Рамочная база ЕС DAC8 для отчетности по налогам на криптовалюту ужесточает контроль за идентифицируемыми участниками, одновременно пока что оставляя децентрализованные финансы (DeFi) в основном вне сферы регулирования. В рамках режима делается акцент на посредниках — таких как хранители и биржи — которым будет поручено сбор и отчетность стандартизированных данных о деятельности пользователей в рамках Crypto Asset Reporting Framework (CARF) ОЭСР. На практике это означает переход к проверяемой активности в блокчейне с фокусом на организации, которые взаимодействуют наиболее напрямую с пользователями и активами. Однако исключение DeFi не гарантировано как постоянное; по мере расширения мер по борьбе с отмыванием денег (AML) и повышения прозрачности крипторынков возникают вопросы о том, могут ли платформы DeFi в конечном итоге быть признаны поставщиками услуг виртуальных активов (VASP).
Ключевые выводы
EU DAC8 делает упор на достижение обязательных целей, направляя требования по отчетности на хранителей и биржи, в то время как DeFi пока что остается вне непосредственной регуляторной сферы.
Механизмы противодействия отмыванию денег все чаще используются для определения ответственности на крипторынках, что повышает вероятность того, что некоторые участники DeFi могут быть переклассифицированы как VASP, если регуляторная ясность изменится.
В США законодатели рассматривают поправки к Digital Commodity Intermediaries Act (DCIA), причем положения о DeFi становятся горячей точкой в более широких дебатах о структуре рынка между CFTC и SEC.
Децентрализованные сети физической инфраструктуры (DePIN) выросли в сектор примерно на 10 миллиардов долларов, поддерживаемый реальным использованием, которое в прошлом году принесло около 72 миллионов долларов на блокчейне, несмотря на резкое падение стоимости многих токенов в этой сфере.
Инициативы DeFi, основанные на Bitcoin — такие как ZK-rollups, использующие BTC в качестве базового залога — ускоряют интерес институциональных инвесторов к Bitcoin как активу казначейства и источнику ликвидности в цепочке, что сигнализирует о смене подхода к использованию активов в блокчейне.
Упомянутые тикеры: $BTC
Настроение: нейтральное
Контекст рынка: Регуляторная обстановка остается осторожной, но прагматичной, при этом институты ищут ясные пути соблюдения требований, а инвесторы следят за признаками долгосрочной структурной ясности как в ЕС, так и в США. По мере сближения нарративов DeFi и инфраструктуры в цепочке капитал переходит к протоколам и активам, которые могут продемонстрировать ощутимую полезность помимо стоимости токена.
Почему это важно
Рамочная база ЕС DAC8 представляет собой взвешенный подход к налогообложению криптовалют, основанный на доверии, но с проверкой активности через формальный режим обмена данными. Привязка отчетности CARF к идентифицируемым посредникам позволяет регуляторам создавать следы транзакций и активности пользователей, которые легче проверить, чем чисто ончейн-методы. Такой подход, по сути, снижает барьеры для соответствия требованиям для организаций, ориентированных на соблюдение правил, одновременно позволяя развитию инноваций в DeFi за пределами немедленного национального налогового периметра. Расширение ответственности по AML на DeFi — если регуляторы решат классифицировать платформы DeFi как VASP — может изменить расчет рисков для разработчиков, поставщиков хранения и площадок ликвидности, стимулируя стандартизацию и проверяемость.
Тем временем, DeFi остается политической и регуляторной горячей точкой в США. Законопроект DCIA, предназначенный для гармонизации надзора между CFTC и SEC, входит в стадию предложений и обсуждений, с особым вниманием к тому, как такие функции DeFi, как управление разработчиками, автоматизированное создание рынков и предоставление ликвидности, будут регулироваться по существующим режимам. Итог может повлиять на скорость интеграции централизованных и децентрализованных посредников с любым новым планом структуры рынка, что скажется на циклах финансирования, инвестициях в соблюдение требований и сроках разработки продуктов.
На стороне инфраструктуры DePIN — децентрализованные сети физической инфраструктуры — тихо превратились в крупный сегмент, приносящий доход. Совместный отчет State of DePIN 2025 от Messari и Escape Velocity оценивает сектор примерно в 10 миллиардов долларов, а на блокчейне за прошлый год было зафиксировано около 72 миллионов долларов дохода. Этот тренд подчеркивает более широкое смещение в сторону инфраструктурных моделей, ориентированных на активы, где важнее использование и денежный поток, чем производительность токена. Несмотря на резкое падение цен многих DePIN-токенов, базовые сети все чаще обеспечивают реальную пользу — от пропускной способности и вычислений до данных о sensing энергии, что может привлечь институциональный интерес при стандартизации вопросов управления и безопасности.
Отдельная тема в дискуссии о DeFi — Bitcoin. Проекты, создающие DeFi-слои на базе BTC — через кредитование, стейбкойны, привязанные к сети BTC, и ZK-rollups, закрепляющие доказательства за базовым слоем Bitcoin — продвигают дискуссию о возможностях Bitcoin за пределами хранения стоимости. Появление инструментов DeFi, основанных на BTC, указывает на будущее, в котором Bitcoin служит не только казначейским активом корпораций, но и базовым слоем для ончейн-финансов, залоговых операций и программируемых денег. Постоянные эксперименты с BTC в качестве базового залога показывают, насколько широко переосмысливается роль оригинальной криптовалюты в более широких финансовых архитектурах.
На фоне этой регуляторной и технологической ситуации свежие рыночные данные дают смешанную картину для DeFi и более широких криптоактивов. В неделю, когда топ-100 криптовалют по рыночной капитализации в целом снизились, некоторые меньшие токены, ориентированные на DeFi, понесли одни из самых резких убытков, что подчеркивает сохраняющееся настроение избегания рисков среди инвесторов, несмотря на продолжающееся стремление пользователей к реальным кейсам использования. Платформа DefiLlama отслеживает общий объем заблокированных средств в протоколах DeFi, показывая чувствительность сектора к макроэкономическим рискам и движению цен токенов, даже когда тренды доходов, основанных на использовании, начинают опережать спекулятивные нарративы в некоторых проектах. В совокупности эти тенденции демонстрируют экосистему, которая становится все более взаимосвязанной — ясность регулирования, инфраструктура в цепочке и реальная полезность все больше влияют на направления капиталовложений и активности разработчиков.
Что стоит наблюдать дальше
Графики и сроки внедрения CARF по EU DAC8, а также первый набор отчетных субъектов, запланированный на 2027 год, при этом регуляторы продолжают оценивать границы регулирования DeFi.
Предстоящие поправки к DCIA, поскольку законодатели США ищут более четкое разделение полномочий по обеспечению соблюдения между CFTC и SEC, включая возможные положения, касающиеся DeFi.
Результаты и последствия отчета State of DePIN 2025, особенно в части трендов по ончейн-доходам и сигналам институционального принятия.
Прогресс инициатив Citrea по DeFi на базе Bitcoin, включая основные этапы сети и цели по ликвидности (например, ранний показатель ликвидности в 50 миллионов долларов) по мере расширения DeFi на базе BTC.
Источники и проверка
Crypto Asset Reporting Framework (CARF) ОЭСР и руководство DAC8 по обязательной отчетности.
Совместная работа Animoca Brands Japan и RootstockLabs по внедрению Bitcoin-native DeFi-инструментов в японские учреждения.
Материалы Сенатского комитета по сельскому хозяйству, связанные с предложенными поправками сенатора Клобучар и обсуждениями по юрисдикции CFTC/SEC в криптовалютных рынках.
Отчет Messari и Escape Velocity, State of DePIN 2025, с данными о масштабах сектора DePIN и доходах в цепочке.
Запуск основной сети Bitcoin DeFi от Citrea и связанные с этим раскрытия, включая залоговые механизмы на базе BTC и подход к стабильной монете ctUSD.
Ключевые показатели и дальнейшие шаги
Bitcoin (CRYPTO: BTC) остается центральным элементом продолжающихся экспериментов с ончейн-финансами, поскольку институты балансируют между потенциалом DeFi на базе BTC и регуляторными, а также устойчивыми аспектами расширения базового слоя. Развитие политики в ЕС и США будет определять скорость и формы масштабирования DeFi и приложений, ориентированных на BTC. Инвесторам и разработчикам стоит следить за конкретными регуляторными вехами, новыми продуктами с использованием BTC в качестве залога и обновлениями инфраструктуры DePIN, связывающей активность в цепочке с реальными возможностями.
https://platform.twitter.com/widgets.js
Эта статья изначально опубликована как DeFi остается вне регулирования, в то время как регуляторы усиливают контроль за криптовалютами в других сферах Breaking News — ваш надежный источник новостей о криптовалютах, Bitcoin и блокчейне.
