Кто может получать прибыль в эпоху инфляции? Овладение этими стратегиями распределения активов — залог сохранения богатства

В последние годы мировые цены продолжают расти, и центральные банки разных стран вводят политики повышения ставок для борьбы с инфляцией. Но знаете ли вы? Умеренная инфляция для некоторых людей наоборот представляет возможность. В этой статье мы подробно разберем явление инфляции и найдем точки для инвестиций.

Что такое инфляция?

Проще говоря, инфляция — это период, в течение которого цены постоянно растут, что приводит к снижению покупательной способности денег. Самым часто используемым индикатором измерения инфляции является индекс потребительских цен (CPI), который отражает изменение стоимости жизни обычной семьи.

За последние два года цены в Тайване резко выросли, и центральный банк неоднократно повышал ставки в ответ. Но действительно ли повышение ставок может решить проблему инфляции? Какие экономические принципы лежат за этим?

Откуда берется инфляция? Четыре основные причины

Корень инфляции — это превышение объема денег в обращении над объемом экономики, слишком много денег гонится за слишком малым количеством товаров. Но конкретные факторы, вызывающие инфляцию, включают:

Стимул со стороны спроса

Когда потребительский спрос увеличивается, производство товаров и цены растут, а прибыль предприятий тоже увеличивается. После получения прибыли компании инвестируют и тратят больше, создавая цикл положительной обратной связи. Такая «спросовая» инфляция, хоть и повышает цены, способствует росту экономики (увеличению ВВП), поэтому правительства многих стран стимулируют спрос.

Ценовые шоки

Самая неприятная форма — «инфляция затрат», вызванная ростом цен на сырье. Например, во время конфликта между Россией и Украиной в 2022 году Европа столкнулась с перебоями в импорте из России, цены на энергоносители выросли в 10 раз, а годовой CPI в еврозоне превысил 10%, установив рекорд. Такая инфляция ведет к снижению производства в обществе, ВВП сокращается — это то, чего правительства стараются избегать.

Чрезмерное эмиссия денег

Безудержное печатание денег правительством напрямую вызывает неконтролируемую инфляцию. В 1950-х годах Тайвань, чтобы справиться с послевоенным дефицитом, активно выпускал деньги, что привело к тому, что 8 миллионов фа — это было менее 1 доллара США. Исторически большинство случаев гиперинфляции происходили именно по этой причине.

Ожидания инфляции

Если люди ожидают, что цены продолжат расти, они начнут заранее тратить деньги, требовать повышения зарплат, а продавцы тоже поднимут цены, создавая порочный круг. Как только формируются ожидания инфляции, их очень трудно разрушить. Именно поэтому центральные банки постоянно подчеркивают: «Мы обязательно сможем контролировать инфляцию».

Почему повышение ставок помогает сдерживать инфляцию? Но какая цена?

Когда центральный банк повышает ставки, стоимость заимствований увеличивается. Например, ставка с 1% до 5%, а заем в 100万元 в год будет стоить уже не 1, а 5万元. Высокие ставки отпугивают заемщиков, люди предпочитают держать деньги в банках, что сокращает ликвидность на рынке, снижается спрос на товары, и цены начинают снижаться.

Но у повышения ставок есть и обратная сторона. Снижение спроса приводит к сокращению рабочих мест, росту безработицы, замедлению экономического роста и даже рецессии. Поэтому повышение ставок — всегда сложное решение, баланс между борьбой с инфляцией и риском замедления экономики.

Умеренная инфляция — это хорошо, а высокая инфляция — кому она выгодна?

Многие боятся инфляции, но умеренная инфляция (2%-3%) положительно влияет на экономику. Когда люди ожидают рост цен, их потребительская активность увеличивается, спрос стимулирует инвестиции бизнеса, что в итоге способствует росту экономики. Например, в Китае в начале 2000-х CPI вырос с 0 до 5%, а ВВП за тот же период увеличился с 8% до более 10%.

Обратный пример — Япония. После краха экономического пузыря в 1990-х годах страна погрузилась в дефляцию, цены практически не менялись, люди предпочитали копить деньги, а не тратить, ВВП начал сокращаться — и Япония вошла в «потерянные тридцать лет».

Крупные экономики — США, Европа, Великобритания, Япония, Канада, Австралия — ставят целью инфляцию в диапазоне 2%-3%, большинство других стран — 2%-5%.

Кому наиболее выгодна инфляция? Тем, у кого есть долги. Казалось бы, обесценивание денег — это минус, но заимствующие деньги должны вернуть меньшую сумму. Например, взяв 100万元 20 лет назад для покупки дома при инфляции 3%, через 20 лет эта сумма будет эквивалентна примерно 55万元 — то есть вам нужно вернуть примерно половину от первоначальной суммы. В периоды высокой инфляции заемщики, покупающие активы (недвижимость, акции, золото), получают максимальную выгоду.

Влияние инфляции на фондовый рынок: двойственная сторона

Вывод: низкая инфляция — положительно для рынка акций, высокая — негативно.

В условиях низкой инфляции деньги идут в акции, цены растут. При высокой инфляции правительства проводят жесткую монетарную политику, что давит на фондовые индексы.

Пример 2022 года — типичный случай. В июне CPI в США вырос на 9.1% в годовом выражении (рекорд за 40 лет), Федеральная резервная система начала резко повышать ставки в марте, за год повысила их 7 раз на 425 базисных пунктов, ставка поднялась с 0.25% до 4.5%. Высокие ставки ударили по возможностям компаний привлекать финансирование и по их оценкам, что привело к худшему за 14 лет результату на фондовом рынке: индекс S&P 500 упал на 19%, а Nasdaq — на 33%.

Но даже при высокой инфляции рынок не полностью рушится. Энергетический сектор показывает отличные результаты: в 2022 году доходность энергетического сектора США превысила 60%, среди них Western Oil вырос на 111%, ExxonMobil — на 74%. Это связано с ростом цен на нефть в условиях высокой инфляции, что значительно увеличивает прибыль энергетических компаний.

Инвестиционный портфель в эпоху инфляции

Во время инфляции один актив легко теряет свою ценность. Инвесторам рекомендуется создавать диверсифицированный портфель для защиты от снижения покупательной способности.

Активы, показывающие хорошую динамику при инфляции:

• Недвижимость: В периоды инфляции ликвидность рынка высокая, деньги устремляются в недвижимость в поисках сохранения стоимости, что поднимает цены
• Драгоценные металлы (золото, серебро): Золото и реальные ставки (реальная ставка = номинальная ставка — инфляция) обратно пропорциональны — чем выше инфляция, тем лучше показывает себя золото
• Акции: В краткосрочной перспективе могут показывать разную динамику, но в долгосрочной — обычно опережают инфляцию
• Валюта (например, доллар США): В условиях высокой инфляции ФРС проводит жесткую политику повышения ставок, что укрепляет доллар и создает ожидания его роста

Рекомендуемая стратегия распределения

Простая схема — «три равных части»: 33% акций, 33% золота, 33% долларов. Такой портфель позволяет одновременно участвовать в росте рынка, использовать защиту золота и хеджировать инфляцию через доллар, а также диверсифицировать риски.

Инвесторы могут корректировать пропорции в зависимости от уровня риска и временного горизонта, но главное — не класть все яйца в одну корзину.

Итог: инвестиционная мудрость в эпоху инфляции

Инфляция — это явление постоянного роста цен и обесценивания валюты. Низкая инфляция способствует росту экономики, высокая — требует повышения ставок со стороны ЦБ, что замедляет экономику.

Важно понимать, что инфляция по-разному влияет на разные группы людей. Должники, владельцы энергетических компаний, держатели золота — все они могут извлечь выгоду из инфляции. Обычные инвесторы должны диверсифицировать активы, балансируя между акциями, золотом, долларом и другими инструментами, чтобы сохранить свои богатства в эпоху инфляции.