Що таке криптовалютні ETF і як вони функціонують?

Криптовалютні біржові фонди (ETF) стали ключовим фінансовим інструментом. Вони об'єднують класичні інвестиційні механізми та цифрові активи. Яскравий старт BITO, першого американського Bitcoin ETF у 2021 році, який залучив $1 мільярд за два дні, підтверджує високий ринковий попит на доступ до криптовалют через регульовані інвестиційні продукти. У цій статті розглядаються базові принципи роботи, механізми, переваги та важливі аспекти криптовалютних ETF у сучасній фінансовій системі.

Що таке ETF?

Біржовий фонд (ETF) – це сучасний інвестиційний інструмент, що дозволяє трейдерам отримувати вигоду від цінових змін різних класів активів без прямого володіння ними. Управління такими фондами здійснюють професійні фінансові організації, які акумулюють інвестиції та випускають акції на публічних ринках, наприклад, на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE). Купуючи акції ETF, інвестор отримує пропорційний доступ до активів фонду, користуючись ліквідністю та контролем регуляторів на традиційних ринках цінних паперів.

Наприклад, інвестори SPDR Gold Trust можуть реагувати на зміни ціни золота без необхідності фізичного зберігання зливків. ETF відрізняються від пайових фондів підвищеною ліквідністю: їх акції торгуються протягом усього торгового дня, а не лише раз на добу після закриття ринку. Така постійна торгівля зробила ETF одним із основних інструментів на глобальному фінансовому ринку. Ринкова капіталізація ETF у США перевищує $7 трильйонів. Всі ETF підпорядковуються нормам ринку цінних паперів, встановленим Комісією з цінних паперів і бірж США (SEC), що гарантує захист інвесторів і прозорість ринку.

Що таке криптовалютні ETF?

Криптовалютний ETF – це біржовий фонд, орієнтований виключно на інвестиції у криптовалютну сферу. Щоб зрозуміти, що таке ETF криптовалюти, потрібно врахувати, що на відміну від класичних ETF, які інвестують у товари, акції чи іноземні валюти, криптовалютні ETF надають прямий або непрямий доступ до крипторинку. Фонд може містити різноманітні криптоактиви: реальні криптовалюти, такі як Bitcoin, похідні інструменти (ф'ючерси), або акції компаній, що діють у криптоіндустрії, зокрема майнінгові підприємства, які підтримують блокчейн-мережі.

Затвердження ETF ProShares BITO Комісією SEC у 2021 році стало знаковою подією для першого Bitcoin ETF на американському ринку. Проте BITO – це продукт на основі ф'ючерсів: ProShares володіє контрактами на ф'ючерси, а не безпосередньо Bitcoin. Це важлива особливість для розуміння суті ETF криптовалюти, адже спотові криптовалютні ETF, такі як 21Shares Bitcoin ETF (EBTC), реально зберігають криптовалюту на рахунках у професійних компаніях-зберігачах. Вибір між ф'ючерсними та спотовими криптовалютними ETF залежить від регулювання ринку цінних паперів і криптовалют у конкретній юрисдикції. Криптовалютні ETF торгуються на регульованих біржах у встановлений час і зазвичай передбачають плату за управління фондом.

Як функціонують криптовалютні ETF?

Інвестування у криптовалютні ETF повторює стандартні процедури біржової торгівлі акціями, тому підходить для інвесторів, які мають досвід роботи з класичними цінними паперами. Спочатку необхідно зареєструватися на брокерській платформі, що надає доступ до потрібного крипто ETF. Після підтвердження акаунта і поповнення рахунку через банківський переказ чи платіжну картку інвестор може знайти крипто ETF за тікером і купити відповідні акції.

Після придбання акцій інвестор підтримує свою позицію, сплачуючи визначену плату за управління фондом. Перевага цієї структури – простота: акції ETF можна купувати і продавати будь-коли протягом біржового дня, що забезпечує ліквідність і гнучкість, подібну до торгівлі окремими акціями. Такий механізм усуває технічні труднощі прямого володіння криптовалютою, включаючи управління приватними ключами, створення криптогаманця або роботу з криптобіржею.

Плюси і мінуси криптовалютних ETF

Криптовалютні ETF не дають прямого права власності на цифрові активи, але мають значні переваги, які роблять їх доречною альтернативою прямим покупкам криптовалюти у певних ситуаціях. Знання про плюси і мінуси дозволяє інвестору обґрунтовано включати крипто ETF у свій портфель.

Переваги криптовалютних ETF

Криптовалютні ETF мають низку суттєвих переваг для приватних і корпоративних інвесторів. По-перше, це зручність і доступність: торгівля ETF знайома тим, хто працює з акціями, та не потребує додаткових знань щодо управління криптогаманцями чи користування криптобіржами. Це знижує поріг для входу і робить доступ до криптовалюти простішим для традиційних інвесторів.

По-друге, ETF істотно спрощують питання оподаткування. Податкове регулювання криптовалюти є складним і різниться між країнами через новизну активу, а ETF мають усталені прозорі процедури податкової звітності. Це дозволяє інвесторам легко звітувати про фінансові результати і виконувати податкові зобов'язання без труднощів, пов'язаних із специфікою криптовалютного оподаткування.

По-третє, ETF допомагають диверсифікувати портфель, оскільки дають можливість отримати доступ до цифрових активів без необхідності самостійного зберігання криптовалюти та пов'язаних ризиків. З ростом ринку криптовалютних ETF як індивідуальні, так і корпоративні інвестори можуть ефективніше включати цифрові активи у збалансовані інвестиційні стратегії.

Мінуси криптовалютних ETF

Криптовалютні ETF мають і суттєві обмеження. Насамперед, вони не передбачають реального зберігання криптовалюти: навіть якщо менеджер фонду зберігає криптоактиви у гаманцях, акціонер не має прямого доступу до цих цифрових активів. Це унеможливлює використання Web3-сервісів, таких як DeFi-платформи, або використання активів для p2p-платежів та інших специфічних криптовалютних функцій.

Крім того, ETF створюють ризик контрагента. Інвестор не контролює цифрові активи у власному гаманці, тому залежить від професійності та добросовісності менеджера фонду. Це генерує ризики неправильного управління коштами, можливості атак на безпеку криптовалюти фонду або технічних збоїв, що перешкоджають доступу до активів.

ETF можуть мати цінові викривлення. На відміну від прямого володіння криптовалютою, ціна акцій ETF визначається структурою фонду і не завжди точно відображає ринкову ціну базового активу. Це створює розбіжності між ринковою вартістю криптовалюти та ціною ETF, і залежно від волатильності та ринкових умов ETF можуть торгуватися з премією або дисконтом, що впливає на фінансовий результат інвестора.

Які криптовалютні ETF найпопулярніші?

Сектор криптовалютних ETF суттєво розширився і пропонує інвесторам різні способи доступу до ринку криптовалют. Вибір залежить від мети: чи це прямий доступ до ціни Bitcoin, чи диверсифікований доступ до Web3-технологій і блокчейн-компаній – існує декілька перевірених варіантів.

ProShares Bitcoin ETF (BITO), запущений у 2021 році, став першим американським Bitcoin ETF. BITO забезпечує доступ до ціни Bitcoin через ф'ючерсні контракти, а не через фізичне зберігання Bitcoin, що узгоджується з вимогами SEC на момент запуску.

Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) інвестує у компанії, що працюють у сфері цифрових фінансів і технологій блокчейн, а не безпосередньо у криптовалюти. Як активно керований фонд, Amplify регулярно змінює структуру активів і позицій BLOK. Портфель містить компанії, серед яких велика централізована криптобіржа і провідні майнінгові підприємства Bitcoin.

VanEck Vectors Digital Transformation ETF (DAPP) інвестує у публічні компанії, які формують криптовалютну індустрію. Блокчейн-ETF VanEck містить акції таких компаній, як великі торгові платформи, майнери Bitcoin (наприклад, Riot Platforms), та Block (раніше Square) – платформу цифрових платежів.

Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) спеціалізується на компаніях, що займаються майнінгом Bitcoin та підтримують мережу BTC: Hut 8, Riot Platforms і Hive Blockchain. WGMI також інвестує у виробників комп'ютерних чипів для майнінгу Bitcoin, таких як Advanced Micro Devices та Taiwan Semiconductor, пропонуючи диверсифікований доступ до екосистеми Bitcoin-майнінгу.

Висновок

Криптовалютні ETF – це важлива еволюція доступу до інвестицій у криптовалюти. Вони створюють регульовані можливості для традиційних інвесторів отримати цифрові активи через звичні інвестиційні механізми. Знання про сутність ETF криптовалюти має значення для тих, хто прагне долучитися до цифрової революції через класичну фінансову інфраструктуру. Криптовалютні ETF поєднують інновації криптовалют з регуляторною стабільністю та простотою біржових фондів, знижуючи бар'єри для приватних і корпоративних учасників ринку. Інвестор повинен зважувати баланс між зручністю і контролем, пам'ятаючи, що ETF не дають прямого права власності та функціональності криптоактиву, а натомість забезпечують простоту, відповідність нормам і класичну ринкову інфраструктуру. З розвитком крипторинку і вдосконаленням регуляторного середовища ETF розширюють вибір для диверсифікації портфеля цифровими активами. Незалежно від того, чи це пряме володіння криптовалютою, продукти на основі ф'ючерсів чи акції блокчейн-компаній, криптовалютні ETF залишаються потужним інструментом для участі у цифровій економіці, зберігаючи зв'язок із традиційними фінансами.

FAQ

Як функціонує криптовалютний ETF?

Криптовалютний ETF дозволяє інвестору торгувати криптовалютою через фондову біржу, уникаючи складнощів прямої криптовалютної торгівлі. Він діє як акція, надаючи простий спосіб отримати вигоду з коливань ціни криптовалюти з подібною волатильністю, але часто за нижчої вартості.

Чи є XRP ETF?

Ні, XRP – це криптовалюта, а не ETF. Кілька заявок на запуск спотового ETF XRP очікують на затвердження SEC, рішення очікується наприкінці 2025 року.

Чи є криптовалютні ETF вигідною інвестицією?

Криптовалютні ETF можуть бути вигідними для диверсифікації та отримання доступу до крипторинку без прямого володіння. Вони мають потенціал зростання і можуть бути менш ризикованими, ніж окремі криптомонети.

Що змінюється, коли для криптомонети запускають ETF?

Після запуску ETF для криптомонети, як правило, зростає попит, що може підвищувати її ціну. Це відкриває доступ до ринку, підвищує довіру інвесторів і покращує безпеку криптовалюти.