Последний рывок для криптовалютного законопроекта в США! Ламмис: сотрудники уже вымотаны, голосование должно пройти на следующей неделе

Долгий марафон по принятию законодательства о криптовалютах в Конгрессе США выходит на финишную прямую. Ключевой сторонник, сенатор-республиканец Синтия Луммис открыто заявила на саммите по политике Блокчейн-ассоциации, что надеется на проведение “голосования” в банковском комитете Сената по давно откладываемому “Закону о ответственной финансовой инновации” (также известному как закон о рыночной структуре) уже на следующей неделе. По ее признанию, сотрудники обеих партий измотаны бесконечными правками законопроекта, и текущий процесс “невозможен для продолжения”. Законопроект призван четко разграничить полномочия SEC и CFTC в регулировании криптовалют и рассматривается как главная политическая задача для отрасли. Однако разногласия с Белым домом по вопросу “этических положений” и давление из-за приближающегося года выборов ставят судьбу законопроекта под угрозу.

Многолетняя борьба за законодательство

Для американской криптовалютной индустрии четкая и всеобъемлющая федеральная регуляторная рамка — это “дамоклов меч”, который уже много лет висит над отраслью, но так и не реализован. Ключевая битва за законодательство теперь сосредоточена вокруг “Закона о ответственной финансовой инновации”, находящегося на рассмотрении банковского комитета Сената. Этот законопроект рассматривается как ответ и дополнение к принятому в июле Палатой представителей “Закону о ясности на рынке цифровых активов 2025 года” и направлен на создание системы регулирования, охватывающей весь цикл выпуска, торговли и хранения цифровых активов.

Главная сложность при разработке закона — разграничение полномочий между Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Проще говоря, речь идет о том, чтобы четко определить: “Какие токены являются ценными бумагами и подлежат регулированию SEC, а какие — товарами, и их регулирует CFTC”. Вариант Сената вводит инновационное понятие “сопутствующих активов”, чтобы предоставить неквалифицируемым как ценные бумаги токенам с утилитарной функцией, но с инвестиционными характеристиками, неценную бумажную альтернативу. Однако этот вопрос, затрагивающий триллионный рынок и требующий глубокого технического понимания, на протяжении всего законодательного процесса сталкивался с препятствиями: шатдаун правительства, противостояние партий, лоббирование индустрии — и все это приводило к задержкам.

Настойчивое заявление сенатора Луммис на саммите стало отражением того, что затяжная борьба приближается к кульминации. Она сообщила, что за последние недели текст законопроекта неоднократно переписывался обеими партиями, что не только усилило тревогу в отрасли по поводу темпов продвижения, но и буквально истощило сотрудников Конгресса, занятых в разработке. “Наши сотрудники уже вымотаны”, — подчеркнула Луммис, — “(такое количество правок) больше не может продолжаться”. Совместно с демократом сенатором Кирстен Джиллибранд они поставили цель: представить новый текст законопроекта до конца недели, разослать его отрасли и сенаторам, а на следующей неделе вынести на голосование в комитете.

“Последнее предупреждение” Луммис и тревога отрасли

“Пора уже представить готовый продукт.” Эта фраза Луммис на саммите была воспринята как “последнее предупреждение” в адрес законодательного процесса. Она обозначила предельно сжатые сроки: публикация текста на этой неделе, “голосование” — на следующей. В законодательной процедуре Конгресса “голосование” — ключевой этап, когда члены комитета поочередно рассматривают, правят и голосуют за законопроект, после чего он может быть вынесен на рассмотрение всего Сената.

Такой решительный подход продиктован целым рядом факторов. Во-первых, растущей тревогой самой индустрии. Много месяцев закрытых переговоров отрезали представителей отрасли от процесса, и неопределенность только нарастала. Луммис признала, что отрасль уже “не находит себе места” из-за темпов работы. Во-вторых, разочарование нарастает и среди коллег по Конгрессу. Сенатор-республиканец Берни Морено на том же мероприятии пожаловался, что процесс “чрезвычайно фрустрирующий”, и даже сказал, что лучше вообще остаться без закона, чем принять закон с огромными регуляторными дырами.

Наибольшее давление оказывает неумолимо сжимающееся временное окно. Несколько сенаторов предупредили: если переговоры затянутся до февраля 2026 года, то с началом активной фазы президентской кампании законотворческая работа практически встанет, и законопроект может быть отложен на целый год. Предыдущий 43-дневный шатдаун уже унес массу драгоценного времени, и оставшиеся несколько недель до рождественских каникул стали “последними двумя неделями”, которые определят судьбу законопроекта.

Ключевые этапы продвижения закона о рыночной структуре крипторынка США

• Май 2025: В Палате представителей официально представлен “Закон о ясности на рынке цифровых активов”.
• Июль 2025: Палата представителей принимает закон; Сенат публикует свою версию для обсуждения.
• Сентябрь-ноябрь 2025: Рекордный **43-дневный шатдаун правительства** серьезно тормозит законодательный процесс.
• 13 ноября 2025: Завершение шатдауна, возобновление переговоров.
• 10 декабря 2025 (недавно): Луммис объявляет цель: **опубликовать новый законопроект до конца недели, вынести на голосование в комитете на следующей**.
• Потенциальная дата голосования: Глава банковского комитета Тим Скотт предлагал **17 или 18 декабря**.
• Фактор дедлайна: Если до февраля 2026 года не будет достигнут существенный прогресс, законопроект может быть отложен на неопределенный срок из-за **выборного года**.

Тайная борьба с Белым домом: “Этическая оговорка” как новый камень преткновения

Помимо двухпартийных переговоров в Конгрессе, еще одна, более скрытая и сложная борьба развернулась между Сенатом и Белым домом. Луммис сообщила, что представляет коллег-демократов в переговорах с Белым домом по поводу включения в закон “этической оговорки”. Главная цель этого положения — не допустить, чтобы высокопоставленные чиновники получали выгоду от отрасли, в которой они обладают полномочиями по регулированию.

Хотя Луммис не раскрыла деталей, широко считается, что это положение нацелено на бывшего президента Трампа и членов его семьи, активно работающих с криптовалютами. Демократы хотят создать “противопожарную преграду”. Однако Белый дом не поддержал это предложение. По словам Луммис, Белый дом “отклонил” формулировку этической оговорки, подготовленную ею и сенатором-демократом Рубеном Гальего, заявив, что “вы можете сделать лучше”, и посчитав ее “неприемлемой”.

Кроме того, демократы добиваются обещания, что Белый дом назначит членов своей партии в состав комиссий CFTC и SEC, чтобы обеспечить в этих традиционно двухпартийных регуляторах баланс интересов в будущем. Белый дом пока не дал такого обещания. Эти разногласия с исполнительной ветвью власти добавили новые переменные в финальный этап работы над законопроектом. Луммис выступает “посредником”: с одной стороны, она должна удовлетворить требования демократов, с другой — убедить Белый дом согласиться; сложность переговоров очевидна.

Значение и вызовы: “более сильный”, но более сложный закон

Несмотря на сложный путь, сторонники закона уверены в его важности. Демократ Джиллибранд подчеркивает, что версия Сената будет “очень сильной”, поскольку решает проблемы, которые даже Палата представителей не смогла затронуть — например, регулирование децентрализованных финансов (DeFi). Она отметила, что “Закон о ясности” Палаты представителей вообще не рассматривает DeFi, тогда как сенатская версия пытается взяться за “тяжелую задачу”.

В этом и заключается главная сложность. Суть DeFi — это принцип “код — это закон”, отсутствие централизованного оператора; как встроить DeFi в традиционную регуляторную рамку, не убив инновации и дух децентрализации, — задача, над которой ломают голову регуляторы всего мира. Если Конгрессу США удастся предложить в законе революционное решение этого вопроса, это станет мировым ориентиром, но потребует высочайшего уровня законотворческого мастерства и политического консенсуса.

В конечном итоге, сможет ли этот законопроект о рыночной структуре пройти все барьеры — несмотря на изнеможение сотрудников, межпартийные разногласия, противостояние с Белым домом и тикающие часы выборного года — станет самой обсуждаемой криптосценой Вашингтона в ближайшие две недели. Это не только определит будущее регулирования криптоиндустрии США, но и окажет существенное влияние на глобальный баланс сил в мире цифровых активов.