Що таке крипто-ETF і як вони функціонують?

Криптовалютні біржові фонди (ETF) стали ключовою ланкою між традиційною фінансовою системою та ринком цифрових активів. Ці інвестиційні інструменти дозволяють трейдерам і інвесторам отримувати доступ до криптовалют через регульовані фінансові продукти, без необхідності прямого володіння цифровими активами. Для тих, хто планує брати участь у криптовалютному ринку через класичні інвестиційні канали, важливо розуміти, що таке ETF у сфері криптовалют і як функціонують крипто-ETF.

Що таке ETF?

Біржові фонди (ETF) — це одна з основних інновацій сучасної фінансової індустрії. Такі інструменти об’єднують інвестиції у різні класи активів, серед яких сировинні товари, акції, криптовалюти, і надають трейдерам можливість диверсифікувати портфель без прямого володіння базовими активами.

Управління ETF здійснюють професійні керуючі фондами, які формують і адмініструють портфелі активів для інвесторів. Вони випускають паї, що обертаються на біржах, таких як Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE), тож інвестори можуть купувати й продавати паї ETF протягом усього торгового дня. Наприклад, інвестор, який купує паї золотого ETF, отримує зміну ціни золота без необхідності фізичного зберігання зливків.

Регулювання ETF передбачає дотримання законодавства про цінні папери під контролем таких органів, як Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC). Це забезпечує прозорість і захист інвесторів. На відміну від взаємних фондів, які торгуються лише раз на день після закриття ринку, ETF доступні для купівлі й продажу протягом усього торгового часу, завдяки чому мають високу ліквідність. Ринок ETF демонструє стрімке зростання — капіталізація ETF у США вже перевищила 8 трлн доларів.

Що таке крипто-ETF?

Крипто-ETF відрізняються від традиційних ETF тим, що фокусуються виключно на інвестиціях у криптовалютну галузь. Варто розуміти, що ETF у світі криптовалют — це спеціалізовані фонди, які надають доступ до цифрових активів різними способами: шляхом прямих інвестицій у криптовалюти, через похідні інструменти (наприклад, ф’ючерси) або шляхом придбання акцій компаній із криптосфери.

Bitcoin-ETF, наприклад, можуть містити реальний Bitcoin або ф’ючерсні контракти на нього відповідно до вимог регуляторів. Деякі крипто-ETF інвестують у компанії, що працюють у криптоіндустрії, наприклад у майнінгові підприємства, які забезпечують безпеку блокчейнів. Визначальною ознакою є те, що всі активи фонду безпосередньо пов’язані з криптовалютною економікою.

Регуляторний статус крипто-ETF залежить від країни. SEC вже схвалила кілька Bitcoin-ETF для публічного доступу в США. Частина таких продуктів базується на ф’ючерсах і володіє контрактами на Bitcoin замість фізичної криптовалюти. Спотові крипто-ETF, які мають у портфелі реальні цифрові активи, підпадають під інші нормативні вимоги. Наприклад, деякі спотові Bitcoin-ETF зберігають реальні Bitcoin на кастодіальних рахунках у провідних криптоплатформах, що є типовою структурою спотового ETF.

Як функціонують крипто-ETF?

Інвестування в крипто-ETF за своїм механізмом нагадує купівлю акцій і є доступним для тих, хто знайомий з торгівлею цінними паперами. Практична участь у крипто-ETF складається з кількох простих етапів, які забезпечують дотримання вимог і зручність інвестора.

Спочатку інвестору потрібно відкрити рахунок на брокерській платформі, яка надає доступ до потрібного крипто-ETF. Після проходження верифікації інвестор поповнює рахунок стандартними способами — банківським переказом або платіжною карткою. Потім шукає тікер потрібного крипто-ETF і купує паї згідно зі своєю стратегією.

Володіючи паями крипто-ETF, інвестор сплачує комісію за управління, яку стягує керуючий фондом. Зазвичай це невеликий річний відсоток. Інвестор може продати свої паї у будь-який робочий час біржі, що забезпечує ліквідність і прозорість ціноутворення, як на ринку акцій.

Переваги й недоліки крипто-ETF

Крипто-ETF мають як переваги, так і недоліки, які слід враховувати при виборі між цими інструментами та прямим володінням криптовалютою.

Переваги крипто-ETF

Основні переваги крипто-ETF — це зручність і легкий доступ. Для тих, хто вже знайомий із фондовим ринком, крипто-ETF дозволяють уникнути труднощів із використанням криптогаманців, приватних ключів і блокчейн-транзакцій. Усі технічні питання вирішують професійні керуючі.

Ще одна вагома перевага — спрощене оподаткування. Податкове регулювання криптовалют залишається складним і різниться у різних країнах, але ETF підпадають під усталені системи звітності, що спрощує розрахунки прибутків, збитків і податків для інвесторів.

Крипто-ETF також розширюють можливості диверсифікації портфеля. Інвестори, які хочуть отримати експозицію до цифрових активів без необхідності зберігати приватні ключі, можуть включити криптовалюту до традиційного портфеля. Зростання кількості крипто-ETF відкриває ці можливості як для приватних, так і для інституційних інвесторів.

Недоліки крипто-ETF

Відсутність прямого володіння криптовалютою — суттєвий недолік. Власники паїв ETF не можуть використовувати базові цифрові активи у Web3-сервісах, DeFi чи для прямих транзакцій. Інвестор отримує лише цінову експозицію без доступу до функціоналу криптоактиву.

Інвестування через крипто-ETF несе більший ризик контрагента порівняно із самостійним зберіганням цифрових активів. Інвестор покладається на керуючого фондом у питаннях збереження і управління криптовалютою. Серед ризиків — неналежне управління коштами, компрометація гаманців або технічні проблеми з доступом до активів.

Через похідний характер паїв ETF можливі неефективності ціноутворення. Вартість паїв залежить від складу фонду, а не безпосередньо від ринкової ціни криптовалюти, що може призводити до розбіжностей між ціною криптоактиву і вартістю паїв ETF у вигляді премій чи дисконту відносно чистої вартості активів.

Які крипто-ETF користуються найбільшим попитом?

Сегмент криптовалютних ETF охоплює багато варіантів для різних інвестиційних стратегій і профілів ризику. Деякі провідні крипто-ETF суттєво вплинули на ринок, демонструючи, якими є реальні приклади ETF у криптовалютному інвестуванні.

ProShares Bitcoin ETF (BITO) має історичне значення як один із перших Bitcoin-ETF, схвалених для американського ринку. Цей фонд базується на ф’ючерсах і надає експозицію до ціни Bitcoin через ф’ючерсні контракти, не володіючи фізичним активом, і відповідає нормам SEC.

Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) обирає інший підхід: інвестує в акції компаній, що розвивають блокчейн-технології та цифрові фінанси. Це активно керований фонд, який адаптує склад портфеля до ринкової ситуації і включає акції провідних криптоплатформ і Marathon Digital Holdings.

VanEck Vectors Digital Transformation ETF (DAPP) також фокусується на публічних компаніях, які формують криптовалютний сектор. Його портфель охоплює бізнеси, що працюють із криптоактивами, майнінгові компанії, платформи цифрових платежів, включно з централізованими біржами, Riot Platforms і Block.

The Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) спеціалізується на компаніях, які займаються майнінгом Bitcoin і суміжною інфраструктурою. До складу входять майнінгові компанії, такі як Hut 8 і Riot Platforms, а також виробники напівпровідників для майнінгового обладнання, наприклад Advanced Micro Devices і Taiwan Semiconductor.

Висновок

Крипто-ETF — це важливий етап в еволюції інвестування у цифрові активи, що дозволяє отримати регульований доступ до криптовалют через класичні фінансові канали. Розуміння суті ETF у світі криптовалют дає змогу приймати зважені інвестиційні рішення. Крипто-ETF забезпечують зручність, спрощене оподаткування й диверсифікацію портфеля без прямого володіння криптовалютою. Водночас потрібно брати до уваги обмеження — відсутність функціональних можливостей активу, ризики контрагента й потенційні цінові відхилення. Із розвитком ринку та змінами у регуляторній базі крипто-ETF продовжують зростати, пропонуючи дедалі складніші рішення для приватних та інституційних інвесторів, які хочуть отримати експозицію до цифрової економіки. Розуміння основних механік, переваг і ризиків крипто-ETF допомагає приймати інвестиційні рішення відповідно до власних фінансових цілей і толерантності до ризику.

FAQ

Чи варто інвестувати в крипто-ETF?

Крипто-ETF забезпечують диверсифікацію й легкий доступ до ринку без прямого володіння активом. Вони підходять для інвесторів, які хочуть отримати експозицію до крипторинку з меншими технічними складнощами. Враховуйте власну схильність до ризику і ринкову динаміку.

Що таке ETF і як він працює?

ETF — це фонд, який обертається на біржах, а його ціна змінюється протягом дня. Фонд інвестує у активи та слідує за певним індексом, дозволяючи інвесторам купувати паї так само, як акції.

Що відбувається, коли криптовалюта отримує ETF?

Поява ETF для криптовалюти зазвичай стимулює попит і може підвищити її ціну. Це відкриває доступ до ширшого кола інвесторів і підвищує довіру до активу.

Який крипто-ETF вважається вдалим вибором?

ARK Cryptocurrency Blockchain ETF — це один із провідних крипто-ETF, що відстежує ринок криптовалют і містить інвестиції у блокчейн-компанії. Він лістингується на біржах США.