Может ли фискальная мощь Германии вызвать следующую волну восстановления? Международные денежные власти указывают на массивные расходы Берлина как на потенциальный катализатор. После многих лет строгой экономии переход к агрессивной фискальной экспансии может изменить сценарий экономического прогноза Европы. Рынки внимательно наблюдают — принесет ли этот пакет стимулов тот рост, на который все надеются?

Могут ли волатильные активы когда-либо стать настоящими деньгами?
Экономист UBS только что высказал дикий взгляд: недавнее падение Биткойна с $125K до 82.5K $? Это переводится в 900% годовой инфляции. Их вывод? Такой колеблющийся характер делает криптовалюту по своей сути несовместимой со стабильными деньгами.
Математика ужасна, когда вы аннулируете краткосрочную волатильность. Но вот в чем дело — действительно ли измерение ценовых колебаний за недели захватывает то, что делает что-то «валютой»? Традиционные экономисты видят эти колебания и немедленно дисквалифицируют BTC. Верующие в криптова

Вот простая экономическая истина: валовой внутренний продукт (ВВП) минус то, что люди потребляют, равняется сбережениям. Так что, когда сбережения страны превышают ее внутренние инвестиции, угадайте, что происходит? Торговый профицит становится неизбежным.
Подумайте об этом так: если вы производите больше, чем потребляете и инвестируете вместе, то этот избыточный выпуск должен куда-то деваться. Он уходит наружу через экспорт. Страна не поглощает все, что она производит, через внутренний спрос, поэтому внешние рынки берут на себя эту нагрузку.
Это фундаментальное уравнение объясняет, почему эко

Когда-нибудь задумывались, почему потребительские расходы так сильно отстают от производства в некоторых экономиках? Ответ проще, чем вы думаете. Когда обычные домохозяйства получают наименьшую долю экономического пирога, который они помогают выпекать — меньше, чем где-либо еще в мире — потребление естественно остается подавленным. Это простая математика: меньше денег в карманах обычных людей означает меньшую покупательскую способность.

Ситуация с процентными ставками становится все более запутанной с каждым днем. То, что выглядело как односторонняя ставка на снижение? Больше нет. Теперь мы смотрим на сценарий, в котором следующий сдвиг в политике может произойти в любом направлении — ставки могут вырасти так же легко, как и упасть. Это тот вид неопределенности, который держит трейдеров в напряжении и изменяет аппетит к риску на всех рынках, включая криптовалюту.

Министерство финансов США только что провело выкуп своего долга на сумму $750 миллионов — они снова активно выводят облигации с рынка.
Это отмечает еще один раунд операций по снижению долга. Когда правительство выкупает свои собственные облигации, оно, по сути, уменьшает предложение казначейских облигаций в обращении. Для макронаблюдателей это может сигнализировать о изменениях в стратегии управления ликвидностью.
Стоит отметить: такие операции выкупа обычно происходят, когда Казначейство хочет управлять своим долгом или реагировать на определенные рыночные условия. Масштаб может показаться с

Токио увеличивает свой аппетит к американскому сжиженному природному газу, а катализатором этого является то, что центры обработки данных потребляют электроэнергию с тревожной скоростью, в то время как цены на энергию продолжают расти. Интересно, что наблюдается переход к гибким контрактам на поставку без обязательств — эти сделки без назначения дают Японии гораздо больше рычагов, чем традиционные фиксированные соглашения. Этот поворот тихо меняет энергокарту Тихого океана, при этом поставщики из США завоевывают позиции, в то время как австралийские и российские источники теряют свое влияние.

История всегда повторяется, ты думаешь, это что-то новенькое? На самом деле это уже давно произошло.
В конце девятнадцатого и начале двадцатого века в США, в период с 1870 по 1930 год, происходила волна капитализации. Какие были схемы?
Когда финансы становятся напряженными, государственные активы начинают продаваться по открытым ценам: города упаковывают и продают права на управление мостами, тоннелями и портами, дороги и железные дороги начинают взимать плату за проезд, даже вода, электричество и газ выходят на рынок, позволяя частному капиталу взять на себя управление.
Коммерциализация общес

Октябрь побил рекорды — и не в хорошем смысле. Бюджетный дефицит достиг рекордного уровня для этого месяца, затмив даже хаос, вызванный стимулом в 2020 году, когда правительства буквально печатали деньги, чтобы поддержать экономики.
Подумайте об этом секунду. Мы сейчас красим в красный быстрее, чем во время пикового панического периода пандемии. Никаких локдаунов. Никаких экстренных выплат, заполнивших систему. Просто... нормальные операции?
Последствия? Увеличение долгового бремени может изменить денежно-кредитную политику быстрее, чем большинство ожидает. Когда фискальная дисциплина уходит н

Вы когда-нибудь задумывались, почему Шумпетера никогда не цитируют так, как Смита или Маркса? Этот парень был тяжеловесом в политической экономии — огромное влияние, цитаты повсюду. Но вот в чем дело: его тексты чертовски плотные. Нет ярких фраз. Нет запоминающихся высказываний, которые остаются в вашей голове. В то время как Смит и Маркс? Их слова звучат сквозь века, потому что они знали, как удачно сформулировать мысль. Иногда дело не только в том, что вы говорите, — важно, насколько вы делаете это цитируемым.

Соединенные Штаты начали финансовый год 2025 с дефицитом бюджета, который только что побил предыдущие рекорды. Но вот в чем дело — то, что действительно привлекает внимание, это не только сам дефицит. Это удивительные процентные расходы, которые с ним связаны.
Свежие данные показывают, что расходная машина Вашингтона работала на полную мощность прямо с самого начала. Финансовый разрыв расширился сверх ожиданий, рисуя тревожную картину для всех, кто следит за финансами правительства. Тем временем, что касается Департамента Государственной Эффективности, о котором все говорят? Похоже, у них рабо

Юань продолжает расти. Числа в среду только что упали — центральный паритетный курс составил 7.0796 по отношению к доллару, что на 30 пунктов выше, чем вчера. Это данные прямо из Системы внешнеэкономической торговли Китая. Это не значительное движение, но направление имеет значение, когда вы следите за макроэкономическими тенденциями.

Австралия только что опубликовала некоторые горячие данные по инфляции — CPI за октябрь подскочил до 3,8%, что значительно выше прогнозов экономистов. Это hotter, чем ожидалось, и это заставляет рынки задуматься о следующем шаге RBA. Растущая инфляция обычно расшатывает рисковые активы, включая криптовалюту. Стоит следить за тем, изменит ли это настроение в отношении политики выпуска в регионе.

Золото в последнее время медленно растет, так как трейдеры ставят на снижение ставок в будущем. Безопасный металл привлекает спрос, в то время как рынки закладывают более мягкую денежно-кредитную политику впереди. Классический переход к качеству, когда ожидания по ставкам меняются.

Азиатские рынки выглядят готовыми воспользоваться импульсом от вчерашнего ралли на Уолл-стрит. Аппетит к риску растет, поскольку трейдеры делают ставки на то, что ФРС может изменить курс раньше, чем ожидалось — разговоры о снижении ставок становятся все громче. Когда американские акции поднимаются на мягких сигналах, Азия обычно следует этому сценарию. Вопрос в том, сохранятся ли этот оптимизм или это всего лишь еще один ложный сигнал перед выходом макроданных.

Следующий год покажет, насколько сильно экономические эксперименты Трампа ударили по системе. Возможно, паникеры преувеличивают. С другой стороны, мы можем столкнуться с чем-то гораздо более ужасным. Рынок ждет и смотрит, но хаос в политике имеет свойство порождать черных лебедей, которых никто не учитывал.

Последние новости из Вашингтона: Кевин Хассетт — главный экономический советник Трампа и яркий адвокат агрессивных сокращений ставок —, по всей видимости, поднимается на вершину списка кандидатов на должность следующего председателя ФРС. Если это подтвердится, мы можем ожидать серьезного изменения в политике выпуска. Его ястребиный подход к смягчению может изменить потоки ликвидности по всем рискованным активам.

Задолженности по кредитным картам, превышающие 90 дней, достигли 14-летнего максимума. Это серьезный сигнал тревоги для финансового состояния потребителей и широкой экономической стабильности.

Кризис старения наступает сильнее, чем ожидалось. ЕБРР только что выпустил отчет, сигнализирующий о демографических бомбах замедленного действия в Италии, Испании и Южной Корее. Математика жестока: рождаемость падает, в то время как число пенсионеров растет. Сокращающаяся рабочая сила означает меньше налоговых поступлений, более слабое потребление и замедление роста ВВП. Некоторые экономисты обеспокоены тем, что это может создать долговую спираль — правительства будут занимать больше для покрытия социальных расходов, в то время как налоговая база сокращается. Это уже не только головная боль дл

Экономическая картина Германии продолжает рассказывать интересную историю. Последние данные за третий квартал показывают, что государственные расходы выросли на 0,8% по сравнению с предыдущим кварталом — это солидный рост. Тем временем, частное потребление? Снизилось на 0,3%. Корпоративные инвестиции смогли показать скромный рост на 0,3%, слегка восстанавливаясь после падения на 1,1% во втором квартале.
Вот более широкий взгляд: с 2000 года государственные расходы увеличились более чем на 60%. Разрыв между расширением государственного сектора и активностью частного сектора продолжает расти. Чт