Финансовая ставка по биткоину полностью перешла в отрицательную зону, аналитики: условия для вытеснения быков постепенно формируются

Основные криптовалютные биржи деривативов по торговле биткоинами зафиксировали ставки финансирования perpetual-фьючерсов на уровне -0,005%, -0,007% и -0,011%, что свидетельствует о доминировании медвежьих настроений на рынке деривативов. Аналитики отмечают, что текущий экстремальный уровень коротких позиций обычно предшествует резким разворотам рынка, однако ключевым остается вопрос, насколько макроэкономическая обстановка способствует такому сценарию.

Механизм ставки финансирования и текущие рыночные сигналы

В вечных фьючерсных контрактах ставка финансирования — это периодическая плата, которая осуществляется между длинными и короткими сторонами для поддержания цены контракта в соответствии со спотовым рынком. Когда ставка отрицательна, это означает, что медведи должны платить комиссии быкам, что обычно свидетельствует о сильном медвежьем настроении на рынке в целом.

Аналитик Амр Таха в своем обновлении рынка от 27 февраля привел данные карты ликвидаций биткоина: в настоящее время над ценой сосредоточено множество позиций с высоким кредитным плечом, многие короткие позиции открыты около уровня $92 000. Он отметил, что при движении цены вверх эти короткие позиции столкнутся с принудительной ликвидацией, что создаст эффект сжатия коротких и усилит волатильность.

Таха заявил: «Если макроэкономическая ситуация улучшится, вероятность роста цен в краткосрочной и среднесрочной перспективе возрастет». Однако он подчеркнул, что одного лишь показателя ставки финансирования недостаточно для точного предсказания направления рынка, поскольку большое количество коротких позиций и негативных фондов в прошлом часто предвещали резкий разворот, и для оценки ситуации необходимо учитывать множество индикаторов.

Возвращение розничных инвесторов и потоки китов: противоречивые рыночные сигналы

Автор CryptoQuant Нино отметил, что активность розничных трейдеров значительно превышает средний показатель за год, что свидетельствует о возвращении частных инвестиций на рынок после нескольких недель осторожности, что рассматривается как потенциальный признак улучшения настроений.

Однако перемещения китов дают противоположные сигналы. Таха отслеживала приток примерно 1700 биткоинов на Binance из группы кошельков «Octopus» (представляющей инвесторов со среднесрочной позицией). Для сравнения: 2 февраля 2025 года в ту же группу поступило 5000 биткоинов, после чего цена биткоина начала снижаться с уровня выше $77 500. Масштаб этого притока значительно меньше, и Таха оценивает: «Интенсивность этого потока ниже, и потенциальное давление на продажу может быть слабее, чем раньше».

26 февраля биткоин протестировал уровень в $70 000, но не смог его удержать, и на момент написания торгуется около $68 000, снизившись за 24 часа на 0,4%, находясь в боковом диапазоне уже семь дней. Аналитики Glassnode отмечают, что несмотря на кратковременную стабилизацию, сигналов о полном восстановлении дна пока не наблюдается.

Краткий обзор ключевых рыночных данных по биткоину

(Источник: CryptoQuant)

Ставки финансирования: на ведущих биржах в целом отрицательные, в диапазоне от -0,005% до -0,011%
7-дневный тренд: боковое движение, около $68 000 (снижение за 24 часа — 0,4%)
30-дневная динамика: снижение примерно на 24%
Относительно исторического максимума (октябрь 2025): снижение примерно на 46%
Вблизи $92 000: карта ликвидаций показывает скопление коротких позиций, прорыв может вызвать сильное сжатие коротких и дальнейшее ускорение роста цены

Часто задаваемые вопросы

Что означает отрицательная ставка финансирования биткоина и каково её значение для обычных инвесторов?
Отрицательная ставка финансирования говорит о том, что доля коротких позиций на рынке деривативов высока, и короткие трейдеры вынуждены платить комиссии длинным, чтобы удерживать свои позиции. Для обычных инвесторов этот показатель отражает общее медвежье настроение на рынке деривативов, однако он не напрямую предсказывает движение спотового рынка. Обычно его используют в сочетании с данными карты ликвидаций, открытых контрактов и другими индикаторами для более полной оценки ситуации.

Что такое «шорт-сквиз» и как отрицательная ставка финансирования увеличивает вероятность его возникновения?
Шорт-сквиз — это ситуация, когда большое количество коротких позиций сосредоточено, и при росте цены трейдеры вынуждены закрывать свои позиции по более высоким ценам, что дополнительно поднимает цену и вызывает цепную реакцию. Крайне отрицательная ставка финансирования указывает на значительный объем коротких позиций, а карта ликвидаций показывает плотное скопление коротких около $92 000. Если появится достаточный импульс вверх, принудительная ликвидация этих позиций может ускорить и усилить рост.

Может ли снижение биткоина на 46% от исторического максимума свидетельствовать о формировании дна?
Само по себе снижение не дает точного сигнала о дне. Подтверждение дна обычно требует совмещения нескольких технических и он-чейн индикаторов. Аналитики Glassnode отмечают, что несмотря на кратковременную стабилизацию, рынок пока не демонстрирует явных признаков восстановления дна. Инвесторам рекомендуется комплексная оценка данных, таких как ставки финансирования, потоки ETF, активность розничных инвесторов и другие показатели, а не опора на один индикатор.