GateUser-a846de00

Американский уровень дефолтов по заемным кредитам остается на высоком уровне: предупреждение о рисках и логика передачи на рынке. Уровень дефолтов по leveraged loans (займам с высоким кредитным плечом) в США продолжает превышать 4% уже 22 месяца подряд, что совпадает с рекордным периодом во время финансового кризиса 2008-2009 годов, и этот тренд все еще продолжается. С исторической точки зрения, такие высокие уровни дефолтов, превышающие 4%, наблюдались всего три раза: дважды — во время финансового кризиса и в период пандемии 2020 года, а сейчас — в третий раз. Стоит отметить, что в обоих предыдущих случаях это привело к экономической рецессии. Самое важное — не абсолютный уровень месячного дефолта, а продолжительность высокого уровня дефолтов. Это означает, что текущие проблемы с кредитованием вызваны не единичным ликвидностным шоком, а постоянным давлением на корпоративные денежные потоки и возможности рефинансирования в условиях высокой процентной ставки — такой долгосрочный стресс гораздо важнее краткосрочных колебаний. Основная целевая аудитория leveraged loans — компании с низким кредитным рейтингом и высоким уровнем задолженности, которые наиболее чувствительны к изменениям процентных ставок. Когда уровень дефолтов по таким активам остается высоким длительное время, это обычно свидетельствует о том, что компании уже не могут восстановиться за счет улучшения операционной деятельности или рефинансирования, и вынуждены пассивно расходовать имеющиеся денежные потоки, что ведет к ухудшению кредитного рейтинга и практически необратимому тренду. В отличие от кризиса 2008 года, текущий риск не концентрируется в банковском секторе, а сосредоточен в сфере частных капиталовложений, CLO (обеспеченных кредитных обязательств) и внебанковских кредитных систем. Риск не проявляется в виде быстрого массового взрыва, а распространяется медленно и более разбросанно. Это объясняет, почему макроэкономические показатели выглядят стабильно, несмотря на накапливающийся кредитный стресс — децентрализованный механизм высвобождения рисков замедляет непосредственное воздействие на макроэкономику, но не устраняет скрытые угрозы. Согласно законам экономического цикла, кредитование всегда является опережающим индикатором. Когда уровень дефолтов по leveraged loans остается высоким длительное время, инвестиции, слияния и поглощения, а также капитальные расходы компаний обычно сокращаются, и этот эффект постепенно передается на рынок труда и потребление. Поэтому текущие данные о дефолтах не означают, что экономика уже вошла в рецессию, а скорее служат ясным сигналом: если высокая процентная ставка сохранится, вероятность экономического спада будет расти. Проще говоря, если Федеральная резервная система не начнет регулировать высокие ставки, риск спада или даже рецессии значительно возрастет. В таком случае рыночные оценки рисковых активов станут более строгими, а инвестиционные стратегии, не зависящие от рыночных трендов и ориентированные на стабильность денежного потока и структурированные доходы, получат больший вес на рынке. Яркий пример — популярность сектора искусственного интеллекта: высокая деловая активность в AI стимулирует рост продаж, улучшает условия финансирования и расширяет рыночное пространство, что точно соответствует текущему спросу на «определенную доходность». В отличие от этого, такие криптовалюты, как биткойн, более зависимы от ликвидности, и сами по себе не могут генерировать стабильный денежный поток, что делает их более чувствительными к изменениям ликвидности и регулированию. Тем не менее, я считаю, что биткойн и технологические акции имеют сильную корреляцию — если бы это было не так, его цена, возможно, давно бы обвалилась.

Токийское повышение ставок + "ложная раздача ликвидности" ФРС: рождественский рынок биткоина сталкивается с "ледяной и огненной" ситуацией
Ребята, в ранние часы 15 декабря, когда азиатские трейдеры только открыли графики, биткоин внезапно "разорвал" контрактные позиции, упав с 90 000 долларов до 85 616 долларов, что составляет падение на 5%, и кровь лилась рекой в контрактных счетах. Странно, что в это же время золото упало всего на 1 доллар, оставаясь устойчивым. Нет никаких взрывов или негативных новостей, и виновник этой "тихой резни" скрыт в решении Банка Японии.
И в ту же неделю ФРС продолжает устраивать "запорную" раздачу ликвидности — за десять дней было распылено 38 миллиардов долларов, а в однодневных операциях обратного выкупа было изъято 13,5 миллиардов. Это похоже на то, как будто ты пьешь пиво и одновременно ковыряешь горло, чтобы вызвать рвоту — в итоге остаешься ни с чем. Два крупнейших центральных банка играют в одни ворота, загоняя биткоин в "ледяную и огненную" ловушку.
1. Игра ФРС "разделение личности": раздача ликвидности — фикция, поддержка рынка — реальность
Начнем с хитростей Федерального резерва. Правительство простаивает три месяца, государственный долг вырос на 700 миллиардов долларов, межбанковский рынок обеднел до пустыни. Стоимость заимствования для мелких банков взлетела до небес, кредиты для реального сектора стали недосягаемы, а зарплаты населения за три месяца сократились — типичная ситуация "сверху открывают шампанское, снизу собирают окурки".
ФРС заявляет о "завершении QT (количественного ужесточения)", но на деле действует честно. 22 декабря за один день было распылено 6,8 миллиарда, за десять дней — 38 миллиардов. Но, ребята, заметили ли вы? Почему рынок не реагирует? Потому что эта команда одновременно раздает и забирает ликвидность — в однодневных операциях обратного выкупа (ONRRP) объем превысил 13,5 миллиарда, что гораздо больше, чем раздача.
Еще более хитро — "План финансирования банковских депозитов (BTFP)", стратегия Citibank прямо говорит: "Это маскировка QE, эффект такой же, как покупка государственных облигаций." Вода действительно льется, но ни капли не попадает в карманы простых людей — все уходит в бассейн Уолл-стрит. Индекс S&P растет, золото за год вырос на 68%, а на блокчейне стабильные монеты надуваются до 230 миллиардов — боеприпасы готовы, но спусковой крючок в руках не retail-инвесторов.
Эта "игра в одни ворота" основана на следующем: ФРС хочет одновременно поддержать финансовую систему и контролировать инфляционные ожидания; хочет дать "кровь" крупным игрокам, но боится, что долларовая волна затопит мелкие магазины. В результате? Ликвидность точно заливается в карманы богатых, а простым людям ничего не достается.
2. Почему в Токио прозвучал колокол, и биткоин "одним ударом" закрыл вопрос?
Вернемся к Токио. 19 декабря Банк Японии поднял ставку до 0,75%, достигнув 30-летнего максимума. Этот небольшой рост на 0,25% — почему он вызвал такой обвал биткоина?
Потому что "японская арбитражная стратегия" проснулась.
За последние тридцать лет нулевые ставки в Японии сформировали у глобальных хедж-фондов плохую привычку: брать почти бесплатно японскую иену → менять на доллары → покупать высокодоходные активы (гособлигации, акции, биткоин). Эта "вечный двигатель" создала масштаб в триллионы долларов. Но как только иена начала расти, правила игры мгновенно изменились:
1. Рост стоимости заимствования: раньше иена была почти бесплатной, теперь за нее нужно платить проценты, и арбитражные возможности исчезают
2. Давление на укрепление иены: раньше брали иену, меняя на доллары, теперь нужно делать обратное — продавать активы и покупать иену для погашения долгов
3. Биткоин — главный "ликвидный бассейн": 24-часовая торговля, слабая глубина рынка, высокий кредитный рычаг — при ликвидации первым пострадает он
Исторические данные пугают: после повышения ставки Банка Японии в июле 2024 года биткоин за неделю упал с 65 000 до 50 000 долларов, потеряв 23%. За три предыдущих повышения средний откат составлял более 20%. Этот 5% — лишь прелюдия.
Самое болезненное — золото упало всего на 1 доллар, а биткоин рухнул на 5%. Где обещанный "цифровой золото"? Ребята, времена изменились.
3. "Крах имиджа" биткоина: от бунтаря-юноши к марионетке на Уолл-стрит
После одобрения ETF на физический биткоин в январе 2024 года, биткоин был "принят" в Уолл-стрит. BlackRock, Fidelity включили его в портфели, пенсионные и хедж-фонды используют его по классической модели риска.
Это привело к критическому изменению: биткоин перестал быть активом-убежищем и стал высокорискованным инструментом Beta.
Данные показывают:
• корреляция с Nasdaq: с -0.2~-0.2 до 0.80 в 2025 году
• структура волатильности: вместе с технологическими акциями растет и падает, исчезла защита от макроэкономических событий
• структура держателей: крупные "киты" сокращают позиции, средние и мелкие увеличивают, институционалы накапливают при коррекции
Это не паническая распродажа, а "смена поколений". Первые киты передают свои активы новому поколению институционалов, и биткоин превращается из "бунтаря против фиатных денег" в "финансовый рычаг Уолл-стрит".
На блокчейне видно, что 230 миллиардов стабильных монет ждут на биржах, но никто не рискует тронуть их. Все понимают: биткоин стал самой чувствительной и уязвимой частью глобальной цепочки ликвидности. Решения в конференц-зале Токио могут мгновенно изменить баланс на вашем счете.
4. Рождественский рынок под угрозой: в этом году он может сломать "обязательное повышение"
С 1969 года рождественский эффект (последние 5 дней года + первые 2 дня нового) в среднем приносит рост S&P на 1.3%, а биткоин — постоянное празднование. Но в этом году правила могут нарушиться.
Уже сформирована двойная ловушка:
• ФРС: "ложная раздача" продолжается, сигналы политики противоречивы. Как показывает статистика Futu, когда ФРС сама борется с собой, исторические закономерности часто не работают
• Япония: уже намекнула на продолжение умеренного повышения ставок в 2026 году, давление на закрытие арбитражных позиций — словно меч Дамокла, висит над головой, и может в любой момент вызвать очередной 15% откат
Два сценария:
Мягкий: ФРС ежемесячно покупает 400 миллиардов гособлигаций, чтобы компенсировать дефицит ликвидности. Рискованные активы медленно растут, биткоин медленно поднимается до 93 000, но ожидать бурного роста не стоит.
Агрессивный: ФРС тратит более 600 миллиардов в месяц, разливая воду по всему миру. Уолл-стрит празднует, биткоин и акции достигают новых максимумов, но цена — инфляция взрывается, доверие к системе рушится, а эффект японского повышения ставок — еще более разрушителен.
Мнения крипто-экспертов: скорее всего, рынок пойдет по сценарию "болезненного восстановления". Индекс страха и жадности в районе 25, рынок в состоянии сильного страха, как вся деревня, заболевшая гриппом и прячущаяся под одеялом. Уровень 89 000 — ключевая точка сопротивления, если удержится — можно ждать 93 000; если не удержится — японское повышение ставок снова опустит цену ниже 80 000.
5. Практическое руководство для братьев
Краткосрочно (до конца декабря — начала января):
• Легкое позиционирование: рождественский эффект очень непредсказуем, не превышайте 20% в контрактных позициях
• Следите за двумя индикаторами: баланс обратных выкупов ФРС + уровень резервов банков, снижение первого и рост второго — сигнал мягкой QE4
• Установите стоп-лосс: если не удержите 89 000 — продавайте при 85 000; если удержите — можно немного докупать, цель — 93 000
Среднесрочно (первый квартал 2026):
• Защита от риска японской ставки: следите за заседаниями Банка Японии (март, июнь), перед повышением в неделю лучше уменьшить позиции
• Следите за стабильными монетами: 230 миллиардов — "сухое топливо", ждите назначения нового регулятора SEC или позитивных новостей от Трампа, чтобы "зажечь" их
• Избегайте ложных связей: не воспринимайте биткоин как актив-убежище, он связан с Nasdaq, и при сильных падениях американский рынок потянет и его
Долгосрочно:
• QE4 обязательно произойдет: при рецессии ФРС придется покупать гособлигации самостоятельно — только вопрос времени. Это будет финальный драйвер роста биткоина, но путь к нему будет очень тернистым.
Заключение: в условиях смены сценариев важно просто выжить
Ребята, биткоин не совершил ничего плохого, он просто заплатил цену за свою "институционализацию". Раньше мы следили только за данными на цепочке; теперь нужно одновременно смотреть на Токио, Вашингтон и Уолл-стрит.
В этом рождественском сезоне, вместо того чтобы гадать, вырастет ли рынок или упадет, подумайте: когда ФРС одновременно включает пожарные шланги и насосы, а повышение ставок в Токио мгновенно стирает ваше богатство — ваши активы находятся в бассейне или в пустыне?
История не повторяется просто так, но часто очень похожа. QE 2008 года породил биткоин, QE3 2020 года запустил бычий рынок институционалов. Сегодняшняя "ложная раздача ликвидности", хоть и уродливая, но ясна по направлению — фундамент финансовой системы разрушен, старые правила игры ломаются. В хаосе смены сценариев всегда есть что-то упрямое, что переоценят заново.
Выжить — значит увидеть следующий цикл.
Друзья, как вы думаете, когда в следующий раз Банк Японии повысит ставку? Может ли биткоин упасть ниже 80 000 долларов? Оставляйте свои мнения в комментариях! Если вам понравился анализ, ставьте лайк и делитесь — пусть больше ребят поймут эту стратегию! Хотите получать актуальные данные и предупреждения по японским заседаниям — подписывайтесь на канал и оставляйте комментарии, мы продолжим разбирать глобальные действия центральных банков! #东京加息 #美联储QE4 #比特币身份危机 #圣诞行情预测 #запас стабильных монет

#CryptoMarketWatch
За последний месяц тренд BTC выглядит как широкий боковик с лёгким понижением импульса:
цена почти не изменилась, волатильность была заметной, структура ближе к коррекции в диапазоне, чем к мощному тренду.
1. За месяц BTC вырос примерно на 1,56 %, двигаясь в диапазоне около 84 000–94 600 $.
2. Цена сейчас ниже месячных скользящих средних и чуть ниже дневного пивота, MACD ещё в минусе, RSI около 45.
3. Ключевая зона баланса месяца 87 900–89 300 $, её пробой вверх откроет путь к 92–95 тыс., пробой вниз к 84–85 тыс.
разбор за месяц
Как двигался BTC за последние 30 дней
Опираюсь на дневные свечи за последние 30 дней по [Bitcoin (BTC)]
1. Примерно 1 месяц назад BTC был около 86 798,77 $.
2. Текущая дневная цена около **88 152,67 $**, что даёт **+1,56 %** за месяц.
3. Диапазон последних 30 дней по свингам:
1. Минимум (swing low)около **83 862,25 $**.
2. Максимум (swing high) около **94 601,57 $**.
То есть рынок прошёл почти 10–11 тыс. долларов по диапазону, но к концу месяца вернулся близко к стартовым значениям, что типично для фазы консолидации после сильных трендовых движений.
**Что это значит:** месяц прошёл под знаком волатильного боковика. В краткосроке здесь нет ярко выраженного бычьего или медвежьего доминирования, а идёт борьба в широком диапазоне.

Скользящие средние и общий тренд
По дневному таймфрейму:
1. Простые скользящие средние (SMA)
1. SMA 7д: 87 572,77 $ (ниже текущей цены).
2. SMA 30д: 89 494,37 $ (выше текущей цены).
3. SMA 200д: 107 880,33 $ (существенно выше текущей цены).
2. Экспоненциальные скользящие средние (EMA):**
1. EMA 7д:88 157,44 $.
2. EMA 30д: 90 478,57 $.
3. EMA 200д:102 496,65 $.
Интерпретация:
1. Краткосрочно (7 дней) BTC удерживается возле своих быстрых средних, что указывает на локальный баланс после недавней волатильности.
2. Цена ниже 30‑дневных SMA и EMA, что поддерживает сценарий **коррекционного или распределительного боковика**, а не свежего импульсного аптренда.
3. Сильный отрыв 200‑дневных средних наверху отражает, что ранее был очень мощный бычий цикл и текущий месяц больше похож на передышку или структурную коррекцию внутри большого тренда.
Что это значит: на месячном горизонте структура ближе к коррекции в боковике. Для возобновления уверенного тренда вверх цена должна закрепиться выше 89,5–90,5 тыс. и вернуть цену над 30‑дневными средними.

Импульс: MACD и RSI
1. **MACD (дневной):**
1. **MACD line:** −1 454,8.
2. **Signal line:** −1 680,3.
3. **Histogram:** +225,49.
Это значит, что MACD всё ещё в отрицательной зоне (среднесрочный импульс ослаблен), но гистограмма уже положительная. То есть нисходящий импульс выдыхается, идет фаза «замедления падения» и возможного формирования дна диапазона.
2. RSI (дневной):
1. RSI 7:49,6.
2. RSI 14: 45,42.
3. RSI 21: 43,68.
Все значения ниже 50, но далеко от перепроданности. Это умеренно медвежий, но не панический режим, характерный для боковика с лёгким наклоном вниз.
**Что это значит:** импульс по BTC за месяц скорее ослабляющийся, чем разворачивающийся в сильный тренд. Это удобно для накопления и неудобно для агрессивных краткосрочных трендовых стратегий, которые любят чистые движения, а не пилу.

Важные уровни: Fibonacci и пивот
На дневном таймфрейме, по последнему месячному диапазону:
1. Диапазон свинга:
1. Swing high: 94 601,57 $.
2. Swing low: 83 862,25 $.
2. Уровни Fibonacci (retracement):
1. 23,6 %: 92 067,09 $.
2. 38,2 %: 90 499,15 $.
3. 50,0 %:89 231,91 $.
4. 61,8 %:87 964,67 $.
5. 78,6 %: 86 160,46 $.
3. Основной дневной пивот:
1. Pivot point:88 966,67 $.
2. Текущая цена около 88 152,67 $, то есть чуть ниже пивота.
Практический вывод по уровням:
1. Текущая зона около 88–89 тыс. попадает как раз в «зону баланса» между 50 % и 61,8 % Фибо(89 232 и 87 965 $). Это часто ключевая область решения, куда рынок стягивается перед новым движением.
2. Выше **90 500 $** начинается область усиления бычьего сценария и возможного возврата к 92–95 тыс. (23,6 % Фибо и swing high).
3. Ниже 86 100–86 500 $ возрастает риск углубления коррекции к 84–85 тыс. и теста нижней части диапазона.
Что это значит:за месяц рынок нарисовал широкий коробочный диапазон с центром примерно в районе 88–89 тыс. Пока BTC болтается вокруг этой зоны, базовый сценарий на следующий месяц выглядит как продолжение торговли в диапазоне до явного выхода выше 90,5–92 тыс. или ниже 86 тыс.
Сценарии на следующий месяц по технике
Не как рекомендация, а как набор условных сценариев:
1. **Умеренно бычий сценарий (пробой вверх диапазона):**
1. Цена удерживается выше 87,9 тыс. (61,8 % Фибо) и возвращается над 89,5–90,5 тыс.
2. RSI поднимается устойчиво выше 50, MACD выходит в положительную зону.
3. В этом случае вполне реалистичен повторный тест 92–95 тыс. и, при сильном импульсе, поход к расширениям Фибо 97,5–101 тыс.
2. **Продолжение боковика:**
1. Цена остаётся в коридоре 86–92 тыс., RSI болтается между 40 и 55.
2. Объём без явных всплесков, MACD «пилит» вокруг нуля.
3. Это самый «банальный» сценарий, но часто именно так рынок переваривает прошлый рост перед следующим крупным движением.
3. **Коррекционный сценарий (углубление вниз):**
1. Цена закрепляется ниже 86 тыс., RSI уходит в район 35–40.
2. MACD снова разворачивается вниз с увеличением отрицательной гистограммы.
3. Тогда зоны интереса по технике смещаются в район 82–84 тыс., где был месячный минимум и возможные более крупные лимитные заявки.
**Что это значит:** техника за месяц не показывает готового сильного тренда, а оставляет дверь открытой и вверх, и вниз. Ключевые «рубежи» для смены сценария находятся примерно в зонах 90,5–92 тыс. сверху и 86 тыс. снизу.
ИТОГО ПОЛУЧАЕМ:
За последний месяц BTC прошёл большой волатильный диапазон, но по итогам прибавил всего около 1,5 %, что выглядит как фаза консолидации после сильного цикла. Скользящие средние, MACD и RSI указывают на ослабленный импульс и торговлю в рамках диапазона 84–95 тыс. Ключевая зона принятия решения сейчас сосредоточена около 88–89 тыс., и именно выход за пределы 90,5–92 тыс. или падение ниже 86 тыс. с объёмом, по технике, задаст направление следующего крупного движения.
Confidence: Medium, так как анализ основан на дневных индикаторах и ценах BTC за последние 30 дней, а будущие сценарии остаются вероятностными.