Apesar de uma proibição total, o país subiu para a 13ª posição na adoção global de criptomoedas — e o novo governo pode não conseguir desviar o olhar por muito mais tempo.
Enquanto Bangladesh Vota, uma Underground de Criptomoedas Exige Reconhecimento
O seguinte artigo convidado foi escrito por Nabil Sorkar, Membro da Comunidade Verse.
DACA, Bangladesh — Numa manhã abafada de quarta-feira em Mirpur, um bairro operário ao norte desta capital, Rafiq Ahmed votou pela primeira vez. Tem 22 anos, é designer gráfico freelancer, e está entre aproximadamente 127 milhões de bengaleses que hoje escolhem um novo parlamento na eleição mais importante do país em uma geração.
Ele também, segundo a definição do governo, é um criminoso.
Ahmed — que pediu para não usar seu nome real — possui cerca de 1.400 dólares numa carteira digital na Binance, a maior bolsa de criptomoedas do mundo. Ganha em USDT, uma stablecoin atrelada ao dólar, de clientes em Dubai e Singapura, converte para taka bengalesa através de uma rede peer-to-peer ligada à sua carteira móvel bKash, e usa para pagar o aluguel. Todo o processo leva cerca de nove minutos. Além disso, segundo o Bangladesh Bank, é passível de punição de até sete anos de prisão.
“Todo mundo que conheço faz isso,” disse, de pé fora de uma estação de votação numa escola primária do governo. “O governo diz que é ilegal. Mas ninguém nos disse qual é a alternativa legal.”
Ele não está sozinho. Nem remotamente.
Uma Proibição que Não Funcionou
Apesar de uma das proibições de criptomoedas mais restritivas da Ásia, Bangladesh emergiu como um dos mercados de criptomoedas de crescimento mais rápido do mundo — fato que surpreendeu reguladores, encorajou a indústria tecnológica do país, e criou um dilema que quem vencer as eleições de hoje terá que enfrentar.
De acordo com a Chainalysis, firma de análise de blockchain cujo índice anual é considerado o padrão do setor, Bangladesh saltou do 35º para o 13º lugar na adoção global de criptomoedas em um único ano. Estima-se que 3,1 milhões de bengaleses possuem carteiras de cripto, aproximadamente um em cada 50 habitantes. A taxa de crescimento supera 40% ao ano, e a grande maioria das atividades — os analistas estimam mais de 90% — não está ligada à especulação, mas a algo muito mais prático: enviar dinheiro para casa.
Bangladesh recebeu um recorde de 30 bilhões de dólares em remessas no ano fiscal que terminou em junho de 2025, um aumento de 25,5% em relação ao ano anterior, segundo dados do banco central. O dinheiro vem principalmente dos países do Golfo — Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Catar — onde milhões de trabalhadores bengaleses laboram na construção, serviços domésticos e hospitalidade. Mas enviar esse dinheiro pelo canal convencional é extremamente caro. O Banco Mundial estima o custo em 9,40 dólares para cada 100 dólares transferidos, a taxa mais alta do Sul da Ásia, incluindo cerca de 3 dólares em taxas e 6,30 dólares perdidos por taxas de câmbio desfavoráveis.
Por meio de stablecoins, a mesma transferência custa cerca de 1,50 dólares e chega em minutos, ao invés de dias.
“Quando você entende a matemática das remessas, entende por que a proibição falhou,” disse um analista sênior de uma consultoria fintech em Dhaka, que não tinha autorização para falar publicamente. “Você está pedindo às pessoas que voluntariamente paguem seis vezes mais. Claro que encontraram outro jeito.”
Uma Eleição de 18 Anos em Formação
A votação de hoje é a primeira eleição verdadeiramente competitiva desde 2008. Todos os pleitos intermediários foram boicotados pela oposição ou amplamente considerados fraudados. O caminho até aqui foi violento e dramático: em agosto de 2024, uma revolta liderada por estudantes — impulsionada pela fúria contra uma cota discriminatória de empregos públicos — derrubou a Primeira-Ministra Sheikh Hasina, que fugiu para a Índia, onde permanece. Um laureado com o Nobel, Muhammad Yunus, foi instalado para liderar um governo de transição. A Liga Awami, partido de Hasina, que governou por 15 anos consecutivos, está impedida de participar.
A disputa se reduziu a dois principais blocos. O Partido Nacionalista de Bangladesh, liderado por Tarique Rahman — filho da ex-primeira-ministra Khaleda Zia, que faz campanha exilada, sob condenação, que só terminou recentemente — lidera uma coalizão de 10 partidos e é amplamente considerado o favorito. Contra ele está uma aliança de 11 partidos, ancorada pelo Jamaat-e-Islami, maior partido islamista do país, numa coalizão improvável com o Partido Cidadão Nacional, uma nova formação política surgida diretamente da revolta estudantil e liderada por Nahid Islam, uma das figuras mais proeminentes. Islam tem 26 anos.
Nenhum dos blocos mencionou criptomoedas em seus manifestos.
E, no entanto, o resultado desta eleição pode importar mais para o futuro dos ativos digitais em Bangladesh do que qualquer circular do banco central emitida na última década — por causa de quem está votando, do que eles querem, e do que a economia do país agora exige.
A Geração que Derrubou um Governo
O dado demográfico mais marcante sobre o eleitorado de hoje é sua juventude. Segundo a Comissão Eleitoral de Bangladesh, 55,65 milhões de eleitores registrados — 44% do total — têm menos de 37 anos. Uma pesquisa do Centro de Liderança Jovem de Bangladesh revelou que 97% dos eleitores de 18 a 35 anos pretendem votar, um nível de engajamento que os analistas atribuem diretamente ao efeito politizador da revolta de 2024.
Esta é a geração que derrubou um governo com smartphones e canais no Telegram. É também a geração que adotou criptomoedas.
A sobreposição não é coincidência. Os usuários de cripto de Bangladesh são predominantemente jovens e urbanos — estudantes universitários, freelancers, trabalhadores digitais em Dhaka, Chittagong e Sylhet que ganham em dólares por plataformas como Fiverr e Upwork e não têm uma maneira conveniente de converter esses ganhos para a moeda local pelo sistema bancário. Para eles, o mercado peer-to-peer da Binance, acessado via VPN, não é uma declaração ideológica. É infraestrutura.
“Esses jovens não são entusiastas de cripto,” disse Syed Almas Kabir, ex-presidente da Associação de Software e Serviços de Informação de Bangladesh, conhecida como BASIS, o grupo de tecnologia mais influente do país. “São trabalhadores que precisam receber pagamento. Criptomoedas são o futuro. Não podemos negar isso.”
A Regulação que Não Existe
A estrutura legal da proibição de cripto em Bangladesh, por admissão de próprios oficiais do governo, é uma bagunça.
Nenhuma lei específica proíbe a posse ou negociação de criptomoedas. Em vez disso, o Bangladesh Bank — banco central — tem se apoiado numa série de circulares crescentes, sendo a mais significativa a Circular nº 24 do Departamento de Política de Câmbio Estrangeiro, emitida em setembro de 2022, que orientou todos os bancos, instituições financeiras não bancárias e provedores de serviços financeiros móveis a bloquear transações relacionadas a “ativos virtuais.” As violações, dizia a circular, eram puníveis sob a Lei de Regulação de Câmbio Estrangeiro de 1947 — um estatuto criado durante a partição britânica da Índia, quatro anos antes de Bangladesh existir como país.
As contradições surgiram publicamente em 2021, numa troca que virou uma espécie de comédia sombria nos círculos fintech de Dhaka. O Departamento de Investigação Criminal da Polícia de Bangladesh escreveu ao banco central perguntando, claramente, se criptomoedas eram legais. Um assistente de diretor do Departamento de Política de Câmbio Estrangeiro respondeu: a posse de criptomoedas “não parece ser um crime.” O porta-voz oficial do banco então contradisse publicamente, insistindo que a posição do banco “não mudou nada.” O C.I.D. posteriormente declarou as criptomoedas ilegais.
A área cinzenta legal persiste. Mais de 200 casos relacionados a criptomoedas foram abertos em 2025, mas a fiscalização concentrou-se em operadores de grande escala — fazendas de mineração, negociantes OTC de alto volume — e não nos milhões de indivíduos que usam plataformas peer-to-peer para transações diárias. O resultado é uma proibição suficientemente agressiva para impedir negócios legítimos, mas permissiva o suficiente para que um mercado underground floresça.
Do Outro Lado da Fronteira, uma História Diferente
O que torna a posição de Bangladesh cada vez mais difícil de sustentar não é apenas o que acontece dentro de suas fronteiras, mas o que ocorre ao lado.
Em 2025, o Paquistão — há muito considerado o comparador econômico e demográfico mais próximo de Bangladesh na Ásia do Sul — passou por uma das mudanças regulatórias mais rápidas no mundo para criptomoedas. O governo criou a Autoridade Reguladora de Ativos Virtuais do Paquistão, ou PVARA, e até dezembro concedeu certificados de não objeção à Binance e HTX, duas das maiores exchanges do mundo. Foi formada uma Câmara de Cripto do Paquistão para coordenar políticas. O país agora ocupa o terceiro lugar global em adoção de criptomoedas, segundo a Chainalysis.
A Índia, gigante regional, adotou uma abordagem diferente — impondo uma taxa fixa de 30% sobre ganhos de cripto em 2022, além de uma dedução de 1% na fonte em cada transação — mas, crucialmente, manteve o mercado legal. O regime de impostos levou a atividade underground e offshore, mas também gerou receita significativa ao governo e preservou a possibilidade de futuras regulações.
Bangladesh, por outro lado, optou pela proibição total. Agora é a maior economia restritiva na Ásia do Sul em relação a ativos digitais, posição compartilhada, entre nações relevantes, principalmente com a China.
“Há uma crescente consciência em Dhaka de que o bairro avançou,” disse um pesquisador de políticas de um think tank em Dhaka que estuda regulação financeira. “Quando Binance é licenciado em Islamabad e proibido em Dhaka, é uma posição difícil de defender indefinidamente.”
A Pergunta de 260 Milhões de Dólares
O argumento econômico para reconsiderar a proibição é baseado em um número único e esmagador: 30 bilhões de dólares.
Esse é o volume de remessas formais que entraram em Bangladesh no último ano fiscal. A cifra real, incluindo canais informais como as redes hundi e hawala, que historicamente desviaram bilhões do sistema bancário, é certamente maior. O governo tem feito uma campanha contínua para trazer remessas para canais formais — e conseguiu, com entradas formais crescendo mais de 25% em um ano.
Mas essa campanha colidiu com uma realidade teimosa: os canais formais são caros. Um trabalhador de construção bengalês em Riade que envia 200 dólares para casa todo mês perde cerca de 19 dólares em taxas e margens de câmbio. Em um ano, isso equivale a 228 dólares — quase um mês de economia — transferidos não para sua família em Sylhet, mas para os intermediários que ficam entre eles.
Transferências por stablecoins eliminam a maior parte desse custo. Dados do setor sugerem que a transação equivalente via uma rede peer-to-peer de stablecoins custa cerca de 3 dólares, com liquidação em minutos. Se apenas um terço do volume de remessas de Bangladesh migrasse para as stablecoins, as economias totais dos trabalhadores bengaleses e suas famílias ultrapassariam 260 milhões de dólares por ano, segundo cálculos baseados em dados de custos do Banco Mundial.
Esse valor — 260 milhões de dólares devolvidos a algumas das famílias mais pobres do Sul da Ásia — é, segundo os defensores, o núcleo moral e econômico do argumento pela legalização.
O Que Vem a Seguir
Ninguém na equipe de políticas de Dhaka espera que o próximo governo, seja qual for a coalizão formada, legalize criptomoedas no primeiro ano. As prioridades são muitas e urgentes: um programa do FMI que precisa ser mantido, um setor bancário marcado por anos de empréstimos politicamente direcionados, o processo delicado de sair do status de país menos desenvolvido em novembro, e o trabalho básico de restaurar a credibilidade institucional após anos de decadência autocrática.
Mas várias forças estão convergindo e podem produzir avanços em dois a três anos.
O BNP, provável vencedor, prometeu trazer o PayPal para Bangladesh e criar 10 milhões de novos empregos, muitos na economia digital. O manifesto do partido fala de “um sistema financeiro moderno e aberto.” A transição de licenciar o PayPal para licenciar uma exchange de cripto não é grande em termos regulatórios.
O programa de 4,7 bilhões de dólares do FMI está impulsionando Bangladesh rumo a uma taxa de câmbio determinada pelo mercado e uma liberalização financeira mais ampla. Uma âncora flutuante foi adotada em junho de 2025 como compromisso, mas a direção é para maior abertura. Cada passo nessa direção torna mais difícil justificar uma proibição total de cripto com base em controle de capitais.
E há também o argumento de receita. A taxa de 30% sobre cripto na Índia se aplica a um mercado de mais de 90 milhões de usuários. Os 3,1 milhões de usuários de Bangladesh representam uma população totalmente não tributada. Uma modesta taxa de ganhos de capital de 15% sobre a atividade de cripto estimada poderia gerar entre 150 e 250 milhões de dólares por ano para um governo que desesperadamente precisa de receita — ponto que não passou despercebido por funcionários da Receita Federal, segundo fontes familiarizadas com discussões internas.
Provavelmente, o primeiro passo mais provável, dizem analistas, é uma abertura restrita: corredores regulados de stablecoins para remessas, possivelmente por meio de parcerias entre provedores de serviços financeiros móveis como a bKash e emissores internacionais de stablecoins, operando sob uma licença limitada do banco central. Não seria uma legalização completa. Mas seria uma rachadura na parede — e, nesses mercados, rachaduras tendem a se ampliar.
A Questão Sharia
Há uma variável mais, única em Bangladesh, e que não é econômica.
Bangladesh é aproximadamente 90% muçulmana, e Jamaat-e-Islami — partido com raízes profundas na jurisprudência islâmica — é uma força significativa na eleição de hoje. A questão de se criptomoedas são permitidas sob a lei islâmica ainda é objeto de debate ativo entre estudiosos mundialmente. O Grande Mufti do Egito declarou que é impermissível. O órgão clerical mais importante da Indonésia declarou que é permissível sob certas condições. Os Estados do Golfo, onde vivem a maioria dos trabalhadores bengaleses, estão construindo regimes regulatórios inteiros ao redor disso.
Em Bangladesh, a questão ainda não foi formalmente colocada. A “Cúpula de Políticas” de 2026 do Jamaat pediu uma economia baseada no conhecimento, mas não mencionou criptomoedas. Mas vários analistas observaram que stablecoins — atreladas a ativos reais, de baixa volatilidade, e projetadas para utilidade transacional ao invés de especulação — podem ser mais facilmente acomodadas dentro de uma estrutura financeira islâmica do que tokens voláteis como o Bitcoin.
“Se você puder enquadrar as stablecoins como uma ferramenta para ajudar trabalhadores a enviar dinheiro às suas famílias com menor custo, o argumento da Sharia fica muito mais fácil de fazer,” disse um pesquisador de tecnologia financeira em Dhaka. “Isso não é especulação. É maslaha” — termo na jurisprudência islâmica que significa interesse público ou bem-estar.
Nas Sombras, um Mercado Espera
De volta a Mirpur, as filas na estação de votação se estendiam pela rua até o meio-dia. A eleição não mudaria imediatamente a vida de Rafiq Ahmed. Ele continuaria a ganhar em USDT, converter via rede peer-to-peer da Binance, e depositar na sua carteira bKash. Continuaria a fazer isso, tecnicamente, em violação à lei.
Mas algo mudou, ele disse. O governo antigo se foi. Os estudantes venceram. O mundo está de olho. E, pela primeira vez, ele sentiu que o sistema poderia eventualmente acompanhar a realidade que vive há anos.
“Votei pelo futuro,” disse. “Espero que o futuro vote em nós.”
Relato desta história contribuído por membros da comunidade Verse em Dhaka. Junte-se à comunidade t.me/GetVerse.
FAQ 🇧🇩
- Criptomoedas são legais em Bangladesh? Não — o Bangladesh Bank proíbe transações com cripto sob regras de câmbio estrangeiro, com penalidades que podem incluir prisão.
- Por que milhões de bengaleses ainda usam cripto? Muitos usam stablecoins para remessas mais baratas e rápidas, além de pagamentos freelancers, em comparação com canais bancários tradicionais.
- Qual o tamanho da adoção de cripto em Bangladesh? Bangladesh ocupa a 13ª posição global na adoção de criptomoedas, com uma estimativa de 3,1 milhões de usuários.
- O novo governo pode legalizar cripto? Embora nenhum partido tenha prometido reforma, o aumento nas remessas e mudanças regulatórias regionais podem levar os formuladores de políticas a reconsiderar a proibição.
