Леопольд Ашенбреннер, бывший исследователь OpenAI, покинувший команду по сверхвыравниванию и запустивший хедж-фонд Situational Awareness LP со штаб-квартирой в Сан-Франциско, направил свой портфель в сторону инфраструктуры для ИИ. Последняя форма 13F за четвертый квартал 2025 года показывает значительный рост: фонд сообщает о примерно 5,52 миллиарда долларов в американских акциях по 29 позициям, что значительно больше нескольких сотен миллионов долларов в начале 2025 года. Вместо того чтобы гоняться за программным обеспечением для потребительского ИИ, стратегия делает ставку на инфраструктуру, которая поддерживает бум ИИ — электростанции, дата-центры и оборудование, лежащее в основе высокопроизводительных вычислений. Концентрация очевидна: небольшая группа компаний, связанных с инфраструктурой ИИ и энергетикой, которые, по мнению фонда, смогут воспользоваться ростом спроса на ИИ-вычисления.
Ключевые выводы
Форма 13F за четвертый квартал 2025 года показывает, что Situational Awareness располагает примерно 5,52 миллиарда долларов в американских акциях по 29 позициям, что свидетельствует о сознательном уклоне в сторону инфраструктуры для ИИ и энергоемких вычислений.
Ведущие позиции включают CoreWeave, Bloom Energy, Intel, Lumentum и Core Scientific, что отражает стратегию, основанную на мощности дата-центров и связанных с ними аппаратных экосистемах.
Измененная форма Schedule 13D показывает долю в 9,4% в Core Scientific, что составляет 28 756 478 акций с совместным голосованием и правом распоряжения, что указывает на использование рычагов для влияния на расширение компании в области хостинга ИИ и HPC.
Помимо чистого майнинга, фонд увеличил экспозицию к майнерам биткоина и энергетическим компаниям, таким как IREN, Cipher Mining, Riot Platforms, Bitdeer и Applied Digital, что свидетельствует о более широких ставках на пропускную способность вычислений ИИ через специализированную энергетическую инфраструктуру.
Стратегия Ашенбреннера также включает короткую позицию по Infosys, что отражает мнение о том, что внедрение крупных языковых моделей и инструментов программирования ИИ может оказать давление на традиционные модели аутсорсинга программных услуг.
Упомянутые тикеры: $BTC
Контекст рынка: Этот сдвиг подчеркивает растущее сближение между майнингом криптовалют и экосистемами вычислений ИИ, где крупные площадки с высокой плотностью мегаватт и долгосрочные договоры на дата-центры все чаще рассматриваются как дефицитные, высокоценные активы в новой экономике вычислений.
Настроение: нейтральное
Влияние на цену: нейтральное. Эти действия отражают стратегическую позицию в секторе, переживающем структурные изменения, а не немедленные ценовые катализаторы.
Идея для торговли (не является финансовым советом): держать. Пересечение инфраструктуры ИИ и майнинга предполагает экспозицию к более широкому спросу на вычислительные ресурсы, однако концентрация в нескольких компаниях требует аккуратного управления рисками.
Контекст рынка: Нарратив о вычислениях ИИ развивается от фокуса на поставках чипов и программных моделях к владению физическими и энергетическими активами, позволяющими масштабные развертывания дата-центров. Среда после халвинга стимулировала майнеров переключиться на хостинг ИИ-вычислений, переосмыслив мегаватты и мощность дата-центров как стратегические активы, а не просто хешрейт.
Почему это важно
Стратегия портфеля сигнализирует о смене восприятия инвесторов относительно влияния ИИ на разные сектора. Делая крупные ставки на инфраструктурных игроков, таких как CoreWeave и Bloom Energy, фонд подтверждает предположение, что следующая эпоха роста ИИ будет определяться надежностью и масштабируемостью вычислительных основ. CoreWeave, крупная компания в области облачных решений для ИИ, заключает долгосрочные контракты на HPC-хостинг, что укрепляет идею о том, что корпоративные вычислительные мощности останутся фундаментом для внедрения ИИ еще на годы. Эта динамика отражена и в позициях фонда по Core Scientific и другим майнерам, превращающимся в инфраструктурных операторов, что подчеркивает тенденцию переиспользования майнинговых активов как высокоплотных вычислительных ферм, способных поддерживать ИИ-вычисления.
Более того, сочетание энергетических компаний с традиционными производителями чипов и оптики указывает на сближение энергоэффективности, надежности электропитания и передового оборудования как основы масштабируемости ИИ. Акцент на Bloom Energy и подобных компаниях подчеркивает, что экономика вычислений ИИ все больше зависит от надежного, недорогого электропитания и устойчивых объектов. В этом контексте экосистема биткоина — часто используемая как индикатор крупномасштабного независимого спроса на энергию — связана с более широкими инфраструктурными активами, а не существует в изоляции. Биткоин (CRYPTO: BTC) остается барометром того, сколько вычислительных ресурсов майнеры могут использовать, особенно по мере того, как крупные дата-центры стремятся оптимизировать энергоэффективность и время безотказной работы на фоне растущей конкуренции за мощность сети.
Наличие значительной доли в Core Scientific через измененную Schedule 13D демонстрирует, насколько фонд использует права управления и собственности для влияния на расширение компании в области хостинга ИИ и HPC. Этот шаг соответствует более широкой отраслевой тенденции, когда майнеры диверсифицируют деятельность, выходя за рамки хеширования и становясь многофункциональными операторами дата-центров, способными монетизировать избыточную мощность для ИИ-вычислений, делая традиционные метрики хешрейта менее важными для оценки стоимости.
Наконец, короткая позиция по Infosys отражает ускорение внедрения инструментов программирования ИИ и крупных языковых моделей, что, по мнению хедж-фонда, может подорвать традиционную модель аутсорсинга, на которой долгое время основывались крупные софтверные компании. Если инструменты ИИ все больше сокращают спрос на рутинные аутсорсинговые задачи, акции, связанные с этим сегментом, могут столкнуться с новыми препятствиями, несмотря на рост спроса на инфраструктуру ИИ. Итоговая позиция — это тонкое балансирование: ставки на то, что основная вычислительная экономика, поддерживаемая энергией, дата-центрами и HPC, будет создавать устойчивую ценность, при этом делая аккуратные ставки против сегментов, уязвимых к вытеснению ИИ.
Что стоит наблюдать дальше
Следующие циклы подачи форм 13F (начало 2026 года) покажут, сохраняется ли позиция в 5,5 млрд долларов или расширяется за счет новых инфраструктурных компаний ИИ.
Любые новые или измененные формы Schedule 13D/13G по Core Scientific или другим активам, указывающие на изменения в контроле или стратегии.
Обновления по долгосрочным контрактам HPC и расширению дата-центров, связанным с CoreWeave и аналогичными операторами, что подтвердит тезис о хостинге ИИ как движущей силе роста.
Дополнительные шаги по переходу майнинга в инфраструктурный сектор, включая новые инвестиции в энергетические активы и их взаимодействие с регуляторными и сетевыми ограничениями.
Регуляторные или политические изменения, влияющие на крупномасштабные развертывания ИИ и операции криптомайнинга, что может повлиять на капиталовложения в инфраструктуру ИИ.
Источники и проверка информации
Situational Awareness 13F Filing, Q4 2025 — 13f.info
Измененная Schedule 13D по Core Scientific — PDF-заявка
Обзор Fortune о Леопольде Ашенбреннере и размере фонда — fortune.com
Исследования/обзоры Hut 8 по переходу к ИИ дата-центрам и доходам от вычислений — cointelegraph.com
Партнерства CoreWeave и дата-центров для ИИ — cointelegraph.com
Реакция рынка и ключевые детали
Situational Awareness сформировала нарратив о переоценке рисков инвестиций в ИИ, сместившись с фокуса на пик потенциала программного обеспечения ИИ к реальной, капиталоемкой инфраструктуре, которая делает масштабное внедрение ИИ возможным. Результаты 13F показывают, как один фонд может сместить целый субсектор в сторону нескольких стратегических компаний, повышая значение долгосрочных контрактов, надежности энергоснабжения и мощности дата-центров в определении победителей эпохи ИИ. Пока рынок продолжает бороться с волатильностью и регуляторными вопросами, акцент фонда на инфраструктуре вычислений — в сочетании с аккуратной позицией в майнерах, переключающихся на хостинг ИИ — демонстрирует дисциплинированный подход к навигации в постоянно меняющемся ландшафте ИИ, криптовалют и высокопроизводительных вычислений.
Что стоит наблюдать дальше
Эта статья изначально публиковалась как материал о крупной ставке бывшего исследователя OpenAI на майнеров BTC в SEC-заявке на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, Биткоине и блокчейне.
