Легкое облегчение? MSCI временно отложил исключение DAT, но борьба продолжается

TechubNews
BTC-4,12%

Написано: KarenZ, Foresight News

6 января гигант по составлению индексов MSCI (MSCI Inc.) опубликовал объявление, которое принесло надежду компаниям, погрязшим в тени цифровых активов (DAT): в ходе пересмотра индексов в феврале 2026 года MSCI решил временно не исключать их из глобального инвестиционного рынка индекса (GIMI).

Это означает, что компании, которые были включены в наблюдательный список из-за значительных владений биткоинами и другими цифровыми активами, временно сохранили свои позиции в индексах MSCI.

Однако MSCI также объявила о серии ограничительных мер и планирует начать более широкие консультации по поводу всех «неоперационных компаний», чтобы всесторонне пересмотреть их статус в индексах. Под «неоперационными компаниями», по определению MSCI, понимаются компании, которые держат цифровые активы и другие неоперационные активы в качестве основных активов (а не для инвестиционных целей).

Это решение отражает осторожность и компромиссность традиционной финансовой системы при принятии цифровых активов. Это не просто «компромисс», а рациональный выбор, основанный на понимании сложности проблемы.

Позиция в условиях четверной парадокса

Обратимся к истокам этого противостояния: в октябре 2025 года MSCI предложила исключить из своих глобальных инвестиционных индексов компании, у которых доля цифровых активов превышает 50% от общего актива. Основная логика казалась разумной — сохранить позицию, что индекс «отражает показатели операционных предприятий», исключая DATCOs, близкие по характеристикам к инвестиционным фондам, — однако на практике возникли четыре парадокса.

Стандарты произвольности. В открытом письме к MSCI стратегия резко критиковала, что крупные нефтяные компании, REITs и другие предприятия также сосредоточенно держат один тип активов, но не подвергаются специальным ограничениям, тогда как для цифровых активов вводятся ограничения — это выглядит как двойные стандарты.

Невыполнимость реализации. Значительные колебания цен на цифровые активы могут привести к тому, что компании будут неоднократно входить и выходить из индексов из-за изменений стоимости активов. Кроме того, различия в бухгалтерских стандартах могут вызвать рыночную путаницу и несправедливое отношение.

Пределы позиции. В качестве поставщика индексов MSCI должна оставаться нейтральной, однако данный проект фактически является субъективным отрицанием стоимости цифровых активов.

Это противоречит стратегии США в области цифровых активов.

Переход MSCI к новой позиции — это в основном результат сильных протестов компаний, рыночных реалий и отраслевых трендов. Компании DAT, такие как Strategy, не пассивно принимают решения, а активно выступают с публичными заявлениями или совместными инициативами, призывая MSCI отменить предложенные изменения. Такая активная позиция помогает выявить слабые места инициативы и показывает, что простое исключение не решит проблему интеграции цифровых активов в баланс компаний.

Кроме того, MSCI предложила провести более широкую проверку «неоперационных компаний», что затрагивает основную проблему современного делового мира: в эпоху цифровой экономики многие бизнес-модели размывают границы между операционной деятельностью и инвестициями.

Какие ограничения предусмотрены?

В объявлении есть важный, но легко упускаемый из виду момент: MSCI не планирует вносить корректировки в показатели «объем свободных акций (NOS)», «фактор привлечения иностранных инвестиций (FIF)» или «фактор внутреннего включения (DIF)» для этих ценных бумаг.

Кроме того, MSCI временно приостанавливает «перемещение по размерным сегментам» для всех таких компаний. Это означает, что даже если рыночная капитализация достигнет уровня крупной компании, она останется в текущем сегменте. Также временно не допускается включение новых таких компаний в индексы.

Очевидно, что позиция MSCI остается осторожной. За счет «заморозки увеличения веса» и «приостановки перемещения по размерным сегментам» компания ограничивает влияние этих компаний на индекс, одновременно создавая временные условия для разработки универсальных правил, охватывающих все «инвестиционные» компании.

Каков возможный эффект?

В краткосрочной перспективе ликвидность таких компаний, как MicroStrategy, временно стабилизируется, что снижает риск массового выхода пассивных инвестиций.

Но в долгосрочной перспективе это не является постоянной льготой. MSCI ясно заявила, что планирует провести более широкие консультации и изучить новые стандарты на основе финансовой отчетности. Это означает, что разрабатывается более строгий и системный набор правил фильтрации.

С точки зрения долгосрочного развития отрасли, данное событие свидетельствует о том, что интеграция цифровых активов в традиционную финансовую систему входит в глубокий этап. По мере того, как цифровые активы все чаще появляются в балансах компаний, задачу для индексных агентств уже не составляет вопрос «включать или нет», а — «как правильно классифицировать». Исследования MSCI могут способствовать формированию единого стандарта в отрасли.

Конечный результат этого противостояния может изменить границы корпоративных активов и базовые принципы составления индексов.

В этом процессе важны открытые рыночные консультации и прозрачность правил, а также количественная оценка реальной операционной стоимости компаний, связанных с цифровыми активами. Балансировка инноваций, финансовой инклюзивности и рисков — ключевые условия для успешной интеграции цифровых активов в традиционную финансовую систему и достижения взаимовыгодных результатов.

Посмотреть Оригинал
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к Отказу от ответственности.

Связанные статьи

Американская компания Hyperscale Data увеличила количество биткоинов до более 610 монет, общая рыночная стоимость составляет около 40 миллионов долларов

Hyperscale Data 7 марта объявила о увеличении своих запасов биткоинов до 610.9188 монет, общая рыночная стоимость составляет около 40 миллионов долларов США. Дочерняя компания Sentinum владеет 564.7252 биткоинами, а другая дочерняя компания ACG приобрела 46.1935 монет. Цель компании — увеличить стоимость своих биткоин-активов до 1 миллиарда долларов США.

GateNews24м назад

Начинается строительство квантового комплекса, способного взломать Bitcoin

Гонка квантовых вычислений приближается к коммерчески жизнеспособной вехе, поскольку PsiQuantum объявила о прогрессе в создании объекта, который сможет разместить миллион кубитов. Компания, связавшая свои планы с сотрудничеством с Nvidia, заявляет, что амбициозный чикагский объект будет опираться на передовые методы исправления ошибок.

CryptoBreaking33м назад

XRP удерживает $1.40 на фоне ралли Биткоина и притока средств в ETF, поднимающих крипторынок

Ключевые выводы XRP удерживал поддержку выше $1.40, в то время как более широкий рынок восстанавливался, а сильные притоки в Bitcoin ETF помогли восстановить доверие к торговле. Bitcoin вырос выше $74 000 наряду с ростом основных альткоинов, подняв общую рыночную стоимость криптовалют почти до $2,45 трлн.

CryptoFrontNews1ч назад

Биткоин-майнинговая компания Cathedra Bitcoin и Sphere 3D достигли соглашения о слиянии, после которого операционная мощность составит 53 МВт

Cathedra Bitcoin и Sphere 3D достигли соглашения о слиянии с полной акционерной сделкой. После слияния новая компания сохранит название Sphere 3D и будет управлять дата-центрами в нескольких штатах, планируя расширить операционные возможности и развивать услуги в области ИИ и высокопроизводительных вычислений.

GateNews1ч назад

Жители Нью-Йорка могут оплачивать ипотеку с помощью Bitcoin

Жители Нью-Йорка теперь могут оплачивать ипотеку с помощью Bitcoin через платформу Strike, которая получила необходимые лицензии. Эта система упрощает транзакции, снижает комиссии и минимизирует риски ценовой волатильности, что является значительным шагом вперёд в интеграции криптовалют в недвижимость.

TapChiBitcoin1ч назад

Прогнозы цен 3/6: BTC, ETH, BNB, XRP, SOL, DOGE, ADA, BCH, HYPE, XMR

Bitcoin (CRYPTO: BTC) столкнулся с новым испытанием после кратковременного ралли, опустившись ниже отметки $68,500, поскольку продавцы вновь взяли контроль. Этот шаг последовал за тем, как актив кратко приблизился к порогу $74,000, уровню, который ранее служил потолком во время последнего подъема. Трейдеры теперь е

CryptoBreaking1ч назад
комментарий
0/400
Нет комментариев