Meta покупает Manus: почему покупать, почему продавать?

Статья: Чжан Фэн

К концу 2025 года Meta объявила о приобретении китайской AI-компании Manus, что вызвало широкий отклик в мировой технологической индустрии. Эта сделка затрагивает не только интеграцию передовых технологий эмоциональных вычислений и интерфейсов мозг-компьютер, но и отражает множество вопросов, связанных с конкуренцией в области AI, построением экосистем и судьбой предприятий.

一、Логика роста Manus и создание барьеров

Благодаря инновациям в области эмоциональных вычислений и интерфейсов мозг-компьютер, Manus за несколько лет быстро выросла и стала одним из наиболее представительных технологических предприятий в области AI в Китае.

Интеграция бизнеса и замкнутая экосистема. Manus сосредоточена на мультимодальных эмоциональных вычислениях, построив трёхуровневую архитектуру «низкоуровневые технологии – промежуточные продукты – верхние приложения». Их уникальная рамочная концепция «нейронно-символьный искусственный интеллект» достигла лидирующих позиций в точности распознавания эмоций. Согласно открытым данным, Manus объединяет биосигналы, такие как электроэнцефалограмма и электродерма, создав коммерческую базу данных эмоций, охватывающую восточные и западные этносы, что закладывает основу для межкультурного эмоционального взаимодействия.

На уровне продуктов Manus сформировала возможности от инструментов разработки, интегрируемых в потребительское оборудование, до матричной структуры корпоративной облачной платформы. Особенно в вертикальных сценариях, таких как здравоохранение, достигнуты прорывы в реализации технологий в высокоценных сферах.

Трехуровневая модель доходов. Компания построила прогрессивную систему получения прибыли через подписки, лицензирование данных и отраслевые услуги, а также кастомизированные решения. Основной доход приносят аппаратное обеспечение и подписки, при этом объем данных и лицензий постепенно растет, а отраслевые решения демонстрируют глубокое понимание сценариев. Такая модель обеспечивает как краткосрочный денежный поток, так и пространство для долгосрочного роста.

Дифференцированная конкурентная защита. Основные преимущества Manus заключаются в уникальной архитектуре технологий, инновационных возможностях параллельной обработки, интеграции анализа мультимодальных данных и адаптивности в пограничных сценариях.

二、Почему покупает Meta? Стратегическое дополнение и прорыв в экосистеме

Цель приобретения Manus — через интеграцию её возможностей эмоционального взаимодействия укрепить ключевые преимущества в конкуренции за метавселенную и противостоять текущим вызовам.

Создание «операционной системы эмоций» для метавселенной. Meta рассматривает эмоции как ключевой недостающий элемент погружения в метавселенную. Технологии распознавания эмоций и интерфейсы мозг-компьютер Manus могут придать виртуальным образам эмоциональную выразительность, реализовать взаимодействие с окружающей средой и оптимизировать механизмы рекомендаций контента, что повысит удержание и вовлеченность пользователей. Кроме того, данные о эмоциях могут стать новым якорем для переосмысления рекламного бизнеса Meta в «пост-cookie» эпоху.

Преодоление двойных проблем роста и конкуренции. Meta сталкивается с падением активности в основном социальном платформе, дисбалансом инвестиций и отдачи в метавселенную, а также задержками в коммерциализации AI. Приобретение Manus не только приносит передовые технологии взаимодействия, но и предоставляет потенциальную платформу для выхода на китайский рынок, а также ключевые дифференцирующие возможности для конкуренции с Apple, ByteDance, Tencent и другими.

Ответ на конкуренцию технологических гигантов в экосистеме. В условиях активной работы Apple с Vision Pro в области производительности, преимуществ TikTok в рекомендациях контента и экосистемных стратегий Tencent, Meta через это приобретение напрямую выходит на трассу эмоционального взаимодействия, что может дать ей преимущество в формировании стандартов следующего поколения человеко-машинного взаимодействия.

三、Почему продает Manus? Рациональное решение и перераспределение ресурсов

Manus с ранних этапов перенесла штаб-квартиру за границу и постепенно изолировала свои технологии для пользователей внутри Китая, что породило мнение, что с тех пор они ориентировались на продажу американским гигантам — это лишь предположение. Несмотря на быстрый рост, руководство Manus ясно осознает потолок и риски бизнеса, поэтому решило присоединиться к Meta на пике оценки.

Структурные риски роста. Замедление темпов роста рынка потребительских интерфейсов мозг-компьютер, ограничения в медицинском бизнесе из-за политики страховых выплат и ценообразования, а также растущие издержки на соблюдение нормативных требований по данным — все это ограничивает возможности и скорость самостоятельного расширения Manus.

Недостатки, которые трудно преодолеть самостоятельно. Зависимость от определенных технологий чипов в цепочке поставок, которая становится потенциальным риском в условиях геополитической напряженности; конкуренция за талантливых специалистов со стороны внутренних интернет-гигантов, влияющая на непрерывность R&D; а также сложности выхода на зарубежные рынки из-за требований к соблюдению нормативов и доверия рынка.

Использование возможностей Meta для прорыва. Вхождение в состав Meta позволяет Manus получить практически неограниченные инвестиции в R&D, глобальные каналы распространения, более стабильную цепочку поставок и относительно независимую организационную структуру. Это обеспечивает поддержку для постоянных технологических обновлений и глобализации.

四、Перестройка продуктов, инвестиций и регуляторных рамок

Эта сделка, по прогнозам, повлияет на развитие технологий, инвестиционную логику и нормативную базу на нескольких уровнях и в долгосрочной перспективе.

Эволюция продуктов и человеко-машинного взаимодействия. Способность к эмоциональному восприятию, вероятно, станет стандартной функцией умных устройств, снижение стоимости интерфейсов мозг-компьютер ускорит их массовое внедрение. В сферах психического здоровья могут появиться новые цифровые сервисы, а «эмоциональный интеллект» может переопределить парадигмы взаимодействия человека и машины.

Изменения в инвестиционной логике и системе оценки. Компании с комплексными AI-решениями станут более привлекательными для инвесторов, тогда как оценки чисто алгоритмических компаний могут снизиться. Геополитические факторы все больше будут учитываться при принятии решений, а слияния и поглощения или выход на IPO станут предпочтительными стратегиями для стартапов AI.

Новые вызовы в области регулирования и этики. Вопросы трансграничной передачи данных, этического использования эмоциональных данных, «нейронных прав» интерфейсов мозг-компьютер будут стимулировать ускоренное развитие нормативных рамок. Сделка также может подтолкнуть страны к корректировке правил регулирования трансграничных приобретений ключевых технологий, чтобы сбалансировать открытость и безопасность, а антимонопольные проверки могут расшириться до оценки «будущей монополии на рынке».

五、Интеграция экосистем AI и смена парадигм

Эта сделка — не только судьбоносное событие для двух компаний, но и отражение эволюции индустриальной логики и глобального управления технологиями в эпоху AI. Приобретение Manus Meta может означать переход к новой стадии конкуренции, основанной на интеграции экосистем. Для Meta это — стратегический шаг для дополнения ключевых элементов метавселенной и восстановления технологического лидерства; для Manus — рациональный выбор, позволяющий реализовать технологические амбиции с помощью глобальных ресурсов в условиях ограничений. Эта сделка также предвещает более фрагментированное будущее: технологические гиганты будут создавать полноценные стековые возможности через слияния и поглощения, формируя экосистемные барьеры; стартапы — строить глубокие барьеры в нишевых сегментах; а регуляторы — искать новые балансировки между стимулированием инноваций и управлением рисками.