Эксклюзивное интервью с Charlie | Исправление 3 основных заблуждений: американский крипторынок — это не «игра белых», ключевая точка прорыва китайской команды здесь

Эксклюзивное интервью: Alma/Techub News

Интервьюируемый: Charlie/эксперт по макроэкономике, ранее работавший в Franklin Templeton, глобальные платежи Adyen, криптоплатеж Strike, в настоящее время — венчурный партнер в Generative Ventures.

В холле Franklin Templeton в Кремниевой долине мы провели глубокий разговор с опытным инвестором Charlie. Он ранее занимал должности в Adyen и Strike, а сейчас — венчурный партнер в Generative Ventures. Как специалист, пересекающий границы традиционных финансов и криптовалют, Charlie одновременно является создателем контента и консультантом по стартапам. В ходе беседы он, с точки зрения институционального инвестора, поделился уникальным взглядом на американскую регуляторную политику, конкуренцию стабильных монет и развитие RWA (реальных активов в блокчейне), предоставив ценную первую руку отраслевых наблюдений для русскоязычного сообщества.

一、跨界经历：从传统金融到加密领域的全球化探索

Alma: Ваш профессиональный путь охватывает макроэкономические исследования в Franklin Templeton, платежи Adyen, криптоплатеж Strike, а также создание контента и консультации по стартапам. Как эти роли взаимосвязаны?

Charlie: Мой старт был в глобальном макроотделе Franklin Templeton, где мы были крупнейшими кредиторами в нескольких странах. Этот опыт позволил мне понять глобальные и региональные различия в деньгах. От Web2-основы традиционных финансов до революции глобализации через блокчейн — я стал свидетелем того, как технологии делают возможным перемещение средств без разрешения и анонимно.

Для меня писательство — это не просто ведение медиа, а способ структурировать мышление. Обучение в американском бакалавриате развило у меня критическое мышление, что перекликается с инвестиционным анализом — избегать слепого следования продавцам и искать скрытые рыночные возможности. Опыт консультанта помогает мне соединять теорию с практикой, превращая инсайты о разных рынках в конкретные бизнес-советы, формируя цикл «наблюдение — размышление — вывод».

Alma: В одном предложении охарактеризуйте вашу профессиональную линию, какие ключевые слова?

Charlie: Ключевое слово — «Global (глобальный)». Будь то транснациональные кредитные инвестиции в традиционных финансах или безграничные потоки капитала в криптосфере, суть — исследовать природу финансов и ценность денег в контексте глобализации. Я прошел через перестройку правил традиционных финансов и стал свидетелем революции в бизнес-моделях благодаря блокчейну. Такой межэпохальный взгляд помогает мне сосредоточиться на «балансе» — находить устойчивое развитие между технологическими инновациями, управлением рисками, глобализацией и локализацией.

Alma: Как многообразие ролей влияет на ваше чувство ответственности? Как бы вы хотели, чтобы вас определяли?

Charlie: Писательство привило мне привычку диалектически смотреть на вещи. Я не хочу быть просто ретранслятором информации, а стремлюсь предлагать уникальные точки зрения. В китайском мире не хватает глубокого контента, исходящего из американских институтов, особенно с учетом различий в социальном фоне и формах капиталистического рынка в Азиатско-Тихоокеанском регионе и США. Моя ответственность — строить мосты коммуникации.

Я бы хотел восприниматься как «наблюдатель с практическим опытом» — не только теоретик или специалист в одной области, а связующее звено, объединяющее традиционные финансы и инновации в криптотехнологиях, предоставляющее межрынковые и межотраслевые инсайты.

二、美国监管与稳定币：政策变局下的竞争新态势

Alma: Какие основные изменения в текущей американской политике по стабильным монетам? Как это влияет на участников рынка?

Charlie: В 2025 году американская регуляторная система претерпит кардинальные изменения. После прихода Трампа криптовалюты получили поддержку как важный электоральный фактор. От закона «Genius Act» до проекта SEC «Crypto», а также совместного регулирования OCC и CFTC — ключевая задача — решить вопросы «охвата регулированием, субъектов регулирования и концепции регулирования».

Для отрасли главное — вход крупных традиционных финансовых институтов, таких как BlackRock и Franklin Templeton, которые активно лоббируют развитие правил в свою пользу. Это сигнал к нормализации рынка и усилению конкуренции. Регуляция также вынуждает отрасль к внутренней итерации: крупные финансы сталкиваются с проблемой старения кадров, а криптоиндустрия получает шанс привлечь глобальные таланты.

Alma: После принятия закона «Genius Act» какие новые особенности проявились на рынке стабильных монет в США? Какие тренды ожидаются в 2026 году?

Charlie: Закон «Genius Act» подписан, но возможны поправки — банки, чтобы конкурировать за сбережения, продвигают «Clarity Act», ограничивающий доходность стабильных монет. Эта борьба продолжится. Помимо популярности USDC, быстро растет модель белого ярлыка стабильных монет.

Многие компании хотят войти в рынок стабильных монет, но у них нет технологий или соответствия требованиям. Они используют аутсорсинг — Paxos, Agora и другие — оставляя за собой только бизнес-логику. В 2026 году эта модель станет массовой. Также Tether работает на рынке США, нанимая бывших руководителей криптокомиссии Трампа, что подтверждает важность американского рынка как ключевой арены.

Alma: Как выглядит полностью соответствующая нормативам бизнес-модель стабильных монет? Как покрывать издержки и получать прибыль?

Charlie: Законные стабильные монеты не приносят мгновенной прибыли, их доход формируется двумя способами: краткосрочные инвестиции резервов (даже при 2-3% доходности в условиях американской ставки) и предоставление дополнительных финансовых услуг, как в модели SaaS — выпускатели могут зарабатывать на сопутствующих сервисах.

Основные расходы — это соответствие нормативам и KYC, особенно в США, где стоимость труда высока. Но при масштабировании эти издержки окупаются. Например, Circle благодаря многолетней работе на американском рынке и своим технологиям обладает конкурентными преимуществами, особенно в интеграции с AI.

三、RWA赛道：资产上链的核心价值与落地挑战

Alma: Какие проблемы решают RWA-приложения, такие как токенизация госдолга США? Какой сейчас масштаб развития?

Charlie: Американский финансовый рынок — это пирамида, где государственные облигации — безрисковый фундамент. Токенизация таких активов расширяет ликвидность, позволяет создавать новые финансовые продукты. Например, традиционные инвестиции ограничены временем работы бирж, а на блокчейне можно торговать 24/7, что меняет логику рынка.

Масштаб RWA быстро растет, особенно по госдолгу и денежным фондам. Но важно понять, что RWA — это не замена традиционных продуктов, а более эффективный способ их обращения и комбинирования. Это рынок роста, а не замещение существующих активов.

Alma: Какие сложности и регуляторные проблемы связаны с токенизацией недвижимости и частных инвестиций?

Charlie: Токенизация недвижимости сталкивается с тем, что в США уже есть развитые пути — REITs, которые позволяют объединять и делить недвижимость без RWA. Поэтому спрос на короткий срок невысок. Но в долгосрочной перспективе ценность RWA — в снижении барьеров входа (разделение активов на атомарные части) и глобальной доступности. Например, винодельни или элитные дома смогут напрямую привлекать инвесторов со всего мира, а эмитенты получат реальные данные о покупателях.

Для частных инвестиций важна прозрачность и доверие. Токенизация повышает отслеживаемость сделок, устраняет мошенничество. Также, с помощью блокчейна можно расширить возможности кастомных кредитных договоров, повысить ликвидность и преодолеть ограничения по количеству контрагентов.

Alma: Чем отличается рынок RWA в США и Гонконге? Какие стратегии развития рекомендуете стартапам?

Charlie: В США рынок — это глубина и сложность, востребованы токенизация госдолга и коммерческой недвижимости. Там есть огромный потенциал. Гонконг быстро развивается в части регуляции и подходит как региональный центр.

Совет стартапам — четко определить целевую аудиторию: для Азиатско-Тихоокеанского региона, Ближнего Востока — выбирайте Гонконг, Сингапур, Дубай; для глобального рынка — США с их высокой регуляторной надежностью. В выборе активов — ориентируйтесь на низкорискованные, сначала в США, затем расширяйтесь по регионам.

四、支付创新与全球化布局：华人团队的机遇与挑战

Alma: Каковы перспективы развития платежей с использованием стабильных монет для потребителей? Модели типа UCard — долгосрочная тенденция или переходный этап?

Charlie: Перспективы зависят от рынка. В США потребители сильно зависят от кредитных карт, и использование стабильных монет пока не популярно. Но для бизнеса — это снижение комиссий. Модели типа UCard — это «максимальный общий делитель», помогают быстро выйти на глобальный рынок. Внутри страны нужны локальные платежные сети, например PIX в Бразилии или UPI в Индии.

Долгосрочно, главная возможность — не для потребителей, а для бизнеса: выплаты контрактным работникам, управление корпоративными финансами, международные переводы. Эти сценарии требуют высокой эффективности и снижают издержки, где стабильные монеты дают преимущество.

Alma: Какие преимущества и слабые стороны у команд из Китая и других стран в RWA и стабильных монетах? Как их преодолеть?

Charlie: Традиционно считается, что китайские команды сильны в технологиях и продуктах, но слабее в маркетинге и партнерствах. Это стереотип, который меняется. Основное преимущество — быстрая итерация технологий, слабость — недостаточное понимание зарубежных рынков, их логики, регуляций и связей.

Ключ к успеху — «глубокая локализация + профессиональное сотрудничество»: нужно реально понять потребности и правила целевого рынка, избегать копирования внутренней модели. Важно использовать профессиональных сервис-провайдеров — SaaS-компании в США показывают, что разделение ролей повышает эффективность. Можно не строить все самостоятельно, а объединять ресурсы по регуляции, технологиям, финансам.

Alma: Какие советы для китайских стартапов, желающих выйти на рынок США?

Charlie: Не недооценивайте важность США как бизнес-центра. Можно использовать стратегию «обхода через регионы», но не откладывайте выход на американский рынок. Лучше начать с небольших пилотов, накапливать опыт. Регуляции — основа, но не обязательно иметь собственные лицензии сразу. Можно арендовать лицензии, как делали Stripe и Adyen, а потом получать собственные. Также важно учитывать особенности локальной логики, адаптировать команду и мышление под американский рынок.

五、行业展望：2025总结与2026机遇

Alma: Какие ключевые слова характеризуют 2025 год в криптофинансовой индустрии? Какие перспективы ждут в 2026 году?

Charlie: 2025 — это «переломный год» — приход Трампа изменил правила игры, криптовалюты легализовались, границы между традиционными финансами и криптоотраслью стираются. Это эпоха беспрецедентных перемен после 2000 года. В таких условиях, наиболее успешными будут те, кто обладает передовым мышлением и высокой исполнительской способностью.

2026 — это «год возможностей», когда выборы дадут ясность регуляции, а геополитические изменения создадут новые рынки. Важные точки роста — Латинская Америка, Африка, Восточная Европа, где криптоплатежи и RWA могут взорваться. Также ожидается интеграция AI и стабильных монет, массовое появление машинных платежей — это основные возможности ближайших 3-5 лет.

Alma: Какие три главных мифа о американском криптофинансовом рынке вы бы хотели развеять в русскоязычном сообществе?

Charlie: Первый — США не однородный «белый рынок», внутри есть сложные интересы, и китайские команды могут занять ведущие позиции благодаря профессионализму. Второй — внутренние бизнес-модели не универсальны, их нужно адаптировать под особенности США. Третий — не стоит недооценивать стратегическую ценность США: даже фокусируясь на новых рынках, важно рано выйти на американский рынок, чтобы использовать его авторитет для глобального влияния.

Alma: Какой последний совет вы бы дали китайским стартапам, желающим выйти на американский рынок?

Charlie: Стройте глобальную перспективу, чтобы не только облегчить бизнес для китайских предпринимателей, но и создать платформу, выгодную для всех. Технологии у вас уже на уровне мировых стандартов, осталось развивать бизнес-видение и глобальную стратегию. В будущем могут появиться крупные компании, возглавляемые китайцами, которые повлияют на мировой рынок.