JupUSD шокирующе запущен! Фонд BUIDL от BlackRock поддержка, раскрытие 90% резервов

Jupiter запускает собственную стабильную монету JupUSD в сотрудничестве с Ethena, при этом 90% резервов поддерживаются фондом BUIDL от BlackRock. Планируется интеграция в весь продуктовый пакет Jupiter с поэтапным обменом 500 миллионов долларов USDC на залоговые активы. JupUSD станет ключевым бухгалтерским единицей в «суперприкладении» Jupiter.

Трехуровочное кредитное обеспечение фонда BUIDL от BlackRock

JupUSD поддерживается стабильной монетой USDtb, привязанной к доллару, и USDC, а Ethena отвечает за управление «ежедневными резервными операциями». USDtb выпускается Ethena и обеспечивается токенизированным долларовым фондом цифровых активов BUIDL от BlackRock. Такая многоуровневая кредитная структура обеспечивает институциональный уровень доверия, недоступный традиционным стабильным монетам.

Фонд BUIDL от BlackRock — это крупнейший в мире токенизированный фонд американских государственных облигаций, объем которого превышает 1 миллиард долларов, инвестирующий в краткосрочные казначейские облигации США и обратные репо-сделки. Прозрачность и безопасность этих базовых активов значительно превосходят модель «банковских депозитов» традиционных эмитентов стабильных монет. Владение JupUSD фактически означает косвенное владение токенизированными американскими облигациями — одними из самых высоко рейтинговых активов в мире.

USDtb от Ethena выступает как промежуточный слой, обеспечивающий механизм дельта-нейтрального хеджирования. Это означает, что даже при сильных рыночных колебаниях USDtb остается стабильной. Эта структура доказала свою эффективность во время нескольких крахов крипторынка в 2025 году: когда USDC и USDT испытывали давление на выкуп, USDtb оставалась привязанной. JupUSD наследует эту стабильность и дополнительно получает поддержку от BlackRock.

Jupiter заявил: «Для институциональных участников и маркет-мейкеров JupUSD обеспечивает круглосуточные непрерывные сделки USDC в цепочке, с публичными лимитами и ясными возможностями по объему, что облегчает планирование потоков капитала командой». Вывод средств будет открыт «когда на цепочке будет достаточно USDC для буфера», а команда стремится «поддерживать постоянную доступность». В начальной стадии 90% резервов хранятся в виде USDtb, а децентрализованная платформа агрегирования ликвидности Meteora предоставит вторичные пулы для повышения ликвидности.

Революция в экосистеме с переводом 5 млрд долларов USDC

В анонсе Jupiter раскрывает, что около 500 миллионов долларов Jupiter Perps LP (JLP) USDC будут поэтапно конвертированы в JupUSD. Это не только техническая замена валюты, но и фундаментальное перестроение экономической модели экосистемы Jupiter. Когда стабильная монета переходит от внешней зависимости (USDC) к внутреннему контролю (JupUSD), Jupiter получает контроль над интеграционной экономикой стабильных монет.

Ethena отметил: «Мы ожидаем, что JupUSD докажет, что протоколы, обладающие контролем над выпуском стабильных монет, могут: 1. повышать эффективность продуктов; 2. увеличивать ценность для своей экосистемы и пользователей». Эта логика становится все более распространенной в DeFi. Curve с crvUSD, Aave с GHO, MakerDAO с DAI — все это примеры стремления к контролю над выпуском стабильных монет и получению экономической выгоды.

Интеграция JupUSD включает взаимодействие с Jupiter Lend, где депозиты в JupUSD будут порождать наградной токен jlJupUSD. Такой дизайн позволяет вкладчикам получать доходы и одновременно сохранять ликвидность. В рамках интеграции с пулом JLP Jupiter Perps будет поэтапно переводить USDC-залог и остатки LP для «объединения долларовой ликвидности всей системы».

Пять ключевых сценариев использования JupUSD

Бухгалтерский учет в кредитных рынках: JupUSD станет основным активом для заимствований и кредитования на платформе JupLend. Пользователи смогут вносить JupUSD для получения процентов или залогом использовать другие активы для займа JupUSD. Вклад автоматически порождает токен jlJupUSD с наградами.

Гарантийное обеспечение для перпетуальных контрактов: Jupiter Perps постепенно переведет USDC-залог в JupUSD, объединяя ликвидность в один пул. Этот переход позволит переместить 5 миллиардов долларов с контроля Circle внутрь экосистемы Jupiter, значительно повысив эффективность капитала.

Лимитные ордера и инструменты усреднения стоимости: Инструменты Jupiter для лимитных ордеров и усреднения стоимости в долларах будут поддерживать JupUSD, обеспечивая «единственный баланс для пользователя». Пользователи смогут избегать переключения между разными стабильными монетами, снижая сложность операций.

Защита залогов от MEV: В качестве защиты от злонамеренных транзакций (MEV) JupUSD позволит пользователям получать услуги по защите без необходимости дополнительной конвертации токенов, повышая удобство.

Расчет в предсказательных рынках: Предсказательные рынки Jupiter будут использовать JupUSD в качестве расчетной валюты — еще один важный кейс применения стабильных монет в предсказательных рынках после USDC в Polymarket.

Стратегическое расширение белого ярлыка Ethena

Запуск JupUSD знаменует собой значительный прогресс в B2B «белом ярлыке» Ethena, который использует свою «первоклассную инфраструктуру и резервные активы» для быстрого запуска собственных стабильных монет на блокчейн-платформах и сетях. Ранее такие проекты, как MegaETH и Sui, также использовали подобные услуги.

Соучредитель Ethena Guy Young отметил, что JupUSD — это «следующий крупный шаг Ethena на Solana», поскольку команда стремится выйти на новые рынки продуктов. Ранее Jupiter сообщил The Block, что планирует расширить поддержку активов, включая флагманский актив Ethena USDe, связанный с Ethereum, но уже запущенный на Solana.

Ключевая ценность модели белого ярлыка в том, что протоколы могут быстро запускать собственные стабильные монеты, не создавая инфраструктуру с нуля. Ethena обеспечивает управление резервами, контроль рисков и соответствие нормативам, в то время как протоколы сосредоточены на интеграции продуктов и пользовательском опыте. Такой раздел труда снижает входные барьеры и ускоряет диверсификацию стабильных монет.