Дивидендный ETF Timefolio, ориентированный на американский индекс Dow Jones, был исключён из листинга 19 августа, несмотря на превышение доходности индекса на 9%, став жертвой парадокса активного управления.

Согласно Financial News, 14 августа ETF TIME U.S. High Dividend Dow Jones Active ETF под управлением Timefolio Asset Management будет исключён из листинга 19 августа из-за снижения коэффициента корреляции ниже установленного порога 0,7 более чем на 3 месяца. За последний год доходность фонда составила 36,06% — на 9,42 процентного пункта выше его бенчмарка, — однако во время недавнего рыночного ралли фонд слишком значительно отклонился от индекса, сосредоточившись на активах, связанных с ИИ.

Согласно действующим нормам Южной Кореи, активные ETF должны поддерживать коэффициент корреляции с эталонным индексом на уровне не менее 0,7, иначе им грозит исключение из листинга. Timefolio сократила позиции, ориентированные на избыточную доходность, и увеличила долю репликации индекса, но не смогла восстановить коэффициент корреляции в течение 3-месячного льготного периода из-за низковолатильной природы дивидендных индексов. Этот случай подчёркивает регуляторную дилемму, с которой сталкиваются активные ETF: для получения конкурентной доходности необходимо отличаться от бенчмарков, однако чрезмерное отклонение приводит к автоматическому исключению из листинга.