4-летний цикл биткоина мертв — начался суперцикл, вызванный ликвидностью

2025-12-20 05:36:20

Рауль Пал говорит, что Bitcoin теперь следует за глобальными циклами ликвидности, а не за четырехлетними графиками халвинга.
Институциональные притоки и рост стейблкоинов свидетельствуют о консолидации, а не о вершине рынка.
Расширение макро-ликвидности может привести к крупному прорыву в криптовалютном рынке в 2026 году.

Рауль Пал считает, что инвесторы в криптовалюты неправильно интерпретируют текущий рынок. Графики цен показывают красное, но потоки капитала остаются устойчивыми. Многие трейдеры по-прежнему полагаются на знакомый четырехлетний ритм, который формировал прошлые циклы. Эта модель больше не определяет траекторию Bitcoin. По словам Пал, сейчас направление задает глобальная ликвидность, а страх отражает устаревшие привычки, а не текущие реалии.

СРОЧНО:

ЭТО НЕ КРЫЗИС.
ЭТО СПИРАЛЬ.

Рауль Пал прямо заявил:

Старый цикл халвинга в 4 года завершился.
Мы находимся в суперцикле, управляемом ликвидностью.

В течение 15 лет сценарий был простым:
Халвинг. Шок предложения. Мания розницы. Вершина. Зима.

Это закончилось, когда ETF на сумму более ( миллиардов долларов,… pic.twitter.com/zlwY1jQ5Lv

— Мерлайн Трейдер )@MerlijnTrader$125 19 декабря 2025

Четырехлетская стратегия наконец сломана

Более десяти лет Bitcoin следовал четкому сценарию, основанному на халвингах. Шоки предложения вызывали рост, розничные инвесторы входили на рынок, а затем наступали суровые зимы. Эта модель работала, когда Bitcoin выступал в роли нишевого актива. С тех пор структура рынка изменилась, трансформировавшись за счет институционального капитала и глобальной адаптации. Спотовые ETF на Bitcoin сейчас управляют более чем миллиардами долларов. Суверенные государства, пенсионные фонды и макро-фонды рассматривают Bitcoin как глобальный финансовый инструмент.

Эти участники реагируют на циклы ликвидности, а не на заранее установленные календари. В результате прогнозы, основанные на халвингах, с трудом объясняют текущие поведения. Недавние ценовые движения встревожили инвесторов. Bitcoin снизился почти на тринадцать процентов с начала ноября, а Solana скорректировалась более чем на семнадцать процентов. Трейдеры, обученные исторической волатильностью, видят опасность в таких откатах. Однако данные о потоках рисуют более спокойную картину.

Спотовые ETF на Bitcoin в США привлекли в этом году чистых притоков на сумму 22,47 миллиарда долларов. Такой уровень спроса противоречит медвежьему сценарию. Кажется, рынок переваривает полученные прибыли, а не готовится к краху. Консолидация выглядит более логичной, чем истощение. Рауль Пал обсуждал этот разрыв во время Binance Blockchain Week Dubai 2025. Пал отверг слепую веру в цикл Сатоши. Ликвидность, а не традиции, сейчас управляют ценовым открытием. Тенденции глобальной ликвидности указывают на расширение, а не на сокращение.

Почему 2026 год может шокировать рынок

Пал основывает свою гипотезу на макро-ликвидности. Глобальный запас M2 и балансовые отчеты центральных банков показывают сильную корреляцию с производительностью Bitcoin. Эта связь превосходит эффекты халвинга. Несколько факторов могут запустить расширение ликвидности в начале 2026 года. Фискальные стимулы — один из важнейших драйверов. Политические изменения в США могут влить свежий капитал в рынки.

Изменения в банковском регулировании добавляют еще один мощный рычаг, особенно корректировки в отношении Дополнительного коэффициента рычага. Более низкие рисковые веса казначейских облигаций позволят банкам покупать облигации более активно. Такая деятельность создает ликвидность в финансовых системах. Эта ликвидность часто течет в сторону рисковых активов. Bitcoin напрямую выигрывает от этого процесса. Альткоины также реагируют на макро-сдвиги. Пересечение индекса ISM Manufacturing выше пятидесяти часто вызывает ротацию в сторону рисковых активов.

Когда экономический импульс улучшается, капитал обычно движется по кривой риска. Альткоины ведут себя как акции малой капитализации в такие периоды. Институциональные накопления продолжают сокращать предложение. Государственные компании сейчас держат более миллиона Bitcoin. Спрос со стороны корпоративных балансов отличается от розничных спекуляций. Стратегии долгосрочного владения уменьшают обращающийся запас и снижают давление на снижение цены.

BTC0,11%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .