memes币、稳定币与股市泡沫交织, Криптоактивы или成新系统性风险的引爆点

Информационный портал 0x сообщает, что 18 февраля сооснователь и директор Eurointelligence, финансовый журналист Вольфганг Мюнхау, в своем последнем аналитическом материале указал на опасное состояние рынка, Криптоактивы могут стать инициатором следующего финансового кризиса. В статье упоминаются три основных фактора риска: Рыночная стоимость мем-монеты достигла $80 млрд, из которых на долю Dogecoin приходится около половины рыночной капитализации, а рыночная капитализация монеты TRUMP достигла $3,8 млрд. Мюнхау подчеркнул, что в отличие от обеспеченных долговых обязательств (CDO) во время финансового кризиса 2008 года, мем-монета полностью лишена рациональной основы и полностью полагается на импульс влияния. Хотя он еще недостаточно велик, чтобы угрожать мировой финансовой системе, он уже вызвал волатильность на таких рынках, как Аргентина, где президент Милей был вовлечен в крах мем-монеты, в результате чего фондовый рынок упал более чем на 5%. Рыночная капитализация стейблкоинов составляет $225 млрд, но они сталкиваются со значительным системным риском. Резервы этих стейблкоинов в основном размещены в краткосрочных казначейских облигациях США, поэтому существует серьезный риск несоответствия активов и обязательств. Если растущая инфляция заставит ФРС повысить процентные ставки, стоимость резервных активов резко упадет. Этот механизм риска аналогичен азиатскому финансовому кризису 1997 года и кризису пенсионных фондов Великобритании 2022 года, оба проистекают из несоответствия сроков погашения активов и обязательств. Циклически скорректированное отношение цены к прибыли (CAPE) S&P 500 близко к 40, приближаясь к историческим максимумам пузыря доткомов и значительно выше уровней Великой депрессии 1929 года и финансового кризиса 2008 года. Акции AI Concept в лице Nvidia могут повторить историю технологического пузыря в конце 90-х годов прошлого века. Мюнхау утверждает, что открытый исходный код технологии ИИ и неэксклюзивный характер сбора данных затрудняют сохранение текущего монопольного положения компаний, связанных с ИИ. Мюнхау считает, что эти три, казалось бы, независимые пены могут слиться в один «суперпузырь». Такие факторы, как политика Трампа (например, торговые войны, чрезмерное снижение налогов) и дерегулирование криптовалюты, могут стать переломными моментами, которые могут вызвать эффект домино в мировой финансовой системе из-за роста инфляции, краха рынка облигаций и кризиса стейблкоинов, а также могут вновь появиться трансмиссионные механизмы, аналогичные тем, что были во время финансового кризиса 2008 года.