Emilyvuong

📍Риск неплатежеспособности американцев достиг рекордных уровней
Долговая просрочка по кредитным картам выросла до ~12-13% — близко к пиковым значениям после кризиса 2008 года. Студенческие кредиты вернулись, с почти 0% в период 2021–2023 (благодаря политике списания студенческих долгов), и поднялись до ~10% всего за чуть более года.
Ипотека остается около ~1%, но уже достигла самого высокого уровня с послековидного 2022 года. Самый крупный долг в финансовой системе еще не разрушен, поскольку большая часть заемщиков по-прежнему зафиксирована на низких ставках 2-3%.
-> Благодаря ипотеке, котора

📍Китай официально начал два торговых расследования против США
📌Пекин рассмотрит меры США, которые считаются нарушением глобальной цепочки поставок — особенно в области технологий, полупроводников и логистики. Одновременно Китай нацелен на торговые барьеры для своей экологической продукции, включая электромобили, аккумуляторы и возобновляемую энергию.
📌Этот шаг происходит на фоне обострения торговых напряженностей, когда США усиливают контроль над технологиями и повышают пошлины на товары из Китая. Tập хочет проверить реакцию Трампа прямо перед встречей в следующем месяце.

Трамп заявил, что в течение следующих 10 дней прекратит атаки на энергетические объекты Ирана для проведения переговоров.

Ипотека 30 лет выросла до 6.43% ( с 6.30%), достигнув максимума за последние 8 месяцев. Очевидно, увеличивается давление на покупателей жилья, поскольку ежемесячные выплаты увеличиваются на несколько сотен или тысяч долларов -> достаточно, чтобы многие больше не могли претендовать на кредит.
📌 Общий объем ипотечных заявок снизился на 10.5% по сравнению с прошлой неделей, очевидно, многие не могут позволить себе покупку жилья по новым ставкам.
📌 Рефинансирование снизилось на 14.6% по сравнению с прошлой неделей -> те, кто уже взял кредит, больше не имеют причины рефинансировать, поскольку нет

📍США выдвигают требования для переговоров: США 15 пунктов - Иран 5 пунктов
🔸15 требований со стороны США:
1. Автоматическое снятие риска переоформления санкций
2. Ликвидация существующего ядерного потенциала Ирана
3. Иран обязуется "никогда" не стремиться к ядерному оружию
4. Запретить все виды деятельности по обогащению урана на территории Ирана
5. Передать обогащенный уран в МАГАТЭ
6. Остановить деятельность и уничтожить объекты Натанз, Исфахан, Фордо
7. Позволить МАГАТЭ получить доступ ко всей информации
8. Иран отказывается от стратегии "доверенных лиц" (proxies)
9. Остановить финансиров

📍 Иран разрешает проход всех судов через Ормуз, кроме США и Израиля.
Все торговые суда получают разрешение на проход (кроме США и Израиля), но будут облагаться сборами за транзит, которые могут достигать $2M за каждый рейс и оплачиваться юанем.
Этот шаг помогает Ирану избежать потрясения глобального предложения, и за этим, безусловно, стоят Китай и БРИКС с ориентацией на оплату нефти юанем (вместо доллара США). Это временное решение. Похоже, США не примут это надолго. Возможно, Трамп вскоре что-то опубликует об этом в Truth Social.

📍ETF #Bitcoin имел приток в марте ~$2.5B в этом месяце, практически полностью устранив отрицательный денежный поток с начала года (YTD)
Денежные потоки в Bitcoin ETF возвращаются довольно хорошо, даже когда цена $BTC еще не выросла много от дна. Общий приток в марте достиг примерно $2.5B, и нужна всего одна хорошая сессия, чтобы полностью устранить отрицательный денежный поток с начала года.
📌 Основные моменты находятся в $IBIT ETF:
- Значительно превысил отрицательный уровень YTD, вернулся в положительную зону
- Вошел в топ ~2% ETF с самыми сильными денежными потоками в этом году
- Только з

📍Япония рассматривает возможность вмешательства на рынке производных инструментов нефти на фоне роста цены Brent
Министерство финансов Японии, как сообщается, обращается к крупным банкам в Токио, занимающимся торговлей нефтью, для сбора информации о динамике рынка. Это движение происходит в контексте того, что цена Brent оказывает значительное давление на стоимость импорта энергии Японией.
Япония — экономика, зависящая от импорта энергии, поэтому каждый скачок цены нефти напрямую влияет на инфляцию и обменный курс. Тот факт, что Министерство финансов активно работает с банками, указывает на р

СБВ продолжает продавать форвардные контракты для удержания курса. Неясно, сколько будет продано в этот раз. Первый квартал еще не завершен.

📍Крупный нефтеперерабатывающий завод США взорвался -> подача бензина и дизеля еще больше сократится
📌 На нефтеперерабатывающем заводе Valero в Порт-Артур (Техас) произошел крупный взрыв. Мощность производства составляет ~435 000 баррелей/день - входит в группу крупнейших нефтеперерабатывающих заводов США.
📌 Инцидент связан с участком обработки дизельного топлива, что определенно повлияет напрямую на поставки бензина и дизеля на внешний рынок
Этот инцидент приведет к тому, что цены на бензин и дизель будут расти быстрее, чем цена сырой нефти, даже если цена на сырую нефть падает.

📍Доля срочных изъятий из пенсионного фонда 401(k) в США выросла до 6% — рекордного уровня в истории
📌 401(k) — это фонд сбережений на старость, из которого обычно никто не снимает деньги досрочно, так как это влечет штрафы и налоги. Рост доли изъятий до 6% показывает, что все больше американцев вынуждены использовать отложенные на будущее средства для покрытия текущих расходов.
📌 Причины кроются в высоких процентных ставках, росте стоимости жизни и увеличивающемся долговом бремени. Это сигнал о том, что финансы домохозяйств находятся под давлением, и потребительский спрос может ослабнут

🚨 TIPS (американские инфляционные облигации) показывают, что ожидания инфляции превысили 5% в течение следующего года и выше 3% в течение двух лет.
Если этот сценарий произойдет, ФРС не только с трудом снизит процентные ставки, но даже может вернуться к повышению процентных ставок

🚨$BTC упал ниже $68.000 после того, как Трамп пригрозил уничтожить иранские электростанции.
Всего 24 часа назад Трамп говорил, что "рассматривает возможность de-escalation" конфликта с Ираном.

🇺🇸 Трамп заявил, что США рассматривают возможность сокращения военной операции в Иране, поскольку "почти достигнуты основные цели".
На самом деле количество авиаударов не снизилось, и военные силы США и союзников постоянно увеличиваются на Ближнем Востоке.
Будет ли Трамп играть до конца или TACO (еще раз)?

🔴 Короткие позиции очень агрессивны в отношении американских нефтяных фондов
Короткий интерес IEO вырос до 2,8% -> близко к 4-летнему максимуму (в 3 раза выше, чем в начале 2026 года) в то время как цена держится на уровне +33% и направляется к историческому максимуму.
Нефть - это очень необычный случай, поэтому неясно, является ли крупная позиция в шортах гарантированной победой. Помните, что цена фьючерсов на нефть когда-то была отрицательной во время периода COVID.

🔴 США ВРЕМЕННО ОТЛОЖИЛИ САНКЦИИ НА ИРАНСКУЮ НЕФТЬ НА 30 ДНЕЙ
Вашингтон временно открыл кран для иранской нефти.
- Лицензия на 30-дневное освобождение от санкций позволяет торговать сырой нефтью и нефтепродуктами Ирана, находящимися на судах, действует с 20/3 по 19/4/2026.
- Цель - выбросить на глобальный рынок примерно 140 миллионов баррелей.

📍SPY & Q зафиксировали -$64B outflow за 3 месяца
📌 Это самый крупный outflow за 90 дней в истории. Отмечает сильный разворот от +$50B inflow в ноябре.
По показателям AUM, 3-месячный outflow в размере -5% является самым высоким с Q1/2023. Пиковый outflow по процентам за десятилетие составил -8% в апреле/2018.
📌 Эой масштаб почти вдвое превышает пиковый отток капитала десятилетия (2018). Даже COVID 2020 или распродажа 03-04/2025 никогда не свидетельствовали об отливе такого размера, не было такого крупного оттока капитала.
📌$SPY - это ETF, воспроизводящий индекс S&P 500 (500 крупнейших амер