Останній ривок для криптовалютного законопроєкту США! Lummis: співробітники вже виснажені, наступного тижня обов’язково має відбутися голосування

Довготривалий марафон законодавства щодо криптовалют у Конгресі США входить у фінальну фазу. Ключова рушійна сила — сенаторка-республіканка Сінтія Луміс — на саміті з політики Блокчейн-асоціації публічно заявила, що сподівається: банківський комітет Сенату вже наступного тижня винесе на “голосування” давно відкладений Закон про відповідальні фінансові інновації (так званий закон про ринкову структуру). Вона відверто визнала, що співробітники обох партій “виснажені” через постійні правки законопроекту, а поточний процес “неприйнятний”. Мета цього закону — чітко розмежувати нагляд SEC і CFTC над криптовалютами, що вважається пріоритетом №1 для галузі. Однак розбіжності з Білим домом щодо “етичних положень” та тиск напередодні виборчого року залишають долю документу під загрозою.

Багаторічна законодавча боротьба

Для криптоіндустрії США чітка й комплексна федеральна регуляторна рамка — це “дамоклів меч”, який роками висить над головою, але так і не впав. Сьогодні головна битва точиться навколо Закону про відповідальні фінансові інновації, що перебуває на розгляді банківського комітету Сенату. Цей акт розглядається як відповідь і доповнення до прийнятого в липні Палатою представників Закону про ясність на ринку цифрових активів 2025 року, і має на меті побудувати регуляторну систему, яка охоплює весь ланцюжок: емісію, торгівлю, зберігання цифрових активів.

Основний виклик — як поділити юрисдикцію між SEC (Комісією з цінних паперів і бірж) і CFTC (Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами). Простіше кажучи: які токени — цінні папери (під SEC), а які — товари (під CFTC). Сенатська версія вводить інноваційне поняття “похідний актив”, щоб дати неціннопаперовий статус токенам з функціональністю, але й інвестиційними ознаками. Проте це питання, що охоплює ринок на трильйони доларів і глибоко технічне, проходило через урядовий шатдаун, міжпартійну боротьбу, лобізм галузі й щоразу відкладалося.

Нетерплячі заяви сенаторки Луміс на саміті — ознака того, що ця багаторічна боротьба перейшла у вирішальний етап. Вона розповіла, що за останні тижні обидві партії неодноразово переписували законопроект. Це не лише дратує галузь повільним прогресом, а й виснажує законодавців, що безпосередньо працюють над документом. “Наші співробітники вже виснажені,” — відверто заявила Луміс. “Це більше не може тривати”. Разом з демократкою-співавторкою сенаторкою Кірстен Гіллібранд вони мають на меті: до кінця цього тижня підготувати новий проект, розіслати його індустрії та колегам, а наступного — винести на голосування у комітеті.

“Останній ультиматум” Луміс і тривога індустрії

“Пора представити готовий продукт.” Це речення Луміс на саміті багато хто сприйняв як “останній ультиматум” усьому законодавчому процесу. Вона встановила вкрай стислий графік: проект — цього тижня, “голосування” — наступного. У процедурі Конгресу “голосування” — ключовий крок: члени комітету розглядають, правлять і голосують по статтях законопроекту, а після затвердження він виноситься на обговорення Сенату.

За цією жорсткою позицією — кілька причин. По-перше, дедалі більша тривога всередині індустрії. Місяці закритих перемовин відтіснили представників галузі, невизначеність наростає. Луміс визнає, що учасники ринку вже “не знаходять собі місця” від повільного темпу. По-друге, розчарування серед колег у Конгресі. Республіканець Берні Морено на тому ж заході поскаржився, що процес “дуже розчаровує” і навіть сказав, що краще не мати закону зовсім, ніж отримати документ із величезними регуляторними дірками.

Найбільший тиск — від безжального часу. Кілька сенаторів попередили: якщо перемовини затягнуться до лютого 2026 року, коли повністю стартує президентська виборча кампанія, законодавча робота майже зупиниться, і законопроект відкладуть мінімум на рік. Уже 43-денний урядовий шатдаун з’їв багато часу, і кілька тижнів до різдвяних канікул — це “останні два тижні”, які вирішать долю документа.

Ключові етапи законотворчого процесу щодо ринкової структури криптовалют у США

• Травень 2025: Палата представників офіційно вносить Закон про ясність на ринку цифрових активів.
• Липень 2025: Палата приймає законопроект; Сенат публікує проект свого варіанту для обговорення.
• Вересень-листопад 2025: Рекордний **43-денний урядовий шатдаун** значно гальмує роботу.
• 13 листопада 2025: Завершення шатдауну, відновлення перемовин.
• 10 грудня 2025 (нещодавно): Луміс оголошує мету: **оприлюднити новий проект до кінця тижня, наступного — голосування у комітеті**.
• Ймовірна дата голосування: Голова банківського комітету Тім Скотт раніше пропонував **17 або 18 грудня**.
• Кінцевий дедлайн: Якщо до лютого 2026 не буде прориву, законопроект ризикує бути безстроково відкладеним через **виборчий рік**.

Приховане протистояння з Білим домом: “Етичні положення” як новий камінь спотикання

Окрім міжпартійних перемовин у Конгресі, ще одна, менш публічна, але не менш напружена гра розгортається між Сенатом і Білим домом. Луміс розповіла, що за дорученням демократів Сенату веде складні перемовини з адміністрацією щодо “етичних положень” у законопроекті. Мета цього пункту — не допустити, щоб високопосадовці отримували вигоду від галузей, які вони регулюють.

Хоча Луміс не уточнила деталі, цей пункт широко сприймається як спрямований проти екс-президента Трампа та його сім’ї, які активно залучені до криптобізнесу. Демократи хочуть встановити “захисний бар’єр”. Проте Білий дім не підтримує цю ідею. За словами Луміс, адміністрація відкинула формулювання, запропоноване нею та демократом Рубеном Галєгою, і заявила: “Ви можете зробити краще” і що воно “неприйнятне”.

Крім того, демократи вимагають гарантій, що Білий дім номінує їх представників у склад CFTC і SEC, щоб ці органи, які мають бути політично збалансованими, не були упередженими у майбутньому. Білий дім поки не дав таких зобов’язань. Таким чином, опір з боку виконавчої гілки додає нових ризиків для закону на фінішній прямій. Луміс змушена балансувати — задовольняти вимоги колег-демократів і переконувати Білий дім погодитися, що робить перемовини надскладними.

Значення і виклики: “сильніший”, але складніший закон

Попри всі труднощі, прихильники закону впевнені в його вирішальному значенні. Демократка Гіллібранд наголошує: сенатська версія буде “дуже сильною”, оскільки вирішує ті проблеми, яких навіть не торкнувся акт Палати представників — наприклад, регулювання DeFi-бірж. Вона підкреслила: законопроект Палати взагалі не згадує DeFi, тоді як сенатський документ намагається впоратися з цим “твердим горіхом”.

Саме тут і криється головна складність. Природа DeFi — це “код як закон”, відсутність централізованих органів, тож як вписати DeFi у традиційні регуляторні рамки, не придушивши інновації та дух децентралізації — це виклик для регуляторів усього світу. Якщо Конгрес США зможе дати проривну відповідь у законі, це стане глобальним орієнтиром, але вимагатиме найвищої законодавчої майстерності та політичного консенсусу.

Чи зможе, зрештою, цей закон про ринкову структуру пройти через руки виснажених співробітників, міжпартійні розбіжності, протистояння з Білим домом і цейтнот виборчої кампанії — стане найгарячішою політичною інтригою криптосвіту у Вашингтоні найближчими тижнями. Від цього залежить не лише майбутнє регулювання криптоіндустрії США, а й глобальна конкурентоспроможність цифрових активів.