ґенезис бізнес-магнатів
У 2026 році Web3 перебуває у трьохвимірному резонансі: глобальний цикл зниження ставок, геополітична трансформація і регуляторна імплементація.
4.1 Цикл зниження ставок і цільове впливання ліквідності
До 2026 року провідні центробанки світу увійшли у визначений шлях зниження ставок.
Ефект перенасичення ліквідністю: через зниження безризикових ставок капітал шукає високоризикові активи. Web3, як високоризикові активи з високим бета, приваблює капітал.
Ексклюзивність каналів для інституцій: у 2026 році потоки ліквідності будуть надходити через регульовані канали: ETF, стабільні монети (USDC, PYUSD), токенізовані фонди (BUIDL). Не через неврегульовані альтернативи.
4.2 Розвинене регулювання: «стіни і сади» закону
До 2026 року регулювання вже не є «дамокловим мечем», а міцною огорожею.
Закон GENUIS: США прийняли федеральний регуляторний каркас для платіжних стабільних монет. Лише ліцензовані компанії можуть їх випускати, створюючи високий бар’єр входу і закріплюючи домінування Circle і Paxos.
Реалізація MiCA: Європейський регламент MiCA жорстко регулює активні криптопосилання, що ускладнює роботу безліцензійних офшорних стабільних монет у ЄС.
4.3 Влада і бізнес — єдність: цифрове продовження доларової гегемонії
У 2026 році Web3 стає частиною національної стратегії. Circle, що випускає USDC, все більше нагадує «цифровий тіньовий банк» ФРС. Вона тримає значний обсяг держоблігацій США і активно виконує санкції. Це створює структуру «влада і бізнес», де USDC — не просто продукт, а продовження державного кредиту.
Для індивіда це — дуже високий бар’єр для виходу і конкуренції.
4.4 Відкриття нових «зон» і швидке їх зникнення
У 2024-2025 роках багато проектів-перевірок, «зіркових» і «топових» — швидко зникають, бо не мають підтримки гігантів, не співпрацюють із біржами, не мають OG, або просто «з’їжджають» на контрактних махінаціях. Більшість проектів «відчиняються» без шуму і залишаються в тіні. Це не означає, що ціна — це все, — справа у тому, що зараз ринок керується «лінивими» гравцями, і він вже став «потолком», визначеним гравцями в ліквідність.
V. 2026 рік: рік монополії Web3
Якщо фабрика Bogasari — фізична основа імперії Ліма, то Web3 у 2026 — шукає «цифрову борошномельню». У цьому новому циклі бізнес-логіка повертається до основ — здобуття монополії, цінового контролю.
5.1 Стратегія «заступити» після великих: стратегія «залежних гравців»
Для таких гігантів як Binance, Coinbase і BlackRock уже не потрібно бути першими. Як Лім не винайшов технологію обробки пшениці і не заснував Indomie, так і Web3-гіганти не винаходять нові DeFi-протоколи (так, Indomie був «злочинно» поглинений капіталом і тиском).
Для великих гравців не важливо, чи RWA, AI Agent, чи Meme — вони мають великі ресурси і користувачів («ліквідність»), і можуть почекати, поки ринок визнає переможця, потім купити, скопіювати або підтримати «своїх» і миттєво прорвати бар’єри, ставши «заступниками».
Між 2025 і 2026 роком зростає кількість M&A і «агентських» боїв у криптоіндустрії — це чистка ринку. Проекти без підтримки гігантів ризикують бути «відторгнутими» або «злитися» з іншими.
5.2 Підтримка «своїх»: кейси побудови цифрових оборонних мурів
Головна тема 2026 — «сильні проти слабких» і «внутрішня інкубація». Гіганти створюють закриті екосистеми, щоб прибутки залишалися у їхніх «стінах і садах».
5.2.1 Тіньова імперія Binance: YZi Labs і Aster
Binance не може прямо запускати свої перпетуальні деривативні DEX, щоб не викликати регуляторних скандалів, тому обрала «агентську» модель.
Aster: вважається «своїм» у децентралізованих деривативах Binance. Підтримується YZi Labs (колишня Binance Labs), навіть отримала публічну інвестицію від CZ.
Через Aster Binance фактично переносить свої ресурси маркетмейкерів і ліквідності із централізованої біржі у ланцюг, створюючи «тіньовий DEX». Така модель дозволяє уникати регуляторних ризиків і монополізувати ціну на деривативи у BNB Chain.
5.2.2 Coinbase і Circle: спільне підприємство — гегемонія долара
Coinbase і Circle мають глибокий рівень взаємодії і спільного володіння акціями.
Coinbase інвестувала у Circle і підписала угоду про розподіл доходів, спільно отримуючи значний відсоток від резервів USDC.
Це створює абсолютну ексклюзивність USDC у екосистемі Coinbase (включно з Base). Coinbase, з її регуляторним статусом, активно просуває USDC, фактично керуючи «цифровим ФРС».
