- Предыстория: ключевой год для RWA перехода от концепции к институционализации
В 2025 году мир Web3 ознаменовал по-настоящему поколенческий переломный момент. Криптоактивы, с стейблкоинам и реальных активами в качестве ядра, впервые получили систематическую и предсказуемую нормативную базу в крупных экономиках мира, заложив институциональную основу для масштабного внедрения RWA.
В Соединённых Штатах закон GENIUS ввёл около 4 миллиардов долларов ликвидности в первую неделю для поддержки системы стейблкоинов. Впоследствии Закон CLARITY официально вступил в силу, положив конец почти десятилетней игре регуляторных полномочий и ответственности между SEC и CFTC, установив чёткие границы для классификации, выпуска и обращения криптоактивов. Национальный план «Криптопроекта» чётко указывает, что основные активы финансовой системы США будут постепенно перемещаться в блокчейн в ближайшие два года.
Рынок Гонконга также следовал международному темпу и стал институционализированной выборкой в Азиатско-Тихоокеанском регионе:
Март 2025 года|Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC) и HKMA обновили Руководящие принципы по деятельности, связанной с виртуальными активами, чтобы уточнить правила использования трансграничных данных и регуляторные границы вторичного рынка.
26 июня 2025 года была опубликована «Декларация политики развития цифровых активов Гонконга 2.0», в которой рамки «LEAP» систематически планировали юридические, регуляторные, прикладные и профессиональные направления развития.
1 августа 2025 года официально вступили в силу Регламент стейблкоинов, предоставивший юридическую основу для платежей по стейблкоинам и расчетов RWA.
3 ноября 2025 года | SFC позволяет платформам для торговли виртуальными активами делиться портфелем ордеров с зарубежными платформами, вводя глобальную ликвидность.
24 декабря 2025 года|Общественные консультации по системе лицензирования для торговли цифровыми активами и услуг по кастодингу завершены, и регулирующая система охватывает всю цепочку услуг.
На фоне глобального резонанса в политике и постоянного поступления институциональных фондов RWA вступила в новый цикл «масштабного и институционализированного внедрения» от стадии «проверки осуществимости». В течение года Starbase использовала глобальную сеть ресурсов и сотрудничества с ведущими Web3-институтами для продвижения ряда новаторских практик RWA.
-
Партнёрская сеть: создание «инфраструктуры на уровне распределения» для RWA
-
Публичное сотрудничество в цепочке: Сокращение экосистемы RWA из базовой инфраструктуры
Публичная сеть является основным носителем для посадки RWA. В 2025 году RWA стала новым главным полем боя для публичных сетевых соревнований. На этом этапе Starbase устанавливает синергетические отношения с разными типами и позиционированными публичными цепочками:
Зрелые публичные сети, представленные Avalanche, ускорили своё выход на сцену RWA благодаря высокой пропускной способности и существующей базе пользователей.
Региональные публичные сети, представленные HashKey Chain, полагаются на регуляторную среду Гонконга для обслуживания инкрементального рынка.
а также публичные сети, ориентированные на разделённые направления, такие как Story в направлении культурной интеллектуальной собственности и TT Chain в сфере потребления и средств к существованию людей.
Сосредоточившись на этих публичных цепях, Starbase активно участвует в создании своей экосистемы RWA, отборе, внедрении и структурировании высококачественных активов RWA для входа в публичную цепочку.
В 2025 году Starbase поможет нескольким публичным сетям внедрить различные виды активов RWA, такие как частные кредиты, цифровая реклама, золото, культурная интеллектуальная собственность и новая энергетическая инфраструктура, а также поможет публичным цепочкам оптимизировать разнообразие активов, а также привлечь дополнительные фонды и реальных пользователей.
- Экологические партнёры: откройте ключевые звена «эмиссия-ликвидность-соответствие».
Суть RWA заключается в системной инженерии выпуска и обращения активов. Разные типы активов и юрисдикции имеют сильно различающиеся требования к структурам выпуска, путям соответствия и торговым платформам. В 2025 году Starbase будет осуществлять обмены и сотрудничество с DMZ Finance, Paimon, CycleX, 24K Finance, Hangzhou Cultural Property Exchange — единственной арт-платформой, а также рядом платформ для торговли цифровыми активами, создавая ряд эталонных кейсов и подтверждая 6 проектов с явным намерением выпуска, чтобы соответствовать оптимальному пути выпуска для проектов RWA.
В практике выпуска Starbase основан на требованиях соответствия различных стран и регионов, учитывая удобство инкрементального входа пользователей, и постепенно строит глобальную сеть выпусков и услуг, охватывающую несколько юрисдикций, постоянно оптимизируя структуру и путь выпуска. Starbase установила долгосрочные совместные отношения с юридическими фирмами Pacific Century Law Firm и Zhiheng Law Firm для предоставления высококачественной юридической поддержки проектам по проектированию структуры активов, соблюдению границ соответствия и трансграничным практикам выпуска.
В то же время CoinPal, который присоединится к акселеративному лагерю в 2025 году, обслужил более 10 000 зарегистрированных торговцев как глобальный поставщик услуг по криптоплатежам, поддерживая обмен фиатными валютами и криптоактивами, и стал ключевым мостом для проектов RWA, объединяющих реальную платёжную систему с ликвидностью в блокчейне.
К концу 2025 года Starbase установила глубокие кооперативные отношения с более чем 50 ведущими учреждениями отрасли как внутри страны, так и за рубежом, охватывая ключевые направления, такие как инфраструктура, торговля и управление активами, платежи, платформы для данных и роста, акселераторы и сообщества разработчиков, предоставляя комплексную поддержку выпуска проектов с 0–1 до 1–N.
- Практика проектирования и выпуска: формирование воспроизводимой методологии RWA
В 2025 году RWA стала самым успешным крипто-нарративом за весь год, со средним ростом с начала года на 185,76%. Standard Chartered, BlackRock и другие организации прогнозируют, что глобальная рыночная капитализация RWA достигнет $2 триллионов (без учёта стейблкоинов) к 2030 году.
Команда Starbase вошла в индустрию Web3 уже в 2018 году. В 2025 году компания начнёт с практики RWA, будет продвигать координированное обращение и масштабное расширение средств, активов и пользователей между Web2 и Web3 в рамках комплаенса, а также продолжит расширять ключевые связи между активами и эмиссией.
Опираясь на многолетний накопленный опыт глобальных ресурсов Web3 и практического опыта в отрасли, Starbase сформировала совместный механизм, охватывающий разработку стратегий, реализацию выпусков и постэксплуатацию, и постепенно внедрила набор многоразовых и межрегиональных мигрирующих шаблонов выпуска RWA.
В течение года было отобрано 10 новых проектов для лагеря ускорения звёздной базы, получивших всестороннюю поддержку, такую как стратегическое планирование, построение бренда, рост пользователей, техническая поддержка и стыковка экологических ресурсов. Среди них, помимо проектов RWA, AI-проекты Web3, такие как Block Sec Arena, OptiView Official и Popp Planet, прошли несколько раундов рыночно-ориентированного финансирования при поддержке Starbase с совокупным объемом финансирования более 70 миллионов долларов США, среди инвесторов — Hotcoin Labs, Onebit Ventures, Apus Capital, Candaq Ventures, BlockPulse, ForesightVen, ibcgroupio, HGV_official, Presto_Labs, PrimeLink_io, blocklikenet, Oasislabs_space, X-Labs, InnoAlphaVC, BeckerVentures, Echo3labs, gwglobal_cap и др.
- Репрезентативные случаи акселерационных лагерей
(1) Репрезентативный случай 1: Большой глупый экран RWA — выборка соответствия цифровым рекламным активам потребителей
Big Ben Screen RWA — первый цифровой рекламный проект RWA для потребителей на материковой части Китая, совместно выпущенный Starbase, Hangzhou LANXESS Media Co., Ltd., Hangzhou Cultural Property Exchange и Story Foundation.
В этом проекте Starbase отвечает за общий дизайн схемы RWA, предоставляя полный набор индивидуальных решений для соответствия требованиям выпуска продукции в Китае. Проект инновационно разделяет 2000-минутные рекламные ресурсы «Big Ben Screen», основного уличного медиа Национальной площади Ханчжоу, на 800 цифровых рекламных прав по цене 1250 юаней за штуку, что соответствует 150 секундам воспроизведения рекламы.
Благодаря чёткой логике разделения активов, прозрачным механизмам отображения прав на использование и открытым и справедливым методам участия, проект быстро привлёк внимание рынка после запуска и был распродан в день запуска. Эффект выпуска также вызвал положительную обратную связь на уровне капитала и рынка: цена акций China Media Holdings, связанной с листингом компании, достигла самого высокого внутридневного роста — 9,57% в день выпуска, после того как проект имел непрерывный дневной лимит в течение четырёх торговых дней предыдущего месяца; В то же время IP-адрес экологического токена Story вырос примерно до 17% в тот же день, что дополнительно подтверждает признание модели на рынке.
Эта практика не только проверяет возможный путь приземления блокчейн-технологии в традиционной рекламной индустрии, но и предоставляет воспроизводимый демонстрационный пример того, как существующие физические активы могут завершить цифровизацию, стандартизацию и соответствие требованиям выпуска в виде RWA. По мере того как модель RWA продолжает продвигаться в новых отраслях, путь «цифровизации потребительских активов», представленный RWA на большом экране, открывает новые возможности для традиционных предприятий для изучения трансформации цифровой экономики.
(2) Репрезентативный случай 2: TT Chain — практика публичных цепей RWA для использования и сценариев средств к существованию людей
TT Chain — это первая модульная публичная цепочка Ethereum L2 RWA, ориентированная на потребление и условия существования людей, построенная на OP Stack и вводит функциональные компоненты для сценариев RWA на архитектурном уровне, преобразуя поведение реальных транзакций в проверяемые и аудируемые данные расчёта в цепочке для удовлетворения потребностей корпоративных приложений в плане эффективности, прозрачности и соответствия.
На уровне комплаенса и эмиссии TT Chain установила сотрудничество с соответствующими торговыми платформами во многих странах и регионах, а также открыла путь выпуска ICO по соответствию, проверяемый SEC Таиланда, обеспечивая критически важную инфраструктурную поддержку для институционализированного выпуска проектов RWA в локальном регионе.
При постоянной поддержке системы ускорения Starbase TT Chain сформировала чёткий темп продвижения в плане расширения рынка, построения бренда и синергии экологических ресурсов. Опираясь на глобальную ресурсную сеть и коммуникационную систему Starbase, её проекты установили стабильные стратегические кооперативные отношения с многими ведущими учреждениями отрасли и продолжают увеличивать объёмы рынка через многочисленные онлайн- и офлайн-бренд-активности, продвигая их реальную реализацию в разных странах и бизнес-сценариях.
Благодаря вышеупомянутым рыночным и экологическим достижениям данные TT Chain достигли быстрого накопления за короткий промежуток времени: менее чем через два месяца после запуска стоимость рынка на блокчейне превысила 1 миллиард долларов США, суммарное количество транзакций составляет около 4,1 миллиона, а средний ежедневный объём транзакций стабилизировался примерно на уровне 40 000; В настоящее время в сети насчитывается около 10 000 держателей, среднее время блокировки составляет около 2 секунд. Её самодельный кошелёк и кроссчейн-мост были внедрены, кроссчейн-квота составляет около 3 миллионов долларов за первый месяц запуска, а общая производительность близка к данным на ранней стадии ведущей публичной сети.
Что касается конкретных практик обращения с активами RWA, TT Chain реализовала ряд выдающихся проектов. Среди них он-чейн-токенизированный золотой проект Summerpoint продал примерно 450 миллионов бат-эквивалентных токенов (около 14 миллионов долларов США) в течение двух часов после запуска, а Token X, дочерняя компания SCBX Group, контролируемая Thailand King Control, выступила в роли андеррайтера, дополнительно проверяя целесообразность публичной цепочки с точки зрения рамок соответствия и институционального сотрудничества.
- Рыночное образование и создание систем талантов: создание долгосрочной инфраструктуры для RWA
С ускоренной интеграцией Web3 и реальной индустрии предприятия и учреждения сталкиваются с явными пробелами в опыте и восприятии в области блокчейн-активов, проектирования соответствия и трансграничного выпуска. В частности, традиционные команды Web2 не имеют систематических операций в блокчейне и возможности применения цифровых активов, что стало ключевой проблемой, которую необходимо срочно решать в развитии отрасли.
Как сторонник отраслевой практики, Starbase заметил, что помимо реализации проектов, систематическое обучение RWA и обучение талантов также являются ключом к долгосрочному развитию. Чтобы восполнить пробел в опыте традиционных Web2-команд в работе с активами на блокчейне, проектировании соответствия и трансграничной эмиссии, Starbase запустит глобальную систему университетских учебных программ в 2025 году и совместно запустит продвинутый семинар RWA с Университетом Тунцзи и юридической фирмой Zhiheng. В качестве первой остановки станция Тунцзи начнёт занятия в 2026 году, что ознаменует официальное участие университетских сил в подготовке талантов RWA и заложит основы интегрированной образовательной экологии «промышленно-академической практики».
В будущем Starbase продолжит продвигать структуру учебных программ мировых университетов, сотрудничать с большим количеством международных университетов и профессиональных учреждений, укреплять основы отраслевого понимания и обеспечивать стабильную поддержку талантов и знаний для долгосрочного развития цифровой экономики и децентрализованной индустрии.
- Влияние и глобальная связь ресурсов: от «соединения проектов» к «сетевому хабу»
В 2025 году Starbase зайдёт в Таиланд, Японию, Сингапур, Индонезию, Объединённые Арабские Эмираты и другие страны, а также в города-контенте, такие как Гонконг, Шанхай, Ханчжоу и Шэньчжэнь, организуя или участвуя более чем в 20 мероприятиях, сосредотачиваясь на выпуске, соответствующем требованиям RWA, структуре активов, технических направлениях и институциональном участии, а также на построении межрегиональной и межтиповой ресурсной сети.
Отраслевой консенсус и экологическая синергия: в феврале на конференции Hong Kong Consensus Industry Conference прошла тематическая сессия «RWA в консенсусе: реальные активы, реальная трансформация», совместно организованная Starbase, HashKey, Web3 Future и thePAC. Мероприятие объединило учреждения и проектные группы с подробными макетами RWA, а также провело глубокие обсуждения по вопросам разнообразия активов, путей соответствия, технологическим инновациям и рыночным возможностям через ключевые доклады и круглые столы. Это мероприятие углубило консенсус отрасли по RWA в цифровой экономике и способствовало внедрению межпубличного и межинституционального сотрудничества.
Обсуждение токенизации активов и пути соответствия: В апреле успешно прошла тема «Токенизация будущего: путь RWA к массовому принятию», совместно организованная Starbase и Avalanche, совместно организованная Google Cloud, WebEye и SNZ Holding. Практики и строители из ведущих отраслевых институтов поделились своим опытом в практиках токенизации активов, рыночных инновациях и вызовах комплаенса, предоставив структурные рекомендации по проектированию и выпуску для проектов RWA, а также укрепив роль Starbase как моста между технологиями, регулированием и эмиссией.
Институциональный нетворкинг: в августе Starbase организовала и приняла участие в «The Regulated Edge» — интимной коктейльной вечеринке, организованной OSL и спонсируемой HUAWEI CLOUD и SOLOWIN. Среди участников были международные инвестиционные банки, учреждения по управлению активами, маркетмейкерские и количественные институты, семейные офисы и поставщики услуг по комплаенсу в финтехе, а также были проведены глубокие обсуждения путей выпуска соответствия RWA, процессам институционализации стейблкоинов, глобальных регуляторных тенденций и потребностей в сервисах на уровне институтов. Мероприятие предоставляет пространство для эффективного налаживания связей, создавая условия для построения доверия и сотрудничества с институциональным капиталом проектов RWA.
Благодаря этим мероприятиям Starbase углушил возможности объединения проектных команд, местных Web3-институтов, сообществ, KOL, капитальных и семейных офисов в разных странах и регионах, предоставляя более реалистичные пути для выпуска RWA в блокчейне и реализации соответствия.
- Прогноз 2026: от «завершения выпуска» до «создания замкнутого цикла»
По мере того как нормативная база становится ясной, ключевая инфраструктура, такая как оракулы, постепенно созревает, а крипто-ETF и институциональные фонды продолжают входить, RWA эволюционирует от единого актива к важному интерфейсу, соединяющему децентрализованные технологии и реальные отрасли. На фоне ужесточения внутренней ситуации во второй половине 2025 года крупные мировые рынки будут продолжать структурно расширяться по путям соответствия, институциональному участию и спросу на заявки. Starbase продолжит использовать зрелую и понятную систему соответствия Гонконга в качестве опоры для поддержки проектов RWA в различных юрисдикциях для завершения проектирования и реализации путей соответствия, одновременно продвигая двусторонний поток средств, активов и пользователей между системами Web2 и Web3. В 2026 году RWA будет более непосредственно протестирована реальной экономикой, а устойчивость денежного потока, устойчивость к соблюдению требований и способность институционального сотрудничества станут ключевыми переменными.
Опираясь на глобальную сеть ресурсов и практический опыт, накопленный в Web3 за 7 лет, Starbase продолжит ускорять проектирование структуры активов, рекомендации по стратегии соответствия и экологическое сотрудничество с ресурсами, а также продвигать более качественные проекты для расширения на более широкий спектр децентрализованных приложений и реальных сценариев интеграции индустрии, таких как PayFi, GameFi, AI и др., на основе практики RWA, чтобы достичь глубокой и систематической интеграции децентрализованных систем и реальных экономик.
