Огляд волатильності BTC (з 6 жовтня по 27 жовтня)

Ключові показники (6 жовтня, 16:00 за гонконгським часом -> 27 жовтня, 16:00 за гонконгським часом) BTC/USD -6,4% ($123,450 -> $115,600)ETH/USD -7,5% ($4,540 -> $4,200)

Ринок досить чітко показав високий рівень хвилі B приблизно на 126 тисяч доларів США, після чого протягом більшої частини останніх двох тижнів ціна намагалася протестувати рівні підтримки від 109 тисяч до 104 тисяч доларів США, але наразі знову піднялася до рівнів опору від 114,5 тисяч до 117,5 тисяч доларів США. Наша думка полягає в тому, що це, ймовірно, є другою підхвилею великої п'ятикратної хвилі зниження, що йде нижче 95 тисяч доларів США, але враховуючи вплив події Flash Crash 11 жовтня, важко точно оцінити ситуацію, існує ймовірність переходу до більш складної фази корекції, яка може знову протестувати високий рівень хвилі B (а потім знову знизитися). Нижні рівні підтримки знаходяться на 109 тисячах доларів США, далі на 107 тисячах доларів США, а також на рівні від 105 до 104,5 тисяч доларів США; у той же час, у напрямку зростання, початковий ключовий рівень опору знаходиться на 117,5 тисячах доларів США, а далі в зоні від 121 до 125 тисяч доларів США існує сильніший опір. Тема ринку Останні кілька тижнів були непростими як для криптовалют, так і для глобальних фондових ринків. На початку жовтня впевненість у ризикових активах зросла (“жовтневий зріст”), але під час перевірки реальністю вона зазнала поразки, коли Трамп у Twitter погрожував, що якщо до 1 листопада не буде досягнуто прогресу в угоді з Китаєм, він знову введе мита у розмірі 155%. Це призвело до значних коливань на ринку ризиків, і криптовалюти стали жертвами цих подій, коли в ніч на 11 жовтня за гонконгським часом, в період нестачі ліквідності, відбулися агресивні ліквідації зосереджені навколо Binance. BTC миттєво обвалився до низького рівня 102 000 доларів (в той день він досягав 123 000 доларів), в той час як деякі альткоїни зазнали ще більш екстремальних коливань. Протягом наступних кількох днів/тижня ліквідність на замовлення значно зменшилася, що призвело до підтримки фактичної волатильності на високому рівні, поки макроризики не стабілізувалися, і ліквідність нарешті повернулася на ринок. У перспективі, Трамп і генеральний секретар Сі нарешті запланували зустріч 30 жовтня в Південній Кореї, і головні переговорники обох сторін вже обговорили ключові питання, ринок, здається, готується до досягнення угоди. Ризикові активи на цьому тижні відкрилися з сильними показниками, а BTC також відновився до рівня понад 115 000 доларів. Федеральна резервна система, як очікується, знову знизить процентну ставку на 25 базисних пунктів, спираючись на хороші дані CPI минулої п'ятниці, у комітету немає підстав відхилятися від очікувань останньої графіки точок. Оскільки політика кількісного зменшення також, як очікується, наближається до завершення (Дж.P. Морган цього тижня проведе телефонну конференцію), ці два фактори, разом із досягненням торгової угоди, можуть закласти основу для зростання ризикових активів у найближчі кілька тижнів, особливо в умовах, коли ринкові позиції почуваються легшими після волатильності ризику цього місяця. Імпліцитна волатильність BTC

Протягом останніх кількох тижнів імпліцитна волатильність коливалася в широкому діапазоні. Після події ліквідації 11 жовтня ринок різко відскочив від низького рівня, а фактична волатильність зросла з понад 20% до 50%. Після цього, протягом наступних 10 днів, через постійну низьку ліквідність в ордерних книгах фактична волатильність залишалася на рівні понад 40%. Однак, оскільки ціна активів все ще коливалася в широкому діапазоні від 100 тисяч до 125 тисяч доларів з травня, попит на опціони на ринку був досить млявим, тому рівень імпліцитної волатильності не показав великої “перекупленості” в порівнянні з фактичною волатильністю, як ми зазвичай спостерігаємо в подібних коливаннях. Структура термінів імпліцитної волатильності спочатку вирівнялася, оскільки короткострокова волатильність зросла, головним чином через підвищення фактичної волатильності, що призвело до зростання попиту на Гамму. Але з поверненням ліквідності в ордерні книги та поверненням спотової ціни вище 110 тисяч до 112 тисяч доларів, ми спостерігаємо, що на передньому краю терміна знову з'являється тиску продажу, але термінові премії все ще існують, а волатильність на більш тривалих термінах залишається вищою за рівень до початку подій, що, природно, робить криву терміна більш крутою. Біткойн (BTC) асиметрія/крутість

З огляду на зменшення побоювань щодо зниження до 100 000 доларів, а також позитивний ризиковий настрій у відносинах між США та Китаєм на вихідних, що допомогло підтримати спотову ціну вище 115 000 доларів, схилення від глибокого цінового рівня пут-опціонів зменшилося. Проте, ціноутворення схилення та фактичні результати дуже узгоджені: коли спотові ціни низькі, як імпліцитна, так і фактична волатильність набагато вища, а з поступовим зростанням ціни криптовалюти обидві починають застоюватися. Таким чином, структура схилення на користь пут-опціонів, ймовірно, залишиться незмінною, хоча навколо цього “справедливого рівня” можуть виникнути короткострокові диспропорції. На більш тривалих термінах ціни курток зростають, оскільки ринок нарешті врахував “волатильність волатильності” (ми тільки що стали свідками різкого стрибка фактичної волатильності з низьких 25–30% до 50%). Крім того, на ринку з’явився попит на верхні крила (колл-опціони), сподіваючись на значний ріст ціни з поточного рівня, тоді як нижні крила (пут-опціони) продовжують отримувати підтримку через очевидний тиск, проявлений ринком під час попередніх падінь цін. Бажаю успішної торгівлі в майбутньому тижні!