!
Автор: Zen, PANews
За минулий рік наратив крипторинку тихо змістився: від простого переслідування цін до інституційних змагань навколо “як капітал переходить на ланцюг, як активи токенізуються, як регульовані фонди входять”. Процеси та правила традиційних фінансів поступово впроваджуються у світ публічних блокчейнів. А хто швидше підключить регульовані фонди, реальні активи та промисловий трафік до ланцюга, той матиме більше шансів зайняти екологічну нішу в наступному циклі.
Avalanche є одним з найактивніших гравців у цій гонці. З одного боку, він покращує продуктивність та досвід розробників через оновлення Octane та розширення підмереж (Subnet). З іншого боку, він впроваджує “скарбнички публічних компаній” з основним акцентом на AVAX та співпрацю з RWA (реальні активи на блокчейні), що дозволяє залучити фінанси та правила Уолл-Стріт через токенізований міст на блокчейн.
AVAX фінансова база стартує, очікується, що обсяг коштів перевищить 10 мільярдів доларів
Нещодавно маленька публічна компанія AgriFORCE Growing Systems (біржовий код NASDAQ: AGRI), яка раніше займалася аграрними технологіями, а пізніше перейшла на видобуток біткойнів, оголосила про зміну назви на “AVAX One” та планує залучити близько 550 мільйонів доларів від зовнішніх інвесторів для придбання AVAX токенів вартістю понад 700 мільйонів доларів.
AGRI вже успішно залучила близько 300 мільйонів доларів у PIPE (публічна пропозиція для приватних інвестицій), це фінансування очолила Hivemind Capital, в ньому взяли участь понад 50 установ та криптоорієнтованих інвесторів, включаючи ParaFi, Galaxy Digital, Digital Currency Group, Kraken, Cypher Capital, Big Brain Holdings, FalconX, Republic Digital, Borderless Capital, Summer Capital, GSR Ventures, FintechCollective, Bastion Trading, CMCC Global Titan Fund, Hypersphere, Fifth Lane Capital, HashKey Capital та ін.
Особливо привертає увагу, що засновник Hivemind Capital Мэтт Чжан, ймовірно, обійме посаду голови компанії. Засновник SkyBridge Capital Ентоні Скарамуччі очолить консультаційний комітет AGRI, щоб допомогти компанії в залученні фінансування та маркетингу. До складу комітету також входять керівник CoinbaseInstitutional Бретт Тейпау та інші відомі особи фінансової галузі, які будуть оголошені найближчим часом.
Окрім AGRI, ще одна публічна компанія, що спеціалізується на володінні токенами AVAX, очікується, що буде заснована наступного місяця — Фонд Avalanche у середині цього місяця був розкритий, що просуває дві угоди на загальну суму близько 1 мільярда доларів, які будуть використані для закупівлі токенів AVAX за зниженими цінами від Фонду Avalanche, щоб створити дві компанії з криптоактивами в США та зміцнити ринкову базу AVAX.
Першим учасником угоди є AGRI, яка вже почала залучення додаткових 250 мільйонів доларів. Другу угоду очолить відомий крипто-венчур Dragonfly, яка залучить кошти через компанію спеціального призначення (SPAC), масштабом не менше 500 мільйонів доларів.
Чи може стратегії AVAX фінансового резерву спрацювати?
Стратегія компанії з управління активами, представлена Avalanche, забезпечила довгострокове фінансування та реальні активи для Avalanche. Участь потужних інституційних інвесторів у придбанні AVAX демонструє довіру до цієї екосистеми і має потенціал підвищити вплив AVAX у капіталізації та застосуванні.
Але з іншого боку, багато дослідницьких установ і спостерігачів висловлюють сумніви щодо стійкості такої стратегії. Насправді, зростання AGRI (AVAX One) не тривало довго. AGRI на перший день торгів після оголошення про трансформацію відкрився з розривом вгору, в ході торгів зріс на 134%, але в кінці дня зріст все ще склав 142.98%. Але акції компанії після цього продовжували знижуватись, станом на 26 вересня їхня ціна впала з 5.73 доларів до 3.52 доларів.
!
K33 Research в своєму звіті за вересень зазначив, що приблизно чверть публічних компаній, які володіють біткоїном, мають ринкову вартість акцій, що нижча за балансову вартість криптоактивів, якими вони володіють. Аналітик K33 Ветле Лунде зазначив, що така ситуація “ринкової вартості нижче активів” означає, що компанії випускають нові акції для збору коштів на купівлю криптовалюти, що рівносильно продажу частки акцій зі знижкою, що в довгостроковій перспективі може бути невигідним. Через часті емісії нових акцій, які розмивають права старих акціонерів, а також через високий ризик концентрації активів в певних монетах, подальша можливість фінансування таких компаній часто буває обмеженою.
Дані K33 також показують, що станом на вересень середнє співвідношення премії акцій компаній з криптоактивами до активів, які вони утримують, (mNAV) знизилося з 3,76 у квітні до 2,8, більшість малих і середніх компаній опинилися в зоні зниженої ціни, лише такі лідери, як MicroStrategy, продовжують торгуватися з премією. Це свідчить про те, що ринок стає більш раціональним щодо моделі “підприємства, що накопичують криптовалюту”, і вже не просто сліпо підтримує концепцію.
Лунде зазначив, що нещодавнє зменшення премії акцій компаній фінансових установ є «раціональним поверненням» через те, що ці операції часто пов’язані з високими витратами на консультації, заохоченнями для інсайдерів та складною капітальною структурою, що виснажує терпіння ринку. Якщо ці компанії не зможуть інтегрувати свої криптоактиви у основний бізнес і створити реальний дохід, то просте накопичення монет не створює нової вартості.
Кілька аналітиків галузі також на соціальних мережах нагадали інвесторам, що слід бути обережними з деякими історіями про “купівлю монет та торгівлю акціями”, оскільки їхня сутність полягає в тому, щоб використовувати популярність криптовалютного ринку для арбітражу на традиційному ринку, що має високий рівень рефлексивності та спекулятивні властивості. Як тільки крипторинок повернеться в негативну сторону, основи компанії можуть не витримати, і ціни на акції та токени можуть одночасно впасти.
Фактично, навіть в індустрії еталон MicroStrategy, ціна акцій в порівнянні з чистими активами компанії, що утримує біткойн, знизилась до приблизно 1,26 рази, що є найнижчим показником з березня 2024 року. Це свідчить про те, що навіть «біткойн-скарбниця» втрачає ринкову визнаність, не кажучи вже про те, чи зможе новий гравець AVAX фінансова компанія отримати довгострокову прихильність.
RWA очолює, екосистема Avalanche входить в зону прискорення
Проте, за останні півроку екосистема блокчейну Avalanche продемонструвала значне зростання в таких сферах, як DeFi, ончейн-трейдинг, стейблкоїни та токенізація реальних активів (RWA). Заснування компанії криптосховища, яка зосереджена на токенах AVAX, ще більше підлило олії у вогонь.
У другому кварталі цього року Avalanche завершив оновлення Octane, суттєво оптимізувавши мережеву продуктивність і витрати — середні комісії за транзакції в C-Chain знизилися приблизно на 43% у порівнянні з попереднім періодом. Прямим наслідком оновлення стало різке зростання активності в мережі: середня кількість транзакцій на день у Q2 зросла до приблизно 10,1 мільйона, що на 169,9% більше, ніж у попередньому кварталі. Кількість активних адрес на день перевищила 519 тисяч, збільшившись на 210% у порівнянні з попереднім періодом.
У третьому кварталі обсяги торгівлі на ланцюгу Avalanche та активність DeFi подальшого зросли. На початку вересня 2025 року добовий обсяг торгів на децентралізованій біржі Avalanche наблизився до 900 мільйонів доларів, встановивши новий рекорд з березня та зайнявши шосте місце серед усіх блокчейн-мереж. За даними DeFiLlama, 24 вересня добовий обсяг торгів Avalanche DEX навіть досяг 1,17 мільярда доларів.
!
Водночас Avalanche швидко стає важливою платформою для токенізації реальних світових активів (RWA). Дані за вересень показують, що капіталізація токенізованих фізичних активів, розгорнутого в мережі Avalanche, вже перевищила 450 мільйонів доларів, за один місяць зростання на 139%.
Серед найбільш помітних є глобальний гігант управління активами BlackRock (, що має фонд цифрової ліквідності в доларах )BUIDL(. А також Скарамуччі оголосив про токенізацію частки хедж-фонду в 300 мільйонів доларів через платформу Tokeny на Avalanche.
Avalanche також досяг успіху в сфері комплаєнс стабільних монет, перша стабільна монета, підтримувана державою, Frontier Stable Token )FRNT(, запущена у штаті Вайомінг, була обрана для випуску на Avalanche та ще шести блокчейнах у серпні.
У сфері торгівлі та розрахунків у блокчейні в липні цього року платіжний гігант Visa оголосив про підключення мереж Avalanche і Stellar до своєї платформи розрахунків за допомогою стабільних монет для міжнародних переказів, що дозволяє стабільній монеті PayPal у доларах )PYUSD(, Global Dollar )USDG( та євро-стабільній монеті Circle )EURC( здійснювати розрахунки через Avalanche.
Зі зростанням екосистеми інституційні інвестиції уважно стежать за Avalanche. Кілька управлінських компаній подали заявки на запуск торгових продуктів на базі Avalanche: найбільша у світі компанія з управління криптоактивами Grayscale, а також Bitwise нещодавно подали заявки на спотові ETF Avalanche до SEC США; VanEck також у березні цього року подала заявку на ETF Avalanche до SEC.
В цілому, ефективність стратегії фінансових компаній все ще потребує перевірки часом. Реакція ринку зазвичай є короткочасною та гарячою, а довгострокові результати залежать від загального тренду крипторинку та здатності цих фінансових компаній до виконання. Незалежно від короткострокових коливань акцій фінансових компаній, саме ця концепція “з'єднання традиційного капіталу з блокчейн-застосуваннями” є основною логікою та справжнім інтересом поточної стратегії Avalanche.
