Bridgewater Рэй Далио: Вероятность внедрения CBDC высока, но риски системы и споры о конфиденциальности требуют решения

Рэй Далио, основатель фонда Bridgewater, в недавнем интервью рассказал о направлении развития «цифровых валют центральных банков» (CBDC). Он отметил, что CBDC обладает преимуществами удобства сделок и работы системы, а с технической и политической точки зрения вероятность его продвижения довольно высока. В то же время он отметил, что CBDC несут ряд потенциальных рисков, включая недостаточную защиту конфиденциальности, значительно усиленный государственный контроль над потоками капитала и возможные последствия для базы доверия международных держателей. Далио не делает оценочных суждений о CBDC, но описывает возможное структурное влияние этих институциональных изменений с точки зрения «механизма денежной операции» и «структуры государственного контроля».

CBDC имеет высокую вероятность запуска, и существуют стимулы продвигать его с точки зрения системы и эффективности

Говоря о будущем финансовой системе, Далио отметил, что CBDC на практике очень привлекательны, поэтому вероятность их продвижения довольно высока.

Он объяснил, что преимущества CBDC — это удобные транзакции и высокая эффективность, а реальный пользовательский опыт может быть близок к опыту фондов денежного рынка с быстрым переводом капитала и высокой ликвидностью. С точки зрения институционального проектирования и административной эффективности правительства и центральные банки имеют реальные стимулы для продвижения CBDC.

Вопрос о том, будет ли интерес, — это ключевое и повлияет на готовность людей удерживать её

Далио отметил, что вопрос о том, обеспечение CBDC интерес, станет главным предметом споров при проектировании системы. Он отметил, что текущее направление обсуждения показывает, что CBDC, скорее всего, не будут представлять интерес, и в данном случае CBDC не будут активом, подходящим для долгосрочного хранения широкой публикой.

Причина в том, что в условиях инфляции простое владение цифровыми валютами без процентов со временем теряет реальную покупательную способность. В этом контексте средства чаще поступают в финансовые инструменты, способные приносить доход, такие как фонды денежного рынка и облигации, вместо того чтобы долго храниться в CBDC.

Пространство конфиденциальности сильно сократилось, а контроль правительства над финансовыми потоками усилился

Далио также отметил, что одним из основных рисков CBDC является практически полное отсутствие пространства для приватности. Он отметил, что после полной цифровизации транзакций все финансовые операции через CBDC теоретически перейдут под контроль правительства.

Эта конструкция действительно имеет преимущества в эффективности для правительства в борьбе с незаконными операциями и уклонением от уплаты налогов. Однако это также означает, что контроль правительства над финансовой деятельностью населения значительно улучшится. Далио отметил, что в рамках CBDC правительствам будет проще внедрять такие меры, как налогообложение, прямые вычеты или заморозка активов, ограничения на использование средств и введение валютного контроля, что эквивалентно созданию высокоэффективного механизма финансового контроля.

Появились политические риски, и денежный поток может стать инструментом контроля власти

Говоря об экстремальных сценариях, Далио отметил, что в рамках CBDC, если люди не пользуются политическими предпочтениями со стороны правительства, теоретически они могут столкнуться с риском ограничения использования средств или даже прямого прекращения потока средств.

В этой структуре финансовые инструменты перестанут быть просто нейтральным средством оплаты, а могут стать частью деятельности политической власти. Для групп, ценящих финансовую автономию и приватность, такие риски представляют собой крайне чувствительный и спорный институциональный вопрос.

(Рэй Далио: Наступает эпоха больших долгов, и золото станет ключевым активом-убежищем)

Публикация «Бриджуотер: Рэй Далио: продвижение CBDC имеет высокую вероятность, но институциональные риски и споры по поводу конфиденциальности ещё предстоит разрешить» впервые появился на Chain News ABMedia.