As condições da TSMC entram em vigor hoje, e o preço das acções 2330 atinge um novo máximo de 2180 yuan

A (2330) de Taiwan Semiconductor today, o preço da ação atingiu 2180 ienes, uma máxima histórica, sem se deixar abalar pela queda de ontem nas bolsas dos EUA e pelos riscos geopolíticos. A Comissão de Supervisão Financeira (金管會) implementou oficialmente uma nova regra, apelidada pela indústria de «cláusula da TSMC», que flexibiliza o limite máximo de participação numa única ação para fundos de gestão ativa e ETFs, elevando a percentagem de detenção dos fundos de 10% atuais para até 25%; prevê-se que 1,27 biliões de euros em fundos serão beneficiados.

A Comissão de Supervisão Financeira flexibiliza a regulamentação; a «cláusula da TSMC» entra em vigor no mesmo dia

A Comissão anunciou que, a partir de hoje, será relaxado o limite para fundos de acções e ETFs de gestão activa na Bolsa de Valores de Taiwan (台股) investirem em ações de uma única empresa, passando de 10% para 25% do valor patrimonial líquido dos fundos. Corretores referem-se a isso como «cláusula da TSMC», porque, no momento, entre mais de mil ações que compõem o índice ponderado de Taiwan (台股加權指數), apenas a TSMC ultrapassa o limiar de mais de 10% de peso na capitalização bolsista.

Esta medida deve-se principalmente à expansão da indústria tecnológica de Taiwan e à mudança na estrutura do mercado de capitais. Actualmente, a TSMC representa cerca de 44,3% do peso no índice ponderado de Taiwan, o que significa que o limite único de 10% no passado já não consegue reflectir de forma realista o «peso da capitalização bolsista» do mercado. Esta flexibilização regulamentar dá aos fundos uma maior margem de manobra para se ajustarem melhor aos fundamentos económicos centrados nos semicondutores. Ao mesmo tempo, a Comissão de Supervisão Financeira mantém ainda um tecto absoluto de 25%, mostrando que, apesar de conceder flexibilidade, a autoridade reguladora continua a ponderar a prevenção do risco sistémico de concentração excessiva.

1,27 biliões de euros em fundos serão libertados, injectando liquidez na TSMC

A entrada em vigor da nova regra deverá afectar os fundos de acções e o capital de ETFs de gestão activa que, no total, ultrapassam 1,27 biliões de euros no mercado interno. O chamado «ETF de gestão activa» refere-se a um ETF negociado em bolsa em que os gestores escolhem activamente as acções, com o objectivo de superar o desempenho do grande mercado. Depois de elevar o tecto de participação de 10% para 25%, as instituições locais terão mais margem para alocar à TSMC; isto pode traduzir-se em dinamismo potencial de capital para acções individuais. No entanto, isto não significa que o capital irá ser transferido imediatamente na totalidade; os ajustes efectivos de activos ainda dependerão do calendário de correcções contratuais de cada sociedade gestora de investimento (投信) e do juízo profissional dos gestores sobre fundamentos e valuation.

Em Maio do ano passado, a Comissão de Supervisão Financeira permitiu que os ETFs passivos se aproximassem do peso de detenção da TSMC. Agora, ao voltar a flexibilizar os fundos da Bolsa de Taiwan e os ETFs de gestão activa, está-se, na prática, a ajustar de forma abrangente o tecto de detenção da TSMC, fazendo com que os regimes de ETF e de fundos mútuos se tornem consistentes.

A TSMC 2330 dispara até aos 2180, atingindo uma nova máxima histórica

Com este impulso favorável, a (2330) de Taiwan Semiconductor tem hoje uma subida superior a 4% no preço das acções, tocando a máxima histórica de 2.180 ienes, sem se deixar abalar pela queda das bolsas dos EUA ontem e pelos riscos geopolíticos.

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