Прогноз иены на 2025 год: важны тенденции частного потребления и экспорта

ключевых тезиса:

S&P Global прогнозирует сокращение экономики на 0,3% в 2024 году в связи с вызовами внешнего и внутреннего спроса.

• Растущие геополитические риски, такие как напряженность между США и Китаем, создают вызовы для экономики Японии, зависящей от экспорта, в 2025 году.

• Политика Банка Японии зависит от роста заработной платы, контроля инфляции и укрепления иены для стабилизации тенденций в частном потреблении. ! Прогноз японской иены на 2025 год### В этой статье:

• USD/JPY

-0.76%

Основные экономические идеи и тенденции

Экономика Японии выросла на 0,3% квартал к кварталу в III квартале 2024 года, замедлившись с ростом на 0,5% во II квартале 2024 года.

Капиталовложения оказали негативное влияние на рост, с внешним спросом негативно сказывающимся на экономике. Глобальный спрос был сдержан, что отразилось на тенденциях внешнего спроса.

В третьем квартале частное потребление поддержало японскую экономику, несмотря на внешние неблагоприятные условия. Однако частное потребление оставалось ниже уровня до COVID. Слабость японской йены способствовала снижению расходов домашних хозяйств, повлияв на экономический рост.

S&P Global прогнозирует сокращение экономики Японии на 0,3% в 2024 году, подчеркивая внутренние и внешние вызовы в сфере спроса. В то же время, пара USD/JPY продолжает свою победную серию уже четыре года, в настоящее время выросла на 10,91% до 156,364.

Критические задачи и возможности

Bank of Japan (BoJ) столкнется с несколькими вызовами к 2025 году, включая слабость йены, глобальный протекционизм и внутренние демографические проблемы. Кроме того, геополитические риски, включая торговую войну между США и Китаем, могут нарушить региональную конкурентоспособность Японии и тренды спроса.

Эти вызовы подчеркивают необходимость корректировки политики для поддержания экономического роста при смягчении внешних и внутренних давлений.

Глобальное экономическое позиционирование

Япония занимает одно из лидирующих мест среди топ-5 мировых торговцев, полагаясь на экспорт. Основные экспортные товары включают автомобили, электронное оборудование, полупроводники и промышленное оборудование. Основными торговыми партнерами являются Китай, Европейский союз, Соединенные Штаты, Южная Корея и другие азиатские экономики, такие как Тайвань.

В ноябре 2024 года экспорт вырос на 3,8% по сравнению с предыдущим годом, в то время как импорт сократился на 3,8%, что привело к торговому дефициту в размере ¥117,6 миллиарда.

FX Empire – Баланс торговли Японии Особенно стоит отметить, что спрос из Китая продолжал поддерживать экспорт, который вырос на 4,1% в годовом выражении в ноябре. Однако экономические трудности в Европе повлияли на спрос на японские товары, и экспорт в Западную Европу снизился на 8,5%. Спрос из США также ослабел за последние 12 месяцев, что подчеркивает ослабление активности в секторе производства США.

Недавние тенденции экспорта подчеркивают важность спроса из Азии для будущих тенденций экспорта. Азия составляла 55% японского экспорта в ноябре по сравнению с США (18%) и Западной Европой (10%). Китай в одиночку составлял 18% японского экспорта.

Тенденции спроса: рецессия в ЕС, Китай и американские тарифы

Продолжающиеся экономические проблемы Европы могут дополнительно повлиять на спрос на японские товары. Однако Китай и США, вероятно, станут ключевыми точками в 2025 году.

Недавние меры денежно-кредитной политики и фискальные стимулы Китая могут стимулировать спрос, что будет благоприятно для производителей и экономики Японии. Однако американские тарифы, потенциальная торговая война и глобальный протекционизм создают неопределенный прогноз.

Внутренне направленное американское администрирование может ослабить спрос на японские товары. Спрос из Китая также может ослабнуть, если тарифы США снизят эффективность стимулирующих мер Пекина для поддержки своей экономики.

С соотношением торговли к ВВП около 40% ухудшение торговых условий может испытать прогнозы по росту Банка Японии до 2025 года.

Таможенные пошлины США и конкурентное давление

Введение тарифов может заставить Китай искать альтернативные торговые пути для поддержки своего производственного сектора и экспорта. Это может вызвать торговую войну, проверяя конкурентоспособность японских производителей.

В то время как более слабая японская иена укрепляет конкурентоспособность экспорта Японии, долгосрочные торговые нарушения остаются риском.

Денежно-кредитная политика Банка Японии и стратегия инфляции

Банк Японии (BoJ) сохранял процентные ставки на уровне 0,25% в декабре, после повышения ставок в марте и июле 2024 года. В то время как ставки оставались неизменными, остается неопределенность относительно повышения процентных ставок BoJ в I квартале 2025 года. Глава BoJ Казуо Уэда заявил, что Банку требуется больше данных о росте заработной платы, при этом желая оценить влияние фискальной и торговой политики Трампа на мировые рынки.

Колеблющийся Банк Японии повлиял на спрос на японскую йену, и USD/JPY упала на 1,67% до 157,401 в ответ на решение Банка и перспективу его политики.

Ежедневная диаграмма USD/JPY – 22/12/24

Подход к инфляционному таргетированию

Фокус Банка Японии на росте заработной платы связан с его инфляционной целью в 2%. Устойчивый рост заработной платы может увеличить располагаемый доход, стимулируя потребительские расходы и инфляцию, обусловленную спросом. Фокус на росте заработной платы подчеркивает необходимость Банка внутреннего потребления по сравнению с международной торговлей.

Снижение иены привело к росту импортных цен, увеличивая жизненные издержки. Мягкий рост заработной платы может оказать давление на личное потребление и экономику Японии. Личное потребление, один из крупнейших компонентов ВВП, вносит более 50% в экономику Японии. Это подчеркивает необходимость эффективного управления стабильностью цен со стороны Банка Японии.

Более ястребиное поведение Банка Японии может укрепить японскую иену, потенциально стимулируя потребление домашних хозяйств.

Тенденции частного потребления: Паттерны потребительского поведения

Расходы домохозяйств сократились на 1,3% год к году в октябре, ускорившись с падения на 1,1% в сентябре. Несмотря на мягкую денежно-кредитную политику, влияние слабого японского иены на инфляцию и жизненные издержки оставалось негативным фактором.

В то время как уровень доверия потребителей повышается с начала COVID, он остается комфортно ниже уровня первого квартала 2024 года в четвертом квартале 2024 года, что свидетельствует о неудовлетворительном спросе. Это подчеркивает внимание Банка Японии на рост зарплат для стимулирования потребления. Рост заработной платы может улучшить настроения потребителей, что крайне важно для домашних расходов.

FX Empire - Японские расходы на домохозяйства

Ставки по сбережениям Влияние демографических факторов

Ста́реющее населе́ние Япо́нии поставля́ет допо́лнительные пробле́мы. Компа́нии должны повы́шать зарпла́ту, чтобы находи́ть квалифици́рованных рабо́тников. Однако уменьше́ние численно́сти рабо́чей си́лы также мо́жет сказа́ться на сбе́режении национа́льной стра́ны Япо́нии и тенде́нциях дома́шних расхо́дов.

Увеличение расходов на здравоохранение и долгосрочный уход, вместе с неопределенностью относительно будущих медицинских расходов, ограничивает покупку прочных товаров.

Факторы потребления

Дополнительными факторами роста потребления являются увеличение доходов и стабильность занятости.

Уровень безработицы в Японии вырос с 2,4% в сентябре до 2,5% в октябре. Хотя это незначительное увеличение, оно сигнализирует о проблемах на рынке труда. Более высокая безработица может ослабить потребительское настроение и расходы домашних хозяйств, что поддерживает прогноз S&P Global о сокращении в 2024 году на 0,3%.

FX Empire - Уровень безработицы в Японии растет в конце 2024 года. Средние наличные заработки выросли на 2,6% в годовом исчислении в октябре по сравнению с 2,8% в сентябре. Тем временем базовая зарплата выросла на 2,7% в годовом исчислении, самая быстрая темпы с 1992 года, в отличие от 2,5%. Сильный рост заработной платы может противодействовать негативным влияниям стареющего населения, укрепляя японскую экономику за счет увеличения расходов.

Однако рост заработной платы должен дальше ускоряться и превращаться в личное потребление, что подчеркивает важность тенденций потребительской уверенности.

FX Empire – Японская средняя наличная заработная плата

Анализ сценария

Оптимистический сценарий

Ускоренный рост заработной платы в первом квартале может укрепить доверие потребителей и расходы домохозяйств. Более жесткая политика Банка Японии способствует росту спроса на японскую йену, снижая импортные цены и стоимость жизни. Такой сценарий может дополнительно поддержать рост частного потребления.

Кроме того, экономика Китая набирает обороты, США и Китай избегают торговой войны, что способствует мировому спросу. Улучшение мирового спроса компенсирует эффекты укрепления японской иены, стимулируя экспорт.

Крепкий внутренний и внешний спрос могут поддержать экономический рост выше 1,3% в 2025 году, превышая прогноз роста S&P Global.

Консервативный сценарий

Застойные заработные платы и постоянная инфляция удерживают доверие потребителей в удушающем состоянии. Банк Японии откладывает повышение ставок из-за слабого роста заработной платы, что поддерживает высокие цены на импорт и жизненные издержки. Надежды на экономический взлет, спровоцированный частным потреблением, не оправдываются.

Торговые напряжения нарастают, оказывая давление на экспорт и экономический рост. Экономика Японии может сократиться или вырасти менее чем на 0.5%, отражая тенденции III квартала 2024 года.

Что это означает для пары USD/JPY?

Более ястребиный путь ставок Банка Японии, с возможным повышением процентных ставок до 1%, может вытянуть пару USD/JPY ниже уровня 120, вернув предкоронавирусные уровни в поле зрения. Рыночные нарушения, вызванные повышением ставок Банка Японии, и отменой йенского кэрри-трейда могут ускорить падение USD/JPY.

Наоборот, слабый рост заработной платы, ослабление частного потребления, торговая война между США и Китаем, а также осторожная политика Банка Японии могут привести к снижению курса пары до уровня 200, который в последний раз наблюдался в 1980-х годах. Интересно, движение к отметке 160 может возобновить угрозы вмешательства, которые могут быть недостаточными для предотвращения существенного ослабления иены.

USD/JPY готовится к колебательному 2025 году. USDJPY 221224 Недельный график Оставайтесь в курсе экономических тенденций и решений правительства Японии, чтобы предвидеть изменения на рынке и эффективно адаптировать свои стратегии.