Бычий рынок远未结束？Текущий откат действительно является здоровым, все показатели еще не достигли пиковых значений.

Автор: Дуг Фанни

Перевод: Тим, PANews

Почему я не думаю, что мы достигли пика бычьего рынка?

С начала 2024 года я больше не делал таких прогнозов.

Темы для обсуждения:

• Ончейн-метрики
• Индикатор RSI по месячным данным
• Корреляция бизнес-цикла (Индекс деловой активности PMI)
• Поддержка 50-недельной скользящей средней
• Недавние заголовки новостей
• “На графиках давно были признаки”
• Общая рыночная капитализация криптовалют (без учета биткойна)
• Социальные медиа

1）ончальные показатели

Необходимо ясно осознавать, что все это приведет к уменьшению доходности.

Сначала это верхняя точка цикла Pi. Хотя оранжевая линия пересекала зеленую линию сверху перед формированием вершины, степень этого пересечения снизилась за последние три цикла. Предположим, что существует эффект снижения предельной доходности, и они даже не пересекаются. В настоящее время зеленая линия находится на 190000, а оранжевая линия на 112000. Зеленая линия продолжает расти со временем и скоро достигнет 200000 и продолжит расти.

Даже с учетом эффекта снижения доходности на 50%, этот импульс привел к тому, что биткойн достиг примерно 150000 долларов. В настоящее время мы находимся на уровне 109000 долларов. Сегодняшняя разница с ним просто колоссальна, между ними достаточно места, чтобы проплыла авианосец:

!

MRVZ

Этот индикатор использует несколько критериев для определения максимума рынка. Текущие значения хоть и немного возросли, но все еще находятся в “периоде рыночного шума”, аналогично странно растянутому рынку 2019 года, и далеко от уровня предыдущей агрессивной трендовой линии этого индикатора.

!

NUPL

Этот индикатор не так сильно ощущается как “уменьшение доходности”: он измеряет долю людей, получающих прибыль. Когда почти все находятся в прибыли, рынок оказывается на грани опасности. В предыдущем цикле этот показатель достигал 75%, в текущем цикле локальный максимум составляет около 65%. В настоящее время это число составляет 50%.

!

Риски резервирования биткойнов

Этот индикатор действительно хорошо зарекомендовал себя в прогнозировании локальных максимумов. Он успешно зафиксировал точки разворота в марте 2024 года и январе 2025 года, а также в конце июля подал сигнал (после чего ликвидность резко сократилась). В настоящее время наблюдается полное затишье.

Другие ончейн-метрики показывают в целом одинаковые результаты.

!

2）Индикатор RSI по месячной линии

Давайте еще раз рассмотрим другой надежный индикатор из прошлого цикла: месячный индекс RSI. Независимо от того, является ли это пиковым моментом или этапом распределения, в конце исторического цикла этот индикатор обязательно достигнет этого уровня. Если он будет расти с исторически самой быстрой скоростью, самый ранний момент достижения этого значения будет примерно в декабре:

!

3) Связь с бизнес-циклом (индекс деловой активности PMI)

Макроаналитик Жюльен Биттель часто обсуждает вопросы, связанные с этим индексом, и за это ему следует отдать должное. Его точка зрения совпадает с утверждением, что “текущий момент является искаженной версией 2019 года, мы просто отстаем от бизнес-цикла на несколько кварталов”. Хотя другие источники ликвидности + единственный за поколение цикл ETF + восторженные сообщения о регулировании значительно способствовали росту биткойна до сих пор, мы еще не наблюдали резкого роста индекса ISM.

!

4) Поддержка 50-недельной скользящей средней

Криптовалютный бычий рынок в классическом техническом анализе обычно считается завершенным только в том случае, если цена закрытия на недельном графике опускается ниже 50-недельной скользящей средней. В настоящее время цена биткойна все еще находится примерно на 10 000 долларов выше этой средней. Если бы не долгосрочные исследования рынка и настойчивое ведение записей (или наличие отличной памяти), люди могли бы забыть, что мы дважды опускались к этой средней, а также многократно наблюдали ситуации с пробитием нижней тени. В настоящее время эта скользящая средняя поднимается и вскоре будет резонировать с уровнем поддержки в диапазоне от 98k до 104k. История уже дала прецеденты.

!

5）Недавние заголовки новостей

Криптовалюты демонстрируют аномально глубокое падение, в то время как фондовый рынок продолжает расти. Мы только что получили информацию о том, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (да, именно та SEC, которая при Трампе “легализовала преступность”) проводит расследование более чем 200 возможных случаев insider trading с DAT (криптохранилищами). Эти DAT, на мой взгляд, несколько переоценены, что может объяснить относительную слабость криптовалют, а также создать моменты резкой боли «разрыва пластыря», так как цена, находясь далеко от ключевого уровня поддержки, может получить пространство для восстановления.

6）“Графики уже давали сигналы”

Этот откат уже “появился на графике”. Если только мы не находимся в последние недели параболического роста, ETH (и альткойны) всегда будут тестировать уровень поддержки здесь, что приведет к увеличению доли рынка биткойна.

!

!

7) Общая рыночная капитализация криптовалют (без учета биткойна)

Общая рыночная капитализация (альткойнов) снова явно натолкнулась на сопротивление на предыдущих исторических максимумах, в то время как Эфириум также откатился с высоких уровней. 50-недельная скользящая средняя стабильно движется вверх, похоже, что это откат к этой средней, и до возможного пробоя вверх может пройти еще несколько месяцев. Это больше похоже на бычью формацию, а не на сигнал “окончания цикла”.

!

8）Социальные медиа

Рейтинг приложения Coinbase находится вне топ-200, в то время как Phantom и Moonshot занимают довольно высокие позиции. Я не уверен, действительно ли нам нужны розничные инвесторы, чтобы достичь вершины, и не думаю, что эти приложения должны снова попасть в тройку (даже не обязательно возвращаться на первое место), но текущий рейтинг действительно холоден, как обратная сторона Плутона.

В то же время показатели просмотров канала YouTube по-прежнему находятся на уровне медвежьего рынка, только для справки.