O caminho da evolução do Aave: atualização do Umbrella e exploração do novo Aavenomics

Autor: @leo_escobar_, Tradução: Sissi, Fonte: TEDAO

1. A necessidade de mudança: Desafios e oportunidades da Aave

1.1 Background & Current Landscape

Aave é um dos principais protocolos de empréstimo descentralizado no campo DeFi, que permite aos usuários depositar vários ativos criptográficos para ganhar juros ou usar seus ativos como garantia para empréstimos. Desde a sua criação, a comunidade de usuários e o valor total bloqueado (TVL) da Aave têm crescido significativamente, demonstrando sua confiabilidade e capacidade de inovação. No entanto, com o contínuo desenvolvimento do ecossistema DeFi, a Aave precisa se adaptar constantemente para manter sua vantagem competitiva e lidar com novos riscos emergentes, como tendências de queda repentina do mercado e potenciais falhas no nível do protocolo.

1.2 Por que precisamos de uma mudança fundamental

Embora a Aave tenha se destacado na oferta de liquidez e na adoção do mercado, o seu modelo de segurança tradicional ainda apresenta algumas limitações na gestão eficaz de perdas e incentivo à participação na governança. A alta volatilidade e o ambiente de mercado em rápida mudança podem resultar em passivos não resolvidos a tempo, e o atual framework de garantia às vezes é difícil de incentivar a participação significativa dos usuários. Portanto, é necessário um mecanismo mais robusto para garantir a estabilidade do protocolo, proteger os fundos dos usuários e criar retornos sustentáveis para investidores e garantidores. Esta mudança fundamental é o cerne do upgrade do Umbrella e do novo design do Aavenomics.

2. Introdução do Umbrella: um novo capítulo na gestão de riscos da Aave

2.1 Limitações do módulo de segurança existente

Os módulos de segurança existentes (como stkAAVE) visam proteger o protocolo através da possibilidade de reduzir o AAVE em caso de pressão de mercado ou eventos de escassez de fundos. Embora esse mecanismo desempenhe um papel fundamental na segurança do protocolo, também apresenta alguns desafios, como a dependência excessiva de decisões de governança para implementar reduções, o que pode resultar em conflitos de interesse para os detentores de $AAVE e a falta de um mecanismo direto para gerenciar ativos ruins de forma mais precisa e individual.

2.2 Os principais recursos do guarda-chuva

• Mecanismo de proteção dividido por ativos

A Umbrella adota uma abordagem mais direcionada, permitindo que os depositantes colaterais depositem seus aTokens (certificados de depósito Aave) em módulos de segurança diferentes, cada um correspondendo a ativos e blockchains específicos. Esse arranjo permite que o protocolo lide com inadimplências em nível de ativo individual, em vez de depender de uma solução única e abrangente.

• Cobertura Automática de Contas a Receber

Uma das inovações-chave do Umbrella é a introdução de um mecanismo de automação conhecido como “Aave Robot”, que pode automatizar a redução e destruição dos aTokens depositados para cobrir perdas. Esse mecanismo automatizado elimina a necessidade de propostas de governança para decidir se a redução deve ser executada em casos de escassez de fundos, aumentando a velocidade de resposta e reduzindo os conflitos de interesse relacionados à governança.

• Estrutura de incentivo para os depositantes

No mecanismo Umbrella, os depositantes podem receber várias recompensas, como receber $AAVE das receitas líquidas do protocolo e também receber recompensas de tokens relacionadas ao fator de reserva de ativos específicos. Ao fazer um depósito no módulo que protege diretamente seus próprios ativos, os usuários podem alinhar melhor seus incentivos com a saúde do protocolo.

2.3 Umbrella How to improve overall protocol stability

Ao distribuir o risco por várias piscinas de ativos independentes, a Umbrella reduz significativamente o risco sistêmico. Se um ativo específico se tornar inadimplente, os colaterais naquele módulo de segurança correspondente serão reduzidos para cobrir as perdas e evitar que o risco se espalhe para outras piscinas de ativos. Esse design não apenas fortalece a estabilidade geral, mas também permite um controle mais preciso dos parâmetros de risco e garante que os mecanismos de incentivo estejam sempre alinhados com a condição de mercado de cada ativo.

3. Nova Aavenomics: Conversão de Taxas (Fee Switch)

3.1 Transição de stkAAVE para Umbrella Staking

Com a introdução do Umbrella, o modelo tradicional de staking de $AAVE em um único módulo de segurança está mudando. Embora o staking de $AAVE ainda exista, sua função principal não é mais assumir todo o risco do protocolo, mas sim transformar-se em um componente auxiliar, focado na governança e beneficiando-se da distribuição líquida de receitas do protocolo. Ao mesmo tempo, o módulo de staking dividido por ativos será diretamente responsável pela cobertura de riscos do protocolo.

3.2 Distribuição de renda e modelo de ‘compra e distribuição’

Uma das grandes mudanças na Aavenomics é a forma como os rendimentos líquidos do protocolo são redistribuídos. O protocolo gera rendimentos líquidos através do spread entre as taxas de juros de empréstimos e adota o mecanismo de “compra e distribuição” (Buy & Distribute), em que parte dos rendimentos líquidos serão utilizados para recomprar $AAVE no mercado aberto e distribuí-los aos depositantes para reforçar o valor do $AAVE. Além disso, os depositantes do módulo de guarda-chuva também podem receber aTokens e outras recompensas vinculadas ao desempenho dos ativos de reserva.

3.3 Introdução de $anti-GHO: um novo mecanismo para mutuários GHO

No novo sistema Aavenomics, o mecanismo de desconto para empréstimos $GHO para os detentores de $AAVE foi substituído pelo mecanismo ‘anti-GHO’. Os mutuários que fizerem o staking de $AAVE acumularão com o tempo tokens ‘anti-GHO’ não transferíveis, que podem ser usados para compensar ou ‘queimar’ parte da dívida em $GHO. Esse sistema oferece benefícios econômicos tangíveis aos detentores de $AAVE e evita distorções no mercado mais amplo.

3.4 Governança e Mecanismos de Decisão no Novo Modelo

Embora a governança continue sendo crucial, muitos processos de gerenciamento de risco, como redução de ativos em garantia para cobrir perdas, serão automatizados. Aave DAO ainda controla ajustes de parâmetros, como fator de reserva e taxa de incentivo, além de decisões estratégicas, como expansão do protocolo e listagem de novos ativos. Isso equilibra a automação com a governança descentralizada, aumentando a eficiência e transparência da operação do protocolo.

As seguintes duas peças são de @0xboca. Os artigos sobre a atualização do Umbrella e o novo Aavenomics também são muito dignos de leitura e referência.

4. Reflexão

Como um dos maiores protocolos de empréstimo no campo DeFi, a Aave, com suas reformas decisivas em gestão de risco e mecanismos de incentivo, não só atingiu um marco importante para o próprio protocolo, mas também teve um impacto positivo em todo o ecossistema DeFi.

Aave proves through this upgrade that even industry-leading platforms can constantly evolve, striking a balance between stability and user profits, setting an important precedent for other protocols. If these measures can be successfully implemented, it will further demonstrate how a robust governance framework, reasonable token economics, and active community participation can collectively drive the boundaries of decentralized finance forward.

Título original: Guarda-chuva da Aave e Nova Aavenomia