Que bolha? O CEO da Nvidia diz que a IA precisa de trilhões de investimentos adicionais

Resumo

• Jensen Huang afirma que a infraestrutura de IA requer investimentos adicionais de trilhões de dólares, apesar dos receios de bolha.
• O CEO da Nvidia chama o desenvolvimento de IA de “a maior expansão de infraestrutura da história humana.”
• Huang defendeu os gastos em IA em Davos, alegando que energia, chips e centros de dados precisam de expansão contínua.

Jensen Huang quer que saiba que a indústria de IA não é uma bolha—apesar de parecer uma bolha. No Fórum Económico Mundial em Davos esta semana, o CEO da Nvidia disse a Larry Fink, da BlackRock, que a infraestrutura que alimenta a inteligência artificial precisa de “trilhões de dólares” adicionais de investimento nos próximos anos. A alternativa? Falha total. Huang enquadrou a IA como um “bolo de cinco camadas” que começa com energia na base, depois chips, infraestrutura de nuvem, modelos de IA e, finalmente, aplicações no topo. Cada camada, explicou, requer uma grande expansão antes que as acima possam funcionar adequadamente.

“Estamos agora a alguns centenas de bilhões de dólares nisso,” disse Huang. “Existem trilhões de dólares em infraestrutura que precisam ser construídos.” A indústria comprometeu aproximadamente 1,5 trilhão de dólares ao desenvolvimento de IA só em 2025, de acordo com a Gartner—mais do que qualquer grupo de empresas gastou em praticamente qualquer coisa em termos nominais. Huang insiste que isso não é excesso, porém. É a maior expansão de infraestrutura da história humana, e está apenas começando.  Para referência, esse gasto é aproximadamente a capitalização de mercado de todo o Bitcoin no mundo. Para uma comparação mais comum, graças ao boom da IA, a Nvidia agora é quase tão valiosa quanto toda a prata que foi minerada até hoje.

Alimentar a bolha, vencer a bolha? As palavras de Huang têm muitas intenções por trás delas. No final de janeiro de 2025, a startup chinesa DeepSeek agitou os mercados com um chatbot inesperadamente capaz, provocando uma queda de 17% nas ações da Nvidia em um único dia. A empresa se recuperou, mas o impacto intensificou os avisos de figuras como Jamie Dimon, do JPMorgan, que disse que a IA é “real” mas alertou que “alguns investimentos agora serão desperdiçados.” Um estudo do MIT descobriu que, apesar de um investimento empresarial de 30-40 bilhões de dólares, 95% das organizações não estão vendo retorno na IA generativa.

A natureza circular do financiamento de IA também tem sido alvo de críticas. A Nvidia recentemente comprometeu $100 bilhões de dólares na OpenAI, que então usa esse capital para comprar chips Nvidia. Arranjos semelhantes conectam a Microsoft, a CoreWeave e outros grandes players, o que os críticos chamam de um ciclo fechado que artificialmente inflaciona a demanda. As empresas já estão se protegendo contra o domínio da Nvidia. A OpenAI assinou um acordo de $10 bilhões de dólares com a Cerebras, uma startup de chips de IA que promete velocidades de inferência até 15 vezes mais rápidas do que sistemas baseados em GPU. A empresa também firmou parcerias com AMD e Broadcom, e comprometeu $38 bilhões de dólares na Amazon Web Services. Enquanto isso, o Google tem promovido suas Unidades de Processamento Tensor personalizadas como uma alternativa, com a Anthropic concordando em usar até um milhão de chips TPU. Até a Meta estaria explorando o silício do Google para seus centros de dados. A mensagem de Huang em Davos foi inequívoca: o mundo precisa de mais energia, mais terra, mais chips e mais centros de dados para impulsionar a revolução da IA. Fink pareceu concordar, perguntando se os gastos atuais são realmente suficientes para ampliar a economia global. A resposta de Huang foi basicamente não. A oportunidade, disse ele, é “realmente bastante extraordinária.” Se essa oportunidade se materializar ou colapsar sob seu próprio peso, permanece a questão de um milhão de dólares—ou melhor, de um trilhão de dólares.