O CEO da Ripple elogia a nova orientação da SEC, a regulamentação das criptomoedas nos EUA entra num modo de reinício

O CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, a 20 de abril elogiou publicamente a mudança de orientação regulatória impulsionada pelo novo presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul Atkins, descrevendo-a como uma «brisa revigorante que ajuda a recuperar o juízo». Garlinghouse considera a mudança da política da SEC como o principal motor para a melhoria do sentimento no mercado norte-americano de criptomoedas.

Comparação direta de Garlinghouse entre políticas anteriores e atuais da SEC

Na plataforma X, Garlinghouse comparou diretamente os estilos de governação dos dois presidentes da SEC. Disse: «Em contraste, Paul Atkins é como uma lufada de ar fresco. É um modelo do que a liderança da SEC deveria ser: concentrar-se no que realmente importa — proteger os investidores e promover a inovação que apoia investidores e mercado.»

Ao mesmo tempo, criticou Gensler: «Sob a liderança de Gary Gensler, a SEC claramente perdeu o rumo. Ele declarou guerra a uma tecnologia. Isto é um abuso ilegal de poder… E o tribunal também tomou a mesma decisão.»

Atkins, ele próprio, na semana passada, também criticou o facto de a instituição, no passado, ter dependido excessivamente de medidas de execução no domínio das criptomoedas, afirmando que o mercado enfrentou vários anos sem um caminho de conformidade viável.

Quadro regulatório de Atkins: clareza, menor peso da conformidade e isenção para a inovação

O presidente da SEC, Atkins, classificou os ativos digitais como «a nossa prioridade máxima», e colocou as políticas de criptomoedas como um dos principais focos para 2026. A 21 de abril, descreveu as orientações concretas: reduzir o ónus de conformidade, reforçar a coordenação com a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) e introduzir em breve medidas de «isenção para a inovação».

A «isenção para a inovação» visa permitir que os participantes no mercado promovam, sob um quadro limitado de conformidade, a negociação de valores mobiliários tokenizados na cadeia, ao mesmo tempo que oferece um período de amortecimento para a definição de regras de longo prazo, refletindo um esforço mais amplo da SEC para manter a proteção dos investidores enquanto faz com que a regulamentação acompanhe, em paralelo, a evolução das infraestruturas de mercado.

Processo da Ripple contra a SEC: um marco que estabelece a posição legal do XRP

O contexto histórico desta mudança regulatória está estreitamente ligado ao desfecho final do processo da Ripple contra a SEC. O caso foi iniciado em dezembro de 2020 e concluído em agosto de 2025. A decisão do tribunal estabeleceu a diferença legal entre a venda de XRP pela entidade e a negociação em mercados abertos: as vendas programáticas de XRP em bolsas não constituem uma transação de valores mobiliários, enquanto as vendas diretas da entidade violam as leis de valores mobiliários. A Ripple acabou por enfrentar uma multa de 125 milhões de dólares, que foi posteriormente reduzida para 50 milhões de dólares (muito abaixo dos 2 mil milhões de dólares inicialmente exigidos pela SEC); ambas as partes retiraram os recursos para encerrar formalmente o caso.

Perguntas frequentes

Que ligação existe entre o mandato de presidente da SEC de Atkins e a avaliação de Garlinghouse?

O foco das políticas de Atkins mudou de execução para legislação, enfatizando a disponibilização de um percurso de conformidade claro para a indústria das criptomoedas, o que está fortemente alinhado com o que a Ripple defendeu durante o litígio — que a regulação das criptomoedas deve assentar em regras que os participantes no mercado possam compreender e cumprir. O elogio de Garlinghouse é, tanto uma avaliação do estilo de liderança individual, como um reflexo da expectativa geral da indústria por um quadro regulatório mais previsível.

O que significa, em concreto, a medida de «isenção para a inovação» prevista no plano da SEC?

A «isenção para a inovação» é um mecanismo que a SEC planeia lançar, permitindo que os participantes no mercado testem e promovam a negociação de valores mobiliários tokenizados na cadeia dentro de um quadro limitado de conformidade, enquanto a SEC estabelece simultaneamente regras oficiais para um horizonte mais longo. Esta medida visa evitar que as atividades de inovação fiquem paradas durante o processo de definição de regras; é uma das medidas concretas de aplicação da mudança de políticas da SEC.

Que impacto profundo tem o desfecho final do processo da Ripple contra a SEC para a indústria das criptomoedas?

A decisão do tribunal estabeleceu o precedente legal de que «a negociação de tokens em bolsa não constitui automaticamente transações de valores mobiliários», enfraquecendo diretamente a posição da SEC de que todas as transações de tokens devem ser qualificadas como valores mobiliários com base no «teste de Howey». Isto fornece uma base jurídica importante para o quadro regulatório das criptomoedas que se seguiu, e é visto na indústria como um dos catalisadores que impulsionaram a mudança de políticas da SEC.