作者：danny；来源：X，@agintender
2023年，《洛杉矶时报》再次将Indomie（营多面）评选为全球最好吃的快熟面。这款来自印尼的快熟食品不仅征服了从南非到伦敦的味蕾，更成为了流行文化的一部分。然而，在每一包几美分的快熟面背后，隐藏着一段惊心动魄的资本原始积累史，以及一个关于“权力、资本与垄断”的现代商业寓言。
Введение: от глобально лучшего быстрого лапша
Материнская компания Indomie — Indofood, входит в группу Salim. Ее основатель Лим Сио Лионг (Liem Sioe Liong) когда-то был самым богатым человеком Азии. Родившись в 1916 году в Фучжоу, Китай, в 1938 году он прибыл на Яву, Индонезия, в качестве «продавца поросят». В начале работал в ларьке у дяди, а после первичного накопления начал заниматься бизнесом по продаже гвоздики и сигарет. (Обратите внимание, что Indomie — это фактически «приобретение» Indofood)
Cukong — уникальный индонезийский термин, обозначающий китайских предпринимателей, которые финансируют политиков и военных в обмен на защиту и монопольные привилегии. «Защитником» Лим Сио Лионга был генерал Сухарто. В ходе борьбы за независимость Индонезии и последующих военных действий Лим рисковал жизнью, поставляя продовольствие, медикаменты и одежду для 4-го военного округа под руководством Сухарто, создавая физически значимую «жизнь и смерть» — доверительные отношения, выходящие за рамки этноса и религии.
Когда Сухарто взял власть в 1966 году и установил «Новый порядок», Лим стал экономическим двигателем режима, или, говоря проще, его доверенным лицом. После прихода к власти Сухарто решил решить кризис продовольствия, сменив национальную диету с риса на лапшу. Тогда в Индонезии не было соответствующих технологий, импортных каналов и долларов, и ответственность за это взял на себя Лим.
Сухарто предоставил Лиму исключительные права на монопольную переработку пшеницы в западной части Индонезии. Это был очень ценнейший «священный указ», означающий владение «печатью банка денег». Хотя у Лима был политический «разрешительный документ» для создания монополии, ему не хватало двух ключевых ресурсов: технологического опыта в промышленном производстве и капитала для развития тяжелой промышленности. Этот ресурсный разрыв стал предвестником его союза с Чен Биценом.
Создание современного пшеничного завода — впоследствии PT Bogasari Flour Mills — требовало сотен миллионов долларов. Несмотря на президентский указ, Лим обошелся поиском по банкам Джакарты и Запада, однако те, кто носил костюмы, смотрели на его баланс и отказывали. В их глазах Лим — это спекулянт без промышленного опыта и залоговых активов, а Индонезия — это брошенная рыбацкая деревня.
Когда план Bogasari едва не рухнул, появился Чен Бицен (Chin Sophonpanich), основатель Bangkok Bank.
Будучи гуру капитала в Юго-Восточной Азии, Чен обладал уникальным чутьем. Он не смотрел на финансовые отчеты Лима, как западные банкиры, а видел суть бизнеса: политическая поддержка Сухарто — самое надежное обеспечение. Он не только предоставил стартовые деньги на строительство завода, но и обеспечил международным кредитом на импорт пшеницы через международную кредитную линию.
Это и есть тот «момент Чен Бицена» — когда капитал перестает платить за прошлое (балансы, опыт, путь), а делает ставку на монопольную структуру и политический доступ.
Обладая финансированием и технологиями, Bogasari быстро монополизировал рынок пшеничной муки в Индонезии, а поток наличных средств, кроме того, породил ряд доминирующих предприятий и включил в свой портфель национальный бренд Indomie, что в итоге создало бизнес-империю Лима.
В индустрии Web3 2026 года именно такой «момент Чен Бицена».
I. Встреча века: цепочка знакомства и «Бамбуковая сеть»
Знакомство Чен Бицена и Лима — продукт уникальной бизнес-системы Юго-Восточной Азии — «Бамбуковой сети» (Bamboo Network), — которая возникла благодаря связям с малайзийским «сахарным королем» Робертом Куок (Robert Kuok). Вместе они создали грандиозную бизнес-империю. (Примечание: Bamboo Network — это неофициальная деловая сеть китайских предпринимателей Юго-Восточной Азии, основанная на кровных, географических и деловых связях. В этой сети репутация и доверие важнее контрактов.)
В конце 60-х годов, несмотря на то, что Лим обладал монополией на переработку пшеничной муки, он практически не знал современных технологий мукомольной промышленности. Он остро нуждался в технологическом партнере. Первым он обратился к малайзийцу Куоку, который уже добился успеха в муке и сахаре. Куок не только предоставил ключевые технологические консультации и каналы, но и связал Лима с Ченом Биценом.
Чен гордился тем, что «знает всех важных людей региона». В изгнании в Гонконге он следил за ситуацией в регионе. Когда Лим стал «представителем» нового президента Индонезии Сухарто, Чен тут же распознал схему — это было похоже на его ранние связи с тайским генералом.
Чен понимал, что Сухарто нужен экономический агент, и Лим — именно тот избранный.
II. Завод Bogasari: финансирование национального зернового хранилища
Созданный в 1971 году PT Bogasari Flour Mills — не только флагман Salim Group, но и первая и важнейшая стратегическая поддержка со стороны Bangkok Bank. Это не просто коммерческий кредит, а расширение геополитических границ Индонезии.
2.1 Стратегический фон: пшеница как инструмент стабильности
К концу 60-х годов Индонезия сильно зависела от импорта риса, его цена сильно колебалась, что не только расходовало валютные резервы, но и угрожало стабильности режима. Сухарто пытался разнообразить рацион граждан за счет продуктов из пшеницы — лапши и хлеба, чтобы снизить зависимость от риса. Тогда США через программу PL-480 (Мирный хлеб) оказывали помощь в поставке пшеницы, однако в Индонезии не было соответствующих мощностей переработки.
На этом фоне режим Сухарто предоставил Лиму эксклюзивные права на переработку пшеницы в западной части страны (Ява и Суматра, 80% рынка).
2.2 Трудности финансирования и отсутствие западных банков
Создание одного из крупнейших пшеничных заводов мира требовало десятки миллионов долларов. Несмотря на успехи в торговле, у Лима не было шансов быстро собрать такую сумму.
Для западных банкиров Индонезия — рискованная страна, недавно пережившая кровавый переворот и экономический хаос. Лим считался «торговцем гвоздик», без опыта управления и надежных залогов. По традиционным стандартам кредитования, такой проект был невозможен.
2.3 Вмешательство Bangkok Bank
Когда другие колебались, Чен Бицен решительно вмешался. Bangkok Bank выделил ключевые стартовые средства и оборотный капитал для строительства комплекса в Танджунг Приок, Джакарта.
Оценка этого кредита основывалась не только на финансовых отчетах Лима, а на ценности «франшизы Сухарто». Глубоко понимая, что монополия по закону (государственный логистический орган Bulog имеет эксклюзивное право поставлять пшеницу Bogasari, после переработки — выкупать у него), эта компания — фактическая «печать денег», пока режим у власти.
Сухарто образно называл Bogasari «швеей» — клиент (государство) дает ткань (пшеницу), швея шьет костюм (муку) и берет за работу. Bangkok Bank фактически секюритизировал и дисконтировал эту государственную «обработку». Чен оценил именно такой монопольный аутсорсинг: монополия — контроль ценообразования, обработка — добавленная стоимость, прибыль.
Помимо строительных средств, для работы Bogasari требовались огромные объемы пшеницы из США и Австралии. Используя свою репутацию в международных финансовых кругах, Bangkok Bank открыл важнейшие кредитные линии для поставок.
Хотя западные поставщики могли не доверять новой компании Bogasari, они доверяли Bangkok Bank. Фактически, Чен выступал гарантом импортных сделок, обеспечивая кредитами его банковскую репутацию.
2.4 Успех в эксплуатации и первичный капитал
При поддержке Bangkok Bank, Bogasari запустился в 1971 году. Он не только стабильно зарабатывал на обработке, но и получал огромную прибыль с побочных продуктов — отруби и вторую муку. Согласно договору, эти продукты принадлежали Лиму и шли на продажу для животноводства. Эти денежные потоки обеспечили дальнейшее расширение Salim Group, включая цементный бизнес (Indocement) и банковский сектор (BCA).
III. Перестройка парадигмы: «Момент Чен Бицена» в контексте Web3
Если перенести эту модель в 2026 год и Web3, что получится?
- Товары (Commodity): Не важно, что именно — важно, кто считает их важными. В 1970-х — это могла быть пшеничная мука (Сухарто мог бы поменять на другие продукты), в 2026 — блокчейн-пространство, ликвидность стабильных монет, приватность, эффективность AI, RWA и другие сферы, признанные гигантами и расширяемые их ресурсами.
- Политическая лицензия (Крыша): В 1960-х — указ Сухарто, в Web3 — лицензии и «поклонические» договоры. Закон США «GENIUS», регламенты EU, инкубационные соглашения Yzi, инвестиции Coinbase Venture, поддержка BlackRock — всё это новые «лицензии» эпохи.
- Меценат (Финансист): Сегодняшний «Чен Бицен» — крупные актив-менеджеры типа BlackRock, Coinbase, Binance, A16z.
- Оператор (Лим): Сегодня — это крипто-гиганты, уже «принятые» в систему, связанные с регуляторами, управляющими, GP, влиятельными лицами.
К 2026 году успешные проекты Web3 перестанут быть только децентрализованными протоколами; они станут суверенными экономиками (должны обслуживать гигантов в их суверенных бизнесах). Это означает, что конкуренция перейдет от технологий к капиталу и политическим ресурсам — делать что-то, что расширит влияние и бизнес гигантов, станет новой политической правильностью.
IV. Макроэкономическая среда и институциональные изменения: почва для новых бизнес-магнатов
К 2026 году Web3 развивается в условиях глобального цикла снижения ставок, геополитических перестроек и внедрения новых регуляторных рамок.
4.1 Цикл снижения ставок и целенаправленный поток ликвидности
К 2026 году основные центробанки мира перейдут на курс снижения ставок.
Эффект переизбытка ликвидности: снижение безрисковых ставок стимулирует капитал искать высокорискованные активы. Web3 — высокорискованный актив с высокой бета-коэффициентом, привлекающий средства.
Исключительность каналов для институциональных инвесторов: в отличие от 2021 года, когда рынок был преимущественно розничным, в 2026 году поток ликвидности будет строго ориентирован. Средства поступят через легальные каналы: спотовые ETF, лицензированные стабильные коины (USDC, PYUSD), токенизированные фонды (BUIDL), а не через безразборную гонку за альткоинами.
4.2 Регуляторная инфраструктура: «сад с высокими стенами»
К 2026 году регулирование перестанет быть мечом на голове, а станет надежной стеной.
Закон «GENIUS»: США установили федеральную регуляцию для платежных стабильных монет — только лицензированные эмитенты имеют право их выпускать. Это создало высокие входные барьеры, закрепив доминирование Circle и Paxos.
Полное внедрение MiCA: строгие требования к активным референтным токенам в ЕС снизили шансы нелицензированных оффшорных стабильных монет оставаться на европейском рынке.
4.3 Государство и бизнес: цифровое продолжение долларового господства
К 2026 году Web3 становится частью стратегической конкуренции государств. Circle как эмитент USDC становится все больше «цифровым теневым банком» Федеральной резервной системы. Он держит крупные государственные облигации США и активно участвует в санкционных мерах. Такая «государственно-частная» структура превращает USDC в не просто коммерческий продукт, а в продолжение государственного кредита.
Для частных участников — очень сложно выделиться в этой тройке.
4.4 Новые альткоины: исчезают сразу после запуска
В 2024-2025 годах большинство звездных проектов — это хайповые старты, которые сразу падают или не достигают «большого триумфа».
Более того, без поддержки гигантов, без поддержки бирж, без OG-имени или арбитражных схем, большинство проектов умирают на старте, погружаясь в тишину. Цена — не показатель, а «слезы эпохи» оставляют лишь следы внимания. Рынок уже дал понять, что лимит роста определяет провайдер ликвидности.
V. 2026 год: эпоха монополий Web3
Если строить аналогию, то завод Bogasari — это физический фундамент империи Лима, а в 2026 году Web3 ищет свой «цифровой пшеничный завод». В новом цикле бизнес-смысл возвращается к сути — монополии и контролю цен.
5.1 Стратегия «отзади»: стратегия «тех, кто идет позже»
Для гигантов вроде Binance, Coinbase и BlackRock уже не нужно быть первым. Как Лим не изобрел технологию обработки муки и не создал Indomie, так и гиганты Web3 не обязательно изобретают новые DeFi-протоколы. (Да, Indomie — это результат поглощения капиталом и силовым давлением).
Для гигантов важна не конкретика RWA, AI или Meme-сектора, а наличие ресурсов — капитала и аудитории («ликвидности»). Они ждут, когда рынок подтвердит выигрышную модель, и затем покупают, копируют или поддерживают «свои» проекты, чтобы мгновенно преодолеть барьеры и «отжать» рынок.
Между 2025 и 2026 годами резко выросло число слияний и поглощений в криптоиндустрии. Это чистка рынка гигантами. Средние проекты без поддержки крупных игроков рискуют исчезнуть или слиться.
5.2 Поддержка «своих»: кейсы построения цифровых оборонных стен
Главный тренд 2026 — «сильное партнерство» и «внутреннее инкубирование». Гиганты создают закрытую экосистему, чтобы прибыль оставалась внутри.
5.2.1 Тень империи Binance: YZi Labs и Aster
Binance не может запустить собственный перпетуальный деривативный DEX без риска регуляторных преследований, поэтому использует стратегию «агентов».
Рост Aster: Aster считается «своим» в децентрализованных деривативах Binance. Поддерживается YZi Labs (спин-офф Binance Labs) и даже получил публичное одобрение инвестора CZ (Кай Чжэнь Чжэнь).
Через Aster Binance фактически переносит ресурсы маркетмейкеров и ликвидность с централизованной биржи (CEX) в цепочку, создавая «теневой DEX». Такой «предпродажный» (Binance) и «заводской» (Aster) формат позволяет обходить регуляционные риски и монополизировать ценообразование на деривативы в BNB Chain.
5.2.2 Coinbase и Circle: совместное предприятие по доминированию доллара
Отношения Coinbase и Circle выходят за рамки партнерства — это глубокая долевая связь.
Coinbase инвестировал в Circle и заключил договор о разделе доходов, делясь процентами от резервов USDC.
Эта связка делает USDC практически эксклюзивным в экосистеме Coinbase (включая Base). Coinbase использует свою регуляторную роль, чтобы активно продвигать USDC, фактически управляя «цифровым ФРС».
VI. Трудовые кадры: большие возможности — монополия
6.1 Лидеры рынка — биржевые цепочки и цифровые стены
К 2026 году структура публичных цепочек показывает явную «бальканизацию». В «моменте Чен Бицена» завод Bogasari — это физический источник дохода от монополии. В 2026 году владение публичной цепочкой — это продолжение «монополии по листингу».
Coinbase и Base
Base — не полностью децентрализован, а продолжение управления Coinbase. Как единственный валидатор, Coinbase получает все транзакционные сборы, а проекты, запущенные на Base, или связанные с Coinbase Wallet, более заметны.
Binance и BNB Chain
Binance играет роль «центрального правительства» на BNB Chain, поддерживая экосистему субсидиями. Но без входа в «свою команду» ждать, пока проект раскроет потенциал, сложно.
6.2 Война стабильных монет: цифровая мука и валютное суверенитет
Если публичные цепочки — это земля, то стабильные монеты — «мука», обращающаяся на этой земле. Их выпуск очевиден. В 2026 году рынок стабильных монет претерпел перетасовку — от «многих к двоим». И тут возникает вопрос: а что обычный участник может сделать?
6.2.1 Регуляция как стена: доминирование USDC
USDC, выпускаемый Circle, по состоянию на 2026 год закрепился как «национальный цифровой доллар».
Взаимодействие Coinbase и Circle: Coinbase инвестировал в Circle и договорился о разделе доходов. Владея USDC, они делят прибыль с резервов. Это создает сильную мотивацию для Coinbase активно продвигать USDC.
6.2.2 Офшорное сопротивление: золото Тетера
Против давления USDC, Tether (USDT) выбрал другую стратегию — резерв в золоте.
К 2025 году Tether держит 12,9 миллиарда долларов в золоте. Выпуская токены, обеспеченные золотом, Tether фактически превращается в «цифровую версию» Bretton Woods — тень центрального банка на блокчейне.
6.3 Союз сильных: колонизация RWA и институтов
Фонд BUIDL от BlackRock: новый эталон DeFi
BlackRock создал фонд BUIDL, токенизирующий государственные облигации США. Инвесторы получат ежедневные дивиденды. Кроме того, крупные биржи, такие как Binance, планируют принимать BUIDL в качестве залога.
Рынок RWA меняет смысл токенов: если в 2020 году они были в основном «государственными» токенами с управлением, то в 2026 — это «доходные» токены, привязанные к реальным денежным потокам. Все красиво, но лично для обычных участников это вряд ли имеет значение.
VII. Итоги и прогноз на 2026: эпоха «новых финансовых магнатов» Web3
История показывает, что Лим Сио Лионг смог стать богатейшим в Азии, потому что понял суть — Сухарто нуждался в экономической опоре, которая строилась на монополии и финансовом рычаге.
К 2026 году Web3 находится именно в такой точке.
От начала до финансовых магнатов
Те, кто пытаются действовать в одиночку и бросают вызов регуляции — постепенно исчезнут. В центре сцены — новые «финансовые магнаты», такие же, как Лим, — те, кто умеет «танцевать» с регуляторами, использовать капитал и политические связи (BlackRock, Coinbase, Binance).
От продажи протоколов к продаже суверенитета
Модель бизнеса уже не сводится к разработке протоколов и сбору комиссий. Сегодня — это создание цифровых городов (Base, BNB Chain), выпуск цифровых валют (Stablecoins), AI-агентов, контроль инфраструктуры для получения монопольных преимуществ и сверхприбыли. Не наличный поток — это не так интересно, важен весь контроль, вся власть.
Это эпоха новой мерчантильной экономики, управляемой кодом, капиталом и поддержкой. Истории Лима и Чен Бицена не исчезли — они просто изменили образы: торговые площадки и публичные цепочки — новые Лимы, а Binance, Coinbase, BlackRock — новые Чен Бицены, а блокчейн — их цифровая земля для построения «пшеничных заводов» нового поколения.
Нет Web3 без нарратива, но нарратив уже не хроника, а биография героев.
