Долар перестав бути єдиним анкером: золото стратегічно повертає позиції у багатокомпонентній фінансовій реальності

На нещодавньому форумі Bloomberg New Economy Forum у Сінгапурі лідери провідних світових фінансових інституцій одностайно заявили: глобальний розподіл активів еволюціонує від «одновалютної системи» до «мультиактивної системи». У цьому структурному зсуві золото повертає собі центральне місце у світових резервах і портфелях інвесторів.

Сінгапурський форум: глобальна система активів стає «десингуляризованою»

Генеральна директорка Franklin Templeton Дженні Джонсон підкреслила, що домінування долара США не зникне найближчим часом. Водночас, наголосила вона, «справжнє питання — наскільки це домінування буде зменшуватися», і майбутній глобальний розподіл активів не повинен спиратися лише на одну валюту-якір.

Засновник Dymon Asia Capital Денні Йонг, розглядаючи розподіл активів, зазначив: у середовищі високої заборгованості та очікуваного пом’якшення монетарної політики заощадження мають виходити за межі фіатних активів і дедалі більше спрямовуватись у дефіцитні активи — такі як золото та акції. Це співпадає з діями центральних банків, які підвищують частку золота у своїх резервах: збільшуючи обсяги «твердих активів» і активів поза доларовою зоною, вони структурно знижують залежність від однієї валюти.

Колишній керівник Монетарного управління Сінгапуру (MAS) Раві Менон системно попередив: державний борг у провідних економіках лише зростатиме. Він прямо заявив: «так звані безризикові активи вже не є дійсно безризиковими». Це, на його думку, серйозний виклик для поточної системи, яка значною мірою спирається на ціноутворення активів у доларах США.

Попри різний професійний досвід, всі троє спікерів одностайні: розподіл активів відходить від «долароцентричної» моделі до системи «мультиактивів, мульти-якорів». Золото — один із ключових системних активів цієї трансформації.

Структурне послаблення домінування долара: головні рушії диверсифікації

Висновки експертів базуються на низці вимірюваних довгострокових тенденцій, а не на емоціях:

1. Зростання боргу США підвищує ризикову премію долара

Дані Казначейства США демонструють сталий ріст федерального боргу. Посилення дискусій щодо «безризикових активів» стимулює світовий попит на інструменти хеджування доларової волатильності.

2. Геополітичні цикли підсилюють прагнення до «десингуляризованого» розподілу

Дані МВФ щодо офіційних резервів та опитування центральних банків WGC свідчать: частка долара у світових валютних резервах поступово знижується. Деякі країни збільшують запаси золота й інших активів для структурної диверсифікації ризиків, пов’язаних із доларовою монополією.

3. Глобальні потоки капіталу стають більш розосередженими

Капітал переміщується з американських облігацій і доларових інструментів у ширший спектр — золото, сировину та акції поза США.

Диверсифікація вже не лише стратегія управління активами — це швидко стає системною перебудовою.

Доларова система залишається міцною, але її статус «єдиного центру» змінюється під впливом глобальної диверсифікації.

Золото у балансах центральних банків: найвиразніший довгостроковий структурний зсув

За повідомленням Bloomberg від 29 жовтня 2025 року, попри високі ціни на золото, центральні банки світу у 2025 році залишаються чистими покупцями золота. Це підтверджують квартальні дані WGC. Систематичне накопичення золота центральними банками свідчить про:

● Системне збільшення ваги золота у світових резервах

● Довгострокове хеджування ризиків одновалютної системи

● Відновлення ролі золота як «нейтрального системного активу»

Йдеться не про короткострокову спекуляцію, а про стратегічну оцінку стійкості майбутньої грошової системи.

Нова роль золота у трансформації монетарної системи: унікальна цінність крос-системного активу

У новій мультиактивній архітектурі цінність золота переосмислюється завдяки низці структурних переваг:

1. Золото незалежне від кредитоспроможності будь-якої країни

Його цінність не визначається політикою, боргом чи політичними ризиками окремої держави.

2. Золото — крос-системний резервний актив (між фіатними системами та політичними режимами)

Це один із небагатьох «нейтральних активів», які визнають як розвинені, так і країни, що розвиваються.

3. Золото — довгостроковий захист від інфляції та валютної волатильності

4. Золото поєднує екосистеми TradFi й DeFi

Це унікальний клас активів, який може вільно циркулювати між традиційними фінансами та цифровими екосистемами.

Відновлення центральної ролі золота у глобальній системі активів — це не про короткострокову спекуляцію, а про визнання його крос-системної цінності.

Структурні обмеження традиційного золота: «недосконала відповідність» цифровій епосі

Попри зростання ролі золота, традиційні форми володіння мають очевидні недоліки:

● Висока вартість купівлі та зберігання

● Неоперативні транскордонні перекази

● Відсутність ончейн-перевірки автентичності

● Несумісність із цифровими системами управління портфелями

● Прозорість звітності залежить від кастодіанів

Тому інститути та інвестори шукають інфраструктуру золота, що відповідає вимогам цифрової епохи.

On-Chain золото: цифрова інфраструктура змінює резервні активи

On-chain золото — це не заміна активу, а модернізація інфраструктури для цифрової епохи. Його суть — зробити золото:

● Верифікованим: ончейн-підтвердження номерів злитків і резервів

● Ліквідним: без обмежень на транскордонні перекази

● Інтероперабельним: зручне включення до цифрових систем управління портфелями

● Аудитованим: прозоре зберігання та ончейн-облік

Це третій етап еволюції золота: від фізичного золота — до паперового золота/ETF, а тепер — до on-chain золота (цифрова верифікація + фізичні резерви). Такий зсув зумовлений не окремою компанією, а глобальним розвитком технологій цифрових активів. Продукти на кшталт XAUm формують чітку структурну основу для on-chain золота. Наприклад, платформа RWA Matrixport Matrixdock випускає цифрове золото XAUm, яке має такі характеристики:

● Кожен XAUm забезпечений однією тройською унцією золота 99,99% LBMA-сертифікації

● Золото зберігається у groundskeepers, таких як Brink’s і Malca-Amit

● Ончейн-підтвердження номерів з remasters

● Безкоштовні перекази між блокчейн-гаманцями

Ці продукти не створюють «нове золото» — вони забезпечують сумісність золота з цифровими, транскордонними та міжінституційними моделями управління.

До мультиактивної системи: золото — структурний стабілізатор, on-chain золото — технологічна надбудова

Дискусії експертів на Сінгапурському форумі відображають глибокі зміни у світовій системі активів:

● Відмова від повної залежності від долара США

● Структури резервних активів диверсифікуються

● Золото підтверджує статус нейтрального якоря у центрі системи

● Цифрова інфраструктура змінює використання традиційних резервних активів

Отже, фундаментальна роль золота залишається незмінною, але його інфраструктура стрімко розвивається. Впровадження on-chain золота дозволяє золоту відповідати вимогам цифрового, транскордонного й оперативного глобального розподілу активів. У майбутньому середовищі «мульти-якорів, мульти-систем» золото залишиться центральним, а цифрове (on-chain) золото визначатиме його нову форму.

Заява:

1. Ця стаття відтворена з [TechFlow], авторське право належить оригінальному автору [TechFlow]. Якщо у вас є заперечення щодо цієї публікації, звертайтеся до команди Gate Learn, яка оперативно відповість згідно з нашими процедурами.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, викладені у цій статті, є виключно позицією автора і не є інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії цієї статті перекладені командою Gate Learn. Не копіюйте, не розповсюджуйте й не плагіюйте перекладену статтю без посилання на Gate.