Исследовательский центр Gate: месячные объёмы торгов Kalshi и Polymarket достигли рекордных максимумов | Изменение политики открывает пространство для среднесрочного роста BTC

Резюме

• Улучшение регулирования SEC и возвращение ожиданий снижения ставок стимулировали V-образный отскок рынка, ETH уверенно лидирует, капитал, вероятно, поступит в DeFi и Layer2 и другие экосистемы, связанные с Ethereum.
• Обновление Ethereum Fusaka прошло успешно; количество регистраций Web3-проектов на Каймановых островах резко выросло; стабильная монета PayPal PYUSD показала значительный рост.
• Kalshi и Polymarket за ноябрь достигли объёма торгов почти 10 млрд долларов, установив рекорд по самой сильной месячной активности.
• Текущее состояние рынка не отражает реального ухудшения фундаментальных показателей, ожидаемые в следующем году руководящие указания по пенсионным планам 401(k) могут разрешить размещение криптовалют в пенсионных фондах.
• ENA, LINEA и BB в ближайшие 7 дней разблокируют примерно 50,92 млн, 12,75 млн и 2,51 млн долларов в токенах соответственно.

Рыночный анализ

Обзор рынка

• BTC — за последний день BTC сформировал структуру “глубокий V-образный отскок + консолидация на максимумах”. 2 декабря цена снизилась до 83 828 долларов, после чего, под влиянием улучшения ожиданий по регулированию SEC и повышения ожиданий снижения процентной ставки ФРС, произошёл быстрый разворот вверх, максимум достиг 94 189,8 долларов. С технической точки зрения, MA5, MA10 и MA30 сформировали стандартный бычий порядок, тренд продолжает оставаться сильным. Текущая цена консолидируется вблизи 94 000 долларов, и если удержится выше центральной поддержки MA30, бычья структура останется несломленной, а в дальнейшем возможен повторный штурм диапазона 94 000–95 000 долларов с попыткой пробоя.
• ETH — 2 декабря ETH снизился до 2 719,28 долларов, после чего быстро развернулся, сформировав четкое V-образное дно и на последующем росте постоянно обновлял локальные максимумы. Технически MA5, MA10 и MA30 демонстрируют типичное бычье расхождение, краткосрочные скользящие имеют крутой наклон, что указывает на сильный импульс роста; с момента отскока цена всё время идёт вдоль MA5 и MA10, коррекции ограничены, краткосрочный спрос стабилен. В сочетании с улучшением макроожиданий и позитивом от обновления Fusaka в сети Ethereum, у ETH сохраняются условия для продолжения восходящего тренда — в краткосроке возможен штурм 3 300 долларов. Следует учитывать, что при замедлении краткосрочного импульса возможен быстрый откат, однако если не будет пробито MA10 или MA30, такие коррекции будут носить здоровый характер и не изменят общий бычий тренд.
• Альткойны — рынок показал V-образный отскок, при уверенном лидерстве ETH капитал, вероятно, начнет перетекать в DeFi и Layer2 экосистемы Ethereum, рост аппетита к риску.
• Стейблкоины — общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет 307,801 млрд долларов, за неделю объем вырос на 2,613 млрд долларов (+0,86%).
• Gas Fee — комиссия в сети Ethereum за прошедшую неделю в основном находилась ниже 1 Gwei, пиковое значение за час составило 2,63 Gwei, по состоянию на 4 декабря средняя дневная Gas fee — 0,013 Gwei.

Популярные токены

За последние 24 часа рыночные настроения в криптовалютах заметно улучшились. Индекс страха и жадности поднялся до 26, выйдя из зоны “крайнего страха”, общий аппетит к риску вырос. Под влиянием улучшения ожиданий по регулированию и ликвидности ФРС, рынок показал V-образный отскок, ETH лидирует среди основных активов. На фоне уверенности ETH капитал начал перетекать в связанные DeFi и Layer2 экосистемы, а также простимулировал рост ряда горячих токенов средней и малой капитализации, включая деривативные токены Tradoor, BOB (расширение биткойна) и AI-проект SAPIEN, которые показали впечатляющий рост. Ниже анализируются причины роста каждого токена.

TRADOOR Tradoor (+176,85%, капитализация 19,8274 млн долларов)

По данным Gate, цена TRADOOR сейчас 1,3843 доллара, за 24 часа токен вырос более чем на 170%. Tradoor — платформа деривативов на основе блокчейна TON, ориентированная на удобную работу с маржинальной торговлей. Ключевые инновации: использование машинного обучения для оптимизации ценообразования (обеспечение торговли без проскальзываний и справедливых условий), поддержка низких порогов входа (минимальные суммы для маржинальной торговли), интеграция AI-безопасности для фильтрации вредоносных ордеров.

Рост TRADOOR, вероятно, был вызван листингом на Gate. В последнее время Gate запустил спотовую и бессрочную торговлю TRADOOR, а также конкурсы и награды за первую сделку и активность, что вызвало эффект FOMO и привлекло новую ликвидность.

BOB BOB (+111,55%, капитализация 60,7614 млн долларов)

По данным Gate, цена BOB сейчас 0,0268 доллара, рост за 24 часа — более 110%. BOB — гибридная Layer2-сеть, объединяющая безопасность и ликвидность Bitcoin с инновациями смарт-контрактов Ethereum, создавая вход в BTCFi.

Рост BOB был обусловлен листингом на корейской бирже и коротким шорт-сквизом. Вчера BOB появился на корейской бирже с торговой парой к KRW, что привлекло большой поток покупки от корейских инвесторов за короткий срок. После этого резкий рост спровоцировал принудительное закрытие шортов (шорт-сквиз), усилив восходящую динамику. По данным Coinglass, открытый интерес по BOB вырос более чем на 700% до 30 млн долларов, объём фьючерсной торговли — более чем на 3200% до 1,26 млрд долларов, при этом BOB держится на максимальных отрицательных ставках по фьючерсам — на Gate годовая отрицательная ставка достигла впечатляющих 1600%.

SAPIEN Sapien (+51,46%, капитализация 45,76 млн долларов)

По данным Gate, SAPIEN сейчас стоит 0,18 доллара, за 24 часа рост превысил 50%. Sapien — децентрализованная AI-данная сеть, решающая проблему недостатка надежности и прозрачности данных для обучения искусственного интеллекта. Через механизм “knowledge minting” пользователи могут вносить, верифицировать и монетизировать знания для обучения AI.

В последнее время рост SAPIEN во многом обусловлен возрождением интереса к AI и робототехнике, а также спекулятивными вливаниями. Ускорилась индустриализация гуманоидных/воплощённых AI, рынок ожидает повышенного спроса на качественные данные для обучения, соответственно, как концепция upstream data, Sapien привлёк широкое внимание. В экосистеме Sapien более 30 корпоративных клиентов, включая Lenovo и Midjourney, хорошие фундаментальные показатели и относительно низкая капитализация, что позволяет средним вливаниям вызывать значительный рост. Кроме того, на всех биржах годовые отрицательные ставки превышают 600%, что усиливает эффект “шорт-сквиза” и увеличивает угол роста.

Ключевые данные

Ethereum успешно завершил обновление Fusaka, открыв пространство для Layer2 и экосистемы ончейн

Обновление Fusaka — второе крупное обновление сети Ethereum в 2025 году после майского Pectra, было активировано 3 декабря 2025 года в 21:49:11 UTC. Это синхронизированная оптимизация исполнительного и консенсусного уровней Ethereum, направленная на решение взрывного роста Layer2-сетей и повышение TPS.

Fusaka — не просто настройка параметров, а целый ряд структурных изменений с акцентом на масштабируемость, доступность данных и структуру комиссий, включая:

1. Peer-to-Peer Data Availability Sampling: валидаторам больше не нужно скачивать весь blob или массив данных, достаточно выборочной проверки части, что значительно снижает требования к хранилищу и пропускной способности узлов.
2. Увеличение blob-ёмкости: Fusaka заметно увеличивает размер блока и газ-лимит, что позволяет помещать в каждый блок больше транзакций и данных — это особенно важно для пакетных Layer2-решений и rollup.
3. Прочие оптимизации: изменение формата доказательств Cell Proofs, поддержка passkey-аутентификации (FaceID/TouchID без мостов), улучшение пользовательского опыта и совместимости смарт-контрактов.

В целом Fusaka прокладывает путь к масштабным Layer2 и приложениям, позволяя Ethereum сохранить безопасность и децентрализацию при одновременном увеличении частоты и масштаба ончейн-активности.

Каймановы острова становятся популярным местом для регистрации Web3-проектов, рост числа новых компаний на 70% год к году

Число зарегистрированных фондовых компаний на Кайманах выросло на 70% по сравнению с прошлым годом — к концу 2024 года оно превысило 1 300, а в 2025 году появилось ещё более 400 новых. Эти структуры всё чаще используются как юридическая оболочка для так называемых DAO, а также для управления экосистемами крупных Web3-проектов — причём в 17 компаниях фондовые резервы превышают 100 млн долларов. Это означает переход Web3-проектов от анонимного управления к поиску легальных и комплаенс-структур.

Прецедент Samuels v. Lido DAO (2024) стал тревожным сигналом: DAO без юридической оболочки могут рассматриваться как простые товарищества, а их участники и даже держатели управляющих токенов — нести неограниченную личную ответственность за действия DAO. Это вынудило проекты массово создавать юрлица для изоляции ответственности. Кроме того, Каймановы острова с 1 января 2026 года внедряют рамку отчётности по криптоактивам (CARF) от ОЭСР, обязывающую провайдеров осуществлять due diligence и отчётность, однако пассивные фонды и DAO без торговых операций не подпадают под обязательную отчётность. Юридическая форма фондовой компании Кайманов хорошо сочетается с DAO: отсутствие акционеров, возможность заключать договора, владеть активами (казна, IP), нанимать персонал, гибко прописывать устав (например, голосование токенами).

В итоге, всплеск создания фондовых компаний на Кайманах — это осознанный выбор Web3-проектов для минимизации правовых рисков и адаптации к новым глобальным правилам, поиск наиболее подходящей легальной оболочки для децентрализованного управления и долгосрочного устойчивого развития.

Стейблкоин PayPal PYUSD растет вопреки тренду — +36% за последние 30 дней

Объем предложения PYUSD резко вырос: капитализация с сентября по ноябрь 2025 года увеличилась с 1,2 до примерно 3,8 млрд долларов, причём только за ноябрь предложение выросло более чем на 1 млрд. PYUSD обошёл USD1 и занял 6-е место среди мировых стейблкоинов, чему способствовали стратегические действия PayPal.

В сентябре 2025 года PayPal заключил стратегическое партнёрство с Spark — топовой DeFi-платформой, основанной бывшими участниками MakerDAO; PYUSD был интегрирован в кредитный рынок Spark, сформировав институциональную ликвидность на блокчейне и превратившись из платёжного инструмента в доходный DeFi-актив, что привлекло капитал, ищущий стабильный доход. Параллельно PYUSD реализует мультичейн-экспансию, захватывая платёжные и ремитанс-сценарии: поддержка Solana, Sei и других сетей, интеграция с Mastercard, Fiserv и прочими гигантами. Ключевое преимущество PYUSD — огромная база пользователей PayPal и прозрачная бизнес-стратегия. Пользователи могут покупать, хранить и переводить PYUSD прямо в привычных приложениях PayPal и Venmo, без изучения сложных кошельков и приватных ключей; также PayPal запустил программу вознаграждений — около 3,7% годовых за хранение PYUSD, по сути, делясь процентами по резервам для повышения лояльности и мотивации держать стейблкоин.

Фокус недели

Kalshi и Polymarket: почти 10 млрд долларов объёма торгов за ноябрь — рекордный месяц

В ноябре объём торгов Kalshi вырос с 4,4 млрд в октябре до 5,8 млрд долларов (+32%), а у Polymarket — с 3,02–3,04 млрд до более чем 3,74 млрд (+23,8%). Совокупный объём двух площадок — почти 10 млрд долларов, что стало самым успешным месяцем в истории криптопрогнозных рынков.

Kalshi и Polymarket сейчас доминируют в мировой ликвидности и объёме прогнозных рынков, формируя “двойную монополию”. Всплеск объёмов связан с возвращением частных инвесторов, чередой макроэкономических событий, а также расширением продуктовой линейки и инфраструктуры ликвидности, что увеличивает привлекательность для пользователей и капитала. Это подтверждает, что прогнозные рынки становятся новым высокочастотным макро-трейдингом, а их данные и ликвидность всё больше напоминают “крипто-CME” и могут стать ключевым индикатором цен и настроений.

С октября Circle выпустил на Solana USDC на сумму 13 млрд долларов

По данным Onchain Lens, за неделю Circle выпустил 750 млн долларов USDC на Solana, а с момента “краха 1011” — уже 13 млрд долларов. В 2025 году в целом выпущено USDC на сумму 49 млрд долларов.

Массовый выпуск USDC Circle в короткие сроки значительно увеличил предложение стейблкоинов на Solana, обеспечив ликвидность для DeFi и кроссчейновых транзакций. За последние два месяца на Solana вырос объём торгов, активность с мемкоинами и DeFi-арбитражами, что повысило спрос на стейблкоины. Также на фоне волатильности часть капитала уходит в стейблкоины как в “тихую гавань”. В целом массовый выпуск USDC отражает высокий спрос на стабильные активы и показывает, что институционалы/трейдеры частично переводят активы из волатильных криптовалют в стейблкоины для снижения рисков.

Опасения на рынке биткойна преувеличены, смена политики открывает пространство для среднесрочного роста

В отчёте за декабрь руководитель исследований K33 Vetle Lunde отмечает: основные страхи по биткойну — это отдалённые, гипотетические риски (квантовые угрозы, возможные продажи BTC фондами, и др.), а не реальные краткосрочные угрозы. Хотя BTC переживает крупнейшую с медвежьего рынка 2022–23 гг. коррекцию, нынешняя паника вызвана преувеличением долгосрочных рисков, а не непосредственными структурными угрозами. Перекупленность деривативов, массовые продажи долгосрочными держателями и распределение предложения стали катализатором снижения. Однако ряд среднесрочных политических и структурных событий могут значительно улучшить перспективы биткойна — например, в феврале 2026 года регуляторы представят новые правила по пенсионным планам 401(k), позволяющие размещать криптоактивы на рынке пенсионных сбережений объемом 9 триллионов долларов.

Будущие изменения в правилах 401(k) могут существенно повлиять на структуру крипторынка — если действительно разрешат размещение криптоактивов, в рынок поступит значительный долгосрочный капитал из крупнейших пенсионных фондов. В отличие от прежнего доминирования спекулянтов и рискованных инвесторов, приход пенсионного капитала повысит институционализацию, комплаенс и стабильность криптоактивов, что укрепит доверие и устойчивость рынку.

Венчурная неделя

По данным RootData, с 28 ноября по 4 декабря 2025 года 7 крипто- и смежных проектов объявили о завершении раундов финансирования или слияний, охватив сегменты биткойн-сбережений, DePIN, AI, инфраструктуру и др. Ниже кратко представлены крупнейшие сделки недели:

Ostium

3 декабря объявил о привлечении 20 млн долларов, лид-инвестор General Catalyst.

Ostium — протокол синтетических активов, позволяющий институциональным и частным трейдерам и хеджерам получать товарную экспозицию через ончейн-транзакции.

BitStack

2 декабря объявил о привлечении 15 млн долларов, лид-инвестор 13books Capital.

BitStack — приложение для накоплений в биткойне, делающее их простыми, интересными и удобными. Оно автоматически округляет банковские транзакции до ближайшего евро, позволяя накапливать “сдачу” без дополнительных действий. Средства конвертируются в биткойн по понедельникам.

Gonka

29 ноября объявил о привлечении 12 млн долларов, лид-инвестор BitFury.

Gonka — децентрализованная вычислительная сеть для AI-инференса и обучения. Участники зарабатывают GNK-токены, предоставляя GPU-вычисления; разработчики запускают AI-приложения без ограничений облака и закрытых моделей; пользователи — генерируют спрос через inference.

На что обратить внимание на следующей неделе

Разблокировки токенов

По данным Tokenomist, в течение следующих 7 дней (2025.12.5–2025.12.11) ожидаются крупные разблокировки ряда токенов. Топ-3 по объёму:

• ENA — за 7 дней разблокируется токенов ориентировочно на 50,92 млн долларов (2,3% от предложения в обращении).
• LINEA — за 7 дней разблокируется токенов на 12,75 млн долларов (8,4% от предложения в обращении).
• BB — за 7 дней разблокируется токенов на 2,51 млн долларов (7,4% от предложения в обращении).
  Источники

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• TheBlock, https://www.theblock.co/post/380909/kalshi-and-polymarket-post-strongest-months-yet-with-nearly-10-billion-in-combined-november-volume
• K33, https://k33.com/research/articles/zooming-in-rather-than-out
• X, https://x.com/OnchainLens/status/1995530252576248303
• Coinglass, https://www.coinglass.com/FundingRate
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/tech/2025/12/03/ethereum-activates-fusaka-upgrade-aiming-to-cut-node-costs-speed-layer-2-settlements
• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/cayman-islands-web3-foundation-companies
• DeFiLlama, https://defillama.com/stablecoin/paypal-usd

Отказ от ответственности Инвестиции в рынок криптовалют связаны с высоким риском. Рекомендуется провести самостоятельное исследование и полностью разобраться в природе приобретаемых активов и продуктов перед принятием инвестиционных решений. Gate не несёт ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие вследствие таких инвестиционных решений.