Sobre o que está a falar a comunidade ocidental de criptomoedas? Drama de recompra da Jupiter e a visão de Vitalik para 2026

Nas últimas 24 horas, as discussões sobre criptomoedas ocidentais abordaram múltiplos temas: a mudança de Solana para narrativas de utilidade e privacidade, debates acalorados sobre os programas de recompra de Jupiter e Helium, e a visão detalhada de Vitalik Buterin para o Ethereum em 2026.

Tópicos de Interesse Geral

1. O Debate sobre o Mecanismo de Recompra Intensifica-se

Jupiter Suspende Recompras de JUP O fundador da Jupiter Exchange, Siong, gerou controvérsia no X ao propor a suspensão das recompra de tokens JUP. Apesar de ter gasto mais de $70 milhões no último ano, o preço do token mostrou pouca melhoria. Siong argumentou que os fundos seriam melhor utilizados para incentivos ao crescimento dos utilizadores, como subsídios de onboarding e recompensas por atividade.

A proposta rapidamente foi comparada a outros projetos (e.g., Helium pausando recompra de HNT) e evoluiu para uma reflexão geral na indústria sobre a eficácia das recompra.

(Fontes: X)

O feedback da comunidade está polarizado, mas tende mais para a reforma do que para o abandono. Anatoly Yakovenko sugeriu converter lucros em ativos futuros reivindicáveis com recompensas de staking de um ano para ampliar o impacto de capital. Outros propuseram rendimentos de stablecoins (e.g., USDC a 25% APY) para reduzir a pressão de venda de curto prazo.

Críticos apontam que desbloqueios de equipa e vendas contínuas são a raiz do problema, não a ineficácia das recompra. Jordi Alexander e outros defendem modelos dinâmicos baseados em rácios PE para evitar “recompras a alta avaliação.”

Está-se formando um consenso: recompra não é inerentemente ineficaz, mas em estruturas com pressão de venda persistente, o seu impacto é fortemente diluído.

Helium Suspende Recompra de HNT O fundador da Helium, Amir, anunciou uma pausa nas recompra de HNT, citando uma reação mínima do mercado apesar de uma receita mensal de cerca de ~$3,4 milhões.

Os fundos serão direcionados ao crescimento de utilizadores—expansão de assinantes móveis, hotspots e uso de offload de operadoras.

Divisão na comunidade: alguns criticam por quebrar promessas de partilha de receita; outros veem como uma redireção pragmática de “queimar dinheiro num buraco negro.”

Tokens DePIN são frequentemente vistos como credenciais de utilidade, não como ações, levando a uma subvalorização sistemática—as recompra só funcionam sem uma venda estrutural.

“Cultura Solana” Responsabilizada pelos Fracassos nas Recompras? Utilizadores como Stoic Savage argumentam que o problema reside no ecossistema “internalizado” de Solana—negociação por insiders, desbloqueios de equipa e tokenomics extrativos que compensam quaisquer benefícios das recompra.

Esta visão ganhou força, com muitos concordando que Solana sofre de problemas de “falência moral” a longo prazo. Contra-argumentos apontam para altas emissões e vendas de equipa como problemas centrais, não a lógica de recompra em si.

O sentimento geral é pessimista quanto às recompra nas estruturas atuais.

2. Métricas de Receita de DEX Sob Crítica

Hayden Adams criticou a Aerodrome por inflacionar a “receita do protocolo” ao contar com taxas de LP de 100%—depois reembolsando via emissões, criando cerca de $434 milhões de “receita” contra custos de incentivo de $800 milhões.

A Uniswap adota uma abordagem conservadora, capturando taxas mínimas do protocolo (~$60K diariamente) para sustentabilidade.

Os apoiantes contra-argumentam que a Uniswap Labs depende de emissões de cerca de $120 milhões para operações. O debate estende-se ao Meteora, Jupiter—questionando rendimentos reais versus valores brutos.

O consenso emergente: Aerodrome é amigável a LP a curto prazo, mas dependente de inflação; Uniswap prioriza infraestrutura a longo prazo.

3. Perspetiva de Vitalik para o Ethereum em 2026

(Fontes: X)

Vitalik Buterin publicou uma mensagem de Ano Novo revisando o progresso de 2025 (aumentos no limite de gás, desempenho do zkEVM, melhorias nos dados PeerDAS), enquanto enfatiza a continuação da escalabilidade e descentralização.

Ele posiciona o Ethereum como o “computador mundial”—construindo aplicações sem confiança, resistentes à censura, para finanças, identidade e governança.

Vitalik enquadra o Ethereum como uma “rebelião” contra plataformas de assinatura, priorizando privacidade e “testes de saída” (sobrevivência do sistema após desaparecimento de desenvolvedores).

A resposta da comunidade é esmagadoramente positiva. Gabriel Shapiro elogiou a persistência com valores cypherpunk; memes de Milady ressurgiram culturalmente.

Vozes dissidentes (e.g., Richard Heart promovendo PulseChain) destacam vantagens de uma cadeia independente, enquanto fãs do ICP apontam para potencial de aplicações completas na cadeia.

O consenso: a rebelião do Ethereum continua, com 2026–2030 como era de escalabilidade total.

Principais Atualizações do Ecossistema

Solana: Foco em Utilidade e Privacidade para 2026

O plano Solana Stream delineou prioridades para 2026, mudando de especulação para crescimento orientado por utilidade.

Narrativas principais:

1. Pagamentos/Stablecoins: USDC, PYUSD para remessas/e-commerce
2. Tokenização de RWA: Ondo, BlackRock—capital institucional em conformidade
3. Agentes de IA/Finanças Autônomas: Nosana, io.net para inferência de baixa latência
4. Infraestrutura de Privacidade: Arcium, Umbra via ZK/compute confidencial
5. Mercados de Previsões: Kalshi, Drift como camadas de informação em tempo real
6. Micro-Pagamentos x402: Proposta da Coinbase para pagamentos programáticos/máquina

Objetivo: evoluir de uma “cadeia mais rápida” para uma rede “privada e prática”—2026 como ano de execução.

A comunidade apoia fortemente a mudança para utilidade. Privacidade vista como narrativa central de 2026, com Arcium/Magicblock na liderança. Interoperabilidade cross-chain (e.g., Base–Solana via Chainlink) vista como potencial desbloqueio de liquidez de vários bilhões.

ICO mais recente da MetaDAO: Ranger Finance

A MetaDAO anunciou o ICO Ranger Finance de 6 a 10 de janeiro, com alvo de $6–8 milhões.

A estrutura do token prioriza os utilizadores: alocação de 39,02% no ICO (com desbloqueio total na TGE); equipa/VC 0% na TGE com bloqueio de 18 meses + marcos de preço; embaixadores 50% na TGE + linear de 6 meses; pool exclusivo para detentores de pontos; financiamento adicional para muro de compra de 90 dias.

Ranger posiciona-se como centro de comando DeFi—liquidez multi-chain, estratégias automatizadas, execução cross-chain.

O feedback é altamente positivo: estrutura “primeiro o utilizador” define novo padrão; equipa avaliada como “S-tier.” Especulação de alta sobre subscrição excessiva (~$100M+ compromissos) com apostas na Polymarket ativas.

Projetos de Privacidade em Solana em Destaque

O Solana Sensei mapeou o panorama de privacidade para 2026: Arcium, Umbra, Magicblock, Nulltrace, PrivacyCash, Offgridcash—abrangendo comunicação, transações, pagamentos, computação.

Relatório: privacidade a passar de uma característica de borda para atributo padrão; ZK/compute confidencial como barreira de longo prazo.

O consenso da comunidade: privacidade como narrativa mais determinística de Solana para 2026. ZeraLabs vista como potencial entrada principal; Beldex para anonimato a nível de infraestrutura.

Debate sobre cadeias nativas de privacidade versus módulos em camadas, mas a visão geral é que Solana evolui de críticas ao “ecossistema internalizado” para uma rota técnica de “privacidade por padrão.”

Ethereum: Vitalik sobre ZK-EVM e PeerDAS

Vitalik detalhou o ZK-EVM (fase alfa, desempenho quase de produção), e PeerDAS (ao vivo na mainnet), promovendo o Ethereum rumo a uma execução de alta largura de banda e descentralizada.

Enquadra como uma quebra do trilema: combinando o forte consenso do Bitcoin com a alta largura de banda do BitTorrent.

Roteiro:

• 2026: nós ZK-EVM, aumentos no limite de gás
• 2026–2028: reprecificação de gás, reestruturação de estado
• 2027–2030: maior escalabilidade, ZK-EVM como validação principal

Enfatiza a construção de blocos descentralizados para justiça geográfica e redução da centralização.

A comunidade está altamente otimista. Nikolai Kotsofane vê como uma mudança de paradigma de “camada de liquidação” para “rede de execução.” Foco na capacidade de dados PeerDAS + eficiência do ZK-EVM em sinergia.

Os otimistas veem mudanças estruturais em DeFi/jogos; ênfase universal na segurança como restrição principal.

Ethena DAT: Emenda S-4

29 de dezembro, a Ethena DAT apresentou uma emenda S-4. Apesar de cerca de 30% de desconto no acordo de compra de tokens, a estrutura leva à saída via SPAC com a maior parte do ENA em perdas não realizadas ao longo dos anos de vesting.

A comunidade é em grande parte negativa: sinais fracos de PIPE, foco do SPAC na conclusão mais do que na qualidade. Complexidades contábeis (relacionadas a partes relacionadas que acionam impairment GAAP) e preocupações de transparência dominam.

Risco considerado significativamente elevado.

Perp DEX: Breve aumento acima de receita mais leve

Dados do Blur mostraram o Extended temporariamente a superar o Lighter em receita de 24h com ~$200 milhões em volume de perpétuos ATH.

Desde o lançamento público em dezembro de 2024, o Extended atingiu cerca de ~$1,4 bilhões em volume de 24h, $133M TVL, $197M OI. Volume cumulativo variável de cerca de ~$2,6 bilhões, $646M OI.

Sentimento altamente otimista: “ainda subavaliado,” múltiplos recordes em volume/OI/TVL/taxas. Considerado como próximo líder de Perp DEX junto com Hyperliquid/Aster.

Memorando de Investidor MegaETH 2025

O cofundador do MegaETH divulgou o memorando de investidores de 2025, revisando o progresso desde o seed até a testnet (~$150M levado), mecânicas de Fluffle/Echo/venda pública.

Destaques tecnológicos: EVM em tempo real, ~100K TPS, latência inferior a milissegundos.

Planos para 2026: mainnet, TGE, expansão de aplicações de jogos/DeFi em tempo real—enfatizando transparência e comunidade em primeiro lugar.

O feedback é esmagadoramente positivo: elogios à comunicação de longo prazo e autorreflexão; 2026 é vista como o ano de aceleração do mainnet e entrega de aplicações. A experiência de teste foca em latência inferior a 10ms e desempenho de nível de produção.