Автор: Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise
Перевод: AididioJP, Foresight News
Одна из ключевых идей инвестирования в криптовалюты — это то, что оно перестроит инфраструктуру финансовой отрасли.
На сегодняшний день мы можем выделить три области, в которых уже достигнуты реальные успехи:
Биткойн переосмысливает устойчивость золота к инфляции
Стейблкоины переосмысливают доллар
Токенизация меняет торговлю и расчетные операции
Хотя эти изменения находятся на ранних стадиях, тенденции уже очевидны. Я уверен, что в конечном итоге большинство активов будет токенизировано, большинство долларов будет циркулировать через стейблкоины, а биткойн станет широко принятым как золото.
Все это — возможности на триллионы долларов, способные стимулировать бычий рынок криптовалют на целое поколение. Но в понедельник мы отметили появление четвертой важной области: формирования капитала. Я считаю, что это станет ключевой темой криптовалютной индустрии к 2026 году.
Далее я объясню, что именно происходит, почему это так важно и как, если мои предположения верны, воспользоваться этой инвестиционной возможностью.
Начнем с некоторого фона
Формирование капитала — одна из важнейших функций финансовой системы. Благодаря этому процессу предприниматели могут привлекать средства, создавать новые компании, разрабатывать продукты и создавать рабочие места.
К сожалению, существующая система не только устарела и неэффективна, но и крайне недружелюбна к индивидуальным инвесторам.
Институциональные фонды направляются в ведущие венчурные фонды, которые реинвестируют в лучшие стартапы. Эти компании остаются частными долгое время, накапливая стоимость для ранних акционеров. Когда они выходят на биржу, акции в основном продаются другим институциональным инвесторам. Обычные инвесторы могут участвовать только на поздних стадиях. Эта система дорогая, регулируется сложно, и в результате количество IPO значительно снизилось.
В 2017 и 2018 годах криптовалюты пытались изменить ситуацию — началась волна первичных предложений токенов (ICO). ICO позволяли обычным людям инвестировать в проекты до их выхода на рынок, напрямую связывая предпринимателей и розничных инвесторов.
Но, честно говоря, результат оказался катастрофическим.
Из-за отсутствия регулирования большинство ICO в итоге оказались мошенничеством. Мошенники собирали миллиарды долларов у доверчивой публики и исчезали с деньгами. Ситуация ухудшилась до такой степени, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вмешалась и даже угрожала уголовным преследованием организаторам. Жесткие меры 2018 года завершили эпоху ICO и привели криптовалютный рынок в долгий зимний период.
А что сейчас изменилось?
Большинство тех, кто пережил эпоху ICO 2017-2018 годов, считает, что это был полный провал, который выявил проблему скрытой природы криптовалют. Но есть и немногие, кто увидел в этом потенциал.
Несмотря на многочисленные проблемы ICO, оно доказало одну важную вещь: криптовалюты могут быстро привлекать средства для новых проектов. По сравнению с традиционными IPO — дорогими, сложными и ориентированными на богатых — ICO были дешевле, быстрее и более равноправными.
Глава SEC Пол Аткинс — один из тех, кто видит в этом потенциал. Его поддержка проектов типа ICO неудивительна: до назначения в SEC он был сопредседателем Token Alliance, организации, продвигающей инновации в области токенов. Он также работал в компании Securitize, специализирующейся на токенизации.
В июле этого года Аткинс публично призвал создать новую регуляторную рамку и систему управления рисками, чтобы обеспечить условия для высококачественных ICO. Он считает, что если удастся решить проблемы ICO 1.0, то мы можем стать свидетелями новой волны формирования капитала под руководством криптовалют.
В понедельник Coinbase сделала важный шаг в этом направлении, объявив о запуске своей платформы для ICO. Теперь Coinbase будет ежемесячно запускать один тщательно проверенный криптопроект. Это даст инвесторам возможность участвовать в проектах до их выхода на рынок, а проектам — открыть новые каналы финансирования. Coinbase установит строгие стандарты, включая проверку команды, требования к раскрытию информации и запрет на продажу токенов инсайдерами в течение шести месяцев после запуска.
Короче говоря, через саморегуляцию они намерены решить многие проблемы эпохи ICO 2017-2018 годов.
Мои прогнозы и перспективы
Я ожидаю, что к 2026 году на платформах вроде Coinbase появится как минимум шесть ICO с капитализацией в десятки миллиардов долларов. Хотя это пока небольшие масштабы по сравнению с традиционным рынком IPO: в 2024 году в США было 176 IPO на сумму 33 миллиарда долларов, — успех этих ICO докажет, что предприниматели могут напрямую привлекать средства у инвесторов и зачастую получать лучшие условия, чем при классическом IPO.
Со временем я уверен, что все больше проектов выберут прямое ICO вместо традиционных способов финансирования.
Что касается инвестиционной стратегии, у меня есть несколько идей:
Если мои предположения верны, самым очевидным объектом для инвестиций станет Coinbase. Эта компания использует свою доминирующую позицию в криптообменах для выхода на новые рынки. Она — не только аналог Fidelity в криптомире, но и сочетание Fidelity, Goldman Sachs и Нью-Йоркской фондовой биржи.
Кроме того, здоровый рынок ICO благоприятно скажется на таких крупных блокчейнах, как Ethereum и Solana, поскольку многие ICO-проекты будут строиться именно на этих платформах.
В более широком плане, возрождение ICO станет еще одним важным этапом развития криптовалют. Современные криптовалюты более перспективны, чем несколько лет назад, благодаря стейблкоинам и токенизации. А если учесть десятки миллиардов долларов, привлеченных через ICO, эта история приобретает еще больше убедительности. Этот тренд подсказывает, что стоит расширять рыночные горизонты: например, инвестировать в индексные фонды, включающие корзину криптоактивов или криптоакций. Иными словами, не стоит зацикливаться на выборе одной конкретной монеты, лучше ставить на всю игру.
Эта гонка становится все более захватывающей.
