Рост депозитов на Sight в Швейцарском национальном банке на фоне политики нулевых ставок

Bloomberg сообщил 30 июня, что Швейцарский национальный банк испытал резкий рост sight депозитов. Это произошло после снижения ставок заимствования до нуля 19 июня. Это изменение привело к тому, что иностранные банки переместили значительные средства в SNB, чтобы избежать отрицательных процентных ставок. Общие депозиты выросли на 18 миллиардов швейцарских франков ($23 миллиарда) всего за одну неделю. Иностранные учреждения добавили 22 миллиарда франков, в то время как местные банки сократили на 4 миллиарда франков. Таким образом, рост депозитов произошел почти полностью за счет банков за пределами Швейцарии, реагирующих на изменения рыночных ставок.

Saron упал ниже нуля, поскольку банки стремятся избежать отрицательных процентов

После шага SNB швейцарская средняя ставка овернайт, или Saron, упала ниже нуля, достигнув -0,04%. В результате банки искали способы избежать уплаты отрицательных процентов на резервы. Нулевая ставка SNB предложила более безопасное место для хранения средств без потерь. Это особенно помогло иностранным банкам, которые обычно сталкиваются с большим риском из-за отрицательных ставок на денежном рынке. Переместив свои резервы в SNB, они нашли недорогой и малорисковый способ управления наличными.

Пороговые значения депозитов помогают банкам ограничивать риск отрицательных ставок

Согласно правилам SNB, банки без минимальных резервных требований могут разместить до 10 миллионов франков на расчетном счете без выплаты процентов. Этот порог предлагает некоторую защиту от отрицательных процентов для меньших сумм. Это также объясняет, почему иностранные банки, которые часто не имеют обязательств по резервированию в стране, находят это привлекательным. Эти ограничения помогают SNB управлять притоками, одновременно discouraging очень большие наличные средства. Эта структура является частью более широких усилий по избежанию дисбаланса в финансовой системе центрального банка. Это также позволяет дать гибкость учреждениям, управляющим ликвидностью.

Домашние банки следуют другой системе, называемой “уровневая компенсация”. Это позволяет им удерживать Sight депозитов до 18 раз больше минимального резервного требования без каких-либо сборов. Если их депозиты превышают этот лимит, SNB взимает -0,25%. Таким образом, он удерживает штраф на 25 базисных пунктов ниже официальной процентной ставки. Эта модель направлена на то, чтобы не допустить накопления избыточной наличности в банках. Вместо этого система побуждает их предоставлять кредиты другим учреждениям или инвестировать в другие места. Это помогает поддерживать здоровую ликвидность в швейцарском банковском секторе.

Швейцарский национальный банк поддерживает многоуровневую стратегию для поддержки ликвидности рынка

Швейцарский национальный банк (SNB) ввел эту многоуровневую систему, когда в 2022 году повысил процентные ставки выше нуля. Эта структура обычно приводит к тому, что ставка Saron остается немного ниже официальной процентной ставки. Этот разрыв побуждает финансовые движения, а не пассивное хранение наличных средств. Эта система делает более дорогим для банков удержание крупных остатков в Швейцарском национальном банке (SNB), побуждая их перераспределять средства. Даже после возвращения к нулевым ставкам, SNB продолжает использовать эту структуру для управления ликвидностью.

SNB маловероятно, что заработает много на отрицательных ставках в текущей структуре

Между 2015 и 2022 годами Швейцарский национальный банк заработал почти 12 миллиардов франков за счет отрицательных процентных ставок на депозиты. Когда ставки снова стали положительными, он вернул 14,5 миллиарда франков банкам к марту 2025 года. Теперь, с действующей структурой и свободными порогами, СНБ, вероятно, не сможет собрать много нового дохода. Поскольку только небольшая часть общих ликвидных депозитов, как ожидается, превысит уровни штрафов. Доходы из этой области, вероятно, останутся низкими при текущих условиях.