Биткойн падает, MicroStrategy сталкивается с огромным убытком в 17,4 миллиарда долларов

С резким падением BTC в конце прошлого года, стратегия с резервами Биткоина стала предшественником стратегии микростратегии (Ранее известная как MicroStrategy) Несмотря на нереализованный убыток в 174,4 миллиарда долларов в четвертом квартале, Strategy всё ещё придерживалась духа «Hodler» и выпустила ещё один обыкновенный MSTR для покупки биткоина, увеличив общий объём своих активов до 673 783 биткоинов.

Рыночная цена биткоина упала, и Strategy столкнулась с огромным потерей в 174,4 миллиарда долларов в своём отчете о прибылях за четвертый квартал

Под влиянием восстановления Биткоина после максимумов Strategy сообщила о нереализованных потерях до $174,4 млн в цифровых активах в отчете за четвертый квартал 2025 года, при этом балансовая стоимость цифровых активов составила примерно $588,5 млн к концу 2025 года.

Хотя бухгалтерские данные удивительны с точки зрения бухгалтерских стандартов, компания также получила отсроченный налоговый льгот в размере 50,1 миллиарда долларов, частично компенсировав влияние на капитал акционеров, а совокупный убыток за год был контролируем на уровне 54 миллиардов долларов.

Придерживаясь духа «Hodler», Strategy приобрела ещё 1 287 BTC

Даже несмотря на колебания рынка, стратегия придерживается духа «Ходлера».

Strategy вновь привлёк $1,16 млн через выпуск обыкновенных акций MSTR и на прошлой неделе купил 1 287 биткоинов по средней стоимости $90 391. По состоянию на 5 января 2026 года Strategy владела в общей сложности 673 783 биткоина при общей стоимости 505,5 млн долларов, со средней стоимостью 75 026 долларов за биткоин.

Инструменты финансирования перешли к системе резервов в долларе США

В ответ на риски медвежьего рынка и снижение опасений по поводу размывания акционеров, финансовая стратегия Strategy сменилась с простого выпуска конвертируемых облигаций на диверсификацию, запустив несколько «устойчивых привилегированных акций» (таких как STRF, STRK и др.). Кроме того, компания создала резервы в размере 22,5 миллиарда долларов США по состоянию на 4 января 2026 года, которые специально используются для выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов по долгам. Этот подход направлен на то, чтобы избежать необходимости ликвидировать активы биткоина во время спадов рынка, что повышает гибкость финансовых операций.

Потенциальные риски сходимости премий mNAV и коррекций индекса MSCI

Корпоративная стоимость Strategy вот-вот упадёт ниже стоимости её биткоин-резервов (mNAV сейчас составляет 1,04), подчеркивая растущие сомнения в устойчивости их корпоративных финансовых моделей. Данные, собранные Strategy, показывают корпоративную ценность компании (Включает общую номинальную стоимость долга и его вечные привилегированные акции) Это примерно 654 миллиарда долларов.

Цена акций упала почти на 70% по сравнению с историческим максимумом, установленным в ноябре 2024 года, и премиальные инвесторы, готовые платить за акцию в прошлом, подтвердили её тезис о применении стратегии покупки биткоина. Теперь, когда акционеры сталкиваются с огромными потерями в этом квартале, это преимущество, похоже, практически исчезло.

Тем временем рынок всё ещё ожидает решения от глобального поставщика индексов MSCI 1/15 исключить из индекса DAT-компании, такие как Strategy.

Вчера цена акций MSTR выросла почти на 5%, а Bitcoin достиг 94K и закрылся на $164.72.

Статья «Биткоин падает, MicroStrategy несёт огромные убытки в $174 млн» впервые появилась на Chain News ABMedia.