Já estamos em 2026, quem ainda está a jogar NFT na tendência de "arranque de sucesso"?

作者：Nancy，PANews

Já lá vão 2026, e por princípio a história dos NFTs já deveria ter chegado ao fim.

Os NFTs que outrora foram vendidos por preços exorbitantes, hoje na sua maioria transformaram-se em pequenas imagens sem ninguém perguntar por elas; muitos projetos de NFT entram em processos de transformação, venda ou encerramento, saindo de forma desajeitada; o evento de topo NFT Paris, também recentemente anunciou o seu encerramento de forma melancólica, chegando a envolver disputas por reembolsos.

Durante vários anos de ciclo de baixa contínuo, com a saída de capital especulativo, narrativa que perde força, “NFT morreu” parece já ser um consenso de mercado.

No entanto, nesta semana de 2026, o mercado de NFT surpreendentemente mostrou sinais de recuperação, com preços a subir e volume de transações a aquecer. Os NFTs realmente voltaram? Aqueles jogadores que ainda permanecem no mercado, o que é que estão a jogar agora?

Entrada de Ano Novo, preços a subir “como se fosse de outro mundo”

Entrando em 2026, o mercado de NFT, que esteve em silêncio por muito tempo, finalmente começou a mostrar uma vaga de ondas de retorno.

De acordo com dados do CoinGecko, desde o início de 2026, o valor de mercado total de NFTs aumentou mais de 220 milhões de dólares na última semana. Os dados do NFT Price Floor indicam ainda que, na semana passada, centenas de projetos de NFT tiveram aumento de preço, com alguns até registando aumentos de três a quatro dígitos. Para jogadores que passaram anos em ciclo de baixa, as expectativas foram completamente destruídas, e esta situação parece de outro mundo.

Embora, em relação ao pico histórico, seja apenas uma gota de água, comparando com o ponto mais baixo do final de 2025, a tão esperada recuperação verde ainda é suficiente para dar algum conforto aos jogadores que permanecem firmes.

No entanto, por detrás do aumento de preços, a recuperação atual do mercado parece mais uma luta de fundos existentes numa escala muito pequena, do que uma verdadeira recuperação impulsionada por novos fundos. A extrema escassez de liquidez é uma ferida fatal que o mercado não pode ignorar neste momento.

Em termos de volume de transações semanais, entre mais de 1700 projetos de NFT, apenas 6 atingiram transações na casa do milhão de dólares, 14 tiveram transações na casa de dezenas de milhares de dólares, e apenas 72 na casa de dezenas de milhares de dólares. No geral, é muito escasso. Mesmo os projetos de topo com maior volume de transações, a proporção de NFTs ativamente negociados em relação à oferta total é de apenas alguns dígitos, e a maioria dos NFTs tem um volume de transações de apenas alguns ou até zero.

De fato, o relatório de 2025 do The Block também mostra que, ao longo do ano, o mercado de NFT não viu uma entrada forte de fundos, o entusiasmo especulativo diminuiu drasticamente, e o cenário de múltiplas blockchains florescendo voltou a ser dominado pela Ethereum. O volume total de transações daquele ano caiu para 5,5 mil milhões de dólares, uma redução de cerca de 37% em relação a 2024; o valor de mercado total de NFTs encolheu de aproximadamente 9 mil milhões de dólares para cerca de 2,4 mil milhões de dólares.

Estes dados indicam que a chamada recuperação não mudou o facto de que os NFTs já estavam em estado de inatividade há algum tempo. Hoje, os NFTs tornaram-se “ativos antigos”, apenas os jogadores mais antigos permanecem presos neles, enquanto os novos fundos já não entram no mercado.

Fuga em massa e histórias de sobrevivência, fluxo de fundos para novos campos de batalha

Nesta longa fase de inverno rigoroso, desde infraestrutura até projetos blue-chip, todos estão a protagonizar diferentes formas de luta pela sobrevivência.

Por exemplo, o líder de transações OpenSea deixou de se focar em imagens JPEG, e passou a incentivar a transição para tokens por airdrops; a antiga blockchain principal de NFT, Flow, começou a explorar novos pontos de crescimento em DeFi; a Zora abandonou o modelo tradicional de NFT, e virou-se para uma nova pista de “conteúdo como token”; até mesmo o evento emblemático NFT Paris foi cancelado devido ao esgotamento de fundos, e foi divulgado que não conseguiu reembolsar patrocínios, evidenciando a crise do setor.

Mesmo aqueles NFTs de topo que ainda têm alguma vitalidade, estão presos num ciclo de “elogios sem audiência”, o sucesso da influência de marca não se traduz necessariamente em uma proteção de preço. Por exemplo, o Pudgy Penguins, embora tenha conquistado reconhecimento de IP no mundo mainstream e venda de brinquedos físicos, ainda não escapou à atração de queda do preço mínimo e do valor do token.

Além disso, o encerramento do serviço de NFTs do Reddit, a venda da RTFKT pela Nike, e a saída decidida de gigantes Web2, reforçam ainda mais a quebra da última esperança de adoção mainstream.

Porém, a decadência dos NFTs não significa o desaparecimento de coleções e de especulação; o capital apenas mudou de campo de batalha. Em comparação com as imagens virtuais na blockchain, o mercado de itens físicos como brinquedos colecionáveis e cartas ainda é altamente aquecido, por exemplo, o volume de negócios de TCG Pokémon ultrapassou 1 bilhão de dólares, com receitas superiores a 100 milhões de dólares.

Não são apenas colecionadores comuns, até mesmo os elites de criptomoedas começam a votar com os pés, retornando a ativos físicos e coleções de topo.

Por exemplo, o artista de criptografia Beeple voltou-se para criações físicas, lançando cães robôs de celebridades como Elon Musk, que foram rapidamente vendidos; Yoann Turpin, cofundador da Wintermute, investiu 5 milhões de dólares na compra de fósseis de dinossauros; Yat Siu, fundador da Animoca, gastou 9 milhões de dólares na aquisição de um violino Stradivarius; e Sun Yuchen, fundador da Tron, comprou uma obra de banana avaliada em 6,2 milhões de dólares, intitulada “Comedian”.

No atual cenário de mercado, os investidores comuns precisam encarar a realidade da liquidez escassa de NFTs.

Adeus à lógica das pequenas imagens, estes NFTs são mais populares

Após a explosão da bolha, o mercado de NFT não entrou numa crise total de fundos, mas sim direcionou-se para ativos com alta relação risco-retorno ou com suporte de valor claro.

· Demanda de especulação e arbitragem: alguns jogadores acreditam que o mercado já tocou no fundo, e fazem operações de curto prazo aproveitando discrepâncias de preço, com risco e retorno elevados.

· “Ferramenta de ouro”: estes NFTs representam atualmente o maior envolvimento de fundos, com maior liquidez. Na sua essência, deixam de ser colecionáveis e passam a ser certificados financeiros para receber futuros airdrops de tokens, geralmente com a intenção de obter acesso a airdrops ou whitelist. Mas, quando a expectativa se concretiza, se o projeto não atribuir novas funcionalidades ao NFT, o preço mínimo costuma despencar rapidamente, chegando até a zero. Assim, estes NFTs são mais adequados para investimentos de curto prazo ou arbitragem, do que para armazenamento de valor a longo prazo.

· Apoio de celebridades ou projetos de topo: o valor destes NFTs é impulsionado pela economia de atenção, e o endosso de celebridades ou projetos de topo pode aumentar significativamente a notoriedade e liquidez, criando um prêmio de curto prazo. Por exemplo, a série de NFTs Hypurr, airdropada a usuários iniciais pelo principal DEX HyperLiquid, subiu de preço após o lançamento; após o fundador da Ethereum, Vitalik Buterin, trocar sua foto de perfil por uma NFT Milady, o preço de piso aumentou visivelmente.

· IP de topo: estes NFTs geralmente já estão além de uma simples especulação, com uma lógica de investimento mais voltada para reconhecimento cultural e valor de coleção, apresentando menor risco de queda e capacidade de armazenamento de valor a longo prazo. Como exemplo, o CryptoPunks, que foi oficialmente incorporado ao acervo permanente do MoMA, o Museu de Arte Moderna de Nova York, no final do ano passado.

· Narrativa de aquisição: quando um projeto é adquirido por uma entidade com maior poder financeiro, o mercado tende a reavaliar os preços, esperando que a capacidade de monetização do IP e a proteção da marca sejam fortalecidas, impulsionando a alta de preços. Como exemplos, Pudgy Penguins e Moonbirds tiveram aumentos de preço após serem adquiridos.

· Combinação com ativos do mundo real: ao colocar ativos reais na blockchain, os NFTs podem obter suporte de valor físico claro, reduzir riscos de queda e aumentar a sua capacidade de sair do nicho. Como exemplos, plataformas de tokenização de cartas Pokémon, como Collector Crypt e Courtyard, que permitem aos usuários negociar a propriedade de cartas ou itens na blockchain, com os itens físicos sendo mantidos pela plataforma.

· Funcionalidades práticas: os NFTs voltaram a ser ferramentas, atendendo a cenários específicos. Como bilhetes de eventos, direitos de voto em DAOs, identidade digital baseada em IA (por exemplo, a Ethereum lançou o padrão ERC-8004 para identidades de agentes de IA baseadas em NFTs).

Assim, em comparação com a busca por pequenas imagens sem sentido, os NFTs com utilidade prática ou com expectativa clara de valorização estão gradualmente a tornar-se o foco de atenção dos fundos.