Nasdaq стремится увеличить лимиты опционов iShares Bitcoin Trust в четыре раза для более крупных институциональных хеджирований

Насдакская ISE просит SEC снять ограничения на опционы iShares Bitcoin Trust до одного миллиона контрактов, что позволит крупным институциональным хеджам, но потенциально приведет к большей волатильности. Резюме

• Предложение переместит iShares Bitcoin Trust в топовый деривативный уровень рядом с Apple, Nvidia, S\P 500 и Nasdaq-100, ссылаясь на его рыночную капитализацию и объем.
• Позиция в один миллион контрактов будет равняться примерно 7,5% от свободного объема ETF и 0,284% от всего Биткойна, позволяя дилерам хеджировать большие потоки пенсионных и хедж-фондов.
• Аналитики говорят, что повышение лимитов и облегчение FLEX опций могут сузить спреды и поддержать структурированные продукты, но также увеличить волатильность, когда дилеры перераспределяют большие риски гаммы.

Международная фондовая биржа Nasdaq подала предложение в Комиссию по ценным бумагам и биржам США 26 ноября о повышении лимитов на позиции по опционам на Биткойн-траст iShares компании BlackRock с 250 000 контрактов до одного миллиона, согласно регуляторным документам.

Ограничения на опционы ETF iShares Биткойн от Nasdaq

Файл запрашивает, чтобы биржевой фонд, связанный с Биткойном (BTC), был переклассифицирован в тот же деривативный уровень, что и основные фондовые индексы и крупные акции, включая Apple, NVIDIA, S\u0026P 500 и Nasdaq-100.

Биржа утверждала в своем заявлении, что существующий лимит ограничивает торговлю и хеджирование, отметив, что рыночная капитализация фонда и средний объем торгов ставят его среди крупнейших продуктов, зарегистрированных на биржах США. iShares Bitcoin Trust в настоящее время является крупнейшим Биткойн ETF по активам.

Согласно подаче, полностью использованная позиция в один миллион контрактов будет представлять примерно 7,5% свободного обращения фонда и 0,284% от всех существующих Биткойнов.

Предлагаемое расширение лимитов позволит маркет-мейкерам хеджировать более крупные позиции, соответствующие институциональным потокам от пенсионных фондов и хедж-фондов, говорится в подаче. В условиях текущих ограничений дилеры сталкиваются с трудностями в управлении дельта, гамма и вега экспозициями на крупных сделках.

Согласно рыночным данным, iShares Bitcoin Trust обошел Deribit как крупнейшую площадку для открытого интереса по опционам на Биткойн в этом году, что указывает на сдвиг в ценообразовании в сторону регулируемых американских площадок.

Аналитики отрасли отмечают, что более высокие лимиты позиций могут способствовать созданию структурированных продуктов, включая защищенные от капитальных потерь корзины и инструменты с доходностью, которые обеспечивают экспозицию к Биткойну без прямого владения криптовалютой. Однако регуляторные рамки, такие как Уведомление бухгалтерского учета сотрудников 121, продолжают представлять собой проблемы для того, как регулируемые организации хранят цифровые активы.

В заявлении также запрашивается устранение ограничений на кастомизированные, физически поставляемые FLEX опционы, которые позволят крупным блоковым сделкам перейти с внебиржевых свопов на структуры, котируемые на бирже.

Эксперты по рыночной структуре отмечают, что расширенные лимиты позиций обычно сужают спреды между ценой покупки и продажи, но также могут усилить волатильность во время резких ценовых колебаний, если дилеры вынуждены быстро хеджировать большие гамма-экспозиции.

SEC не объявил график своего решения по предложению. Комиссия обычно позволяет период для общественных комментариев перед вынесением решения по изменениям правил биржи.