Дослідницький центр Gate: Місячний обсяг торгів Kalshi та Polymarket досяг рекордного рівня | Зміна політики відкриває простір для середньострокового зростання BTC

Резюме

• Покращення регуляторного середовища SEC та відновлення очікувань на зниження ставок стимулювали V-подібне відновлення ринку, ETH демонструє лідерство, очікується перетікання капіталу в DeFi та Layer2 та інші екосистеми Ethereum.
• Оновлення Ethereum Fusaka пройшло успішно; кількість реєстрацій Web3-проєктів на Кайманових островах різко зросла; стабільна монета PayPal PYUSD показує значне зростання.
• Kalshi та Polymarket у листопаді зафіксували обсяг торгів майже 10 млрд доларів, встановивши рекорд найсильнішого місяця.
• Поточна ринкова ситуація не є відображенням реального погіршення фундаментальних показників, а керівні принципи щодо пенсійних планів 401(k), які будуть запроваджені наступного року, можуть дозволити додавання криптовалют до пенсійного ринку.
• ENA, LINEA та BB протягом наступних 7 днів розблокують відповідно приблизно 50,92 млн, 12,75 млн та 2,51 млн доларів у токенах.

Огляд ринку

Огляд ринку

• Динаміка BTC —— Протягом останньої доби BTC сформував структуру “глибоке V-відновлення + консолідація на високому рівні”. 2 грудня ціна впала до 83 828 доларів, після чого, на тлі покращення регуляторних очікувань SEC і відновлення очікувань на зниження ставок ФРС, швидко розвернулася вгору, досягнувши максимуму 94 189,8 доларів. З технічної точки зору, MA5, MA10, MA30 утворюють класичне бичаче розташування, тренд зберігається сильним. Поточна ціна коливається біля 94 000 доларів, накопичуючи потенціал для подальшого руху; поки зберігається підтримка вище MA30, структура бичачого тренду не порушується, і є ймовірність нового тесту діапазону 94 000–95 000 доларів із потенційним проривом вгору.
• Динаміка ETH —— ETH 2 грудня впав до 2 719,28 доларів, після чого швидко розвернувся, сформувавши чітке V-подібне дно, і в подальшому зростанні постійно оновлював локальні максимуми. З технічної точки зору, MA5, MA10, MA30 демонструють типову бичачу дивергенцію, короткострокові ковзаючі середні мають крутий нахил, що свідчить про потужний імпульс зростання; з моменту відновлення ціна весь час рухається вздовж MA5 і MA10, корекції були незначними, а попит на купівлю стабільний. У поєднанні з покращенням макроочікувань та позитивом від оновлення Ethereum Fusaka, ETH зберігає потенціал продовження підйому, у короткостроковій перспективі може протестувати рівень 3 300 доларів. Варто враховувати, що при ослабленні імпульсу можливий швидкий відкат, але якщо зберігається підтримка на рівні MA10 чи MA30, рух вниз розцінюється як здорова корекція і не руйнує загальну висхідну структуру.
• Альткоїни —— Ринок показав V-подібне відновлення, під лідерством ETH очікується перетікання капіталу в екосистему DeFi та Layer2, пов’язані з Ethereum, відновлення апетиту до ризику.
• Стейблкоїни —— Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів наразі становить 307,801 млрд доларів, за останній тиждень зросла на 2,613 млрд доларів, що складає 0,86%.
• Gas Fee —— Протягом минулого тижня Gas на мережі Ethereum у більшості часу залишався нижче 1 Gwei, максимальне пікове значення за годину склало 2,63 Gwei, станом на 4 грудня середня денна комісія Gas fee становила 0,013 Gwei.

Популярні токени

За останні 24 години ринкові настрої в криптосекторі суттєво покращилися. Індекс страху і жадібності піднявся до 26, вийшовши із зони “екстремального страху”, загальний ризик-апетит підвищився. Під впливом покращення регуляторних очікувань та зростання ліквідності від ФРС ринок пережив V-подібне відновлення, ETH очолив зростання серед основних активів. На тлі стабільного зростання ETH капітал починає розповсюджуватися на DeFi та Layer2 екосистеми, водночас це стимулює зростання низки трендових токенів середньої та малої капіталізації, зокрема деривативного токена Tradoor, BOB із напрямку розширення Bitcoin та AI-токена SAPIEN, які всі продемонстрували вражаючі темпи зростання. Далі розглянемо причини зростання кожного з токенів.

TRADOOR Tradoor (+176,85%, ринкова капіталізація 19,8274 млн доларів)

За даними Gate, токен TRADOOR наразі торгується по 1,3843 долара, зростання за 24 години перевищило 170%. Tradoor — це платформа для торгівлі деривативами на блокчейні TON, що фокусується на наданні зручного досвіду маржинальної торгівлі. Основні інновації — використання машинного навчання для оптимізації цінових моделей (гарантія відсутності ковзання і чесної торгівлі); підтримка низького порогу входу, наприклад, торгівля з невеликою сумою; інтеграція AI-механізму безпеки для фільтрації зловмисних ордерів.

Зростання TRADOOR, ймовірно, було викликано лістингом на Gate. Нещодавно Gate запустила спотову та безстрокову торгівлю TRADOOR, а також оголосила про винагороди за першу угоду, чистий депозит і торгівельні конкурси, що спричинило FOMO-ефект і залучило нові кошти.

BOB BOB (+111,55%, ринкова капіталізація 60,7614 млн доларів)

Згідно з даними Gate, токен BOB торгується по 0,0268 долара, зростання за 24 години перевищує 110%. BOB — це гібридна Layer2-мережа, яка поєднує безпеку та ліквідність Bitcoin із інноваціями смартконтрактів Ethereum, створюючи вхід у BTCFi.

Зростання BOB було обумовлено лістингом на корейській біржі й ефектом “short squeeze”. Вчора BOB був лістингований на корейській біржі з парою KRW, після чого інвестори з Кореї масово купували токен. Це спровокувало швидке зростання ціни, що, у свою чергу, призвело до примусового закриття коротких позицій (short squeeze) і посилило зростання. За даними Coinglass, відкриті позиції по BOB зросли більш ніж на 700% до понад 30 млн доларів, обсяг ф’ючерсної торгівлі піднявся більш ніж на 3 200% до 1,26 млрд доларів, а BOB підтримує максимальну негативну ставку фінансування (на Gate — річна ставка негативного фінансування до 1 600%).

SAPIEN Sapien (+51,46%, ринкова капіталізація 45,76 млн доларів)

Згідно з Gate, токен SAPIEN торгується по 0,18 долара, зростання за 24 години перевищує 50%. Sapien — це децентралізована AI-мережа даних, яка вирішує проблеми надійності та прозорості даних для навчання AI. Завдяки механізму “knowledge minting”, яким керує спільнота, користувачі можуть вносити, верифікувати й монетизувати дані людських знань для тренування AI-моделей.

Останнє зростання SAPIEN обумовлено відновленням інтересу до AI та робототехнічних напрямків і концентрацією спекулятивного капіталу. Останнім часом прискорилася індустріалізація в сфері людиноподібних роботів/інкарнованого інтелекту, очікується підвищений попит на якісні AI-дані, тому Sapien як представник сегмента upstream data отримав широке визнання ринку. У Sapien-екосистемі вже понад 30 корпоративних клієнтів, включаючи Lenovo та Midjourney, фундаментальні показники хороші, а ринкова капіталізація відносно невелика, тому навіть середній приплив капіталу може спричинити значне зростання ціни за короткий термін. Крім того, річна негативна ставка фінансування по SAPIEN на біржах перевищує 600%, що об’єктивно створює ефект “short squeeze” і додатково посилює зростання.

Яскраві дані

Ethereum успішно завершив оновлення Fusaka, відкривши простір для Layer2 та ончейн-екосистеми

Оновлення Fusaka для Ethereum стало другою великою подією у мережі Ethereum у 2025 році після травневої Pectra та було активоване 3 грудня 2025 року о 21:49:11 UTC. Це оновлення є синхронною оптимізацією виконуючого та консенсусного шарів, спрямованою на підготовку до вибухового зростання Layer2-мереж і перехід до вищого TPS.

Fusaka — це не просто налаштування параметрів чи оптимізація, воно передбачає низку структурних змін, зосереджених на масштабованості, доступності даних, структурі комісій, зокрема:

1. Peer-to-Peer Data Availability Sampling: валідатори не зобов’язані завантажувати повний blob чи весь датасет, достатньо вибіркового відбору й верифікації частини даних, що значно знижує вимоги до зберігання та пропускної здатності вузлів.
2. Розширення Blob-ємності: Fusaka значно підвищує місткість блока та gas limit, дозволяючи кожному блоку містити більше транзакцій і даних, що надзвичайно корисно для batch-комітів Layer2-мереж і підтримки rollup.
3. Інші оптимізації: включають Cell Proofs (зміна формату доказу blob) і passkey-підписи (підтримка FaceID/TouchID без мостової перевірки), що покращує користувацький досвід і сумісність зі смартконтрактами.

Загалом, Fusaka покликане підготувати ґрунт для розвитку Layer2-мереж і масштабних застосунків, дозволяючи Ethereum зберігати безпеку й децентралізацію та витримувати майбутні навантаження від частих і масштабних ончейн-операцій.

Кайманові острови стають популярним місцем для реєстрації Web3-проєктів: зростання на 70% р/р

Кількість реєстрацій фондових компаній на Кайманових островах зросла на 70% у річному порівнянні; на кінець 2024 року налічується понад 1 300 реєстрацій, і вже понад 400 нових компаній додано у 2025 році. Такі структури все частіше використовуються як юридична оболонка для децентралізованих автономних організацій (DAO) та великих Web3-екосистем, серед яких у 17 фондів казна перевищує 100 млн доларів. Це свідчить про те, що Web3-проєкти перейшли від повністю анонімної моделі до активного пошуку легальної та комплаєнтної структури.

Ще у 2024 році рішення у справі Samuels v. Lido DAO стало застереженням для DAO: такі організації без юридичної оболонки можуть розглядатися як звичайне партнерство, а учасники — навіть власники токенів із правом голосу — можуть нести необмежену особисту відповідальність за дії DAO, що змусило багато проєктів шукати юридичні структури для ізоляції відповідальності. Крім того, Кайманові острови оголосили про впровадження з 1 січня 2026 року стандарту Організації економічного співробітництва та розвитку (ОЕСР) CARF для звітності по криптоактивах, що зобов’язує криптосервіс-провайдерів проводити due diligence та інформаційне звітування, проте пасивні фонди/протокольні скарбниці, які лише володіють активами, а не надають послуги, не підлягають обов’язковому декларуванню. Крім того, юридична форма фондової компанії Кайманових островів ідеально відповідає структурним потребам DAO, дозволяючи відсутність акціонерів, але забезпечуючи можливість уклада́ти угоди, володіти майном (зокрема скарбницею й інтелектуальною власністю) і наймати персонал, а статут можна кастомізувати — наприклад, додати голосування токенами.

Простіше кажучи, бум кайманських Web3-фондів — це свідомий вибір Web3-проєктів для підвищення безпеки та довгострокового розвитку в умовах нових глобальних регуляторних правил і ризиків із боку основних юрисдикцій.

Стейблкоїн PayPal PYUSD зростає всупереч ринку, за останні 30 днів +36%

Обсяг пропозиції стейблкоїна PayPal PYUSD останнім часом демонструє вибухове зростання: його ринкова капіталізація лише за два місяці, з вересня по листопад 2025 року, піднялася з 1,2 млрд до близько 3,8 млрд доларів, а лише в листопаді пропозиція збільшилась більш ніж на 1 млрд доларів. PYUSD обігнав USD1 і став шостим за величиною стейблкоїном у світі, чому сприяли ряд стратегічних кроків PayPal.

У вересні 2025 року PayPal уклав стратегічне партнерство з провідною DeFi-платформою Spark (створена ключовою командою MakerDAO), інтегрувавши PYUSD у кредитний ринок Spark і сформувавши інституційну ончейн-ліквідність, що перетворює токен із платіжного інструмента на актив для отримання дохідності в DeFi, залучаючи капітал, орієнтований на стабільний дохід. Паралельно PYUSD активно розширює присутність у мульти-чейн й охоплює платіжні/грошові перекази. PYUSD уже інтегровано в Solana, Sei та інші мережі, а також, співпрацюючи з Mastercard, Fiserv і іншими гігантами традиційних платежів, входить у мейнстрим бізнес-системи. Ключова перевага PYUSD — опора на величезну базу традиційних користувачів PayPal і чітку бізнес-стратегію. Користувачі можуть купувати, зберігати й надсилати PYUSD напряму у додатках PayPal та Venmo без необхідності розбиратися у складних гаманцях і приватних ключах; крім того, PayPal запустив програму винагород для власників PYUSD із річною дохідністю близько 3,7%, фактично передаючи відсоток від резервів користувачам, щоб зміцнити їхню лояльність і бажання тримати токен.

Фокус тижня

Kalshi та Polymarket у листопаді зафіксували майже 10 млрд доларів обсягу торгів — рекордний місяць

У листопаді обсяг торгів Kalshi піднявся із 4,4 млрд у жовтні до 5,8 млрд доларів (+32% м/м). Полімаркет за той же період піднявся з приблизно 3,02–3,04 млрд до понад 3,74 млрд доларів (+23,8% м/м). Сумарно обсяг торгів двох платформ майже досяг 10 млрд доларів — це найсильніший місяць для ринку криптопрогнозів.

Kalshi та Polymarket вже контролюють глобальну ліквідність і обсяги у сфері ринків прогнозів, утворивши стійку дуополію. Стрімке зростання обсягів пояснюється поверненням роздрібних трейдерів, частими макроекономічними подіями, а також постійним розширенням продуктового та ліквідного асортименту на обох платформах, що зміцнює їхню привабливість для користувачів і капіталу. Це свідчить, що ринки прогнозів стають новим типом високочастотних макротрейдингових інструментів, дані та ліквідність яких наближатимуться до “криптоверсії CME” і потенційно впливатимуть на формування цін і ринкові настрої.

З жовтня Circle вже випустила USDC на Solana на суму $13 млрд

За даними Onchain Lens, цього тижня Circle випустила на Solana 750 млн доларів у USDC, а з часу “краху 1011” — вже $13 млрд. Всього у 2025 році на Solana випущено USDC на $49 млрд.

Масштабне карбування USDC від Circle за короткий період суттєво збільшило пропозицію стейблкоїнів у Solana, створивши базу ліквідності для DeFi та крос-чейн торгівлі. За останні два місяці на Solana суттєво зросли обсяги торгів, meme-торгівля, DeFi-арбітраж — відповідно, зросла й потреба в стейблкоїнах. Крім того, під час волатильності чи спаду ринку частина капіталу переходить у стейблкоїни, тож короткострокове зростання емісії може бути пов’язане із попитом на “safe haven”. Загалом, масштабне карбування USDC відображає сильний ринковий попит на стабільні активи, а також переорієнтацію частини коштів інституцій/трейдерів із волатильних криптоактивів у стейблкоїни з метою мінімізації ризиків.

Побоювання щодо Bitcoin перебільшені, зміна політики відкриває середньостроковий апсайд

Керівник досліджень K33 Vetle Lunde у грудневому огляді зазначив: найбільші побоювання щодо Bitcoin — це гіпотетичні, далекі ризики (наприклад, квантова загроза, потенційний продаж BTC Strategy), і нинішня хвиля паніки викликана перебільшенням довгострокових ризиків, а не реальними негайними структурними загрозами. Надлишок деривативів, масові продажі довгостроковими холдерами й широке розсіювання пропозиції стали каталізаторами зниження до недавніх мінімумів. Водночас низка середньострокових політичних і структурних змін можуть суттєво покращити перспективи Bitcoin, наприклад: у лютому 2026 року регулятори оприлюднять нові керівні принципи для пенсійних планів 401(k), які дозволять додавати криптовалюти у пенсійний ринок обсягом $9 трлн.

Майбутнє впровадження пенсійних планів 401(k) може суттєво змінити структуру ринку криптовалют: якщо буде дозволено інвестування у криптоактиви, це відкриє для крипторинку величезні довгострокові джерела фінансування з пенсійних фондів, значно розширивши базу попиту. На відміну від нинішньої переваги капіталу з високим ризик-апетитом і спекулятивного капіталу, прихід пенсійних коштів сприятиме інституціалізації, комплаєнтності й стабільності крипторинку, підвищить ринкову довіру й стабільність ціноутворення активів.

Щотижневий огляд фінансування

За даними RootData, з 28 листопада по 4 грудня 2025 року сім крипто- та суміжних проєктів оголосили про закриття раундів фінансування чи злиття, охоплюючи такі напрямки як біткоїн-ощадні рахунки, DePIN, AI, інфраструктура тощо. Ось короткий опис найбільших цього тижня:

Ostium

3 грудня оголосив про залучення $20 млн інвестицій, лід-інвестор — General Catalyst.

Ostium — протокол синтетичних активів, що дозволяє інституційним і роздрібним трейдерам, а також хеджерам отримувати експозицію на сировинні товари через ончейн-торгівлю.

BitStack

2 грудня залучив $15 млн інвестицій, лід-інвестор — 13books Capital.

BitStack — застосунок для ощадних рахунків у біткоїнах, робить накопичення BTC простим, цікавим та легким. Він автоматично округлює суми банківських транзакцій до найближчого євро, накопичуючи “дріб’язок” протягом тижня й автоматично конвертує його у біткоїни наступного понеділка.

Gonka

29 листопада залучив $12 млн, лід-інвестор — BitFury.

Gonka — децентралізована обчислювальна мережа, спеціально створена для AI-інференсу та тренування. Учасники мережі отримують GNK-токени за надання GPU-обчислювальної потужності; розробники можуть запускати AI-додатки без хмарних обмежень чи закритих моделей; а користувачі — генерувати попит через інференс.

Наступного тижня

Розблокування токенів

За даними Tokenomist, протягом наступних 7 днів (2025.12.5 - 2025.12.11) ринок очікує на великі розблокування важливих токенів. Топ-3 за обсягом:

• ENA розблокує токени на суму близько $50,92 млн (2,3% від циркулюючої пропозиції) протягом наступних 7 днів.
• LINEA розблокує токени на суму близько $12,75 млн (8,4% від циркулюючої пропозиції) протягом наступних 7 днів.
• BB розблокує токени на суму близько $2,51 млн (7,4% від циркулюючої пропозиції) протягом наступних 7 днів.
  Джерела

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• TheBlock, https://www.theblock.co/post/380909/kalshi-and-polymarket-post-strongest-months-yet-with-nearly-10-billion-in-combined-november-volume
• K33, https://k33.com/research/articles/zooming-in-rather-than-out
• X, https://x.com/OnchainLens/status/1995530252576248303
• Coinglass, https://www.coinglass.com/FundingRate
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/tech/2025/12/03/ethereum-activates-fusaka-upgrade-aiming-to-cut-node-costs-speed-layer-2-settlements
• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/cayman-islands-web3-foundation-companies
• DeFiLlama, https://defillama.com/stablecoin/paypal-usd

Відмова від відповідальності Інвестування у криптовалюти пов’язане з високими ризиками, рекомендуємо користувачам проводити власне дослідження та повністю розуміти суть активів і продуктів перед ухваленням інвестиційних рішень. Gate не несе відповідальності за будь-які збитки або шкоду, що виникли у зв’язку з такими інвестиційними рішеннями.