Com o início do primeiro ciclo de flexibilização monetária em quatro anos pelo Federal Reserve, o manual de negociação de cortes de juros no mercado de ações mudou?
Normalmente, quando a Reserva Federal dos Estados Unidos reduz as taxas de juros para estimular a economia, os investidores costumam optar por ações defensivas e de alto rendimento, devido à demanda por refúgio, evitando ações de crescimento, incluindo as do setor de tecnologia, que são sensíveis aos impactos da economia macro.
Mas, devido à resiliência da economia dos Estados Unidos durante este corte de juros, o resultado foi um aumento no setor de tecnologia, com o mercado de ações atingindo novos recordes históricos, a continuação de uma tendência positiva na economia e perspectivas de lucro favoráveis para as empresas.
Olhando para o fluxo de fundos após a redução das taxas de juros, os investidores estão mudando de ações defensivas para ações cíclicas.
De acordo com os dados de negociação em bloco da Goldman Sachs, na semana passada, o fundo de cobertura comprou ações TMT (Tecnologia, Mídia, Telecomunicações) pelo terceiro semana consecutiva, alcançando a maior posição líquida em quatro meses, enquanto as ações defensivas tiveram o maior volume líquido de vendas em mais de dois meses, com saídas de fundos de serviço público atingindo o maior nível em mais de cinco anos.
O gerente sênior de portfólio de investimentos da empresa Antimo, Frank Monkam, afirmou:
“O Fed reduzir drasticamente as taxas de juros em uma situação financeira bastante frouxa é um sinal claro para o mercado adotar uma posição de Participações ofensiva.”
“As ações defensivas tradicionais, como serviços públicos ou ações de consumo, podem não ter muito apelo.”
Por que este corte de juros é diferente da história?
Por que se diz que este corte de juros é ‘não recessivo’?
De acordo com dados do Bank of America, em 8 dos 9 períodos de flexibilização desde 1970, ocorreram quando os lucros das empresas estavam diminuindo. Mas Savita Subramanian, chefe de ações e estratégia quantitativa do banco, escreveu em um relatório para os clientes: A situação atual é de expansão dos lucros, o que beneficia as ações cíclicas e de grande capitalização.
Isso significa que o Federal Reserve não está cortando as taxas de juros apenas por causa da recessão econômica, disse Subramanian:
“A Reserva Federal dos Estados Unidos não segue um roteiro - cada período de flexibilização é diferente.”
No entanto, olhando para os ciclos de corte de taxa de juros da história, cada vez que o Federal Reserve reduz as taxas de juros, geralmente impulsiona um aumento geral do mercado de ações.
Os dados do Bank of America mostram que, na ausência de uma recessão econômica, o S&P 500 teve em média um aumento de 21% no ano após o primeiro corte de juros do Fed desde 1970.
Mudança de Estilo de Investimento: Bancos, Tecnologia e Imóveis em Alta
Então, que estilo de investimento traz o ‘corte de juros não recessivo’ da Reserva Federal desta vez?
Como disse Subramanian, os investidores estão a mudar-se para ações cíclicas, blue chips e outros setores que estão a passar por subir.
Beneficiando do estímulo ao consumo devido ao ambiente favorável, setores como imobiliário e automóvel também têm a perspectiva de subir. O CEO da empresa de gestão de ativos Ladenburg Thalmann, Phil Blancato, afirmou:
“Você verá consumidores animados - a redução dos níveis de Taxa de juros de empréstimos hipotecários estimulará o consumo, tanto no mercado imobiliário quanto no mercado automobilístico.”
As ações de serviços públicos tradicionais também continuam quentes nas estratégias de negociação tradicionais, pois a onda de investimento em IA aumentou a atratividade desse setor. Na verdade, as ações de serviços públicos aumentaram 26% este ano, tornando-se o segundo melhor desempenho do setor na zona S&P.
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