Previsão do Iene Japonês para 2025: Tendências de Consumo Privado e Exportação Importam

Pontos-chave:

• A S&P Global prevê uma contração econômica de 0,3% em 2024, refletindo desafios na demanda externa e doméstica. *Rising geopolitical risks, such as US-China tensions, pose challenges for Japan’s export-reliant economy in 2025.

• A política do BoJ depende do crescimento salarial, do controle da inflação e da força do iene para estabilizar as tendências de consumo privado. ### Neste artigo:

• USD/JPY

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Principais Perspetivas e Tendências Económicas

A economia do Japão expandiu-se em 0,3% em relação ao trimestre anterior no terceiro trimestre de 2024, desacelerando em relação ao crescimento de 0,5% no segundo trimestre de 2024.

O investimento de capital pesou no crescimento, com a demanda externa impactando negativamente a economia. A demanda global foi fraca, afetando as tendências de demanda externa.

No terceiro trimestre, o consumo privado impulsionou a economia japonesa apesar dos ventos contrários externos. No entanto, o consumo privado permaneceu abaixo dos níveis pré-COVID. O iene japonês mais fraco contribuiu para um menor gasto das famílias, afetando o crescimento econômico.

A S&P Global prevê que a economia do Japão terá uma contração de 0,3% em 2024, destacando os desafios da demanda interna e externa. Enquanto isso, o USD/JPY está a caminho de uma sequência de quatro anos de ganhos, atualmente com um aumento de 10,91% para 156,364.

Desafios críticos e oportunidades

O Banco do Japão enfrenta vários desafios em 2025, incluindo a fraqueza do iene, o protecionismo global e questões demográficas internas. Além disso, riscos geopolíticos, incluindo a guerra comercial entre os EUA e a China, podem perturbar a competitividade regional e as tendências de demanda do Japão.

Estes desafios destacam a necessidade de ajustes de políticas para sustentar o crescimento econômico enquanto mitigam as pressões externas e internas.

Posicionamento Económico Global

O Japão está entre os 5 maiores comerciantes globais, confiando nas exportações. As principais exportações incluem automóveis, equipamentos eletrônicos, semicondutores e máquinas industriais. Seus principais parceiros comerciais incluem China, União Europeia, Estados Unidos, Coreia do Sul e outras economias asiáticas, como Taiwan.

Em novembro de 2024, as exportações aumentaram 3,8% em relação ao ano anterior, enquanto as importações diminuíram 3,8%, resultando em um déficit comercial de ¥117,6 bilhões.

FX Empire – Equilíbrio Comercial do Japão É de salientar que a procura da China continuou a impulsionar as exportações, aumentando 4,1% em relação ao ano anterior em novembro. No entanto, os ventos contrários da economia europeia afetaram a procura de bens japoneses, com as exportações para a Europa Ocidental a caírem 8,5%. A procura dos EUA também diminuiu nos últimos 12 meses, evidenciando a atividade enfraquecida do setor de fabricação nos EUA.

As recentes tendências de exportação destacam a importância da demanda da Ásia para as futuras tendências de exportação. A Ásia representou 55% das exportações do Japão em novembro, em comparação com os EUA (18%) e a Europa Ocidental (10%). Apenas a China representou 18% das exportações do Japão.

Tendências da Procura: Recessão na UE, China e Tarifas dos EUA

As contínuas dificuldades econômicas da Europa podem impactar ainda mais a demanda por produtos japoneses. No entanto, China e EUA provavelmente serão os pontos focais para 2025.

As recentes medidas de política monetária e estímulo fiscal da China podem impulsionar a demanda, beneficiando os produtores e a economia do Japão. No entanto, as tarifas dos EUA, uma potencial guerra comercial e o protecionismo global criam uma perspectiva incerta.

Uma administração dos EUA com foco interno pode enfraquecer a demanda por produtos japoneses. A demanda da China também pode enfraquecer se as tarifas dos EUA compensarem a eficácia das medidas de estímulo de Pequim para fortalecer sua economia.

Com uma taxa de comércio para o PIB de cerca de 40%, os termos comerciais deteriorantes poderiam testar as previsões de crescimento do Banco do Japão para 2025.

Tarifas dos EUA e Pressões Competitivas

As tarifas punitivas podem forçar a China a buscar rotas comerciais alternativas para apoiar seu setor manufatureiro e exportações. Isso poderia desencadear uma guerra de preços, testando a competitividade dos fabricantes do Japão.

Embora o iene japonês mais fraco fortaleça a competitividade das exportações do Japão, as perturbações comerciais a longo prazo continuam a ser um risco.

Política Monetária do Banco do Japão e Estratégia de Inflação

O Banco do Japão (BoJ) manteve as taxas de juros em 0,25% em dezembro, após elevar as taxas em março e julho de 2024. Enquanto mantém as taxas estáveis, a incerteza sobre o BoJ aumentar as taxas de juros no primeiro trimestre de 2025 persiste. O governador do BoJ, Kazuo Ueda, disse que o Banco precisa de mais dados sobre o crescimento dos salários, ao mesmo tempo em que deseja avaliar os efeitos das políticas fiscais e comerciais de Trump nos mercados globais.

A hesitação do BoJ impactou a demanda do iene japonês, com o USD/JPY caindo 1,67% para 157,401 em resposta à decisão e perspectiva política do Banco.

Gráfico Diário USD/JPY - 22/12/24

Abordagem de Metas de Inflação

O foco do BoJ no crescimento dos salários está relacionado com a sua meta de inflação de 2%. O crescimento sustentado dos salários pode aumentar o rendimento disponível, impulsionando o consumo e a inflação impulsionada pela procura. O foco no crescimento dos salários sublinhou a necessidade do Banco de consumo doméstico em detrimento dos termos do comércio global.

Um iene mais fraco tem elevado os preços das importações, aumentando os custos de vida. O crescimento salarial mais fraco poderia pesar sobre o consumo privado e a economia do Japão. O consumo privado, um dos maiores componentes do PIB, contribui com mais de 50% para a economia do Japão. Isso destaca a necessidade do BoJ de uma gestão eficaz da estabilidade de preços.

Um Banco do Japão mais hawkish poderia fortalecer o iene japonês, potencialmente estimulando os gastos das famílias.

Tendências de consumo privado: Padrões de comportamento do consumidor

Os gastos domésticos caíram 1,3% em relação ao ano anterior em outubro, acelerando em relação a uma queda de 1,1% em setembro. Apesar das medidas de política monetária acomodatícias, o impacto do iene japonês fraco na inflação e nos custos de vida continuou a ser um obstáculo.

Embora tenha subido desde o COVID, a confiança do consumidor permaneceu confortavelmente abaixo dos níveis do primeiro trimestre de 2024 no quarto trimestre de 2024, sinalizando uma demanda fraca. Isso destaca o foco do BoJ no crescimento salarial para impulsionar o consumo. O aumento dos salários pode melhorar o sentimento do consumidor, o que é crucial para os gastos domésticos.

FX Empire - Despesas domésticas do Japão

Taxas de Poupança Influências Demográficas

A população envelhecida do Japão apresenta desafios adicionais. As empresas devem aumentar os salários para encontrar trabalhadores qualificados. No entanto, uma força de trabalho em declínio também pode afetar a taxa de poupança nacional do Japão e as tendências de gastos das famílias.

O aumento dos gastos com cuidados de saúde e cuidados de longo prazo, juntamente com a incerteza sobre despesas médicas futuras, limita as compras de bens duráveis.

Drivers de Consumo

Outros impulsionadores do consumo incluem o crescimento da renda e a estabilidade do emprego.

A taxa de desemprego do Japão aumentou de 2,4% em setembro para 2,5% em outubro. Embora pequeno, o aumento do desemprego indica desafios subjacentes no mercado de trabalho. O maior desemprego pode prejudicar o sentimento do consumidor e os gastos domésticos, apoiando a previsão de contração de 0,3% da S&P Global em 2024.

FX Empire - Taxa de desemprego do Japão Os ganhos médios em dinheiro aumentaram 2,6% ano a ano em outubro, abaixo dos 2,8% em setembro. Enquanto isso, o salário base aumentou 2,7% ano a ano, a taxa mais rápida desde 1992, acima dos 2,5%. O forte crescimento dos salários pode contrabalançar os efeitos negativos do envelhecimento da população, fortalecendo a economia japonesa por meio de um maior gasto.

No entanto, o crescimento dos salários deve acelerar ainda mais e traduzir-se em consumo privado, reforçando a importância das tendências de confiança do consumidor.

FX Empire - Ganho médio em dinheiro no Japão

Análise de cenário

Cenário otimista

O crescimento acelerado dos salários no primeiro trimestre pode impulsionar a confiança do consumidor e os gastos domésticos. Um BoJ mais hawkish impulsiona a demanda pelo iene japonês, reduzindo os preços de importação e os custos de vida. Essa situação poderia apoiar ainda mais uma recuperação no consumo privado.

Além disso, a economia da China ganha impulso, com os EUA e a China evitando uma guerra comercial, impulsionando a demanda global. A melhoria da demanda global compensa os efeitos de um iene japonês mais forte, impulsionando as exportações.

A demanda interna e externa robusta pode sustentar um crescimento econômico acima de 1,3% em 2025, superando a previsão de crescimento da S&P Global.

Cenário Conservador

Os salários estagnados e a inflação persistente mantêm a confiança do consumidor subjugada. O Banco do Japão adia aumentos de taxa devido ao crescimento salarial fraco, deixando os preços das importações e os custos de vida elevados. As esperanças de um aumento econômico impulsionado pelo consumo privado não se concretizam.

As tensões comerciais aumentam, pesando sobre as exportações e o crescimento econômico. A economia do Japão poderá contrair-se ou crescer abaixo de 0,5%, refletindo as tendências do terceiro trimestre de 2024.

O que isso significa para o par USD/JPY?

Um caminho mais hawkish da taxa do Banco do Japão, com taxas de juros potencialmente subindo para 1%, poderia levar o par USD/JPY abaixo de 120, trazendo os níveis pré-COVID à vista. Interrupções no mercado, resultantes dos aumentos das taxas do BoJ, e o unwind do carry trade do iene podem acelerar a queda do USD/JPY.

Por outro lado, o fraco crescimento salarial, o declínio do consumo privado, a guerra comercial entre os EUA e a China e uma postura cautelosa do BoJ podem levar o par em direção a 200, um nível visto pela última vez na década de 1980. É importante destacar que uma movimentação em direção a 160 pode reacender as ameaças de intervenção, que podem ser insuficientes para evitar um enfraquecimento significativo do iene.

USD/JPY preparado para um 2025 agitado. Gráfico semanal USDJPY 221224 Mantenha-se informado aqui sobre as tendências econômicas do Japão e as decisões de política para antecipar as mudanças de mercado e adaptar suas estratégias de forma eficaz.