Sequoia Capital Perspetivas de Tendências de IA 2026: Apesar de desacelerar na construção de poder de processamento, o crescimento de startups de IA mantém o ímpeto

Sequoia Capital (Sequoia Capital) O sócio David Cahn salientou no Relatório de Perspetivas de Tendências da IA 2026 que o mercado se encontra numa fase de transição em que o sentimento de investimento arrefeceu, mas os fundamentos da IA continuam a avançar. Após o início de 2026, o desenvolvimento da IA avançará por dois caminhos ao mesmo tempo: por um lado, o atraso na construção dos centros de dados e nos prazos da AGI, e por outro, a contínua expansão das aplicações práticas da IA, especialmente o impulso de crescimento das startups de IA, não parou devido ao arrefecimento do mercado.

A escala do investimento continua a expandir-se, e a realidade das receitas de IA ainda está longe de ser

Cahn afirmou que, ao entrarmos em 2026, a procura de investimento em capital por parte das grandes empresas tecnológicas em IA continua forte. A Google e a Meta continuam a aumentar o investimento e, embora a Microsoft e a Amazon tenham feito ligeiros ajustes, a direção geral do layout a longo prazo não mudou. No entanto, o lado da cadeia de abastecimento começou a mostrar fadiga, e alguns fornecedores mantêm-se cautelosos quanto à sustentabilidade da procura final.

Do ponto de vista das receitas, a escala real da indústria de IA que pode ser convertida em receita continua a ser apenas de dezenas de milhares de milhões de dólares, o que é significativamente diferente dos triliões de dólares investidos em centros de dados e construção energética nos próximos cinco anos. Ao nível da aplicação, os produtos que realmente superam a escala continuam concentrados em ferramentas de programação e modelos semelhantes ao ChatGPT, e a maioria das grandes empresas geralmente enfrenta dificuldades de integração e problemas ineficazes ao implementar IA por conta própria.

A procura está a crescer rapidamente, e a cadeia de abastecimento tornou-se o primeiro teste de stress

Cahn acredita que a pressão estrutural enfrentada pelo primeiro calendário em 2026 virá da realidade de que a procura por poder de processamento continua a aumentar, mas a velocidade da expansão da cadeia de abastecimento é difícil de acompanhar em tempo real.

No lado dos processos avançados, a TSMC e a ASML têm uma posição industrial altamente concentrada e quase monopolista, e o seu ritmo de expansão de capacidade é relativamente cauteloso e não pode ser facilmente acelerado pelo exterior. Num contexto de crescente procura por chips de IA, este ritmo de expansão da produção pode transformar-se num limite substancial de capacidade em 2026.

A diferença entre a construção e o efetivo nas fases finais foi surgindo gradualmente

Para além do processo de wafers, Cahn também apontou os riscos potenciais da construção de back-end em centros de dados. À medida que a construção entra nas suas fases finais, equipamentos industriais-chave como geradores e sistemas de arrefecimento, bem como pessoal técnico com experiência relevante, podem tornar-se obstáculos que afetam o progresso.

Como a maioria das empresas de IA partilha o mesmo sistema de fornecimento, se qualquer ligação for atrasada, o prazo global de construção pode ser adiado. A Sequoia salientou que 2026 será um ano crítico para o mercado examinar de forma abrangente se estes gargalos de abastecimento industrial e de mão de obra são realmente prontos.

O ciclo de construção entrou num período decisivo, e a linha temporal da AGI recuou de forma síncrona

Cahn referiu que um centro de dados de IA demora em média cerca de dois anos a ser concluído. Com um grande número de projetos lançados em 2024 e o investimento em construção em 2025 a começar a refletir-se nos dados económicos, 2026 entrará oficialmente na fase de verificação dos resultados.

Se os grandes operadores de cloud começarem a acumular chips de IA mas não os implementarem imediatamente, será visto pelo mercado como um sinal importante de que o surgimento oficial dos atrasos será adiado. Ao mesmo tempo, outro calendário de atraso resulta da revisão das expectativas de desenvolvimento da AGI, a declaração original popular “AGI 2027” tem vindo gradualmente a recuar desde meados de 2025, e a nova visão dominante tende a acreditar que a AGI não será possível até, no mínimo, na década de 2030.

A adoção da IA continua a avançar, com as startups a tornarem-se as principais beneficiárias

Comparado com a incerteza da construção do hardware e dos prazos da AGI, a tendência de Cahn para a adoção da IA é relativamente clara. Mesmo com o calor do mercado a abrandar, a introdução da IA em aplicações práticas continua a acelerar, e novos empreendedores de destaque continuam a crescer rapidamente de zero para centenas de milhões de dólares em receitas, e espera-se que, a partir de 2026, surjam novas startups com receitas de mil milhões de dólares.

Cahn também observou que as principais startups de IA demonstraram elevada eficiência operacional, com algumas empresas a ultrapassarem um milhão de dólares em receita anual por funcionário e a utilização extensiva de agentes de IA para otimizar processos internos, formando um volante operacional auto-reforçado. Em contraste, as grandes empresas geralmente enfrentam resistência organizacional e de integração ao implementar IA por si próprias, e o efeito da implementação é limitado, criando mais espaço para desenvolvimento para startups que se focam num único cenário e têm produtos maduros.

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