Продаж токенів Monad провалився! Підписка становить лише 63%, що значно відстає від MegaETH.

Продаж токенів Monad на американській біржі криптовалют різко сповільнився після початкового сплеску, до моменту закінчення другого дня випуску, рівень підписки склав лише 63%, а публічний випуск тепер стикається з реальним ризиком недостатньої підписки. Це яскраво контрастує з MegaETH, який був перепроданий на 1,39 мільярда доларів, і ринкові спостерігачі вважають, що основною причиною цього може бути те, що він не відкритий для європейських трейдерів.

Monad Токен випуску першого дня хвиля швидко затихає

! [Продаж токенів Monad](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-87a9b3933a-dcb61b4e4a-153d09-cd5cc0019283746574839201

（джерело：X）

17 листопада, активно обговорюваний нативний токен Monad через найбільшу регульовану криптобіржу США провів публічний розподіл, за короткий час у півгодини зібравши близько 43 мільйонів доларів. Цей старт, здається, вказує на те, що продаж може закінчитися протягом 24 годин, ринкові настрої піднесені. Monad планує залучити близько 187 мільйонів доларів у USDC, максимальна та мінімальна суми підписки встановлені на рівні 100 тисяч USDC та 100 USDC відповідно.

Однак цей інтерес не тривав. Наприкінці першого дня рівень підписки залишався на рівні приблизно 48%, що значно нижче від очікувань ринку. Ще більш тривожним є те, що попит на другий день далі зменшився, і рівень підписки повільно зріс лише з 48% до трохи нижче 64%. Це різке падіння попиту показує, що ранні покупки, можливо, були в основному від основних прихильників і професійних інвесторів, а інтерес ширшого роздрібного ринку до Monad є обмеженим.

З точки зору прогресу збору коштів, станом на 18 листопада о 17:00 за місцевим часом, Monad зібрав близько 120 мільйонів доларів (64% від цільових 187 мільйонів доларів), залишаючи приблизно 67 мільйонів доларів до цілі. Якщо ця тенденція уповільнення продовжиться, Monad, ймовірно, стане першим проектом, який не зміг завершити ціль збору коштів з моменту запуску нової платформи продажу токенів найбільшої регульованої криптобіржі в США. Це не тільки удар по самому Monad, але й може вплинути на репутацію платформи продажу токенів найбільшої регульованої криптобіржі в США.

Цей нерівномірний прояв холоду та тепла різко контрастує з останніми продажами інших Токенів. Учасники ринку спочатку очікували, що Monad, як широко обговорюваний проект Layer-1 публічної блокчейн-мережі, зможе залучити постійний інтерес інвесторів. Проте реальність така, що після першого дня попит різко зменшився, що натякає на те, що справжній інтерес ринку до Monad може бути переоцінений.

) і контраст між MegaETH підкреслює проблему

У порівнянні з нещодавнім іншим випуском токенів, публічний випуск Monad показав погані результати. Минулого місяця публічний випуск підписки MegaETH був дуже успішним, незважаючи на те, що його цільова сума збору становила близько 50 мільйонів доларів, зрештою інвестори підписалися на суму понад 1.39 мільярда доларів. Це означає, що множник перевищення підписки MegaETH досяг вражаючих 27.8 разів, що свідчить про величезний попит на цей проєкт на ринку.

Ця контрастність вражає. Цільова сума залучення MegaETH складає лише приблизно чверть від Monad, але залучені кошти перевищують можливий результат Monad більше ніж у 7 разів (якщо припустити, що Monad зрештою досягне цілі в 187 мільйонів доларів). Ця величезна різниця не може бути просто пояснена ринковим моментом, оскільки між двома продажами минув лише місяць.

Порівняння продажу Monad та MegaETH

Цільове фінансування: Monad 1,87 мільярда доларів США проти MegaETH 50 мільйонів доларів США

Фактична підписка: Monad близько 1.2 мільйона доларів (64%) проти MegaETH 13.9 мільярдів доларів (2780%)

Ринкова активність: Monad різко охолодився після першого дня проти MegaETH, який продовжує бути популярним

Це порівняння викликало сумніви щодо привабливості самого проекту Monad. Хоча Monad має певну репутацію в технічній спільноті, відомий своєю високопродуктивною паралельною виконавчою середовищем (Parallel EVM), але реакція ринку показує, що роздрібні інвестори, можливо, не були приваблені цими технічними перевагами. На відміну від цього, MegaETH, можливо, пропонує більш привабливу наративу або вигідніші економічні умови.

Спостерігачі за ринком в Інтернеті припускають, що економічна модель токенів Monad та минулі фінансування можуть відлякати потенційних інвесторів. Якщо оцінка на ранніх етапах фінансування була занадто високою, ціну на публічний продаж можуть вважати недостатньо зростаючою. Крім того, якщо в схемі розподілу токенів частка інституцій та команди занадто висока, роздрібні інвестори можуть побоюватися, що в майбутньому зіткнуться з величезним тиском на продаж.

Стратегія захисту засновника: широке розповсюдження проти ринкової реальності

На фоні зменшення активності у вівторок, співзасновник Monad Кеоне Хон пояснив (можливо, також для захисту) стратегію проекту в соціальних мережах. “Мета продажу токенів MON полягає у досягненні найширшої розподілу,” - написав Хон у пості на X. “Ми обрали найбільшу регульовану крипто біржу в США (та її демократичний прозорий алгоритм розподілу), оскільки вони мають унікальну здатність охоплювати ту аудиторію, яку ми вважаємо дуже важливою та яку потрібно повторно активувати. Світ великий, і важливо вийти з бульбашки.”

Ця захист підкреслює стратегічні наміри команди Monad, але також виявляє розрив між ідеалом і реальністю. Хоча “широке розповсюдження” звучить дуже благородно, якщо попиту на ринку недостатньо, жоден механізм розподілу не зможе залучити покупців. Те, що згадував Hon про “порушення бульбашки”, натякає на те, що Monad сподівається залучити користувачів поза крипто-оригінальним колом, але нинішній рівень підписки показує, що ця стратегія поки не спрацювала.

Гонг у вівторок також заявив: «У продажу токенів MON на найбільшій у США регульованій біржі криптовалют користувачі мають 5 з половиною днів, щоб вирішити, чи підписатися, і після підписки змінити це вже неможливо. Це фактично заохочує людей чекати до останньої миті перед прийняттям рішення, це цікавий механізм, який, можливо, можна буде знову застосувати в майбутньому.»

Це пояснення намагається пов'язати поточний низький рівень підписки з механізмом дизайну, натякаючи, що інвестори можуть чекати останнього моменту, щоб вирішити взяти участь. Однак це пояснення не є повністю переконливим. Якщо ринок справді зацікавлений у проекті, інвестори зазвичай раніше фіксують частки, щоб забезпечити можливість участі, а не ризикувати, чекаючи на розпродаж. Стратегія чекати до останнього моменту є більш поширеною серед інвесторів, які мають обмежений інтерес до проекту і все ще вагаються, чи брати участь.

Згідно з Monad, якщо надані Токени не будуть продані повністю до терміна в цю суботу, «недопродані Токени будуть перерозподілені для розвитку екосистеми». Цей альтернативний варіант, хоча і гарантує, що Токени не будуть втрачені, відкрито визнає ризик недостатньої підписки, що саме по собі є ударом по довірі до ринку.

Європейська блокада та обмеження найбільшої регульованої криптобіржі США

Спостерігачі ринку в Інтернеті припускають, що те, що продаж токенів MON найбільшої регульованої криптобіржі США не відкритий для європейських трейдерів, може бути однією з причин низьких продажів до вівторка. Європа є важливою частиною глобального ринку криптовалют, і виключення інвесторів з цього регіону означає значне скорочення потенційного пулу покупців.

Це територіальне обмеження може бути наслідком регуляторних міркувань. Регламент ЄС про ринок криптоактивів (MiCA) накладає суворі вимоги на продаж токенів, а найбільша регульована криптобіржа США, можливо, ще не завершила необхідні процеси відповідності для надання послуг європейським інвесторам. Проте це обмеження є двосічним мечем для Monad: хоча воно спростило процес відповідності, воно також пожертвувало важливими ринковими можливостями.

Найбільша регульована криптобіржа США створила нову платформу для продажу токенів після придбання Echo за 375 мільйонів доларів, що відбувається в найсприятливіший для регулювання ICO в США час за багато років. З пом'якшенням керівних вказівок Комісії з цінних паперів і бірж США та просуванням нових законопроектів про ринкову структуру Конгресом, компанія вважає, що двері для відповідних випусків токенів для роздрібних інвесторів у США знову відкриються. Monad є одним з ранніх тестових випадків цієї нової платформи.

Якщо Monad в кінцевому підсумку не здійснить підписку, це може вплинути на майбутній розвиток платформи продажу токенів найбільшої регульованої криптобіржі США. Інші проекти можуть переоцінити, чи варто обирати найбільшу регульовану криптобіржу США в якості платформи випуску, особливо після того, як вони побачать ризики регіональних обмежень та недостатнього попиту. Навпаки, якщо Monad на фінальному етапі покаже реверс і досягне цілей фінансування, це підтвердить, що стратегія Hon “дочекатися останньої миті” дійсно є ефективною.