Биткойн майнеры переходят к ИИ, но могут быть переоценены: JPMorgan

JPMorgan повысил рейтинг Cipher и CleanSpark, и уменьшил цели для MARA, RIOT из-за увеличенного риска размывания долей держателей. Резюме

• JPMorgan снизил целевые показатели для MARA и RIOT из-за разводнения акций.
• Горнодобывающие компании имеют до 33% больше акций, чем учтено.
• Cipher и CleanSpark находятся в сильной позиции по дисциплинированному эмитированию.

Биткойн-майнеры все больше диверсифицируют свои операции от хешрейта к высокопроизводительным вычислениям. Это нацеливание на спрос в области вычислений ИИ не осталось незамеченным на Уолл-стрит. В отчете, опубликованном в понедельник, 24 ноября, JPMorgan отметил этот поворот к ИИ, но также подчеркнул риски для нескольких компаний в отрасли.

Инвестиционный банк также объявил, что повышает свои рейтинги для Cipher Mining и CleanSpark с “Нейтрального” до “Сверхвеса”. Инвестиционный гигант также поднял целевую цену для Cipher с $12 до $18, в то время как CleanSpark остался на уровне $14.

Смена перспективы была в основном вызвана тем, что майнеры Bitcoin (BTC) переключились на использование ИИ. В частности, Cipher Mining планирует расширить свою инфраструктуру до 1,7 ГВт к 2026 году, в основном для поддержки высокопроизводительных вычислений для услуг ИИ. Кроме того, CleanSpark недавно расширила свой дата-центр в Техасе на 200 МВт, в основном посвященный ИИ.

Майнеры биткойнов сталкиваются с рисками, несмотря на спрос на ИИ

Тем не менее, JPMorgan выделил риски, с которыми сталкиваются некоторые майнеры, особенно в отношении разбавления акций. В частности, увеличенные потребности в капитале заставляют эти компании привлекать средства через рыночные предложения, что разбавляет доли инвесторов.

Рынки также в настоящее время недооценивают разводнение, утверждает отчет.

“В среднем, наши данные о размытом количестве акций, которые лежат в основе наших целевых цен, на 20%-33% выше, чем количество акций, отраженное в Bloomberg,” говорится в отчете, добавляя, что это может означать, что эти компании переоценены.

Из-за беспокойства по поводу размывания долей акционеров JPMorgan снизил свои оценки для Marathon Digital (MARA) с $20 до $13, а для Riot Platforms - с $19 до $17.